我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。A 股畜牧養殖板塊持續弱勢，豬價跌破 10 元/公斤，行業深陷虧損。儘管端午消費提振有限且供給壓力大，但左側資金逆勢佈局 ETF。農業農村部加強產能調控，下調能繁母豬保有量目標。機構認為板塊已處低位，中期反轉邏輯順暢。
A 股畜牧養殖板塊延續弱勢。6 月 3 日早盤，畜牧養殖 ETF 招商（516670）跌 1.32%，盤中跌破 0.6 元關口，成份股集體走弱，曉鳴股份跌超 4%，温氏股份、牧原股份、海大集團等權重股跌幅居前。
截至目前，中證畜牧養殖指數已跌至 2025 年 1 月以來低位，幾乎抹去所有區間漲幅。儘管持續承壓，不少左側資金開始逆勢佈局週期低谷期，畜牧養殖 ETF 招商（516670）近 3 個月規模增長 8.8 億元，今年以來份額增幅達 58%。
豬價持續低位運行，行業深陷虧損泥潭
業內認為，板塊持續走弱的核心原因在於生豬價格長期低於成本線運行。
據豬好多網數據，6 月 3 日全國外三元生豬均價 9.59 元/公斤，豬糧比維持在 4:1，持續處於過度下跌一級預警區間。養殖端，當前自繁自養頭均虧損 339 元，外購仔豬養殖虧損 269 元，全行業已連續 7-8 個月處於深度虧損狀態。
此外，此前市場寄望 6 月初端午備貨啓動能提振豬價，但實際反饋——屠宰企業壓價收購態度普遍認為端午消費提振效果有限，白條走貨偏弱。月末翹尾未兑現預期落空引發拋壓。
與此同時，供給端壓力仍存。全國商品豬出欄均重 128.8 公斤，為近五年同期次高水平；凍品庫容率突破 30%，創 2021 年以來新高。終端消費復甦偏弱，屠宰企業壓價收購態度普遍，豬價缺乏有效向上驅動力。
值得關注的是，政策端對產能調控的力度正在顯著加強。5 月 14 日，農業農村部印發《生豬產能綜合調控實施方案（2026 年修訂）》，將全國能繁母豬正常保有量從 3900 萬頭下調至 3750 萬頭，綠色區間收窄至 92%-103%，並將 10 萬頭以上大型集團企業納入監測名單。5 月 18 日，農業農村部進一步部署落實新方案，派出 7 個工作組赴主產省份督促政策落地。
機構解讀：板塊跌至低位區間，中期反轉邏輯順暢
截至目前，中證畜牧養殖指數已跌至 2025 年 1 月以來低位，幾乎抹去所有區間漲幅。儘管持續承壓，多家機構認為當前已處於週期底部區域，中長期配置價值逐步顯現。
申萬宏源認為，生豬價格已從加速探底過渡至磨底階段，全行業深度虧損下現金流持續失血，將逐步擊潰產業信心和現金儲備。政策端調控關注度明顯提升，後續仍需關注產能調控超預期的可能性。養殖業產能逐步去化、週期反轉臨近的中期邏輯依然順暢。
長城證券從歷史數據分析認為，6 月通常是年內供需格局轉換的關鍵節點。能繁母豬存欄從 2025 年 8 月高點持續去化，按 10 個月傳導時滯推算，前期去化效果將在下半年逐步映射至出欄端。6 月有望迎來季節性拐點與產能去化效果的共振，下半年供應壓力有望趨勢性緩和，但豬價大概率呈現 “底部企穩、緩慢修復” 態勢，不會出現快速反轉急漲。
山西證券則表示，行業虧損期間是產能去化較好的時間窗口。今年可能出現 2021 年以來第三次幅度較為明顯的產能去化，生豬養殖行業基本面和估值有望得到修復。
值得注意的是，儘管板塊持續下跌，左側資金正在逆勢佈局。數據顯示，畜牧養殖 ETF 招商（516670）近 3 個月規模增長 8.8 億元，今年以來份額增幅達 58%。
綜合來看，當前養殖板塊正處於 “豬價磨底—深度虧損—產能加速去化—週期反轉臨近” 的關鍵階段。短期豬價仍面臨供給壓力和消費疲弱的制約，但政策調控力度超預期、行業虧損倒逼產能出清的中期邏輯持續強化，板塊底部特徵已較為明確。