amit 的原創帖子與深度分析 | 長橋社群

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amit15 小時前

沃什演講後僅 5 分鐘，市場就把所有東西都拉漲了，彷彿他是我們見過的最鷹派的人 💀

40 分鐘後，市場終於做出了它本該在演講後立即做出的反應

不過……感覺他表現得鷹派更多是為了維護信譽，而非真正暗示將加息

期貨市場現在定價加息概率為 60%，而昨天僅為 32%

大家怎麼看？九月會加息嗎？

來源：amit

A

amit18 小時前

WARSH：

儘管今年夏天的 PCE 和 CPI 讀數好於預期，但這並不能説明潛在趨勢有了顯著改善。

天哪，他們真的還要加息……

來源：amit

A

amit昨日 22:00

今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. 英偉達 $英偉達(NVDA.US) 單日市值增加約 4530 億美元，創下美國有記錄以來最大的單日市值增幅。華爾街在第二季度財報後紛紛重置目標價。羅傑斯證券將其目標價從 352 美元上調至 515 美元，並重申 “強力買入”，理由是英偉達 FY28 營收增長預計約為 70%，且 FY29 年銷售額達到 1 萬億美元現在看起來成為可能。該公司強調了 NVL 機架（1:1）和代理式 Vera CPU 機架等架構演進作為增長加速器，並預計非超大規模客户的營收將超過超大規模客户。其他上調目標價的機構包括：摩根大通至 320 美元（原 280 美元），瑞穗至 315 美元（原 300 美元），Melius 至 425 美元（原 400 美元），高盛至 300 美元（原 285 美元），伯恩斯坦至 400 美元（原 315 美元），花旗至 315 美元（原 300 美元），以及 Stifel 至 315 美元（原 282 美元）。

2. 美滿電子 $邁威爾科技(MRVL.US) 報告 FY27 第二季度營收為 27 億美元，與 27.1 億美元的預期大致持平，同比增長 37%。調整後每股收益為 0.94 美元，高於預期的 0.92 美元，同比增長 40%；數據中心營收達到 22 億美元，同比增長 46%。美滿電子指引第三季度營收為 31.5 億美元（±5%），高於 30.3 億美元的預期，調整後每股收益為 1.10 美元（±0.05 美元），高於預期的 1.07 美元。更大的亮點在於長期展望：管理層現預計 FY27 營收將同比增長約 45% 至約 120 億美元，其中數據中心增長約 60%；FY28 營收將達到約 180 億美元，同比增長約 50%，其中數據中心增長超過 60%，定製芯片營收翻倍以上。美滿電子還表示，截至 FY28 的 Google 權證協議相關營收已包含在其之前的定製營收目標中，而 AI 相關預訂仍然 “異常強勁”。

3. Wolfe Research 將谷歌 $谷歌-A(GOOGL.US) 列為 2027 年首選股票，重申 “跑贏大盤” 評級，並將目標價設定為 460 美元，同時上調了預估。該公司現預計營收為 5950 億美元，較此前預估增長 10%，每股收益為 15.89 美元，較此前增長 6%。Wolfe 估計谷歌明年 TPU 營收可能超過 1050 億美元，利潤率約為 30%，產生約 320 億美元的 TPU 營業利潤。該公司還預計，截至 FY28 累計 TPU 相關營收將達到 3000 億美元，谷歌電力容量明年將擴展至 21 GW，2028 年達到 28 GW，GCP 最終可能貢獻 Alphabet 總營業利潤的 40%。

4. 今日按合約交易量排名的前 10 大活躍期權分別是：$英偉達(NVDA.US) 740 萬份合約，$特斯拉(TSLA.US) 160 萬份合約，$蘋果(AAPL.US) 87.5 萬份合約，$Strategy(MSTR.US) 84 萬份合約，$美光科技(MU.US) 75.1 萬份合約，$SpaceX(SPCX.US) 74.3 萬份合約，$Palantir Tech(PLTR.US) 74 萬份合約，$亞馬遜(AMZN.US) 66.8 萬份合約，$英特爾(INTC.US) 66 萬份合約，以及 $太平洋煤氣與電力(PCG.US) 63.3 萬份合約。

5. 據 Politico 報道，白宮正在權衡新一輪半導體關税，範圍可能不僅限於芯片，還包括服務器、筆記本電腦和遊戲主機等產品。一項提議將把免税進口配額與公司承諾在美國製造芯片的程度掛鈎，同時也正在討論分階段實施期。目前尚未確定最終的關税税率或框架。科技公司警告稱，更廣泛的關税可能會推高 AI 數據中心的成本，並對仍嚴重依賴海外製造的芯片設計公司如英偉達 $英偉達(NVDA.US) 和 AMD $AMD(AMD.US) 造成壓力。

6. 美銀對安靠 $艾克爾科技(AMKR.US) 啓動覆蓋，給予 “買入” 評級和目標價 70 美元，稱其為半導體封裝複雜性上升、AI/HPC 先進封裝需求增長、利用率改善以及美國供應鏈區域化趨勢下被低估的受益者。先進產品佔 FY26 第二季度營收的 82%，美銀認為在 2.5D、HDFO-RDL、HDFO-bridge、共封裝光學和測試方面存在機會。該公司預計計算將成為安靠到 2028 年最大的終端市場，支持項目包括英偉達的 Vera CPU、微軟的 Cobalt CPU 和 AMD 的 Venice 服務器 CPU。美銀還強調了計劃中的亞利桑那州設施，第一階段預計完全投入，蘋果和英偉達被確定為關鍵客户，擁有為期 10 年的台積電協議，並預計在 2027 年獲得英偉達 15 億美元的預付款。該公司預測每股收益將從 2025 年的 1.51 美元增至 2028 年的 3.41 美元，複合年增長率為 31%，其 70 美元的目標價基於 2028 年預期每股收益的 21 倍。

7. 據《紐約時報》報道，Meta $Meta(META.US) 每年可能在 Anthropic AI 上花費高達 100 億美元。據報道，Meta 已成為 Anthropic 的最大客户之一，每月仍在為其工具花費數億美元。該公司使用 Anthropic 模型來幫助構建和測試其即將推出的個人 AI 助手 Hatch，儘管它也在內部開發競爭產品。與此同時，員工越來越多地轉向 Meta 的 Muse Code，而其新的前沿模型 Watermelon 據報道已推遲至至少 10 月發佈。

8. IREN $IREN(IREN.US) 報告 FY26 第四季度營收為 1.372 億美元，與預期大致持平，而調整後 EBITDA 為 1920 萬美元，低於預期的 4110 萬美元。AI 雲營收從第三季度的 3360 萬美元上升至第四季度的 7050 萬美元，FY26 AI 雲營收達到 1.288 億美元，同比增長約 8 倍。全年營收為 7.07 億美元，低於 7.4 億美元的預期，淨虧損為 7.026 億美元，其中包括主要與站點轉換為 AI 雲增長而退役比特幣挖礦硬件相關的 6.388 億美元減值。更大的故事是 AI 基礎設施管道：IREN 表示當前運營 ARR 為 10 億美元，2026 年產能的合同 ARR 為 40 億美元，2026 年產能已基本售罄，預計產能交付將在 2026 年達到 0.3 GW，2027 年達到 0.8 GW。該公司還獲得了 28 億美元的新 GPU 融資，擁有 140 億美元的現金和承諾融資，並表示近期 3 年期合同定價上漲了 125%，目前正在就每 IT MW 2500 萬美元的收入進行積極討論。

9. 對沖基金上週購買的全球能源股數量接近 4 年來最高，這是過去 13 周內的第 12 次每週增持。因此，對沖基金在全球股票中對能源股的超配比例自 2024 年 6 月以來最高。這與 2026 年 2 月形成鮮明對比，當時他們是自 2021 年以來能源股最低配的時期。相對於全球股票，能源敞口 materially 更高的唯一時期是 2022 年的能源牛市期間。

