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$英偉達

為什麼英偉達今天繼續遭受進一步打擊……

- The Information 報道，與黃仁勳（Alice Huang）有關聯的網絡據稱協助向中國企業運送了至少 75 億美元的英偉達芯片，涉及約 24 萬枚 AI 芯片，包括被禁止在中國銷售的型號。這基本上意味着英偉達在不應出售的情況下向中國進行了銷售。

- 彭博社報道，英偉達向美國當局提供的庫存數據少計了通過硬件合作伙伴向 Megaspeed 出售的約 5 萬枚價值數十億美元的 AI 芯片。英偉達後來聲稱這些硬件位於額外的倉庫中，但未提供詳細的賬目説明。基本上，如果那 5 萬枚芯片沒有被計入……它們是否流向了中國的？

這兩條頭條新聞在過去 24 小時內發佈，此時英偉達市值為 4.02 萬億美元，過去一個月市值蒸發超過 1 萬億美元。

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特朗普真的在釋放信號，表明他認為這場戰爭可以結束……

- 不太可能進一步發動攻擊

- 我們正看到推動這場衝突走向結束的積極勢頭

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油價下跌，股市上漲

除了英偉達，其他都在大漲

這顯示了石油對股市造成了多大的拖累，顯然某些股票仍然處於大幅下跌中，但我們已經幾個月沒有看到 WTI 持續維持在 87 美元以上了

想象一下如果它真的跌到 75 美元

這對股市來説並不是壞事

另外值得注意的是，今天市場在沒有英偉達的情況下依然向前推進，這意味着……也許市場並不需要對一家公司如此依賴，這實際上讓人對股市的整體健康狀況更加看好

$英偉達 (NVDA.US) $標普 500 ETF(SPY.US) $納斯達克 100 ETF(QQQ.US)

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$英偉達 (NVDA.US)

黃仁勳在今天發給英偉達員工的備忘錄中承認了這段婚外情。公司現在開始了內部調查。

黃仁勳：

“我愛我們的國家和公司，我致力於保護英偉達並支持美國國家安全。領導英偉達是我一生的榮幸。我的責任是服務你們，不辜負你們的信任。我沒有達到這一責任。我完全致力於英偉達，並將努力贏回你們的信心。”

“關於新聞報道中提出的國家安全問題，英偉達董事會已啓動獨立調查。我支持調查並將全力配合。我愛我們的國家和公司，我致力於保護英偉達並支持美國國家安全。”

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$英偉達(NVDA.US)

THE INFORMATION:

- NVIDIA HAS APPROACHED APOLLO ABOUT CREATING A NETWORK OF SMALL AI DATA CENTERS POTENTIALLY SPANNING 20 STATES ACROSS THE US

- NVIDIA IS EXPLORING RETROFITTING OLD TELECOM BUILDINGS FOR AI DATA CENTERS

well, Jensen isn’t going down without a fight

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為什麼今天市場這麼差？

今天早上華爾街多家賣方分析師紛紛發表觀點，説法基本一致：他們開始認為資本支出（capex）的增長將在 2027 年見頂。這並不意味着資本支出會停止，但其增速將在 2027 年達到峯值。

這意味着半導體 earnings 的增速也可能被視為即將見頂。

與此同時，市場尚不確定美聯儲是否會繼續採取激進的緊縮政策。

Neocloud 債務收益率持續走高，CoreWeave 目前的收益率已達 17%。

結果是市場全面拋售，英偉達下跌 9%。

沒人相信未來的盈利或低市盈率（P/E），因為如果數據中心無法上線，收入本身就不會存在，也就無法為資本支出提供合理性支撐。

積極的一面是，大型雲服務商削減資本支出，自由現金流（FCF）將比預期更早轉正，且由於缺乏新的 AI 債務，收益率最終也會下降；但在那種情景下，半導體板塊仍將繼續拋售。

