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伊吉的日記：股價下跌，你的股息呢？在深入解讀這些紅色數據之前，請先思考三個問題

2026 年 11 月 10 日 週二 | 下午

關鍵數字

在我使用的這個虛構案例中，以 4.00 新元的價格支付 0.20 新元的股息，收益率為 5.00%。當價格跌至 3.20 新元時，同樣的 0.20 新元支付帶來的收益率變為 6.25%。公司沒有任何變化，只有價格發生了變動。本期節目中的所有數字均為虛構。

個人見解

屏幕上顯示的價格下跌（紅色）會讓股息率看起來更好，儘管股息本身完全沒有改變，而這很容易被解讀為收入增加。這讓我想到兩個問題：當價格下跌時，我首先應該檢查什麼，以確定宣佈的派息是否發生了變化？如果派息沒有變化，還有哪些因素能告訴我這種派息是否可持續？我在本文中不對任何真實公司發表觀點。視頻和 Substack 文章詳細闡述了這三個問題，兩者均可免費獲取。

📺 YouTube: https://youtu.be/8kIp0r8Bp6E

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/the-share-price-fell-did-your-dividend

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伊吉 🦖

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伊吉的日記： Parkway Life 分紅增長 13.4%，而營收下降 1.9%。三隻 REITs 報告，與什麼相比？

2026 年 11 月 10 日週二 | 午間

關鍵數據

Parkway Life REIT 的總收入下降了 1.9%，但其可分配金額增長了 13.4%，至 8550 萬新元。其在新加坡醫院的最低租金全年預計將從 7970 萬新元上升至 9910 萬新元。Centurion Accommodation REIT 的結果是與其招股書預測進行比較，而非與去年比較。Frasers Logistics and Commercial Trust 的總派息下降了 0.8%，但其資本分配前的派息增長了 9.4%。 $百匯生命產業(C2PU.SG)

個人見解

如果分紅增長了 13.4%，我是否應該假設物業賺得更多？Parkway Life 的營收數據表明這並非必然。這三隻 REITs 分別用不同的標準來衡量其派息，這讓我產生了兩個疑問。每個百分比是相對於什麼計算的？那兩個方向相反的數字中，Frasers 的具體構成是什麼？我對這三隻單位信託不做任何定論。這一事件在每一個百分比後面都留下了 “與什麼相比？” 的疑問。

📺 YouTube: https://youtu.be/XLz55r0lsUc

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/parkway-lifes-payout-rose-134-as

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Iggy 🦖

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伊吉的日誌：巴淡島的水龍頭幹了：誰測量了水量？

2026 年 11 月 9 日週一 | 下午

數據概覽

關於巴淡島缺水問題的報道引用了居民的説法、公用事業公司對乾旱的解釋、極低的蓄水量以及一起電氣故障。但報道並未提供任何運營商的具體用水量。報道稱，柔佛州的數據中心容量從 10 兆瓦增至 2.1 吉瓦，增幅達 210 倍；預計到 2035 年，馬來西亞的數據中心將消耗總能源的三分之一。

個人見解

如果數據中心確實是導致巴淡島缺水的原因，那麼證明這一點的測量數據在哪裏？我將缺失的這一數字視為真正的關鍵問題，在沒有可量化的關聯之前，我不接受將其作為主要成因。這讓我產生兩個疑問：可量化的關聯會呈現何種形態？又應由誰來公佈這些數據？此外，柔佛州的容量數據告訴了我們什麼，又未能告訴我們什麼？這些是值得關注的數據，而非用於交易結論的依據。本期內容深入探討了該報道所涵蓋的測量範圍及其侷限性。

📺 YouTube: https://youtu.be/5Uz6cUAI5k

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/batams-taps-ran-dry-and-residents

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伊吉的日記：RTS 通道預計將於 2027 年 2 月開通。在計劃你前往新山（JB）的行程前，請先思考這三個問題

2026 年 11 月 8 日 週日 | 上午

關鍵數據

RTS 通道不會於 2026 年 12 月開通。官方目標現已調整為 2027 年 2 月，這只是一個預期時間，而非正式公佈的日期。具體取決於截至 2026 年 12 月 31 日的最終系統測試和試運行，隨後是獨立的安全認證，以及兩國的審批。開通日期將在獲得這些批准後才會公佈。票價目前仍未確定，5 至 7 新元的説法僅是早期預期，並非官方定價。預計 RTS 通道開始運營六個月後， shuttle Tebrau（穿梭巴士）將停止服務。

