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中金首次覆蓋裕元集團，給予「跑贏行業」評級，目標價 19.46 元。裕元是全球運動鞋製造龍頭，預計 2024 年全球運動鞋市場規模達 1,677 億美元，未來五年保持中單位數增長。裕元集團預計 2026 年製造業務收入穩定增長，股息率達 8.2%。2025-2026 年每股盈利預測為 0.23 美元和 0.24 美元。
國指 2025 年五大最強股份包括中國宏橋 (+177.4%)、紫金礦業 (+152.2%)、中芯國際 (+124.7%)、泡泡瑪特 (+109.4%) 和信達生物 (+108.3%)。五大最弱股份為美團 (-31.9%)、理想汽車 (-31%)、京東集團 (-17.9%)、蒙牛乳業 (-15.1%) 和海爾智家 (-11.7%)。國指 2025 年累計升幅為 1,623 點，漲幅 22.3%，收於 8,913 點。
鋁業股宏橋、礦業股紫金及晶片股中芯分別成為全年藍籌股升幅榜前三名，累升近 1.77 倍、1.52 倍及 1.25 倍。美國總統特朗普的貿易保護主義政策推動中國 AI 及晶片產業加速國產替代，導致中資晶片股顯著上升。商品價格上漲，尤其是金價和銅價創歷史新高，推動鋁業和礦業股表現突出。市場預期鋁需求將持續增長，支持鋁價上漲。
港股 ADR 預計恒指今早高開 58 點，報 25,694 點。多隻股票的相對股價及港股對預託證券的溢價情況如下：長和（溢價 0.70%）、中電控股（溢價-1.03%）、香港中華煤氣（溢價 5.78%）、九龍倉集團（溢價 6.08%）、滙豐控股（溢價-0.53%）、電能實業（溢價 0.22%）、電訊盈科（溢價 5.70%）、恒生銀行（溢價-0.07%）、恆基地產（溢價-0.21%）、新鴻基地產（溢價-0.72%）、新世界發展（溢價 9.72%）、太古股份公司 A（溢價 0.84%）、東亞銀行（溢價-1.52%）、銀河娛樂（溢價-3.23%）、恆隆地產（溢價-1.86%）、吉利汽車（溢價-7.80%）、中信股份（溢價-1.49%）、國泰航空（溢價-0.50%）。
曾淵滄認為，明年地產股有望創新高。儘管近期新股上市表現不佳，但生物科技股仍受歡迎。香港超級豪宅依然值錢，太古地產和恆隆集團表現較佳。明年利率看跌，有利樓價上升，地產股股價有望創新高。