10. 美國企業利潤在 2026 年第二季度同比增長 22.8% 至創紀錄的 4.8 萬億美元，是自 2021 年第四季度以來最大的年度增幅。排除疫情復甦和 2008 年金融危機後的反彈，這是 21 年來最強的同比利潤增長。自 2020 年第二季度以來，企業利潤增長了 2.7 萬億美元，增幅為 131%。佔 GDP 百分比方面，企業利潤在第二季度躍升 1.0 個百分點至 14.9%，創歷史新高。

11. Citadel Securities 錄得創紀錄的第二季度，交易收入達到 73 億美元，同比增長超過 3 倍，淨利潤同比增長超過 250% 至 33 億美元。該公司現在處理超過三分之一的美國零售股票交易，高接觸股票幫助推動了本季度的業績。Citadel Securities 在 7 月份也保持盈利，並預計 8 月份將繼續盈利。

12. 特朗普在美光 $美光科技(MU.US) 宣佈投資 100 億美元在美國建立專注於 AI 和先進計算的新研發中心後對其表示讚揚。他表示，這項新投資是在美光此前 2500 億美元美國承諾之上的額外投入，將幫助創造數萬美國就業崗位。特朗普將此公告視為更廣泛地將關鍵技術帶回美國的努力的一部分，稱在他的政府領導下，公司正在投資數萬億美元，因為美國是建設、創新和發展的最佳場所。

華爾街是地球上最偉大的表演。

來源：amit

Meta

USMETA

A

amit昨日 08:50

$英偉達(NVDA.US)

英偉達第二季度財報後目標價：

摩根大通 $280 —> $320

瑞穗 $300 —>$315

Melius $400 —> $425

高盛 $285 —> $300

伯恩斯坦 $315 —>$400

花旗 $300 —> $315

Stifel $282 —> $315

來源：amit

英偉達

USNVDA

A

amit前日 21:10

今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. 英偉達 $英偉達(NVDA.US) 公佈 27 年第二季度營收 962 億美元，超出 922 億美元的預期，同比增長 106%。調整後每股收益為 2.22 美元，高於預期的 2.10 美元，同比增長 120%。數據中心營收達到 890 億美元，高於 858 億美元的預期，同比增長 117%，調整後毛利率為 75.0%，符合預期，同比提升 250 個基點。英偉達指引第三季度營收為 1080 億美元（±2%），高於 1042 億美元的預期，預計調整後毛利率為 74.0%（±50 個基點）。該公司在第二季度產生 640 億美元的調整後營業利潤、540 億美元的調整後淨利潤和 213 億美元的自由現金流，同時向股東返還約 260 億美元，授權額度中剩餘約 990 億美元。英偉達表示，其展望假設不包括來自中國的任何數據中心計算收入，而 Vera Rubin 正在全面投產，機架已在合作伙伴處運行。

2. 美國 GDP 環比增長 1.5%，符合預期。PCE 環比上漲 0.2%，高於預期的 0.1%，同比上漲 3.7%，高於預期的 3.6%，核心 PCE 環比持平於 0.2%，同比上漲 3.3%，均符合預期。消費者支出環比增加 0.2%，高於 0.1% 的預期，個人收入環比上升 0.4%，高於 0.2% 的預期。實際個人消費環比持平於 0.0%，符合預期。

3. Meta $Meta(META.US) 同意支付 180 億美元用於青少年安全承諾，作為與美國各州和解協議的一部分，其中包括與更廣泛的和解條款掛鈎的 170 億美元和支付給加利福尼亞州的 22 億美元。根據該協議，Meta 將在 10 年內花費這筆資金用於青少年在線安全倡議，併為 18 歲以下用户實施新的保護措施，包括將社交媒體使用時間限制為每天 2 小時，並禁止在凌晨 12 點到早上 6 點之間訪問。合規性將由獨立審計師監控 5 年。Meta 將在 2026 年第三季度計提約 100 億美元的法律費用，但表示其 7 月財務指引保持不變。該公司還表示，和解協議中的 53 億美元與 YouTube 和 TikTok 實施類似的每日限制、夜間模式和年齡驗證措施有關。

4. 韓國銀行加息 25 個基點至 3.00%，這是連續第二次加息，也是自疫情時代以來的首次連續加息。央行還將 2026 年 GDP 增長預測從 2.6% 上調至 3.3%，表明即使在收緊政策的情況下，對經濟的信心依然強勁。

5. 據 The Information 報道，英偉達 $英偉達(NVDA.US) 已同意以 129 億美元收購 Hugging Face。從戰略上講，這將使英偉達在開源 AI 生態系統中擁有更深厚的立足點，Hugging Face 已成為模型、數據集和開發者工作流的主要分發層之一。其目標可能不僅僅是擁有另一個 AI 資產，而是控制圍繞 AI 採用的更多軟件層：GPU、網絡、CUDA、推理基礎設施，以及一個開發者實際構建、共享和部署模型的主要平台。對於英偉達來説，這使得生態系統更加粘性，並加強了其在 AI 從訓練前沿模型轉向在企業中部署數百萬個推理工作負載時的地位。

6. 美國 7 月新屋銷售環比下降 10.5% 至 60.7 萬套，為 6 個月來的最低水平，遠差於預期的 1.4% 降幅。排除 2026 年 1 月，這是自 2022 年 11 月以來的最弱讀數。新屋銷售在過去 4 個月中有 3 個月出現下滑，同比下降 6.3%。中西部地區降幅最大，銷售環比暴跌 42.7% 至 4.3 萬套，為 2012 年以來的最低水平。南部地區（佔總銷售的 60% 以上）銷售下降 13.0% 至 38.3 萬套，為 1 月以來第二低水平。隨着 30 年期抵押貸款利率升至 6.81%，創 2025 年 8 月以來的最高水平，繼續給購房需求帶來壓力。

7. 伊朗革命衞隊一名發言人表示，除非美國接受伊朗的條件，否則霍爾木茲海峽不會重新開放。據報道，這些條件包括外國軍艦至少保持在 400 公里以外，且沒有船隻未經伊朗許可通過海峽。革命衞隊還表示，伊朗和阿曼已同意分享通過海峽的航運收入，這為世界上最重要的咽喉要道之一增加了另一層地緣政治和能源市場風險。

8. CrowdStrike $CrowdStrike(CRWD.US) 公佈 27 年第二季度營收 14.7 億美元，超出 14.4 億美元的預期，同比增長 26%。調整後每股收益為 0.31 美元，高於預期的 0.29 美元，同比增長 35%，自由現金流達到 3.774 億美元，高於 3.53 億美元的預期，同比增長 33%。淨新增 ARR 創下 3.33 億美元的歷史新高，同比增長 51%，總 ARR 達到 58.4 億美元，同比增長 25%。CrowdStrike 將 27 財年指引上調至營收 59.9 億-60.1 億美元，調整後 EPS 1.25-1.26 美元，ARR 66.0 億-66.1 億美元。管理層稱第二季度是公司歷史上最好的季度，引用了創紀錄的 Falcon Flex 結果、創紀錄的淨新增 ARR、更強的留存率以及 Mythos 帶來的順風效應，因為隨着 AI 採用規模擴大，安全性變得越來越重要。$CrowdStrike(CRWD.US) 盤後上漲 10%。

9. 今日按交易合約數排名的前 10 大活躍期權分別是：$特斯拉(TSLA.US) 270 萬份合約，$英偉達(NVDA.US) 250 萬份合約，$Meta(META.US) 170 萬份合約，$蘋果(AAPL.US) 140 萬份合約，$英特爾(INTC.US) 74.2 萬份合約，$亞馬遜(AMZN.US) 69.5 萬份合約，$SpaceX(SPCX.US) 60.3 萬份合約，$美光科技(MU.US) 59.5 萬份合約，$微軟(MSFT.US) 57.9 萬份合約，以及$AMD(AMD.US) 40.4 萬份合約。

