我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。劑泰科技發佈 2026 年中報，上半年收入 1.543 億元，同比大幅增長。公司通過 AI4S 模式實現三種變現：一是自研資產 MTS-128 全球授權給 Boulevard Bio，獲 2000 萬美元首付款及最高 16 億美元潛在收益；二是遞送技術 OpenCGT 項目與多家企業達成合作，潛在交易總額超 60 億元；三是 AI 平台本地化部署。
8 月 25 日，劑泰科技發佈 2026 年中期業績。第二天上午，公司開了上市後的第一場業績溝通會，董事長兼 CEO 賴才達出席。
劑泰做的是 AI 驅動的藥物遞送和藥物設計。中報裏，公司把長期技術路徑概括成三層，以 AI4S（AI for Science）為總體產業方向，以 Biological AI 為核心技術能力，以生命科學領域的 Scaling Law 推動數據、模型和實驗體系持續演進，最終走向細胞重編程。
上半年，這套能力換來 1.543 億元收入，其中 1.536 億元來自合作協議，主要來自 MTS-128 的對外授權。去年同期公司收入 114 萬元。這個數字超過公司去年全年收入 47%。
報告期內外，公司 AI4S 對外合作體現在三個層面，自研資產的全球授權、遞送技術的對外授權，以及 AI 平台在藥企的本地化部署。三筆合作賣的是同一套平台的三種形態。
三筆合作
金額最大的一筆是 MTS-128，劑泰基於 NanoForge 平台自主研發的三特異性 TCE，從分子設計到優化由 AI 驅動完成。公司把它的全球開發、生產及商業化權益獨家授權給 Boulevard Bio，一家由美國醫藥投資機構 Deerfield 支持成立的生物科技公司，已收到 2000 萬美元首付款，並有資格獲得最高 16 億美元的開發、註冊及商業化里程碑付款和分級銷售提成。按公開披露信息，這是中國製藥企業臨牀前 TCE 項目單筆海外授權的金額新紀錄。
第二筆是遞送技術授權。OpenCGT 項目 2025 年啓動，把 AiLNP 平台的能力開放給外部公司，目前已與鋭正基因、菁童生命、大悦城控股產業平台、BioThunder AG、Aicogen Therapeutics 等公司達成技術合作，覆蓋細胞治療、基因療法、纖維化細胞編程和體內免疫治療，潛在交易總額超過 60 億元。其中 BioThunder AG 已行使選擇權並簽署許可協議，許可範圍最多覆蓋 10 項候選產品，劑泰已收到 1500 萬元排他性許可費。
第三筆是平台部署。8 月 3 日，AiTEM 人工智能製劑創新平台在恆瑞醫藥完成本地化部署，用於難溶性藥物製劑開發。報告期後，公司還與普洛藥業簽署了戰略合作協議。
研發漲 48%，虧損收窄 56%
上半年研發開支 1.724 億元，同比增長 48.1%，主要來自股份支付以及重點管線相關的專業服務費增加。經調整淨虧損 5110 萬元，同比收窄 56.4%，公司擁有人應占虧損 1.532 億元，收窄 20.0%。
期末現金及現金等價物、定期存款以及按公允價值計入損益的金融資產合計 30.253 億元，資產負債率從 2025 年底的 19% 降到 9%。員工 150 人，比去年同期增加 21 人，研發人員佔七成。
有券商預計公司 2027 年經調整淨利潤有望轉正。賴才達沒有確認這個時間點，他説收入的增量目前快於研發的增量，兩邊同時快速增長，可以達到平衡，"我們不會透過降低研發，來改善我們營運槓桿的利潤"。
被賣出去的是什麼
被賣出去的那套平台叫 NanoForge。