這是納斯達克今年最差的一天。

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今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. 美國股票在今天迎來了強勁的選舉後反彈，道瓊斯指數飆升超過 3%，創下自 2025 年 4 月以來的最強單日表現。投資者歡迎民主黨控制國會兩院後消除選舉不確定性。最大的催化劑是油價急劇下跌，市場預期新的政治格局可能增加解決伊朗衝突的壓力，從而緩解能源成本、降低通脹壓力，並改善消費者和企業的展望。包括亞馬遜 $亞馬遜(AMZN.US)、微軟 $微軟(MSFT.US)、蘋果 $蘋果(AAPL.US) 和 Alphabet $谷歌-A(GOOGL.US) 在內的大型科技股上漲，因為國債收益率下降和風險偏好改善支撐了股市。然而，半導體和 AI 基礎設施板塊走勢截然相反，美光 $美光科技(MU.US)、閃迪 $閃迪(SNDK.US)、邁威爾 $邁威爾科技(MRVL.US) 和 CoreWeave $Coreweave(CRWV.US) 面臨顯著拋售壓力。投資者日益擔心民主黨控制的國會可能會引入更嚴格的數據中心監管、許可限制以及更高的 AI 基礎設施建設成本，從而可能減緩資本投資步伐。

2. 唐納德·特朗普總統表示，他並未考慮更換國防部長皮特·海格塞斯，同時在中期選舉共和黨失利後為其政府針對伊朗的軍事行動辯護。特朗普承認，共和黨輸掉選舉 “在很大程度上確實” 是因為伊朗戰爭， citing 飆升的石油和汽油價格對選民的影響。然而，當被問及這場衝突是否值得付出政治和經濟代價時，特朗普回答 “是的”，認為美國別無選擇，因為不能允許伊朗獲得核武器。關於結束衝突的可能性，特朗普宣稱 “伊朗戰爭將在我希望它結束時結束”，表明他認為任何結論的時間點仍由他掌控。

3. Uber $優步(UBER.US) 發佈了強勁的 2026 年第三季度財報，營收同比增長 10% 至 148 億美元，超出 146.9 億美元的預期；調整後每股收益 (EPS) 激增 35% 至 0.88 美元，超出 0.86 美元的預期。調整後 EBITDA 躍升 31% 至 29.6 億美元，高於共識預期；自由現金流達到 25.4 億美元，凸顯了持續的盈利能力和現金生成能力。總預訂額攀升 20% 至 598.2 億美元，得益於月活躍平台消費者達 2.15 億（同比增長 14%）和 41 億次出行（同比增長 16%）。按業務部門劃分，配送收入激增 23% 至 54.9 億美元，貨運收入增長 34% 至 17.6 億美元，而移動出行收入下降 2% 至 75.2 億美元。展望未來，Uber 預計第四季度調整後 EBITDA 為 31.3 億-32.3 億美元，總預訂額為 632.5 億-652.5 億美元，調整後 EPS 為 0.95-0.99 美元。管理層還強調了自動駕駛交通取得的加速進展，預計到今年年底將有約 700 輛完全無人駕駛車輛在 Uber 平台上運營，2027 年將超過 2000 輛，公司正越來越專注於大規模商業化 Robotaxi 服務。

4. AMD $AMD(AMD.US) 已將其無條件採購承諾大幅增加至 488 億美元，較 2025 年底的 122 億美元增長了 4 倍，也高於 6 月份的 303 億美元，根據其最新 10-Q 文件披露，這凸顯了其加速發展的 AI 基礎設施業務所需的巨大供應鏈投資。這些承諾中約有 334 億美元將於 2027 年底前到期，主要用於半導體晶圓、先進內存、基板和封裝產能。AMD 還披露了 62 億美元的雲計算承諾、133 億美元預計將分配或轉租給合作伙伴的數據中心租賃，以及高達 85 億美元的擔保，用於覆蓋合作伙伴的租賃和債務義務。值得注意的是，租賃擔保幾乎從 6 月份的 41 億美元翻倍至 77 億美元，儘管 AMD 報告稱截至目前沒有合作伙伴違約或擔保付款。