10. $英偉達(NVDA.US) 英偉達的首席財務官今天表示，儘管供應受限，但預計 28 財年營收將增長約 70%。該公司表示，Vera CPU 現已全面投產，已向主要合作伙伴發貨，預計 28 財年 CPU 營收將翻倍以上，而服務器 CPU 總需求約為 200 億美元。英偉達還表示，它已於本月早些時候開始生產發貨 Vera Rubin，而 neocloud 合作伙伴預計到年底將擁有 8 GW 的安裝容量，高於 2025 年底的約 3 GW。首席財務官表示，雲行業積壓訂單現在超過 2 萬億美元，前五家超大規模公司的資本支出預計在 2026 年達到近 8000 億美元，2027 年達到 1.3 萬億美元。英偉達還解決了 “循環融資” 問題，表示它已在前沿 AI 實驗室投資了近 500 億美元，並預計由其資產負債表支持的 AI 實驗室需求明年將貢獻約 25% 的業務。

11. 據《華爾街日報》報道，Google $谷歌-A(GOOGL.US) 已聘請 Thinking Machines Lab 的聯合創始人兼前 CTO Barret Zoph 擔任研究副總裁。Zoph 將致力於 Gemini 項目，帶來強化學習和後訓練方面的專業知識。此外，據報道，軟銀正在洽談以約 60 億美元的估值收購 OpenAI 支持的人形機器人制造商 1X 的多數股權。1X 此前曾試圖以 100 億美元的估值籌集 10 億美元，但籌集的資金不到目標的一半，而 OpenAI 去年也曾討論收購該公司，但談判破裂。1X 表示，其 2 萬美元的 NEO 人形機器人在第一週收到了超過 1 萬份預購訂單，計劃於 2026 年交付，但目前尚未交付任何產品。

12. AWS $亞馬遜(AMZN.US) 和 Nvidia $英偉達(NVDA.US) 宣佈擴大其戰略 AI 基礎設施合作伙伴關係，建立在 16 年的聯合創新基礎上。作為擴大合作的一部分，AWS 將在 2027-2028 年間在其全球基礎設施中部署額外的 200 萬個 Nvidia GPU。兩家公司表示，他們正在深化在 AI 工廠、CPU、網絡、開放模型、數據處理和機器人技術方面的工作，為客户提供了更多規模和部署 AI 的方式。

華爾街是地球上最偉大的表演。

來源：amit

英特爾

USINTC

A

amit前日 19:40

$英偉達 (NVDA.US)

我在英偉達這份財報中沒有看到任何紅旗（警示信號）。

説真的，我很好奇大家看到了哪些警示信號。我會是第一個吹毛求疵、試圖弄清楚華爾街對什麼感到不滿的人，但這確實是黃仁勳做過的最好的預測之一。

這甚至不是關於股價的問題。價格仍然低於上週的水平。我正在尋找除了 “AI 是泡沫” 之外，真正看空這裏的合理理由。

黃仁勳回答每一個問題的方式都證明了需求強於供應，且英偉達的增長不會放緩。

- 大幅超預期，包括指引在內。

- 回購了 200 億美元的股票，並指引將回購更多。

- 利潤率基本保持不變。

- 通過解釋其模型如何促進更廣泛的 AI 普及，回應了循環融資的擔憂，儘管空頭不喜歡他們的答案。

- 解釋了開源和前沿模型將如何協同工作。

- 表示其增長僅受供應鏈限制，沒有其他原因。

- 40% 的收入來自超大規模客户，即使競爭加劇，亞馬遜等公司也承諾再購買 200 萬個 GPU 以及更多的 CPU。

- 市場原本預計明年營收增長 40%，而黃仁勳表示現在的底線基本上是 70%。

除了常見的看空理由外，這份財報還有什麼問題？再説一次，我不太在意股價沒有波動，因為那是算法/華爾街/宏觀因素決定的，但對於公司本身，我真的看不出有什麼值得嚴重擔心的地方。

來源：amit

A

amit前日 16:20

$英偉達 (NVDA.US) !!!!!

英偉達 2026 財年第二季度財報：

- 營收 962 億美元，同比增長 106%

- 數據中心營收 890 億美元，同比增長 117%

- GAAP 每股收益 2.46 美元，同比增長 128%

- GAAP 營業利潤 637 億美元，同比增長 124%

- GAAP 毛利率 75.0%

- Q2 向股東返還 260 億美元

- Q3 營收指引為 1080 億美元

英偉達的季度營收規模已接近千億美元大關，實現翻倍。這是歷史上在如此體量下能交出此類成績單的最大公司。

CEO 黃仁勳表示：

“AI 已達到拐點。它正在開展實際工作。其 Token 具有生產力且有利可圖。現在，算力即收入。需求正在加速。去年此時，僅有一個實驗室在推動基礎設施建設；如今，我們迎來了新 AI 實驗室和初創公司的黃金時代，多個前沿實驗室並行擴展，充滿活力的開源模型生態以及物理 AI 上線——在美國及全球範圍內勢頭強勁。AI 基礎設施建設正全速推進。Vera Rubin 現已全面投產，正是為把握這一時刻而打造。”

衝。

來源：amit

A

amit8月25日下午02:36

我認為 $Vistra(VST.US) 目前很有吸引力。

在 138 美元的價格，Vistra 似乎是參與 AI/數據中心電力交易的最乾淨方式之一，且無需支付過高的倍數。

數據如下：

第二季度調整後 EBITDA：17.7 億美元，同比增長 31%2026 年 EBITDA 指引：68 億-76 億美元2026 年增長前自由現金流（FCF）：39 億-47 億美元2027 年核心 EBITDA 機會：74 億-78 億美元自 2021 年以來流通股減少約 30%

明顯的瓶頸仍然是能源，而$Vistra(VST.US) 似乎正在正面應對這一問題：

AWS 簽署了為期 20 年的協議，從 Comanche Peak 獲取高達 1.2 GW 的電力。Meta 簽署了為期 20 年的協議，覆蓋 Vistra 核電廠隊的 2.6+ GW 電力。

僅 AWS 和 Meta 就綁定了約 3.8 GW。此外還有 Helix，這是與 KKR、NVIDIA 和 KIA 合作的 AI 基礎設施平台，Vistra 是該平台的優先電力供應商。

VST 還在收購 Cogentrix，增加約 5.5 GW 的燃氣發電能力，預計該交易將從 2027 年開始對每股 FCF 產生增厚效應。

估值極具吸引力：

在 138 美元時：

遠期市盈率約 13-15 倍2026 年企業價值/EBITDA 約 9-10 倍2027 年企業價值/EBITDA 約 8 倍2026 年增長前自由現金流倍數約 10-11 倍

與此同時，$Constellation Energy(CEG.US) 的交易價格更接近遠期盈利的 22 倍和企業價值/EBITDA 的 14-15 倍。

我認為 VST 不值得享有 CEG 的全部倍數，但鑑於 VST 在同樣的核能/電力稀缺主題上擁有大量敞口，這一差距看起來很大。同時，CEG 的債務幾乎與 VST 一樣多，為 190 億美元。CEG 擁有更多的超大規模客户敞口，因此理應享有更高的溢價，但考慮到紮實的執行力，VST 有望被重新定價。

風險因素：

商業電力價格可能走弱債務/槓桿率顯著核事故/監管問題可能損害收益AI 電力需求已成為擁擠的主題大量對沖限制了現貨電力價格上漲帶來的近期上行空間Cogentrix/Helix 仍需執行到位更多發電能力或較慢的 AI 資本支出可能會降低稀缺性溢價

這裏的風險很重要，但它們主要與監管/執行有關，基本邏輯是能源繼續是一個巨大的瓶頸。

我也喜歡的一點是，你不需要瘋狂的 AI 倍數就能讓這工作並從此處帶來回報，因為該股今年迄今已下跌 15%：

熊市：110 美元7 倍 EBITDA / ~70 億美元 EBITDA基準：185 美元9 倍 EBITDA / ~80 億 + 美元 EBITDA牛市：240 美元10-11 倍 EBITDA / ~90 億美元 EBITDA