5 月，劑泰發佈 AiProtein 平台和抗體設計智能體 AARON，覆蓋抗體從頭生成、結構與功能預測、親和力成熟和成藥性評估，主要性質預測指標的 Spearman 相關係數均達到 0.8 以上。加上此前的 AiLNP、AiRNA 和 AiTEM，NanoForge 的四個平台分別對應遞送系統、核酸序列、蛋白抗體和製劑開發。
遞送方向上，報告期內有四項進展。
心肌靶向 LNP 在小鼠模型中把報告基因 mRNA 送進心肌細胞的轉染率做到 95% 以上，遞送 CRISPR mRNA/gRNA 時在 50% 以上的心肌細胞中實現有效編輯，非靶器官的非特異性編輯率極低，這一結果入選 2026 屆 CRS 年會最新技術突破口頭報告。
體內 CAR-T 主動靶向 LNP 在小鼠和非人靈長類模型中的遞送效率達到行業經典對照的 3 倍以上。非人靈長類高通量 DNA barcoding 篩選平台可以在單隻食蟹猴體內同步完成數十個候選 LNP 的多組織分佈定量評估。靶向性 LNP 定點偶聯平台針對的是抗體在生產工藝和體內循環中的脱落問題。
AiRNA 平台用超過 2 萬條實驗驗證的 IRES 序列訓練深度生成式神經網絡，完成首輪驗證，部分生成序列的翻譯調控活性超過經典的 CVB3 IRES。
賴才達在溝通會上説，藥企最終為結果買單，不會只為 AI 公司買單，硬指標是從靶點到臨牀前候選化合物的成功率和速度，劑泰最快的項目 11 個月完成 PCC。
他也提到 AI 製藥的卡點已經變了。
AI 能不能生成分子過去幾年已經得到驗證，藥物發現的效率越來越快，現在的問題是這些設計出來的東西能不能在真實的生命系統裏成立，從動物到人體、從有效性到安全性，能不能形成數據閉環。
管線
截至 6 月 30 日，劑泰有超過 10 條在研管線，其中 1 個 Pre-NDA 產品、5 個臨牀申報及臨牀階段產品、5 個 PCC 開發階段產品，另有 2 個動物保健產品。
進度最靠前的是 MTS-004，一款治療假性延髓情緒的口腔崩解片，由 AiTEM 平台孵化，2025 年 9 月授權給浙江引安，1 億元首付款當年 12 月到賬，被授權方已完成 Pre-NDA 溝通，正在進行驗證生產。賴才達説引安負責註冊、商業化和新適應症拓展，劑泰主要負責生產，NDA 獲批的時間"還是得以註冊工作實際的推進跟監管部門的審批進程為主"。
臨牀階段還有三條。MTS-201 是口服 TGR5 激動劑，探索減重及代謝疾病的治療潛力，一期臨牀 A 部分和 B 部分已完成，C 部分啓動。MTS-105 靶向肝癌細胞表面的 GPC3，在北京大學腫瘤醫院的研究者發起臨牀研究已進入劑量爬坡，臨牀前結果發表於《自然·通訊》。MTS-109 是 mRNA 編碼的 CD3×CD19×BCMA 三特異性 TCE，在上海長征醫院的研究者發起臨牀研究中已觀察到積極的早期臨牀數據，中美 IND 申報同步進行，面向系統性紅斑狼瘡等自身免疫疾病。
PCC 階段的 MTS-107 是針對 HPV16/18 陽性宮頸癌和頭頸癌的 mRNA 治療性疫苗，小鼠模型中聯合 PD-1 抑制劑實現 100% 完全緩解。被問到國產 mRNA 治療性腫瘤疫苗多久能上市，賴才達説要看監管進程，個性化疫苗在生產和 CMC 上的條件需要行業和監管一起解決。
被問到全年的核心目標，賴才達給了兩件事，跟核心大藥企產生更多可持續的規模化合作，以及讓核心管線在臨牀上得到初步驗證。
對於 AI4S，公司表示更長的一段路是從 AI 設計分子，到 AI 理解細胞，再到 AI 重編程細胞。
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