5. 據路透社報道，Alphabet $谷歌-A(GOOGL.US) 計劃於 2027 年和 2028 年在馬來西亞投資 150 億美元，通過新建數據中心園區、清潔能源基礎設施、水資源安全倡議和員工培訓計劃，大幅擴大其在東南亞的存在。這一投資凸顯了谷歌在 AI 和雲計算基礎設施方面不斷加快的承諾，因為該地區對計算能力的需求持續增長。除了數據中心建設外，該舉措還將重點確保可靠的電力、可持續的水資源和支持大規模 AI 運營所需的熟練工人。

6. 據《金融時報》報道，甲骨文 $甲骨文(ORCL.US) 據報道在美國特朗普政府的壓力下，取消了中國科技巨頭騰訊 70 億美元的 AI 芯片租賃協議。擬議的五年期協議本將為騰訊提供訪問位於東南亞甲骨文數據中心的多達 10 萬塊先進 AI 芯片的機會，這是騰訊最大的海外 AI 計算安排。該交易將使騰訊能夠進入中國境內受限的先進半導體技術，促使美國官員向甲骨文提出國家安全擔憂。與此同時，中國高級官員 reportedly 敦促騰訊優先考慮國內半導體供應商，增加了來自北京的壓力。儘管根據現有規定，海外 AI 芯片租賃仍然被允許，但該協議據報道是在兩國政府日益加劇的地緣政治壓力下被放棄的。

7. Coherent $Coherent Corp.(COHR.US) 發佈了強勁的 2027 財年第一季度財報，營收同比激增 50% 至 23.7 億美元，超出 23.1 億美元的預期；調整後 EPS 跳升 80% 至 2.09 美元，超出 1.97 美元的預期。非公認會計准則 (Non-GAAP) 營業利潤達到 5.5 億美元，高於 5.27 億美元的預期；毛利率擴大了 184 個基點至 40.6%，反映了盈利能力的改善。亮點在於數據中心與通信收入，同比激增 79% 至 19.5 億美元，超出 18.6 億美元的預期，這得益於光網絡和 AI 基礎設施連接需求的加速增長，而工業收入下降了 15% 至 4.186 億美元。展望未來，Coherent 預計第二季度調整後 EPS 為 2.28-2.48 美元，高於 2.21 美元的共識預期，預計毛利率為 40%-42%。管理層還預計 2027 財年經調整後的營收增長將超過 60%，並預計在 2028 年底前實現首個 Non-GAAP 毛利率超過 45% 的季度，凸顯隨着 AI 數據中心需求加速，持續的運營槓桿效應。

8. 今日按交易量排名的前 10 大最活躍期權分別是：$英偉達(NVDA.US) 630 萬份合約，$蘋果(AAPL.US) 470 萬份合約，$特斯拉(TSLA.US) 400 萬份合約，$英特爾(INTC.US) 240 萬份合約，$亞馬遜(AMZN.US) 220 萬份合約，$美光科技(MU.US) 220 萬份合約，$AMD(AMD.US) 140 萬份合約，$Palantir Tech(PLTR.US) 120 萬份合約，$SpaceX(SPCX.US) 120 萬份合約，以及 $谷歌-A(GOOGL.US) 110 萬份合約。

9. 英特爾 $英特爾(INTC.US) CEO Lip-Bu Tan 於 11 月 2 日購買了 15 萬股英特爾股票，平均價格約為每股 64.73 美元，代表個人投資約 970 萬美元，根據 SEC 文件披露。這筆可觀的內部人士購買代表了英特爾首席執行官對公司持續執行扭虧為盈戰略、擴展 AI 和數據中心業務以及投資下一代代工製造能力的顯著信心。這筆交易凸顯了 Tan 願意增加其對英特爾長期業績的個人敞口，因為投資者正在評估其復甦的可持續性。