個人看法

不是 12 月。這是標題確定的唯一事實，之後的內容都是目標預期。日曆上的一個月份很容易被誤讀為確切日期，但我認為事件發生的先後順序比月份更重要。這讓我產生兩個疑問：在宣佈任何開通日期之前必須完成哪些步驟？如果圍繞一個尚屬早期預期的票價來規劃行程，體驗會是怎樣的？我不會把火車的開通日期定死。視頻和 Substack 文章詳細闡述了這三個問題，所有人都可以免費閲讀和觀看。

📺 YouTube: https://youtu.be/Eu70KQolU68

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/ep1896-rts-link-now-expected-in-february

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伊吉的日記：Keppel 核心利潤增長超 20%，集團利潤下降 40%。股息取決於什麼

2026 年 11 月 7 日星期六 | 下午

數據概覽

Keppel 的核心利潤增長了超過 20%，而集團利潤下降了 40%。總資產價值下降了 4%。常規股息為 S$0.34，在 S$10.09（截至 [日期]）的價格下，收益率為 3.37%。還有兩筆交易尚未完成：六座鑽井平台的出售目標是在 2026 年底完成，Keppel South Central 的出售目標是在 2027 年第二季度完成。$吉寶企業(BN4.SG)

個人看法

如果常規股息隨着增長的盈利而增加，為什麼股東要關心那下降了 40% 的利潤呢？這是我一開始提出的令人不安的問題。這讓我又想到了兩個問題。常規派息和任何特別派息是否來自同一個地方，在上述兩筆交易完成之前需要發生什麼？我在這裏不對這些股票做出判斷。免費視頻和 Substack 文章對此進行了詳細分析，會員版則進一步深入探討。

📺 免費 YouTube: https://youtu.be/A7-tmX2xEwE

⭐ 會員版 YouTube: https://youtu.be/hPetNc0r54Y

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/ep1901-keppels-core-profit-rose-over

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伊吉的日記：凱德中國信託以人民幣收入，以新加坡元支付。三個問題

2026 年 11 月 7 日週六 | 晨間

關鍵數據

凱德中國信託以人民幣賺取收入，並以新加坡元派發股息。其零售物業出租率為 97.2%。前九個月零售租金回升率為-3.0%，而商務園為-12.6%。7.9% 的收益率基於截至 2026 年 6 月 30 日的十二個月數據，尚未包含疲軟的第三季度。其中包含 0.33 新分的補貼，約佔總派發的 7%。$凱德商用中國(AU8U.SG)

個人看法

滿租聽起來像是穩定的收入來源，但我認為不應過度依賴出租率這一指標。它統計的是入駐租户的數量，而非他們支付的租金金額。隨着續租租金下降，信託基金即使保持滿租狀態，實際收取的租金也可能減少。這讓我產生兩個疑問：派息中有多少來自租金，多少來自補貼？以及人民幣租金在兑換成新加坡元后實際價值如何？我在此不對該單位給出明確的投資結論。詳細分析請參閲免費視頻和 Substack 文章，會員版內容則更為深入。

📺 免費 YouTube 視頻: https://youtu.be/DSPAn3yC2hw

⭐ 會員版 YouTube 視頻: https://youtu.be/oR18m3xf_tQ

📩 Substack 訂閲: https://investingiguana.com/p/ep1889-capitaland-china-trust-earns

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伊吉的日記：星展銀行跌 5%，大華銀行漲 182%：同一季度，截然相反的頭條

2026 年 11 月 6 日週五 | 午間

數據概覽

大華銀行當季利潤同比上漲 182%，而星展銀行當季利潤同比下降 5%。大華銀行去年同期的信貸撥備為 13.61 億新元，而本季度僅為 2.58 億新元。星展銀行前九個月利潤增長 2% 至 88.2 億新元，創歷史新高。星展銀行商業書收入創紀錄達 56.9 億新元，同比增長 4%，而市場交易收入則下降 65% 至 1.52 億新元。$星展集團控股(D05.SG) $大華銀行(U11.SG)

個人見解

兩家銀行報告了同一季度的業績，但頭條新聞指向相反的方向，且單純的百分比無法告訴我它衡量的是哪個窗口期。這讓我產生兩個疑問：每個頭條究竟在衡量什麼？每個季度中哪些數據是重複出現的？我目前不對任何銀行股做出判決。關於這兩家銀行的深度分析尚未到來，我將拭目以待。這一事件將每條頭條置於季度內部數據的背景下進行審視。

📺 YouTube: https://youtu.be/6T808_ZBjWk

Cheers,

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伊吉日記：星展集團（DBS）交易收入下降 65%。深入細看，非利息部分暴跌 96%

2026 年 11 月 5 日週四 | 下午

關鍵數據

星展集團的市場交易收入下降了 65%。在這筆賬目中，非利息部分從 4.19 億新元驟降至 1700 萬新元，降幅達 96%；而利息部分則從 2000 萬新元上升至 1.35 億新元。市場交易收入為利潤增長抹去了 2.87 億新元。商業書簿收入同比增長 4%，至 56.93 億新元。11 月 13 日或之後買入的股份不享有 81 仙的分紅。$星展集團控股(D05.SG)

