比特幣在週二亞洲早晨徘徊在 78,000 美元附近，而周圍的風險資產則出現拋售。該代幣在 24 小時內保持在一個狹窄的區間內，波動在大約 77,200 美元和 79,200 美元之間。8 月份以 24% 的漲幅收尾——這是比特幣自 2024 年 11 月以來最強勁的一個月——而策略上週以 3.7 億美元的比特幣迴歸買方，這是約兩個月以來的首次購買。HYPE 是大型市值中唯一真正上漲的代幣，漲幅約為 4%，接近 84 美元。以太坊略高於 2,440 美元，索拉納接近 104 美元，各自下跌約 1%，而 XRP 保持在 1.40 美元以下，BNB 接近 693 美元。Tron 和狗狗幣遭遇最嚴重的下跌，均下跌約 2%，分別接近 33 美分和 8 美分。9 月份加息概率達到 64%，油價推動利率市場美國 10 年期國債收益率上升至 4.78%，交易員們現在將 9 月 16 日美聯儲會議加息的概率大約定為 64%——高於凱文·沃什主席在傑克遜霍爾演講前的約 36%。這跨越了一個值得注意的閾值。比安科研究的吉姆·比安科曾將 58% 的重新定價描述為 “一個偏向加息而非確定的交易”，觀察到美聯儲往往會驗證市場預期，而不是在 60% 到 70% 之間給出驚喜。在 64% 時，9 月份已進入該區間。油價現在正在推動利率市場。布倫特原油上漲近 1%，至約 91 美元/桶，此前美國在霍爾木茲海峽附近的軍事行動，WTI 原油價格已升至自 7 月底以來的最高點。沃什在傑克遜霍爾特別提到商品價格，稱近期的上漲 “值得關注”，可能帶來通脹上行風險。黃金在 8 月份上漲 10% 後，跌至約 4,435 美元/盎司。ARP Digital：保持在 78,000 美元更具意義而非上漲 “在 23% 的上漲後保持在 78,000 美元附近，比上漲本身更具意義，” ARP Digital 的合夥人尤素夫·法赫羅表示。他的推理基於兩個數據點。永續合約的未平倉合約處於自 5 月以來的最低水平，而美國現貨比特幣 ETF 剛剛發佈了自 2025 年 10 月以來最強勁的一週需求。這種組合使得 8 月份的現貨需求移動沒有擁擠的槓桿多頭需要平倉。這一區別對於回調的表現至關重要。由槓桿驅動的反彈會劇烈回落，因為強制平倉會層層疊加。由現貨驅動的波動則會更漸進地回吐，因為持有者沒有槓桿，並且沒有機械壓力出售。法赫羅在 8 月初做出了相關的判斷，當時比特幣徘徊在 63,000 美元附近——ETF 流入悄然從第二季度的 110,000 BTC 流出轉為第三季度的流入，並且 “新需求在多年最薄的市場中到來，當沒有人關注時，往往形成持久的底部。” Wintermute 在突破前的九個交易日內統計了 9.24 億美元的比特幣 ETF 流入，在週五以 2.02 億美元的流出結束了這一連勝。82,000 美元的水平每次都被拒絕。“市場處於緊張狀態，但短期內缺乏方向性信心，” Wintermute 的場外交易員賈斯珀·德·梅爾表示。該拒絕水平位於供應情況最密集的區域之上。Glassnode 數據顯示，近 8% 的比特幣供應是在 80,000 美元到 82,000 美元之間獲得的——這是任何可比範圍內的最大集中度，而美國現貨 ETF 羣體的平均成本基礎也在同一範圍內，50 周移動平均線為 81,081 美元。比特幣在 78,000 美元附近，約在該供應牆下方 2,000 美元，且高於隔夜低點 800 美元。亞洲股市下滑，而 Kospi 保持穩定。香港恒生指數下跌約 1%，接近 25,300 點，騰訊和美團均下跌近 3%。日本日經指數下滑至 66,185 點。韓國 Kospi 在半導體反彈中小幅上漲。Kospi 的韌性得益於英偉達對第三季度 1,080 億美元的指導，這提升了韓國芯片公司的股價，並扭轉了該指數早期的下跌。週五的就業數據是 FOMC 前的最後一項勞動數據。週五的 8 月份就業報告是 9 月份 FOMC 前的最後一項重要勞動數據。加息概率已接近三分之二，熱數據將推動收益率上升，並將比特幣推回到隔夜設定的 77,200 美元低點。這個局面是雙向的。7 月份的數據顯示減少了 23,000，而 5 月和 6 月的修正總共減少了 103,000。彭博社首席經濟學家安娜·黃認為，8 月份的報告可能疲軟或負面，並指出在現代美聯儲歷史上，沒有在連續兩次負就業數據後加息的先例。沃什在傑克遜霍爾預先反駁了這一論點，稱勞動市場 “與充分就業一致”，並解釋低月度增幅是勞動供應的影響。這種框架適用於温和的正面數據。第二次連續的負面數據將直接考驗這一點。