10. 隨着 AI 基礎設施支出佔據優先地位，大型科技公司的股票回購正在崩潰。據報道，Alphabet $谷歌-A(GOOGL.US)、亞馬遜 $亞馬遜(AMZN.US)、微軟 $微軟(MSFT.US)、Meta $Meta(META.US) 和甲骨文 $甲骨文(ORCL.US) combined 的股票回購額在 2026 年第三季度降至僅 44 億美元，是自 2017 年第三季度以來的最低季度水平。這代表着較 2021 年第四季度創紀錄的 459 億美元峯值下降了驚人的 90%，凸顯了美國最大科技公司配置資本方式的重大轉變。這種放緩發生在超大規模企業承諾數千億美元投入 AI 數據中心、GPU、網絡設備和電力基礎設施之際，它們越來越優先考慮產能擴張而非向股東返還現金。這一趨勢標誌着大型科技公司資本配置策略的重大轉型，AI 投資吸收了原本可能用於支持股票回購的現金，可能會減少其股價的一個重要需求來源。

11. 據彭博社報道，高盛 $高盛(GS.US) 和阿波羅全球管理 $Apollo Global(APO.US) 已開始向機構投資者推銷 SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 龐大的 400 億美元 AI 芯片融資包的部分份額，單筆分配金額高達 5 億美元。這筆交易被稱為有記錄以來最大的 GPU 融資安排，涉及阿波羅支持的實體購買約 473 億美元的 NVIDIA $英偉達(NVDA.US) GPU 及相關設備，主要是下一代 Rubin 芯片，資金通過約 400 億美元的債務和 SpaceX 的 70 億美元租賃預付款提供。債務包包括 83 億美元的優先擔保貸款以及多檔債券，融資結構設計為阿波羅支持的實體擁有設備所有權，而 SpaceX 租賃 GPU 約五年。該安排旨在將融資債務保持在 SpaceX 資產負債表之外，儘管該公司仍有義務支付租賃費用，即使設備損壞或運營中斷。

12. 韓國 10 月出口同比激增 94% 至 1150 億美元，創下歷史第二高月度總額，也是自 1974 年 1 月以來最快的年度增長率。該國現已錄得連續五個月出口增長超過 60%，使 2026 年前 10 個月的總出口額達到創紀錄的 9300 億美元。這種加速主要由半導體驅動，芯片出口同比飆升 259% 至創紀錄的 560 億美元，而計算機出口在全球對 AI 服務器和計算基礎設施的爆炸性需求推動下激增 497%。這些數據凸顯了韓國在全球 AI 硬件供應鏈中日益關鍵的角色，特別是通過內存製造商三星電子和 SK 海力士，因為超大規模企業繼續大量投資數據中心、先進內存和下一代計算系統。

華爾街是地球上最偉大的表演。

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如果你想知道為什麼油價下跌了 8%……

1. 油價上漲是因為戰爭。

2. 特朗普沒有政治資本來維持這場戰爭。

3. 國家立場大幅轉向民主黨，他們現在擁有結束這場戰爭的授權。

4. 如果戰爭結束，即使煉油廠出現問題，油價也會下跌。

5. 如果油價下跌，通脹也會下降。如果通脹下降……股市將受益。

半導體板塊下跌是由於數據中心情緒影響，但更廣泛的市場似乎喜歡這種局面。

基本上，由石油引發的任意性通脹似乎即將結束，因為即使是特朗普昨晚也承認他希望達成一項協議，萬斯今天也表示伊朗戰爭是一個錯誤。

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這正在演變成一場 “藍色海嘯”，而不僅僅是一場 “藍色浪潮”……

- 早期出口民調顯示，民主黨將 decisive 贏得參議院和眾議院的控制權

- 預測市場顯示，在首輪投票結束僅 15 分鐘後，民主黨控制參議院的概率為 95%，控制眾議院的概率為 99%

儘管過去一個月市場已知民主黨獲勝幾率很大，但反應如何？

$QQQ 納斯達克下跌 1.25%。看來市場沒想到會藍得這麼徹底。

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$AMD(AMD.US)

