美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 芯片股延續漲勢 歐股強勢刷新歷史高位

盤前市場動向

1.7 月 31 日 (週五) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.54%，標普 500 指數期貨漲 0.34%，納指期貨漲 0.94%。

2.截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.45%，英國富時 100 指數漲 0.18%，法國 CAC40 指數漲 0.79%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.76%。

3.截至發稿，WTI 原油漲 2.12%，報 85.36 美元/桶。布倫特原油漲 1.92%，報 88.55 美元/桶。

市場消息

160 億 “帶血籌碼” 交割完畢：Citadel 拆彈 AI 暴跌潮，是出清終點還是多米諾骨牌起點？華爾街億萬富翁肯·格里芬掌舵的對沖基金巨頭 Citadel 與深陷崩盤困境的新鋭對沖基金 Situational Awareness 達成交易，幫助觸發全球範圍的 AI 算力主題股票，尤其是與 AI 算力密切相關聯的半導體股票邁向久違的 “看漲情緒非理性宣泄式” 的超級大反攻行情，也令華爾街交易員們開始激烈爭論：最糟糕的 AI 拋售階段是否已經過去，還是未來仍會出現更多關於 AI 算力基礎設施產業鏈的股票市場爆倉事件。在部分市場參與者看來，Situational Awareness 被迫強制清算其近乎所有的公開股市 AI 投資倉位，有助於解釋 7 月份持續不斷上演的全球半導體板塊強制去槓桿清算與劇烈拋售壓力：一輪賣盤會在全球市場間反覆傳導，並進一步演變成另一輪超級賣盤。在散户投資者與專業交易員們大幅削減借款之前，韓國金融市場的保證金融資規模上個月甚至曾創下歷史新高。Citadel 以折價接走大部分公開股票組合後，市場不必再承受高槓杆對沖基金在交易所內逐筆拋售，其他投資者也不再擔憂未知的大規模強平單，空頭回補、經銷商對沖調整和基本面資金回流因此共同製造了週四開始的全球半導體股票暴力反彈。

AI 引擎重啓，歐股強勢刷新歷史高位！泛歐斯托克 600 劍指四連陽。受全球科技股反彈和人工智能 (AI) 投資情緒回暖的強力推動，歐洲股市在週五迎來普漲，泛歐斯托克 600 指數盤中創下歷史新高，有望連續第四個月實現月度上漲，為本就堅韌的七月行情畫上圓滿句號。本輪漲勢的核心動力來自全球 AI 產業鏈信心的快速修復。歐洲科技板塊一度大漲逾 2%，完美承接了隔夜美股的強勢與亞洲半導體股的井噴。Lombard Odier Investment Managers 的弗洛裏安·埃爾波表示，“最劇烈的倉位出清階段很可能已經過去。從估值角度看，我認為當前比一個月前更趨合理，雖然還談不上便宜。因此，這並不意味着 AI 交易的終結，而是大概率標誌着那個 ‘閉眼買入就能漲’ 的輕鬆階段已經結束。”

日本週四或斥資約 528 億美元干預匯市，日元創近三年最大單日漲幅。日本央行週五公佈的賬户數據與市場機構預測顯示，日本當局在週四可能投入約 8.45 萬億日元 (約合 528 億美元) 進行匯率干預，以提振日元走勢。干預行動發生在紐約交易時段，日元兑美元當日盤中一度急升約 3.3%，創下 2023 年 12 月以來最大單日漲幅。市場人士指出，日本當局在出手干預的同時，美國方面亦在北京時間凌晨左右進行了 “匯率詢價” 操作，顯示雙方在匯市波動加劇之際保持溝通。此次疑似干預的規模遠超市面此前預期的水平，反映出日本官方對日元過度貶值的高度警惕。市場將密切關注後續匯率走勢及官方表態，以判斷是否存在進一步行動的空間。

韓國被曝罕見拋售美元，交易員懷疑日韓聯手干預匯市。市場消息人士透露，韓國外匯當局於週四實施了罕見的美元拋售干預，推動韓元升至九個月高位。韓國的這一行動與日本週四在紐約市場進行的買入日元、賣出美元干預同步，後者將日元從四十年低點拉回。韓元兑美元週四升值 2%，至 1 美元兑 1418.0 韓元，為去年 10 月 20 日以來最強水平。韓元上月曾觸及 1561.50 的 17 年低點，本月已上漲逾 8%，有望創下自 2009 年 3 月以來最大單月漲幅。韓國財政部的一位外匯官員拒絕證實此次干預行動。一位韓國外匯交易員表示，市場懷疑韓國和日本進行了聯合干預，因為兩國此前表示將密切協調。7 月 2 日，韓國財政部副部長在新聞發佈會上表示，首爾正就外匯問題與日本及其他主要盟友保持緊密溝通。日本最高外匯官員隨後於 7 月 7 日跟進表態，稱東京正與首爾的外匯官員密切溝通，理由是兩國金融市場有時會表現出相似的波動走勢。