個人見解

這份公告中，我最不信服的數據就是這 65%。如此龐大的總體降幅可能掩蓋了兩條線路反向運動的真相：非利息部分暴跌 96%，而利息部分卻有所上升。這讓我產生兩個疑問：星展集團的收入中，哪一部分造成了損害，哪一部分又表現堅挺？視頻和 Substack 文章將這 65% 拆解為兩部分，然後重新將其放入利潤橋接圖中進行分析。

📺 免費 YouTube 視頻：https://youtu.be/Wn3JKsVOetA

⭐ 會員版 YouTube 視頻：https://youtu.be/g2K74GrzQEg

📩 Substack 文章：https://investingiguana.com/p/dbss-trading-income-fell-65-inside

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Iggy 的日記：美國民主黨同時贏得參議院和眾議院。新加坡該如何看待這個標題？

2026 年 11 月 5 日 週四 | 午間

數據概覽

一份關於美國中期選舉的報告稱，民主黨同時贏得了參議院和眾議院。報告的第一行稱眾議院已被 “拿下”，但隨後又寫道眾議院 “有望達成”。報告未提及關税、支出、利率、美元或油價的任何變化。

個人見解

我注意到的是，報告的語氣比其標題更為謹慎。它在某處稱眾議院已被拿下，在另一處又説有望達成。投票結果只能告訴我誰坐在房間裏，而不能告訴我房間會做出什麼決定。這讓我產生兩個問題：這樣的標題是通過貿易、通過利率和美元，還是通過石油影響到新加坡的？一個帶有具體日期和數字的實質性變化會是什麼樣子？本文將沿着這三條路徑，逐一追蹤這一事件對新加坡的影響。

📺 YouTube: https://youtu.be/xmy2MyJE9zk

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伊吉的日記：星展銀行利潤下降 5% 至 28.1 億新元，未達預期。大華銀行也未達預期，但原因不同

2026 年 11 月 5 日星期四 | 早報

數據概覽

海峽時報指數（STI）在 11 月 4 日週三收盤報 5,268.63 點，微跌 0.66 點或 0.01%，當日交易區間為 5,192.31 至 5,276.09 點。《商業時報》報道，上漲股票數量以 392 比 198 領先，銀行板塊的疲軟被房地產信託基金（REITs）和工業股的上漲所抵消。美股盤後交易緊隨新加坡交易所（SGX）收盤之後進行。道瓊斯指數上漲 1,569.40 點或 3.03% 至 53,356.12 點；標普 500 指數上漲 119.70 點或 1.58% 至 7,688.62 點；納斯達克指數上漲 364.50 點或 1.44% 至 25,736.51 點。Motley Fool 將此次反彈歸因於美國中期選舉後不確定性的消退以及油價下跌。《商業時報》頭條新聞：星展銀行第三季度利潤因交易收入疲軟而下降 5% 至 28.1 億新元，未達市場預期；Peter Seah 將在任職 16 年後卸任星展銀行董事長，Anthony Lim 將接任其職位；Centurion Accommodation REIT 前九個月淨物業收入為 1.177 億新元，超出預期 4.8%。 $星展集團控股(D05.SG)

個人見解

兩天內有兩家銀行發佈財報，《商業時報》的頭條均顯示兩家銀行均未達預期。表面上的原因各不相同。大華銀行利潤較上一季度下降 15%，原因是上一季度的資產剝離收益不再計入；而星展銀行的頭條則指向交易收入疲軟。一個詞 “未達預期” 掩蓋了兩種不同的情況。接下來我想對比的是淨息差，看看這兩家銀行的指標走勢是否一致。

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伊吉的日記：大華銀行盈利 12.5 億新元，低於預期。銀行自身文件顯示是什麼導致了變動

2026 年 11 月 4 日週三 | 中午

數據概覽

大華銀行盈利 12.5 億新元，低於市場預期。較上一季度下降 15%。淨息差從 1.74% 降至 1.68%，單季下降 6 個基點。大中華區不良貸款率升至 5.0%，撥備覆蓋率降至 40%。

個人見解

當一家銀行報告利潤下滑時，我注意到在詢問 ‘賺了多少錢’ 之前，我會先問 ‘為什麼賺得少了’。單季下降 15% 是一個值得關注的顯著幅度，且同一季度內息差也下降了 6 個基點。這讓我產生兩個疑問：大華銀行自身的文件顯示是什麼推動了利潤線的變化？其他哪些指標能反映銀行核心業務是否穩健？視頻和 Substack 文章解讀了大華銀行自身文件，分析各條目的變動原因。