AMD 發佈了極其強勁的財報。

2026 年第三季度業績：

- 營收 134 億美元，同比增長 45%

- 調整後每股收益 2.09 美元，同比增長 74%

- 數據中心營收 85.5 億美元，同比增長 97%

- GAAP 營業利潤 28.3 億美元，同比增長 123%

- 調整後營業利潤 39.2 億美元，同比增長 75%

- 調整後淨利潤 34.7 億美元，同比增長 77%

- 自由現金流 5.54 億美元

- Q4 營收指引約 170 億美元，同比增長 66%

AMD CEO 蘇姿豐：

“我們度過了一個創紀錄的季度，營收超出指引上限，因為數據中心板塊銷售額同比幾乎翻倍。憑藉領先的產品組合以及深厚的客户和供應鏈關係，我們有信心在未來幾年維持非常強勁的營收增長並擴大盈利能力。”

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$Palantir Tech(PLTR.US)

Palantir TCV 的擔憂完全是愚蠢的，空頭正在變得絕望。

首先，街上的每位分析師都提高了他們的目標價。通常你不會看到那些對價格變動做出反應的分析師，在股價走勢與其看漲觀點相悖時提高目標價。這個季度表現如此出色，以至於他們都無視股價的表現，告訴客户他們認為股價還會更高。

即使是來自 RBC（汽車旅館 6 號）的 Rishi 也不得不最終將目標價上調至百美元區間，將 Palantir 的目標價從 90 美元上調至 130 美元。當 Rishi 不得不上調 40 美元時，你就知道數據有多好了。

其次，這 6% 的 TCV 同比增速完全錯過了管理層在電話會議中提到的內容。

“本季度我們簽署了多筆為期較短的八位數交易，因為客户在其企業內迅速採用初始主權 AI 能力，” 首席財務官 David Glazer 指出。

這也解釋了為什麼 RPO 環比持平：

“提醒一下，RPO 主要由我們的商業業務組成，因為它不考慮初始期限少於 12 個月的合同以及超出便利終止條款的合同義務，這些在我們的大多數政府業務中都很常見。”

我的意思是，空頭真的失去理智了，把低 TCV 和 RPO 增長解讀為這個季度表現糟糕的理由。Palantir 實際上是在説，他們正在簽約希望儘快開始部署主權 AI 的客户。這意味着簽署較短的合同以便工作可以立即開始，隨着價值的創造，這些八位數交易可以開始擴展多年……因為 Palantir 不是那種拿了錢卻什麼都不交付的公司。事實上，我認為這是一個極其強大的信號，表明管理層願意以較短的期限簽署合同，並立即開始證明主權運動如何具有變革性，並通過贏得延長合同的能力來獲利。前 20 大客户平均年收入從 8300 萬美元增加到 1.46 億美元，同比增長 76%，這表明該公司創造了多少價值，以及為什麼淨美元留存率現在高達 165%。

客户數量達到 1090 家是令人興奮的，而不是紅旗，這是一家比其他任何軟件公司增長更快、效率更高的公司，而且只有不到 1100 家客户……如果你認為這是看跌信號，那你一定是真的絕望了，而現實是，他們與合作伙伴的關係真正具有變革性，他們不僅僅是為了簽約而簽約，而是每次把客户引進門，他們都能與之保持非常長的時間，並且比任何其他軟件公司更好地貨幣化這種關係，因為該客户實際上收到了他們付費的價值。

空頭，你需要一個更好的看空案例來推翻市場上有史以來最偉大的公司之一。

拜託，再努力點。

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$Grab(GRAB.US)

Grab 第三季度表現卓越。

- 營收 11.2 億美元，首個十億美金季度

- 月活用户 5700 萬，自 2022 年以來環比增速最快

- EBITDA 利潤率現為公司歷史最高，達 21%，同比提升 565 個基點

- 將 EBITDA 指引從同比增長 45% 上調至 60%

- 自助服務平台上的季度活躍廣告商總數同比增長 39%，這些廣告商的平均支出同比增長 13%

- 調整後自由現金流現達 5.33 億美元，同比翻倍

- 金融服務業務現已盈利

- 回購 4 億美元股票，CEO 個人購入 3000 萬美元。

市值 110 億，現金儲備 50 億，營收 42 億且利潤線正以 60% 的速度增長。

聆聽財報電話會議，看起來 Meta 選擇 Grab 作為在新加坡集成 Muse 的首批合作伙伴之一。一家公司每 90 天實現 10 億美元營收並非易事，讓佔整個東南亞人口 7% 的用户使用你的產品也並非易事，同時還要保持該數字 20% 的同比增速。網絡效應與經營槓桿的複合作用是簡單的投資邏輯，不幸的是油價構成了逆風，但這對公司而言仍是一個傑出的季度。