$Vistra(VST.US) 在其回購授權中仍有 12.2 億美元的額度，流通股為 3.36 億股，此前在 2026 年回購了 7.78 億美元的股票，自 2021 年 11 月以來回購了 65 億美元，幫助自 2021 年以來將其股份數量減少了約 30%。這在現在很有趣，因為股價約為 138 美元，如果管理層繼續以這些較低的價格將自由現金流分配給回購，每 10 億美元的回購將註銷約 720 萬股，即略高於當前股本的 2%。

最後，Peter Thiel 在第二季度購買了 5900 萬美元，David Tepper 將其頭寸增加了 10%，使其現在佔其投資組合的 4%，頭寸規模為 3.5 億美元。

我今天建立了一個小的初始頭寸以便跟蹤它，因為我仍在做盡職調查，但它確實感覺比不關注更有吸引力。

來源：amit

A

amit8月25日中午12:16

對 $美國航空(AAL.US) 進行投機性買入

原油回到 75 美元可能會讓我們回到 AAL 的 16 美元價位，如果我們能跌破 70 美元，那麼 18 美元的價位就有機會了。

現實情況是，大多數航空公司/郵輪公司在油價下跌時都會受益。

油價下跌的簡單邏輯？

嗯，今天油價下跌了 3%，原因是伊朗與巴基斯坦中間人合作的消息暗示。

如果我們真的在協議方面得到一些有意義的進展（債券市場正迫切希望在此取得進展），那麼大多數對石油敏感的股票應該會有反應。

這一切都取決於這場戰爭何時結束，或者看起來準備結束。

來源：amit

A

amit8月25日中午11:36

《華爾街日報》：Anthropic 預計將在 IPO 前的 S-1 文件中告知投資者，其總潛在市場（TAM）高達 30 萬億美元。

好吧，他們顯然是在極力推高這個估值。

在這裏不買 IPO 而是選擇等待，這瘋狂嗎？

- 風險投資機構準備向散户拋售

- “LLM 商品化” 的論點尚未被證偽

- 華爾街會將 Anthropic 歸類為半導體板塊，導致股價極度波動

- 在 Meta 市值勉強超過 1.5 萬億美元時，給 Anthropic 2 萬億美元的估值感覺過於激進

感覺等待是更好的策略，而不是跳進 IPO 的坑？

來源：amit

A

amit8月25日中午11:26

加拿大以自身措施回應美國關税：

- 對鋼鐵徵收 50% 的關税，此前為 25%

- 700 種產品將面臨 15%、25% 和 50% 的關税

- 9 月 8 日生效

看來我們已與加拿大開啓新一輪關税戰

來源：amit

A

amit8月24日晚上11:30

傳奇投資者斯坦利·德魯肯米勒剛剛在《華爾街日報》發表了一篇關於債券收益率的評論文章。

他對財政部目前的所作所為感到不滿，認為這實際上是一種花招，並希望債券市場能自由決定收益率的走勢。

他的評論文章總結如下：

- 財政部將長期國債回購規模從每次 20 億美元加倍至至少 40 億美元，這一舉措看起來不像流動性管理，更像是在 30 年期收益率創下 19 年新高後，試圖壓低長期收益率。

- 並沒有出現迫使干預的明確市場失靈。拍賣運作正常，波動性可控，交易秩序井然。鑑於通脹仍高於目標，失業率接近充分就業水平，赤字約佔 GDP 的 6%，債務超過 40 萬億美元，較高的收益率可被視為市場對財政風險的合理定價。

- 壓制這些收益率可能會削弱對華盛頓施加的少數財政紀律約束之一。較低的借貸成本會減輕處理赤字、福利支出和更廣泛債務軌跡的壓力。

- 購買長期國債的同時通過發行短期票據來為購買融資，實際上是將久期風險從市場中移除，使其類似於由財政部而非美聯儲實施的小型量化寬鬆。人們擔心的是，一旦市場相信官員們在捍衞特定的收益率水平，他們可能會不斷測試這一承諾。

- 更好的解決方案是讓債券市場設定政府借貸的價格，並直接解決根本性的財政問題：減少基本赤字，逐步改革福利制度，更負責任地管理債務。流動性工具可以推遲財政問題的爆發，但無法解決它。

這些收益率正成為一個問題。

當像德魯肯米勒這樣的人物不得不撰寫評論文章時，你就知道他已經煩透了。要麼我們削減開支並使財政政策井然有序（沒有任何黨派會這麼做），要麼我們結束伊朗戰爭以降低收益率。如果兩樣都不做，這個問題就不會消失。

來源：amit

A

amit8月24日晚上08:56

今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. 財政部長斯科特·貝森特表示，美國將對伊朗制裁採取 “零泄漏” 策略，針對數字資產、科技、黃金、航空和航運。他警告稱，任何幫助伊朗洗錢的行為體都可能被切斷與美國美元體系的聯繫，包括與其他國家有關聯的實體。貝森特還表示，“沒有人能凌駕於” 美國製裁之上，包括與中國有關的實體，因為特朗普總統正推動世界各國領導人進一步在經濟上孤立伊朗。

2. 據報道，南希·佩洛西在 7 月 24 日至 7 月 28 日期間購買了 Bloom Energy $Bloom Energy(BE.US) 和 Intel $英特爾(INTC.US) 的股票。購買內容包括 15,000 股$Bloom Energy(BE.US) 以及 100 份執行價為 100 美元、到期日為 2027 年 6 月 17 日的看漲期權，以及 10,000 股$英特爾(INTC.US) 以及 50 份執行價為 50 美元、到期日為 2027 年 6 月 17 日的看漲期權。

3. 據報道，Apple $蘋果(AAPL.US) 正在測試來自中國長鑫存儲 (CXMT) 的 DRAM 和中國長江存儲 (YMTC) 的 NAND 閃存，而華盛頓方面正在權衡是否允許在中國銷售的蘋果產品中使用這些供應商的產品。微博賬號 “移動芯片專家” 稱，政府可能在 9 月特朗普 - 習會面後就相關決定進行溝通。根據這一潛在安排，CXMT 將供應 DRAM 內存，而 YMTC 將供應 NAND 閃存模塊。該報道對存儲類股票造成壓力，SanDisk $閃迪(SNDK.US) 下跌 6%，美光科技 (Micron) $美光科技(MU.US) 下跌 5%。

4. SpaceXAI $SpaceX(SPCX.US) 計劃將基於英偉達的 AI 計算部署到軌道上，其第一代 Starmind AI 衞星基於優化後的英偉達 $英偉達(NVDA.US) Vera Rubin NVL72 系統。其想法是將用於地面 AI 工廠的相同架構擴展到太空。在地球上，SpaceXAI 將部署英偉達 Vera CPU 用於代理工作負載，並在向千兆瓦級計算能力邁進的過程中擴展 Grok 基礎設施。該芯片包含 88 個英偉達設計的 Olympus 核心，內存帶寬高達 1.2 TB/s，英偉達表示，在某些代理 AI 和數據處理的特定工作負載下，其任務完成速度比 x86 CPU 快多達 1.8 倍。英偉達和 SpaceXAI 還在努力調整 Vera Rubin，以滿足軌道計算對電力、散熱、帶寬和可靠性的需求。

5. 據路透社報道，在專注於 AI 的對沖基金 Situational Awareness 上個月瀕臨崩潰後，美國證券交易委員會 (SEC) 已向與其合作的華爾街銀行發出傳票。監管機構正在尋求關於觸發保證金追繳通知的交易時間以及與主要貸款機構（包括高盛 $高盛(GS.US)、摩根大通 $摩根大通(JPM.US)、花旗集團 $花旗(C.US) 和美國銀行 $美國銀行(BAC.US)）溝通的信息。在芯片和 AI 類股票大幅拋售導致其槓桿押注受損後，Situational Awareness 被迫以低價向 Citadel 出售了其大部分公開股票投資組合，該基金告知投資者其投資組合在 7 月份下跌了 67%。該公司表示將 “全力配合” 任何監管要求，同時指出信息請求並不一定意味着執法行動。