📺 YouTube: https://youtu.be/dxo6dgmB-wg

📩 Substack（免費訂閲即可閲讀）: https://investingiguana.com/p/uob-earned-sgd-125-billion-below

$大華銀行(U11.SG)

附註：我也會將完整的 Substack 文章發佈在長橋社區文章中，敬請期待。

📺 YouTube: https://youtu.be/I-POoVa-kWM

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伊吉的日記：持股不足 100 股？什麼是零股、如何交易以及可能產生的費用

2026 年 11 月 4 日 星期三 | 中午

關鍵數據

一手（整手）為 100 股，因此 50 股的訂單屬於零股。它仍可通過單位股市場進行交易，該市場擁有獨立的買賣盤。在一個假設的例子中，以主盤的賣盤價買入 50 股需花費 200.00 新加坡元，而以零股的賣盤價買入則需 202.50 新加坡元，額外多付 2.50 新加坡元。若隨後以零股的買盤價賣出，到手金額為 197.50 新加坡元，僅價差一項就導致往返交易虧損 5.00 新加坡元。

個人見解

我在此質疑的不是交易權限，因為 50 股的訂單是被允許的。我想了解的是價格部分，因為零股的買賣盤位於與主盤分離的市場中。這讓我產生兩個問題：這個獨立市場通過價差收取了多少費用？對於小額訂單，經紀商的最小佣金在何時比價差的影響更大？本案例將追蹤這 50 股訂單從首次買賣盤到最終售出的全過程，並匯總每個環節的成本。

📺 YouTube: https://youtu.be/I-POoVa-kWM

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Iggy 的日記：大華銀行利潤幾乎翻了三倍至 12.5 億新元，但仍不及預期。海峽時報指數連續三個交易日下跌

2026 年 11 月 4 日星期三 | 上午

關鍵數據

海峽時報指數週二（11 月 3 日）收於 5,269.29 點，下跌 34.54 點或 0.65%，這是其連續第三個交易日下跌。相較於 10 月 29 日收盤的 5,396.03 點，目前下跌了 2.35%。在華爾街，道瓊斯指數下跌 197.26 點或 0.38%，報 51,786.72 點；標普 500 指數上漲 27.52 點或 0.36%，報 7,568.92 點；納斯達克指數上漲 0.83%，報 25,372.01 點。美聯社將此次反彈歸因於人工智能和芯片股的回升，但蘋果因警告內存芯片成本上升帶來的利潤率壓力而下跌。1 月布倫特原油期貨結算價為每桶 103.60 美元，下跌 1.17 美元或 1.12%，根據道瓊斯市場數據，這是自 10 月 7 日以來的最低結算價。《商業時報》頭條新聞：大華銀行第三季度淨利潤在低基數基礎上幾乎翻了三倍至 12.5 億新元，但未達市場預期；新加坡航空工程上半年利潤下降 1.7% 至 8,190 萬新元。$大華銀行(U11.SG)

個人看法

大華銀行的頭條新聞在一句話中包含兩層含義。利潤幾乎翻了三倍，但仍然不及預期，而且標題本身也指出基數較低。這意味着 12.5 億新元的利潤值得比 “三倍” 這個詞更多的關注。我想知道的是其中有多少會重複出現，以及應該與哪些季度進行對比。我的大華銀行業績分析將在稍後的長文中呈現。

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伊吉的日記：三家酒店信託報告出爐。其中一家增長主要源於單家酒店

2026 年 11 月 3 日週二 | 午間

關鍵數據

遠東酒店信託（Far East Hospitality Trust）營收增長 220 萬新元，其中約 88% 的增長來自名古屋的一家酒店。凱德雅詩閣信託（CapitaLand Ascott Trust）報告的可比單位收入（RevPAU）為 164 新元，同比下降 1%，但其同店運營表現增長 4%。新加坡發展銀行酒店信託（CDL Hospitality Trusts）報告的槓桿率為 35.6%。

$凱德雅詩閣信托(HMN.SG) $城市酒店信托(J85.SG)

個人見解

如果一家酒店週末客滿，我為什麼仍無法判斷該信託的收入是否在增長？讀完這三份報告後，這個疑問一直縈繞在我心頭，因為其中一家信託的增長主要依賴單一酒店，而另一家則在同一組業績中顯示出 1% 的下降和 4% 的增長。這讓我產生兩個問題：集中在單一物業上的增長是否可持續？RevPAU 與同店表現為何會出現背道而馳的情況？本期內容以及 Substack 文章逐一分析了這三家信託。

📺 YouTube: https://youtu.be/y-lalD1Gi8E

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/three-hotel-trusts-reported-one-rise

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