全球股票基金單週吸金逾 270 億美元，科技板塊成反彈主力，AI 敍事仍為核心驅動力。截至 7 月 29 日當週，全球股票基金淨流入約 272 億美元，創三週以來最高水平。投資者趁前期回調加大布局，押注 AI 驅動的行情仍有進一步上行空間。美國股票基金扭轉此前連續兩週流出的態勢，當週淨買入約 118 億美元。歐洲與亞洲股票基金亦分別吸引約 78 億美元和 54 億美元淨流入，全球風險偏好呈現同步回暖。科技板塊基金當週淨流入約 57 億美元，為 7 月 8 日以來最大單週規模。此前 Alphabet(GOOGL.US) 與特斯拉 (TSLA.US) 因現金流數據引發市場擔憂，但微軟 (MSFT.US) 與亞馬遜 (AMZN.US) 隨後公佈的強勁財報顯著緩解了投資者對 AI 鉅額資本支出的焦慮，推動板塊情緒修復。全球債券基金當週淨流入約 62 億美元，為 17 周低點。高收益債券基金淨流出約 8 億美元，基本逆轉前一週的淨買入態勢。政府債券基金與短期債券基金淨流入規模亦較前一週明顯收窄。貨幣市場基金連續第三週遭遇淨贖回，規模約 66 億美元。黃金及貴金屬基金連續三週錄得淨流入，當週約 2.8 億美元。新興市場方面，股票基金連續第三週獲淨流入約 18 億美元，但債券基金遭贖回約 8 億美元。

前沿 AI 模型接連 “失控”! Anthropic、OpenAI 相繼曝出網絡入侵事件，強化監管呼聲漸高。AI 行業安全警報接連拉響。Anthropic 週四披露，旗下 AI 模型 Claude 在測試期間入侵了三家公司的系統。而就在幾天前，競爭對手 OpenAI 曝出同類險情：其 AI 代理自主入侵開源平台 Hugging Face 的系統。Anthropic 週四在其博客文章中表示，在 OpenAI 公佈安全入侵事件後，該公司對自身網絡安全測試進行審查後發現了這一問題。Anthropic 指出，在 OpenAI 和 Anthropic 的測試中，AI 模型都能夠從本應封閉的測試環境中訪問互聯網。Anthropic 表示，公司審查了 141,006 份評估測試報告，發現其 Claude AI 工具曾三次訪問互聯網併入侵 “外部組織的現實基礎設施”。該公司稱，最早的事件發生在 4 月份。在網絡安全測試期間，Anthropic 公司的 Claude 模型被告知無法訪問互聯網，但由於 Anthropic 與評估合作方之間出現溝通偏差，測試系統實際連通了公網。這一漏洞最終導致模型未經授權侵入三家機構的系統，該公司並未披露涉事機構名稱。

個股消息

美股半導體股延續漲勢。在昨日觸底反彈後，週五美股盤前美股半導體板塊繼續上漲，截至發稿，SK 海力士 (SKHY.US) 漲約 7%，閃迪 (SNDK.US)、西部數據 (WDC.US) 漲 6%，美光科技 (MU.US)、英特爾 (INTC.US) 漲 5%，AMD(AMD.US) 漲 4%。韓國 KOSPI 指數週五收盤上漲 18%，大幅扭轉了此前三天的下跌趨勢，創下有史以來單日最大漲幅。根據 LSEG 的數據，歷史上 KOSPI 指數十大單日漲幅中有五次發生在三月以來，而過去十年中四大單日跌幅中有三次出現在最近五週內。

三星電子 (SSNLF.US)、SK 海力士高管接連 “自掏腰包” 增持公司股票。據報道，繼 SK 集團會長崔泰源在場內二級市場買入 SK 海力士股票、交易總額約 48 億韓元后，三星電子 DX 部門社長、聯席 CEO 盧泰文也斥資約 7 億韓元增持公司股票。韓國金融監督院電子信息披露系統 (DART) 7 月 31 日披露，盧泰文於前一日以每股 23 萬韓元的價格買入 3045 股三星電子股票，總金額約 7.0035 億韓元。此次增持後，其持股總數達到 124,280 股。

