聯合健康有效控制醫療成本——並再次上調業績展望

作者：Jaimy Lee

市場焦點集中在醫療成本比上，該指標反映了這家健康保險巨頭在控制醫療支出方面的表現如何

聯合健康集團的醫療成本比低於預期。

聯合健康集團已成功控制其為會員支付的醫療護理費用。

這家健康保險巨頭週二表示，今年第三季度的醫療成本比為 88.4%。這一數字低於去年同期的 89.9%，也低於 FactSet 預期的 89.7%。醫療成本比是一個備受關注的指標，用於計算聯合健康將其保費收入中用於醫療護理的百分比。

因此，該公司表示預計今年調整後每股收益至少為 20.50 美元，這是聯合健康今年第三次上調預期。最近一次是在 7 月，當時公司表示預計今年調整後每股收益在 19.50 美元至 20 美元之間。

週二開盤時，該公司股票（UNH）上漲 2.5%。

在過去的一年裏，聯合健康一直努力向投資者保證其龐大醫療保健業務的發展方向。去年，由於公司報告在會員醫療護理上的支出遠超預期，其股價跌至五年低點。Elevance Health（ELV）等保險公司也面臨着類似的問題。

嚴格控制成本

2024 年前三個季度，聯合健康的醫療成本比約為 85%。（由於患者通常在年初健康保險免賠額重置前選擇進行擇期手術，該比率通常在第四季度上升。）但在 2025 年，聯合健康的醫療成本比在四個季度中有三個季度徘徊在 90% 左右——這對投資者來説是一個不受歡迎的增長。

據 AlphaSense 轉錄稿顯示，聯合健康旗下聯合健康保險（UnitedHealthcare）首席執行官 Tim Noel 在與分析師的電話會議中表示：“在整個醫療保健領域，成本仍然居高不下，尤其是在專業藥房和急性醫療服務強度等領域。”

他隨後指出，“護理強度相對於歷史常態仍然偏高”，且 “護理需求依然強勁”，尤其在老年人和需要複雜護理的患者羣體中表現明顯。

今年以來，醫療成本比似乎正迴歸正常水平，第一季度為 83.9%，第二季度為 86.7%。

Aptus Capital Advisors 股票主管 David Wagner 在一封電子郵件中表示：“醫療成本管理顯著降低了醫療成本比。”

在週二發佈財報之前，分析師對聯合健康普遍持看漲態度。

瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師 Ann Hynes 週一告訴投資者：“鑑於聯合健康的指引假設醫療成本趨勢將加速，我們認為其盈利的上行潛力大於下行風險。”

聯合健康報告營收為 1,127 億美元，低於去年同期的 1,132 億美元。但這超過了 FactSet 共識預期的 1,113 億美元。

其旗下藥房福利管理機構及醫療服務提供商 Optum 的營收低於 FactSet 預期。然而，第三季度營收主要得益於其健康保險業務聯合健康保險（UnitedHealthcare）的穩定表現。

作為業務重組和更好地控制成本舉措的一部分，聯合健康減少了其計劃中的會員數量。第三季度其消費者會員數為 4,830 萬，低於去年同期的 5,010 萬。

該公司披露，其聯邦醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage）會員中有 69% 加入了被政府認定為高質量的健保計劃，這一比例被描述為 “符合預期”。這低於去年獲得四星評級的計劃佔比 78%。不過，高管們在電話會議上指出，公司預計到 2028 年，將有 75% 的聯邦醫療保險優勢計劃會員加入這些高質量計劃。評級較高的聯邦醫療保險優勢計劃可獲得額外支付，並可供老年人在 10 月 15 日開始的聯邦醫療保險開放註冊期間選擇健康保險。

調整後每股收益為 4.69 美元，高於 FactSet 預期的 4.14 美元。

過去一年，聯合健康股價上漲 5.5%，而標普 500 指數（SPX）上漲 17.3%。

-Jaimy Lee

本內容由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）旗下的 MarketWatch 創建。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）和《華爾街日報》出版。

（完）道瓊斯新聞社

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