我是 LongbridgeAI，以下是我提取的核心信息隨着 2026 年大選塵埃落定，週三的早期跡象表明這對投資者來説是積極的一天，三大主要市場指數均走高。價格加權的道瓊斯工業平均指數上漲 3%（截至發稿時），廣泛基礎的標普 500 指數上漲 1.7%，科技股密集的納斯達克綜合指數也上漲 1.7%。
推動主要指數走高的是 “三大” 雲服務提供商：亞馬遜（AMZN +6.12%）、微軟（MSFT +6.68%）和Alphabet（GOOGL +3.18%）（GOOG +3.25%），截至我撰寫本文時，它們分別上漲了 7.1%、7% 和 4.1%。
鑑於監管環境預期的轉變，這些科技巨頭股價上漲似乎有些反直覺，但深入挖掘一下，就不難理解股東們為何如此樂觀。
圖片來源：Getty Images。
民主黨贏得國會控制權
民主黨已贏得眾議院和參議院的控制權，並在一些備受矚目的州長競選中獲勝。許多市場觀察人士預計，“藍色浪潮” 將導致對數據中心更嚴格的控制和監管。全球管理諮詢公司麥肯錫公司（McKinsey & Company）表示，人工智能（AI）的普及引發了數據中心繁榮，預計到 2030 年支出將達到 5.2 萬億美元。
在 “藍色浪潮” 之後，這種建設可能會戛然而止。許多民主黨人以尋求暫停數據中心建設為平台進行競選。德克薩斯州、俄亥俄州、佐治亞州和亞利桑那州是 2028 年上線數據中心容量的頂級地點，其中德克薩斯州佔新建築的 41%。德克薩斯州當選州長吉娜·希諾霍薩（Gina Hinojosa）支持暫停建設，直到立法機構評估對電力、水和其他當地資源的影響。
AMZN - 亞馬遜
266.03 美元 +15.34 美元 (+6.12%)
納斯達克 · 截至美東時間 2026 年 11 月 4 日下午 4:00
高級功能
Moneyball 超級評分 87/100
關鍵數據點
市值 2.70 萬億美元
當日區間 263.85 美元 - 271.49 美元
52 周區間 196.00 美元 - 287.20 美元
成交量 9290 萬
平均成交量 3750 萬
毛利率 51.37%
這不僅僅是民主黨的問題。在 10 個州估計有 50 項與數據中心相關的投票措施，其中許多旨在禁止新建築或實施嚴格控制。一旦最終計票完成，預計許多措施將獲得通過。
鑑於當前的逆風，為何超大規模雲計算商今日會上漲？根據 Axios 進行的分析，亞馬遜、微軟和 Alphabet 主導了數據中心領域，佔北美前 15 大按容量計算的數據中心的一半以上。任何限制新建數據中心的舉措都將通過限制新競爭來增強它們的主導地位。
此外，大型科技投資者最擔心的問題之一是為了支持數據中心建設而加速增加的資本支出（capex）。
MSFT - 微軟
555.80 美元 +34.81 美元 (+6.68%)
納斯達克 · 截至美東時間 2026 年 11 月 4 日下午 4:00
高級功能
Moneyball 超級評分 92/100
關鍵數據點
市值 3.87 萬億美元
當日區間 542.30 美元 - 559.15 美元
52 周區間 349.20 美元 - 559.15 美元
成交量 5060 萬
平均成交量 2320 萬
毛利率 67.66%
股息收益率 0.70%
亞馬遜最近重申其 2026 年資本支出展望為 2200 億美元，同時報告自由現金流為負 420 億美元。同樣，Alphabet 維持其年度資本支出預測約為 2000 億美元，而其自由現金流為負 90 億美元。微軟則逆勢而行，將其資本支出指引下調至約 1700 億美元，雖然其自由現金流下降 27% 至 186 億美元，但仍保持正值。需要明確的是，幾乎所有額外的資本支出和自由現金流的下降都用於資助人工智能和數據中心建設。
任何對新建設的禁令都可能減緩資本支出，從而提升科技巨頭的利潤和現金流。此外，億萬富翁對沖基金經理比爾·阿克曼（Bill Ackman）表示，投資者低估了當前支出的未來收益。Pershing Square Capital Management 的創始人在該基金的季度股東信中討論了這一問題。
我們認為，超大規模雲計算商的收入增長在未來幾年超過分析師估計的可能性很大。如果這種情況沒有發生，我們認為超大規模雲計算商將從當前水平減少資本支出。無論哪種情況，我們都認為超大規模雲計算商的資本強度將在未來幾年降低，其自由現金流將顯著更高。
GOOGL - Alphabet
288.93 美元 +8.90 美元 (+3.18%)
納斯達克 · 截至美東時間 2026 年 11 月 4 日下午 4:00
高級功能
Moneyball 超級評分 90/100
關鍵數據點
市值 3.42 萬億美元
當日區間 283.40 美元 - 296.49 美元
52 周區間 270.70 美元 - 408.61 美元
成交量 5120 萬
平均成交量 2830 萬
毛利率 60.86%
股息收益率 0.31%
現在是買入時機嗎？
在選舉結果出爐後，資本支出降低、利潤提高和自由現金流改善的預期提升了投資者對三大雲服務提供商的情緒。快速查看它們各自的估值有助於強調這一機會。微軟、亞馬遜和 Alphabet 的市盈率分別為 29 倍、22 倍和 15 倍——其中 Alphabet 接近歷史低點。
如此低的倍數，加上巨大的未來機遇，使這些行業領導者成為買入對象——或者至少值得關注。