AI 末日恐慌在股市最不利的時刻來臨

作者：Joseph Adinolfi

在美國，中期選舉前的幾個月通常是投資者面臨困難的時期。

對人工智能的擔憂正在動搖股市。

人工智能交易的最新裂痕在投資者面臨特別棘手的時刻浮現出來。

與人工智能密切相關的半導體股票、工業股和美國股市的其他領域在週一遭遇重創，此前 Anthropic 首席執行官 Dario Amodei 在一篇博客中警告需要出於安全原因放慢人工智能進展的步伐。包括特斯拉（TSLA）和 SpaceX（SPCX）首席執行官埃隆·馬斯克以及 OpenAI 首席執行官山姆·阿爾特曼在內的幾位人工智能領域的知名人士表示，他們同意阿莫代的擔憂。

上週，Anthropic 員工 Jacob Coxon 在 X 上發帖稱，他離開公司是因為他認為急於開發能夠自我改進的人工智能可能會在沒有適當保護措施的情況下威脅人類。

週一，股市收盤下跌，儘管遠離早盤低點，道瓊斯工業平均指數（DJIA）下跌 152 點，跌幅為 0.3%，標準普爾 500 指數（SPX）下滑 0.5%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數（COMP）下跌 0.6%。同樣在週一，10 年期國債收益率（BX:TMUBMUSD10Y）觸及自 2007 年以來的最高水平，進一步增加了投資者日益增長的擔憂清單。

歷史上，九月是股市表現不佳的月份，而中期選舉年的九月尤其以艱難著稱，Fundstrat 的策略師 Hardika Singh 表示。

“你有 10 年期 [國債收益率] 在 5%，油價超過每桶 100 美元，現在這些擔憂又冒出來，” Singh 對 MarketWatch 表示。“我認為這一切在現在發生非常令人擔憂。”

強勁的盈利修正幫助推動了今年股市的上漲，但由於下一個重要的盈利報告還要幾個月才會發佈，缺乏新鮮的好消息也可能造成問題。儘管來自 Oracle（ORCL）等公司的最新報告看起來相當強勁，但市場的反應卻平淡無奇。

“目前缺乏盈利確實對市場造成了傷害，” Singh 指出。

CFRA Research 的首席投資策略師 Sam Stovall 密切研究了這些歷史趨勢。根據他的分析，自 1945 年以來，中期選舉年的第二和第三季度平均出現了股市的連續季度下跌。

中期選舉年在四年選舉週期中平均表現出最差的年度回報，以及最陡峭的年內回撤。到目前為止，2026 年的拋售在指數層面相對温和，投資者在七月經歷了一次大規模的動量拋售，這可能意味着年末的損失將更為有限，Singh 表示。

可以肯定的是，週一早些時候動搖主要美國股指的恐慌感在收盤時已經消退。像英偉達（NVDA）這樣的半導體股票和像卡特彼勒（CAT）這樣的工業股仍然承受着重大壓力。但網絡安全股票如 CrowdStrike Holdings（CRWD）以及超大規模雲計算公司微軟（MSFT）和谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）（GOOG）的強勁漲幅幫助彌補了這一缺口。

其他股票在與人工智能相關的股票掙扎時頻繁反彈，這幫助限制了今年指數層面的痛苦。儘管美國股市經歷了近期高飛動量股的最大回撤之一，標準普爾 500 指數（SPX）在七月僅小幅下跌。

流行的風險指標仍然相對温和，增加了投資者可能對所有這些風險感到自滿的風險。

Cboe 波動率指數（VIX），被稱為 VIX 或華爾街的 “恐懼指標”，仍然相對温和，儘管對融資人工智能建設的激進債務發行的擔憂持續升温，企業信用利差僅略有上升。

標準普爾 500 指數中交易價格高於其 20 日移動平均線的公司比例——被視為短期趨勢追蹤器——在過去幾周內急劇下降，這表明上升的債券收益率可能開始對市場施加更廣泛的壓力。考慮到市場普遍預計美聯儲將在本週晚些時候加息，值得注意的是，加息後標準普爾 500 指數的短期回報也一直平淡無奇，Singh 表示。

“更高的收益率已經解構了我們在這個夏天看到的一些多樣化，” 她補充道。

然而，投資者在未來幾個月可能經歷的任何痛苦都可能是短暫的。儘管選舉日的前期通常動盪，但隨後的幾個月通常會表現得更強勁。

“這增加了不確定性，這就是導致選舉前市場波動和平均下跌的原因，” Stovall 對 MarketWatch 表示。“一旦這一切結束，市場往往會開始上漲。”

-Joseph Adinolfi

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（完）道瓊斯新聞社

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