6. 據 CNBC 報道，財政部官員表示，斯科特·貝森特可能會動用約 9500 億美元的國庫一般賬户 (TGA)，以幫助為長期國債擴大的回購計劃提供資金。利用這筆現金儲備將使財政部擁有更大的火力來影響長期收益率，此前市場質疑最近翻倍的回購計劃規模是否足以產生影響。財政部已將每次操作的最低長期端回購額從 20 億美元提高到 40 億美元，首次擴大操作定於 9 月 9 日進行。

7. 據《華爾街日報》報道，軟銀計劃發行約 63 億美元的 7 年期零售債券，這將是日本公司有史以來最大的零售債券發行。預計這些債券的票面利率將在 4.3% 至 4.9% 之間，所得資金將用於 AI 投資和再融資現有債務。隨着軟銀為其更廣泛的 AI 基礎設施戰略不斷籌集資金，其對 OpenAI 的投資和承諾累計預計將超過 600 億美元。該集團還出售了其全部英偉達 $英偉達(NVDA.US) 持股，並增加了以其 Arm 持股為支持的融資，以幫助推動這一舉措。

8. Amazon $亞馬遜(AMZN.US) 正在通過 Project Tetromino 開發 “全自動” 配送站，這是一項早期的 AI 和機器人項目，旨在自動化包裹到達司機之前的最後一個倉庫環節。Business Insider 審查的內部文件描述了一個 2028 年的試點項目，並估計新設計處理包裹的速度可能是現有站的 2.5 倍。文件還預測到 2029 年將投資超過 5.3 億美元，儘管亞馬遜表示這些數據和建議的推出時間表不準確，也不反映當前計劃。該系統可能使用 Boxbot 技術來自動化包裹存儲、排序和車輛裝載，這是最後一英里物流中最難自動化的部分。

9. Strategy $Strategy(MSTR.US) 將其美元儲備增加至 51 億美元，新增 15.9 億美元的美元現金，並回購了 1.36 億美元的$Microstrategy Inc Pref Shares STRC 9.0 Perp(STRC.US)。截至 2026 年 8 月 23 日，Strategy 持有約 4% 的總$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) 比特幣供應量，淨槓桿率約為 0%。邁克爾·塞勒表示，美元現金加強了 Strategy 的數字信貸資本框架，並單獨指定用於一般的比特幣 Treasury Company 目的，包括收購 BTC、支付優先股股息和利息、回購 MSTR 或優先股、償還可轉債以及增加美元儲備。

10. 今日按交易量排名的前 10 大活躍期權合約分別是：$英偉達(NVDA.US)（390 萬份合約）、$特斯拉(TSLA.US)（290 萬份合約）、$蘋果(AAPL.US)（110 萬份合約）、$美光科技(MU.US)（110 萬份合約）、$亞馬遜(AMZN.US)（83.4 萬份合約）、$英特爾(INTC.US)（81.6 萬份合約）、$SpaceX(SPCX.US)（62.7 萬份合約）、$Meta(META.US)（60.9 萬份合約）、$谷歌-A(GOOGL.US)（46.5 萬份合約）和$Strategy(MSTR.US)（45.7 萬份合約）。

11. 對沖基金在 4 月 “解放日” 那一週以來，首次錄得最大規模的美國股票單週拋售，扭轉了此前連續三週的買入態勢。個股佔總拋售量的約 53%，是過去一年的最高水平之一。對沖基金賣出了 11 個板塊中的 9 個，以信息技術、工業、公用事業、醫療保健和材料為首，只有能源和部分可選消費板塊出現買入。宏觀產品（包括股指期貨和 ETF）佔剩餘 47% 的拋售量，美國上市 ETF 空頭頭寸小幅增加，打破了連續 6 周的空頭回補趨勢。

12. 斯坦利·德魯肯米勒在《華爾街日報》發表了一篇評論文章，批評財政部將長期國債回購從每次 20 億美元翻倍至至少 40 億美元的決定，他認為這看起來不像流動性管理，更像是試圖壓低長期收益率，因為 30 年期國債收益率已觸及 19 年高點。他的觀點是，拍賣運作正常，波動性得到控制，債券市場只是在將財政風險定價到收益率中，因為通脹仍高於目標，赤字接近 GDP 的 6%，且美國債務已超過 40 萬億美元。德魯肯米勒警告説，壓低長期收益率削弱了對華盛頓財政紀律的最後一種形式之一。他還認為，購買長期國債並用短期票據為其融資，實際上是從市場中消除了久期風險，使其看起來像是由財政部而非美聯儲運營的小型量化寬鬆 (QE)。他的結論是：讓債券市場設定政府借貸的價格，並通過降低赤字、逐步改革福利制度和更負責任的債務管理直接解決真正的問題。

華爾街是地球上最偉大的表演。

來源：amit

SpaceX

USSPCX

A

amit8月24日晚上07:06

歸根結底，盈利增長是我們許久以來所見最快的，這正是支撐本輪牛市的核心邏輯。

其他一切皆是噪音。

但這些噪音正愈演愈烈……

- 在貝森特 (Bessent) 試圖安撫市場後，債市依然劇烈波動，10 年期收益率仍維持在 4.7%

- 關於伊朗戰爭結束仍無實質性進展

- Anthropic 的 IPO 準備向散户拋售

- 美聯儲官員認真考慮加息

- 與加拿大的關税戰重起爐灶

上述噪音大多毫無意義，除了債券收益率放大了其他所有因素的影響。

中期選舉即將到來，這將帶來顯著的波動性。但戰爭的結束將壓低油價，進而降低通脹預期，從而壓低收益率，使市場焦點重新回到盈利上。

在此之前，信貸市場將繼續充滿噪音，因為市場正在努力確定資金成本的去向，以及該成本相對於盈利增長的昂貴程度。

來源：amit

A

amit8月24日中午11:20

特朗普：

- 從 2027 年 1 月開始，加拿大將對汽車和鋼鐵徵收 50% 的關税

- 我們不需要他們，他們需要我們要

天哪

來源：amit

A

amit8月24日上午10:20

佩洛西買入 $Bloom Energy(BE.US) Bloom Energy 和英特爾 $英特爾(INTC.US) INTEL。

- 1.5 萬股 $Bloom Energy(BE.US) 股票，以及 100 份行權價為 100 美元、27 年 6 月 17 日到期的看漲期權

- 1 萬股 $英特爾(INTC.US) 股票，以及 50 份行權價為 50 美元、27 年 6 月 17 日到期的看漲期權

這些交易發生在 7 月 24 日至 7 月 28 日期間。

來源：amit

英特爾

USINTC

A

amit8月24日早上07:50

高級財政部官員：貝森特可能動用 1 萬億美元的外匯儲備來回購債券

- 據 CNBC 報道，財政部官員表示，政府可以動用財政部一般賬户（TGA）來幫助為購買美國國債提供資金。

- 財政部長斯科特·貝森特已將 TGA 餘額推高至約 9500 億美元。

- 上週，財政部將債券回購規模擴大一倍，令市場感到意外，但隨着投資者質疑貝森特究竟有多少 “火力”，其對收益率的影響迅速消退。

如果貝森特准備向債券市場注入 1 萬億美元……

那意味着信貸市場出現了絕望情緒，但我想知道這是否會讓 $GLD 和 $Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) 漲得更高……

來源：amit

A

amit8月24日早上07:26

特朗普媒體 CEO 終於接受了關於 Truth Social API 每月 10 萬美元真相的採訪：

“無論如何，總統的信息在任何地方都傳播得很快。X、Instagram 和 TikTok。他非常重視 TikTok。”