來源：amit

今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. Palantir $Palantir Tech(PLTR.US) 在 2026 年第三季度表現非凡，營收同比增長 96% 至創紀錄的 23.1 億美元，成為其首個突破 20 億美元的季度。同時，美國商業收入同比飆升 148% 至 9.84 億美元，首次超過美國政府收入的 9.53 億美元。美國總收入增長 119% 至 19.4 億美元，調整後每股收益達到 0.44 美元，GAAP 淨利潤攀升至 11.3 億美元。盈利能力依然 exceptional，調整後營業利潤為 14.3 億美元，利潤率 62%，調整後自由現金流為 12.2 億美元，利潤率 53%。Palantir 實現了驚人的 40 法則得分 158%，簽署了 64 筆至少 1000 萬美元的交易，美國商業剩餘合同價值同比增長 79% 至 65.2 億美元。管理層還將 2026 財年營收指引大幅上調至 85.3 億美元，代表 91% 的年增長率，並預計美國商業收入增長至少 143%，調整後自由現金流為 48 億-50 億美元。CEO Alex Karp 強調，加速的主權 AI 運動正在為 Palantir 的 AIP、Foundry 和 Ontology 平台創造前所未有的需求，因為政府和企業越來越多地尋求使用自己的專有數據和基礎設施部署 AI。

2. Meta $Meta(META.US) 和 Oracle $甲骨文(ORCL.US) 正在準備大規模融資，作為全球最大的科技公司，它們繼續為其不斷擴大的 AI 基礎設施投資籌集資金。據報道，Meta 的目標是通過以美元和歐元計價的債券發行至少籌集 200 億美元，可能分為五批美元和六批歐元，由花旗銀行 $花旗(C.US) 和摩根士丹利 $摩根士丹利(MS.US) 協調投資者電話會議。與此同時，Oracle 正準備進行近 100 億美元的股權發行，折價約 11%，同時進行六部分美元投資級債券發行和新的混合 shelf 註冊。惠譽估計 Oracle 的總融資額約為 200 億美元，其中包括 100 億美元的股權。

3. Grab $Grab(GRAB.US) 在 2026 年第三季度交付了強勁的結果，營收同比增長 27% 至 11.1 億美元，調整後 EBITDA 激增 73% 至創紀錄的 2.37 億美元，調整後 EBITDA 利潤率擴大了 565 個基點至 21.3%。月活躍用户達到創紀錄的 5720 萬，同比增長 20%，Grab 在本季度增加了 330 萬用户，這是自 2022 年第一季度以來最強的季度增長。按需 GMV 增長 18% 至 68.4 億美元，而金融服務收入激增 124% 至 2.01 億美元，該部門首次實現調整後 EBITDA 盈利 1200 萬美元。Grab 還將其 2026 財年營收指引上調至 41.5 億-42.0 億美元，調整後 EBITDA 展望為 7.9 億-8.0 億美元，反映了其生態系統內加速的盈利能力。該公司產生了 2.86 億美元的季節性調整後自由現金流，在 9 月和 10 月回購了 4 億美元的股票，並保留了另外 5 億美元的回購授權，突顯了運營槓桿的改善和股東回報的增加。