特斯拉考慮剝離其中國業務？特斯拉中國回應：不實消息。近日，有外媒報道，特斯拉正在考慮剝離其中國業務，為與 SpaceX(SPCX.US) 的潛在合併鋪平道路。SpaceX 和特斯拉的創始人同為伊隆·馬斯克，前者是全球頭部私營商業航天企業，擁有航天發射與星艦運載、星鏈 Starlink 衞星互聯網等核心業務，今年 6 月登陸納斯達克上市，一舉刷新全球最大 IPO 紀錄。報道援引一位知情人士的話稱，一些特斯拉高管已被告知要為此做好準備。另有知情人士透露，特斯拉顧問已經討論過各種方案，包括分拆、出售或關閉中國業務 (包括上海一家工廠)，剝離的出發點在於解決 SpaceX 作為美國主要國防承包商的業務可能帶來的利益衝突。據此，相關媒體向特斯拉中國方面求證，對方回應此為 “不實消息”。馬斯克本人也通過社交媒體表示，剝離中國業務是 “假新聞 (This is fake news)”。

阿里 (BABA.US) 千問已在特斯拉車機內測。據報道，豆包大模型助手已接入部分特斯拉新車中。而多位知情人士透露，千問也早已進入特斯拉中國車機的深度測試階段，上車在即。據上述知情人士透露，千問目前已經在特斯拉真實車機環境下完成大量的上車測試工作，“能聽能答、能控車、能導航、能辦事” 都已經在計劃內。未來，千問在特斯拉車機上能提供的能力，可能遠超單一 “語音助手” 的定義。對於千問何時正式上車特斯拉，截至目前，阿里雲與特斯拉中國均未作出正式回應。

蘋果 (AAPL.US) 庫克回應內存漲價。當地時間 7 月 30 日，蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克在財報電話會議上表示，隨着存儲芯片價格持續上漲，公司正在評估所有應對方案。他強調，目前動態隨機存取內存 (DRAM) 市場主要由三家供應商掌控，若能擁有更多供應商，將有助於改善供給並對產品定價產生積極影響，並且宣佈蘋果公司全球付費訂閲用户已超過 15 億。

算力軍備競賽的代價：CoreWeave(CRWV.US) 發債成本攀升，投資者開始警惕 “續約風險”。儘管人工智能雲計算明星公司 CoreWeave 對股市的劇烈波動早已習以為常，但近期資本市場的震盪還是對其至關重要的債務融資成本產生了實質性影響。在經歷股價暴跌又急漲的過山車行情後，該公司不得不以更高的代價完成了一筆大規模槓桿貸款交易。此前，CoreWeave 啓動了一項 26 億美元的槓桿貸款發行計劃，最初目標是將利率定價在基準利率上浮 425 至 450 個基點。然而，由於市場環境突變，公司被迫上調利率。據彭博社計算，最終於本週四鎖定的利率比原定上限高出了整整 100 個基點，這意味着公司每年將額外增加約 3000 萬美元的利息支出。知情人士透露，儘管定價提高且條款有所調整，該交易最終仍吸引了約 90 億美元的認購訂單，顯示出市場對 AI 基礎設施資產的部分興趣依然濃厚。

美國兩大石油巨頭 Q2 大賺 265 億美元，或惹怒特朗普。埃克森美孚石油 (XOM.US) 和雪佛龍 (CVX.US) 公佈的財報顯示，在特朗普政府對伊朗發動軍事行動推高原油和汽油價格的背景下，兩家公司第二季度合計實現淨利潤 265 億美元。這兩家美國最大的石油公司週五公佈的鉅額利潤無疑將受到投資者歡迎，但也可能使它們與美國總統特朗普發生正面衝突。特朗普此前曾指責能源行業存在 “哄抬價格” 行為。雪佛龍第二季度實現淨利潤 122 億美元，較上年同期增長約 5 倍，創下這家總部位於休斯敦的石油公司歷史最高季度盈利紀錄。競爭對手埃克森美孚第二季度實現淨利潤 145 億美元，較去年同期翻倍，創下自 2022 年俄烏衝突爆發以來的最佳季度業績。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30：加拿大 5 月季調後 GDP 月率。

北京時間 21:45：美國 7 月芝加哥 PMI。

北京時間 22:00：美國 7 月密歇根大學消費者信心指數終值。

北京時間次日 01:00：美國截至 7 月 31 日當週全美鑽井總數。