“這需求很高。這是市場帶來的。我們想滿足這一需求。”

“總統只是少數股東。我有成千上萬的其他股東。”

“我們不僅想賣給高頻交易公司，也想賣給散户。我們要把華爾街帶到主街。”

那裏真是狂野西部啊，朋友們。

毫無羞恥之心。

來源：amit

A

amit8月20日晚上11:06

今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. 加密市場經歷了有記錄以來第七大清算事件，24 小時內有 35 億美元的槓桿頭寸被強制平倉。儘管出現強制清算，但總加密市值在同一時期增加了約 2800 億美元，因為比特幣 (BTC) 突破了 72,000 美元，以太坊 (ETH) 也升至 2,300 美元以上。這一反彈伴隨着對《CLARITY 法案》和更廣泛的代幣化立法的樂觀情緒重燃。

2. 財政部長貝森特表示，美國財政部將評估債券市場狀況，並在必要時採取進一步行動，同時專注於基本面並保持市場均衡。他表示，美國收益率不能反映潛在的基本面，且 30 年期國債的流動性 “特別差”，並認為利率與回購決定 “毫無關係”。貝森特重申，美國繼續實行強勢美元政策，預計 2026 年的關税收入應與 2025 年相似，並補充説美國很可能已經看到了赤字峯值。關於伊朗，他表示美國正在實施 “最大壓力” 策略，協調經濟孤立並對與德黑蘭進行貿易的國家採取行動，同時指出中國和其他國家希望重新開放霍爾木茲海峽。

3. 據報道，Anthropic 正將其 IPO 承銷銀行名單增加花旗集團，加入摩根士丹利、高盛和摩根大通等牽頭銀行。該公司考慮在 8 月底之前提交申請，預計將有更多銀行加入交易。Anthropic 有望在 OpenAI 之前上市，並且還在擴大其超過 100 億美元目標的 IPO 前信貸額度。如果 Anthropic 試圖籌集的資金超過 SpaceX，它可能成為有史以來最大的 IPO，突顯了投資者對前沿 AI 公司的需求之激烈。

4. 德意志銀行重申了對 Palantir $Palantir Tech(PLTR.US) 的買入評級和 200 美元的目標價，稱該公司在將 AI 需求轉化為可衡量的客户價值方面持續表現突出，同時將強勁增長與盈利能力相結合。該行表示，Palantir 的 Bootcamp 強化了其觀點，即 Ontology、AIP 和主權 AI 能力在企業將 AI 投入生產時創造了持久的差異化優勢。德意志銀行強調 AIP Evolve 是優化 AI 工作流（涵蓋質量、成本、延遲和控制）的關鍵產品，能夠測試前沿、開源權重和專有模型，重新路由工作負載，重寫提示詞，或用確定性代碼替換不必要的模型調用。該行表示這創造了 “模型流動性”，而 AutoTune 幫助客户使用受管的工作流反饋微調模型，將專有知識保留在其自身環境中，並解決了規模化企業 AI 的主要障礙。

5. Amazon $亞馬遜(AMZN.US) 計劃從 2027 年至 2030 年在拉丁美洲投資超過 20 億美元，通過 Prime Video 專注於原創內容和體育賽事直播。該公司預計將在 5 個主要市場使其原創作品數量翻倍以上，同時擴大 NBA 轉播權和第三方流媒體訪問權限。此舉表明亞馬遜繼續利用 Prime Video 作為內容平台以及在國際市場上更廣泛生態系統的驅動力。

6. Supermicro $超微電腦(SMCI.US) 表示，獨立調查未發現現任高級管理層知曉涉及兩名前員工和一名承包商的所謂出口轉移計劃的證據。審查還發現沒有向已知受限方直接銷售受限產品，也沒有與此前發佈的財務報表相關的問題。Supermicro 表示已因違反政策解僱員工，增加了新的出口合規措施，並繼續配合政府調查。

7. Walmart $沃爾瑪(WMT.US) 下跌 8%，創下自 2022 年 5 月以來的最差單日表現，因其報告了 6 年多來最慢的美國同店銷售額增長。Q2'27 營收為 1879 億美元，高於預期的 1867 億美元，同比增長 5.9%，調整後每股收益 (EPS) 為 0.81 美元，高於預期的 0.74 美元。淨利潤達到 65 億美元，高於 59.1 億美元的估計，全球電商銷售額增長了 23%。但美國同店銷售額僅增長 2.6%，低於 3.7% 的預期，而 Q3 調整後 EPS 指引為 0.62-0.64 美元，低於預期的 0.68 美元。管理層表示消費者依然緊張，尤其是受到高油價的影響，而較低的藥房定價也對銷售造成了拖累。

8. SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 和 AST SpaceMobile $AST SpaceMobile(ASTS.US) 據報有意收購價值約 60 億美元的 800 MHz 頻譜許可證。這些許可證覆蓋了幾乎整個美國人口，並可能支持直連設備衞星語音服務。初步投標將於 9 月初提交，FCC 旨在在 11 月 5 日前完成該流程。

9. 今日按交易量排名的前 10 大活躍期權分別是：$英偉達(NVDA.US)（210 萬份合約）、$特斯拉(TSLA.US)（170 萬份合約）、$SpaceX(SPCX.US)（110 萬份合約）、$蘋果(AAPL.US)（100 萬份合約）、$Strategy(MSTR.US)（74.6 萬份合約）、$英特爾(INTC.US)（73.9 萬份合約）、$美光科技(MU.US)（67.9 萬份合約）、$Moderna(MRNA.US)（62.9 萬份合約）、$沃爾瑪(WMT.US)（62.7 萬份合約）和$亞馬遜(AMZN.US)（61.4 萬份合約）。

10. 根據施瓦布 (Schwab) 的數據，美國消費者股票投資的中間值已攀升至創紀錄的 35 萬美元，包括個股、共同基金、401(k) 計劃和 IRA 賬户的持倉。過去兩年中，這一數字翻了一番多，僅今年 1 月以來就增加了 15 萬美元（漲幅 75%）。在 2024 年之前，中間值從未實質性超過 15 萬美元。

11. Micron $美光科技(MU.US) 承諾在未來十年內投入 100 億美元建設 Micron Research Labs，這是一個位於博伊西的新長期美國研究樞紐，專注於先進內存、計算架構、芯片封裝和下一代半導體制造。該公司預計將於 2027 年動工，旗艦設施旨在容納數百名研究人員。這筆投資不同於 Micron 此前計劃在美國製造業和研發上投入的超過 2500 億美元。

12. Broadcom $博通(AVGO.US) 據報正在尋求與其最新 AI 交易相關的超過 600 億美元的融資，整個方案可能接近 1000 億美元。結構可能包括 600 億-700 億美元的高級擔保債務加上約 300 億美元的次級債務，而 Broadcom 也在討論擔保部分高級擔保層級。Apollo 和 Blackstone 正在洽談參與，債務可能通過特殊目的載體 (SP V) 發行。這筆融資將幫助 Anthropic 和其他 AI 公司獲得 Broadcom 的芯片和基礎設施，並且可以分階段推出，而不是一次性全部推出。

華爾街是地球上最偉大的表演。

來源: amit

Palantir Tech

USPLTR

A

amit8月20日上午09:16

沃爾瑪：

- 消費者已不堪重負

- 汽油價格上漲令人擔憂

- 美國銷售額增長放緩至 6 年來最低

市場原本預期其美國同店銷售額增長 3.7%，但 Q2 實際僅為 2.6%，且因指引 Q2 每股收益為 0.64 美元，未能達到市場預期的 Q3 每股收益 0.68 美元。該公司 Q2 營收增長 5.9%，每股收益增長 19%。

