我是 LongbridgeAI，以下是我提取的核心信息作者：Christine Ji
雲收入翻倍已不足以安撫華爾街，投資者愈發擔心人工智能正在損害公司從搜索查詢中獲利的能力
Alphabet 高達 514 億美元的 AI 支出狂潮導致其自由現金流出現 91 億美元的負值。
週三晚間，Alphabet 公佈第三季度營收和每股收益均未達預期，導致其股價大幅下跌，加劇了市場對於人工智能正在對其核心搜索引擎業務施壓的擔憂。
Alphabet (GOOGL) (GOOG) 總營收較去年同期增長 25%，至 1276 億美元，略低於分析師預期的 1280 億美元。每股收益為 2.12 美元，也低於華爾街共識預期的 3.02 美元，這主要受其對 SpaceX (SPCX) 投資導致的 86 億美元股權賬面損失所拖累。
谷歌雲成為一大亮點，營收較去年同期增長 103%，達到 307.1 億美元，遠超華爾街分析師預期的 288 億美元。但除此之外，Alphabet 在廣告和搜索等關鍵領域表現不及預期，儘管搜索查詢量的增速達到了五年來的最高水平。
Direxion 產品與戰略高級副總裁 Ryan Lee 在週三的一份報告中寫道，財報結果表明，谷歌正難以將其人工智能投資轉化為收益。Lee 稱這份財報為 “糟糕的組合”，並補充説，“如果沒有貨幣化能力或核心業務增長來彌補，持續的資金消耗將越來越難以證明其合理性。”
該公司上一季度在 AI 基礎設施上支出了 514 億美元，導致自由現金流出現 91 億美元的負值，因為投入設備和數據中心的資金超過了 Alphabet 業務產生的現金量。
週四盤前交易中，Alphabet 股價下跌約 10%，至 292 美元。如果這一跌幅在週四常規交易時段得以保持，這將是自 2020 年 3 月下跌 11.6% 以來其單日最大跌幅。
摩根大通（JPMorgan）分析師團隊由 Doug Anmuth 領銜，他們將目標價從 425 美元下調至 375 美元，並表示：“Alphabet 的 [第三季度] 業績以及股價的劇烈下跌向我們表明，當一家超大規模雲服務商在 AI 基礎設施建設上投入數千億美元並轉為 [自由現金流] 負值時，其在核心業務上的容錯空間非常小，一旦業績令人失望，後果嚴重。”
法國巴黎銀行（BNP Paribas）分析師 Nick Jones 在週三的一份報告中寫道，這份財報可能重新引發了人們的擔憂，即 OpenAI 的 ChatGPT 或 Meta (META) 的 Muse 智能體等 AI 競爭對手正在侵蝕谷歌的搜索業務。如果 AI 智能體承擔了大部分網絡瀏覽工作，投資者擔心代理式購物體驗將對谷歌的廣告收入造成打擊。
根據 Bernstein 分析師 Mark Shmulik 週三的一份報告，對 Alphabet 季度業績的初步解讀顯示，負面因素遠多於正面因素。Shmulik 寫道，搜索業務 12% 的增長率相較於第二季度的 17% 出現了 “實質性放緩”。這令投資者疑惑，為何搜索查詢量的增長未能像前幾個季度那樣有力地推動搜索收入增長。
該公司在財報電話會議上表示，本季度搜索收入受到匯率波動的影響。Alphabet 還表示，雖然 AI 模式下的查詢平均長度是傳統搜索的三倍，但目前其貨幣化能力較低。
即使是谷歌雲的超預期表現也顯得平淡無奇，因為 Shmulik 指出，機構投資者在財報發佈前的預期增長率超過 115%。
-Christine Ji
本文內容由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）旗下的 MarketWatch 創作。MarketWatch 獨立於道瓊斯通訊社（Dow Jones Newswires）和《華爾街日報》出版。
（完）道瓊斯通訊社
10-29-26 0508ET
登錄即免費解鎖921字全文
因資訊版權原因，登錄長橋賬戶後方可瀏覽相關內容
感謝您對正版資訊的理解與支持