4. 美國總統唐納德·特朗普和副總統 JD Vance 對潛在的美伊協議表示日益樂觀，Vance 表示在與伊朗官員進行了幾次富有成效的討論後，他對協議的 “前景感到良好”。Vance 確認尚未確定恢復軍事打擊的最後期限，而特朗普表示談判 “進展順利”，並暗示取得協議進展有助於油價下跌。特朗普還表示伊朗希望達成協議，重申德黑蘭保證不會開發核武器，並表示美國將不再對伊朗領導人進行進一步打擊。與此同時，據路透社報道，卡塔爾調解人正在前往德黑蘭會見外交部長阿巴斯·阿拉格齊，討論一項已經談判了八天的修訂協議。然而，伊朗國家關聯的法爾斯新聞社反駁了突破性報道，引用一位消息人士的話稱沒有取得有意義的進展，德黑蘭不會在華盛頓滿足伊朗的七個條件之前採取行動。

5. 今日按交易合約數排名的前 10 個最活躍期權分別是：$英偉達(NVDA.US) 470 萬份合約，$特斯拉(TSLA.US) 370 萬份合約，$英特爾(INTC.US) 210 萬份合約，$美光科技(MU.US) 180 萬份合約，$亞馬遜(AMZN.US) 180 萬份合約，$蘋果(AAPL.US) 160 萬份合約，$谷歌-A(GOOGL.US) 100 萬份合約，$AMD(AMD.US) 100 萬份合約，$SpaceX(SPCX.US) 100 萬份合約，以及 $甲骨文(ORCL.US) 76.8 萬份合約。

6. 據《華爾街日報》報道，Anthropic 正面臨機構投資者的壓力，要求其將即將於 11 月進行的 IPO 定價在 1.5 萬億-1.6 萬億美元估值，低於此前接近 2 萬億美元的預期。這種更為謹慎的前景緊隨近期的科技股拋售和對鉅額 AI 基礎設施支出可持續性的擔憂，儘管 Anthropic 報告第三季度營收為 170 億美元，高於第二季度的 116 億美元，即使在大約 6 億美元的價格削減和客户折扣之後。該公司還披露了總計 8954 億美元的 AI 計算購買和租賃承諾，包括 2031 年之前的 4475 億美元，大部分剩餘義務延伸至 2045 年。Anthropic 可能在下週開始 IPO 路演，交易可能在感恩節之前開始，儘管最終估值、發行規模和股價仍不確定。

7. Marvell $邁威爾科技(MRVL.US) 宣佈以全股票方式收購 Lumentum $Lumentum控股(LITE.US)，交易金額達 1150 億美元，將在 AI 網絡、光連接和定製硅片領域創建一個新的強大力量。根據協議，Lumentum 股東每持有一股 Lumentum 股份將獲得 4.5 股 Marvell 股份，將 Lumentum 估值約為每股 1,132 美元，較其不受影響的收盤價溢價 23.9%。交易完成後，Marvell 股東將擁有合併後公司 67% 的股份，Lumentum 股東擁有 33%。此次合併將 Marvell 在定製 AI 芯片、交換和電氣互連方面的專業知識與 Lumentum 在激光器、光收發器和光電路交換領域的領先地位相結合，使合併後的業務能夠應對估計 5500 億美元的總可尋址市場。

8. 截至 10 月 28 日當週，美國股票基金錄得 67 億美元的淨流出，標誌着自 9 月中旬以來的最大單週撤資，逆轉了前兩週記錄的 51 億和 130 億美元的流入。與此同時，全球股票基金吸引了 102 億美元，使其流入 streak 延長至連續六週，儘管需求從前幾周 251 億和 198 億美元顯著放緩。亞洲股票基金以 99 億美元的流入領先全球，低於前一週的 116 億美元，而歐洲股票基金吸引了另外 45 億美元。

9. 據報道，迪士尼 $迪士尼(DIS.US) 正準備裁減數千名員工，作為主要削減成本計劃的一部分，一些經理被指示在其運營中目標實現 20% 的年度成本節約。這些削減預計將來自勞動力裁員和降低運營費用的組合，某些業務部門面臨的削減幅度比其他部門更深。迪士尼在上一個財年末在全球僱傭了約 23.1 萬人，計劃將部分節省的資金重新用於電影和電視節目、技術、主題公園和郵輪業務。