勞動力市場數據顯示消費者狀況尚可，但部分公司的財報卻呈現出不同的景象。

來源：amit

A

amit8月19日晚上08:26

今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. Moderna $Moderna(MRNA.US) 和默克 $默克(MRK.US) 宣佈，其個性化 mRNA 癌症疫苗 intismeran 與 Keytruda 聯合使用，在晚期試驗中減緩了黑色素瘤的復發和擴散。該 III 期研究在首次中期分析因積極結果而停止，儘管詳細的療效數據尚未公佈。如果這種益處得以維持，這將是首個經隨機 III 期驗證的個性化新抗原癌症疫苗，並可能顯著擴大 mRNA 技術在傳統疫苗之外的應用。$Moderna(MRNA.US) 今日大漲 175%，成為今年標普 500 指數表現第二好的股票，並導致空頭估計損失約 48 億美元。這也是標普 500 成分股有史以來單日漲幅最大的一次。

2. 加密貨幣今日大幅反彈，$Bitcoin(BTC.US) 上漲約 8%，短暫觸及約 70,000 美元，創下自三月以來的最大波動，隨後穩定在 68,500–69,500 美元附近。此舉清除了估計 14 億至 17 億美元的空頭頭寸，由國債回購帶來的低收益率壓力、監管樂觀情緒以及今天的白宮加密會議共同推動。$Ethereum(ETH.US)、$Solana(SOL.US) 和其他主要山寨幣也走高，而 Coinbase 和 Circle 等加密相關股票也跟隨上漲。特朗普總統敦促國會通過 “公平版” 的 Clarity Act，表示美國應在比特幣、加密、預測市場和 AI 領域保持領先地位，並表示他將聽取關於美國是否應積累更多比特幣或加密資產的建議。特朗普還表示，CFTC 正致力於以完全合規的方式將 Hyperliquid 引入美國，助推 HYPE 走高。整體基調強烈支持加密，儘管 Clarity Act 仍在參議院面臨政治障礙。

3. Nebius $Nebius(NBIS.US) 宣佈擬發行 45 億美元的優先可轉換票據。該發行包括 27.5 億美元 2030 年到期的票據和 17.5 億美元 2034 年到期的票據，並附帶額外 6.75 億美元的選擇權。關鍵條款，包括利率和轉換價格，將在定價時確定。Nebius 今日下跌 9.87%。

4. 美國國家債務剛剛突破 40 萬億美元大關，最近 10 萬億美元的增量僅用了約 4.5 年。目前人均債務約為 116,481 美元，納税人人均債務為 360,794 美元，而債務佔 GDP 比率約為 122.7%。聯邦支出約為 7.26 萬億美元，而聯邦税收收入約為 5.59 萬億美元，導致聯邦預算赤字接近 1.68 萬億美元。債務淨利息支出現已超過 1.1 萬億美元，使其成為聯邦預算中最大的項目之一。

5. 美國財政部宣佈，在國債收益率快速飆升後，將把長期政府債務回購規模翻倍。20 億美元的回購現在將增加至至少 40 億美元，財政部表示此舉旨在為 10 至 30 年到期的債券提供 “流動性支持”，因為美國總債務正接近 40 萬億美元。這種情況就像是一個擁有 3.25% 利率的 30 年期抵押貸款的人，因為市場無法乾淨地吸收長期債務，不得不將其再融資為一筆 5.75% 利率的 1 年期浮動利率貸款。換句話説，長期、低成本的債務正在被短期、高成本的融資所取代。現在將這種動態應用於數萬億美元的美國政府債務。這就是財政部試圖管理的壓力，隨着長期收益率持續上升。

6. Starlink 正在重新申請印度對其 Gen 2 網絡的批准，尋求運營近 30,000 顆 LEO 衞星（軌道高度 340–615 公里）的授權，包括直接連接設備功能。此前印度僅批准了 Starlink 的 4,408 顆衞星的 Gen 1 網絡，拒絕了早期的 Gen 2 申請。據 ET 報道，此舉發生在印度仍在制定 D2D 規則和衞星頻譜定價之際，Jio、Amazon Leo 和 OneWeb 也在爭奪市場。

7. 高盛正準備發行約 11.5 億美元的垃圾債，為租賃給 CoreWeave $Coreweave(CRWV.US) 的一家弗吉尼亞州數據中心提供資金。預計交易將於 9 月完成，儘管投資者要求對與 CoreWeave 相關的 AI 基礎設施債務索取更高收益率，高盛仍繼續推進。此前一筆由 CoreWeave 支持的 35 億美元交易近期以 10% 的收益率定價，凸顯了 AI 數據中心建設變得多麼資本密集，以及信貸市場如今對 AI 基礎設施風險的關注程度。

8. 今日按合約交易量排名的前 10 大活躍期權分別是：$特斯拉(TSLA.US) 290 萬份合約，$英偉達(NVDA.US) 260 萬份合約，$蘋果(AAPL.US) 190 萬份合約，$亞馬遜(AMZN.US) 100 萬份合約，$英特爾(INTC.US) 93.2 萬份合約，$美光科技(MU.US) 88.6 萬份合約，$Strategy(MSTR.US) 78.9 萬份合約，$微軟(MSFT.US) 74.5 萬份合約，$SpaceX(SPCX.US) 69.4 萬份合約，以及 $Meta(META.US) 65.8 萬份合約。

9. 據報道，英偉達 $英偉達(NVDA.US) 已討論投資 AI 數據供應商 Mercor，作為一輪估值 200 億美元的融資的一部分，據 The Information 報道。Mercor 聘請科學、法律、金融和其他領域的專家來訓練和評估 AI 模型，為複雜任務生產更高質量的數據。英偉達上季度向 Mercor 支付了數千萬美元，並利用其數據開發了最新的兩個 Nemotron 模型，據報道，幾名 Mercor 員工現在幾乎完全專注於與英偉達相關的工作。隨着英偉達更深入地投資其開源 AI 模型系列 Nemotron，這種關係正在擴展。Mercor 還與 OpenAI、Google 和 Anthropic 合作過，據報道其年化總收入在 6 月達到 20 億美元，是年初水平的兩倍。

10. Webull $微牛(BULL.US) 報告 Q2'26 營收為 1.988 億美元，超出 1.81 億美元的預期，同比增長 51%，環比增長 24%。調整後 EPS 為 0.12 美元，高於預期的 0.03 美元，同比增長 140%，而淨利潤達到 2440 萬美元，調整後營業利潤為 6260 萬美元，利潤率 31.5%。與交易相關的收入同比增長 66% 至 1.477 億美元。客户資產同比增長 79% 至 285 億美元，註冊用户達到 2820 萬，入金賬户達到 513 萬，股權名義交易量同比增長 73% 至 2790 億美元，期權合約交易量同比增長 68% 至 2.13 億份。Webull 還推出了 Vega Analyst 並宣佈收購泰國的 Pi Securities。

11. 據彭博社報道，作為更廣泛貿易協議的一部分，特朗普總統預計將把從加拿大進口的汽車關税從 25% 降至 15%。現行關税適用於在加拿大生產的車輛的非美國內容，預計在新 15% 税率下同樣適用該含量規定。美國和加拿大談判代表還討論了是否將豁免範圍擴大到包括更多內容，但尚未做出最終決定。

12. 美國保證金債務在 7 月下降了創紀錄的 850 億美元至 1.42 萬億美元，標誌着有記錄以來最大的月度降幅，也是自 3 月以來的首次月度下降。作為背景，此前的最大降幅記錄是 2022 年 1 月的 800 億美元，當時熊市剛剛開始。此次回調緊隨 5 月和 6 月保證金債務激增 1980 億美元之後，這是有記錄以來最大的兩個月增幅。即使在 7 月曆史性下降之後，自 2025 年初以來，保證金債務仍增加了 5180 億美元，或 58%。

華爾街是地球上最偉大的表演。

蘋果

USAAPL

A

amit8月19日上午09:27

突發：Marvell $邁威爾科技(MRVL.US) 向 $谷歌-A(GOOGL.US) 發行認股權證，允許其以每股 206.58 美元的價格購買多達 5897 萬股股票，約佔已發行股份的 6.7%。

該合作將 Marvell 的業務擴展至與 TPU 生態系統掛鈎的定製硅片項目。

Jensen 確實説過這將會達到萬億規模 😂

來源：amit

谷歌-A

USGOOGL

A

amit8月18日晚上08:36

突發：OpenAI 表示其第二季度末營收增長至 67 億美元，較第一季度的 58 億美元環比增長 18%。

Anthropic 在同一時期的營收翻倍至 116 億美元。

隨着運營虧損超過營收增長，OpenAI 的營業利潤率持續惡化，從第一季度的 93 億美元虧損擴大至第二季度的 123 億美元。

看來在高貝塔值和半導體股在盤後交易中下跌，因為 OpenAI 的增長遠低於投資者的預期，這引發了市場對其履行資本支出承諾能力的擔憂。

來源：amit

A

amit8月17日晚上09:06

今天股市發生了很多事情。

以下是完整回顧：

1. 英偉達 $英偉達(NVDA.US) 向 OpenAI 的俄亥俄 AI 園區提供 15 億美元對 SB Energy 的投資，並支持 PORTS-Pike 園區初始 42.5GW 的 AI 基礎設施。該項目包括擴展至全部 8GW 的選項。SB Energy 將在 20 年 OpenAI 租賃協議下建設和運營該站點，產能將從 2028 年開始分階段上線。SB Energy 和軟銀還計劃建設至少 10GW 的新發電能力，並與此次擴建掛鈎進行 42 億美元的區域電網投資。

2. 據報道，Anthropic 的收入年化增長率在其 IPO 之前已大幅上升，從 2025 年底的 90 億美元增至 5 月的 470 億美元，並在 2026 年 7 月超過 650 億美元。該公司最新完成季度的初步收入也超過 115 億美元，高於一年前的 7.87 億美元，同時實現了調整後營業利潤為正。Anthropic 已秘密提交上市申請，最早可能在今年秋天在華爾街亮相。

3. 美國國債在過去 12 個月中的利息支出已達到創紀錄的 1.4 萬億美元，債務償還成本自 2020 年以來幾乎翻了三倍。如果利率保持在當前水平附近，預計利息支付到 2028 年 11 月將上升至 1.7 萬億美元，使其首次成為政府最大的支出項目，超過社會保障支出。此舉發生時，30 年期收益率創下 2007 年以來的最高水平，而 10 年期美債收益率已突破 4.7%。

4. Evercore ISI 的 Julian Emanuel 表示，$SPY S&P 500 指數可能在未來 12 個月內達到 9,000 點，同時維持 7,750 點的基礎情景目標。他認為，通常終結牛市的因素——衰退、長期收益率急劇上升以及投資者極端追逐——尚未出現。與此同時，現在有 121 只 S&P 500 成分股對指數的貝塔值為負，這是自 2000-2001 年互聯網泡沫破裂以來最高的數量，突顯了市場內部結構的異常。

5. Fabrinet $Fabrinet(FN.US) 報告第四季度營收為 13.2 億美元，超出 12.7 億美元的預估，同比增長 45%。調整後每股收益為 4.10 美元，高於預期的 3.82 美元，同比增長 55%，營業利潤為 1.3425 億美元，淨利潤達到 1.393 億美元。對於第一季度，Fabrinet 指引營收為 13.8 億至 14.3 億美元，高於 13.2 億美元的預估，調整後每股收益為 4.10 至 4.25 美元，高於預期的 3.96 美元。管理層表示，公司交付了高於指引範圍的季度創收記錄，並對業務的強勁增長趨勢的持久性保持樂觀。

6. 今日按合約交易量排名的前 10 大活躍期權分別是：$英偉達(NVDA.US) 280 萬份合約，$特斯拉(TSLA.US) 210 萬份合約，$美光科技(MU.US) 130 萬份合約，$SpaceX(SPCX.US) 110 萬份合約，$蘋果(AAPL.US) 100 萬份合約，$亞馬遜(AMZN.US) 98 萬份合約，$Meta(META.US) 96.4 萬份合約，$微軟(MSFT.US) 84.9 萬份合約，$英特爾(INTC.US) 75.1 萬份合約，以及 $AMD(AMD.US) 57.2 萬份合約。

7. AI 視頻初創公司 Higgsfield 以 54 億美元的估值完成了 4 億美元的 B 輪融資，投資者包括高盛、英特爾和 DST Global。這家成立兩年的公司在 8 月份的年化收入達到 7 億美元，高於一年前的僅 2000 萬美元，其用户羣已擴展到 238 個國家和地區，超過 3000 萬人。目前大部分收入來自使用 Higgsfield AI 工具創建營銷內容的企業客户。

8. 據 The Information 報道，特斯拉 $特斯拉(TSLA.US) 正準備在本月於奧斯汀推出其專用 Cybercab。這款雙座機器人出租車沒有方向盤或踏板，特斯拉計劃先在公共道路上讓員工試乘，隨後幾天內將其加入奧斯汀 Robotaxi 服務。特斯拉上個月開始在德克薩斯州生產 Cybercab，並繼續進行測試，同時在推出前培訓當地急救人員。

9. Uber $優步(UBER.US) 正在投資 Zipline，兩家公司正在擴大 Uber Eats 的無人機配送業務。目標是到 2029 年底實現每天 100 萬次無人機配送，Uber 預計無人機將使更長距離的配送速度更快。該公司認為，隨着其更深入地進入自主物流領域，無人機配送將成為 Eats 的重要增長驅動力。

10. 中國 7 月信貸數據大幅走弱，新增貸款減少 504 億美元，本世紀僅有第三次月度下降，且比預期差 3 倍以上。對實體經濟的貸款甚至更弱，淨還款額為 875 億美元，是自 2002 年有記錄以來最大的月度降幅。雖然綜合融資仍增長了 2077 億美元，但幾乎所有增長都來自 1929 億美元的政府債券發行，而非私營部門借貸，這表明企業投資疲軟、家庭需求薄弱以及房地產行業持續承壓。

11. 摩根大通認為亞馬遜 $亞馬遜(AMZN.US) 在 2027 年底前有望達到每股 500 美元的牛市路徑，這得益於 AWS 在未來 8-10 年內年收入可能擴張至 1 萬億美元。分析師 Brian Nowak 表示，這種情況可能支撐約 5000 億美元的全公司 EBIT，而該公司的基礎情景目標價仍為 335 美元。摩根大通認為，亞馬遜 1 萬億美元的 AWS 願景強化了 AI 基礎設施機會的規模和 ROIC，AWS 目前的年化收入約為 1700 億美元，管理層認為 AI 的利潤率回報跟蹤情況與核心 AWS 在同一階段時相似，甚至略好。關鍵約束仍然是計算能力，摩根大通估計亞馬遜可以在 2026/2027 年增加 6-8GW 的計算能力，如果執行繼續按計劃進行，未來每年可能增加約 8GW。

12. 瑞銀預計英偉達 $英偉達(NVDA.US) 的 FQ2 收入將超出預估約 30 億至 40 億美元，收入達到約 940 億至 950 億美元。對於 FQ3，瑞銀看到的指引在 1070 億至 1080 億美元範圍內，並認為收入最終可能超過 1100 億美元。分析師 Timothy Arcuri 表示，Blackwell 需求保持穩定，而 Rubin 單元開始疊加，為更大的 FQ4 提升做準備，因為 Rubin 銷量加速至每月約 50 萬個 GPU 單元，而 Blackwell 開始逐漸減少。瑞銀認為數字比 AI 基礎設施敍事更重要，並預計投資者將對 C2027 年 EPS 達到 15 美元以上和 C2028 年 EPS 達到 20 美元的路徑更有信心。該公司還表示，內存驅動的資本支出通脹意味着計算供應仍然低於需求，這可能會在財報電話會議上支持另一輪重大的積壓訂單提升。

華爾街是地球上最偉大的表演。

來源：amit

英特爾

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