10. Bloom Energy $Bloom Energy(BE.US) 和加州資源公司 $花旗(C.US)RC 簽署了一份具有約束力的諒解備忘錄，以探索在加利福尼亞州開發超過 1 GW 發電能力的項目，結合 Bloom 的固體氧化物燃料電池技術和碳捕獲與存儲基礎設施。根據擬議的合作，Bloom 將提供其現場發電系統，而 CRC 的 Carbon TerraVault 將負責二氧化碳運輸和永久地下儲存。這些項目正在評估中加州和北加州，可能向 AI 數據中心、公用事業公司和工業客户提供電力，公司估計每年最多可能有 300 萬公噸的二氧化碳可用於捕獲和儲存。

11. AST SpaceMobile $AST SpaceMobile(ASTS.US) 和 AT&T $美國電話電報(T.US) 宣佈了首次成功地在地面網絡和衞星網絡之間通過未修改的智能手機進行活動蜂窩連接的切換，這標誌着直接到設備衞星連接的一個重要里程碑。測試成功地在 AT&T 的地面蜂窩基礎設施和 AST SpaceMobile 的 BlueBird 衞星之間轉移了活動連接，利用了愛立信 $愛立信(ERIC.US) 和諾基亞 $諾基亞(NOK.US) 的網絡技術。這一成就展示了普通智能手機在沒有專用硬件的情況下在傳統基站和衞星覆蓋之間轉換的進展。AT&T 表示，下一步將在潛在的商用推出之前進行現實世界的 beta 測試，使 AST SpaceMobile 更接近在常規網絡不可用的地區提供基於衞星的蜂窩覆蓋。

12. Piper Sandler 認為，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 和 Tesla $特斯拉(TSLA.US) 的潛在合併提案現在更有可能發生，因為據報道兩家公司已成立獨立的特別委員會來評估可能的合併。該公司預計，在大多數潛在交易結構下，Elon Musk 將保留合併實體超過 70% 的投票控制權，使他能夠對業務保持重大影響。合併可以將特斯拉的電動汽車、自動駕駛、機器人和能源基礎設施與 SpaceX 的衞星連接、發射操作和 AI 計算能力結合起來， potentially 創造世界上最具垂直整合的科技巨頭之一。

華爾街是地球上最偉大的表演。

來源: amit

伊朗總統佩澤什基安：

- 最高領袖已授予政府關於談判的某些權力

- 戰爭不會迫使伊朗投降

- 伊朗致力於對話

盡力讓市場停止流血 lol

我認為，如果在中選季後有一個真正、嚴肅的和平提案和停火，無論藍潮還是紅潮，市場都會喜歡

問題是……我們真的能達成協議嗎

來源：amit

這一切的諷刺之處在於，大型科技公司正在增加其資本支出（capex）

但資本支出的受益者（半導體股）並沒有像今年早些時候那樣獲得回報

與此同時，大型科技公司不得不稀釋股權並借債來支付這些資本支出，這正在導致信貸市場的問題

然後還有伊朗戰爭，這對油價沒有幫助

最終，我認為需要更多證據表明存在一個能引發結構性持續拋售的催化劑，因為盈利/增長/勞動力市場並不支持這種拋售，但很明顯的是，信貸市場不想支持所有這些 AI 建設

而且一切感覺都像一把 falling knife（接飛刀），所以很少有人願意介入買入，直到出現有意義的技術面復甦

這種情況正在被計入半導體估值和超大規模廠商的估值中

所以問題是……什麼是更好的買入選擇？

對我來説，顯然是超大規模廠商，因為它們的盈利/增長更具可持續性，但隨着債務增加和股權稀釋，如果自由現金流（FCF）不能回到正值，它們的股價有繼續橫盤的風險

黃金和比特幣也參與其中，因為全面風險偏好正在降低

然後美聯儲加息使得新雲廠商更難證明其承擔債務的能力

長期來看，我認為鑑於其增長和前景，許多名字在基本面上都被低估了，但整個市場的 sentiment（情緒）就是不好，即使在大科技財報創紀錄之後也是如此

納斯達克今天抹去了 1.5 萬億美元的市值

來源：amit