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中金公司報告稱，中芯國際第一季度業績和第二季度指引符合預期，第一季度收入為 25.05 億美元，同比增長 11%。毛利率為 20.1%。預計第二季度收入環比增長 14-16%，毛利率為 20-22%。報告強調中芯國際的產能利用率為 93.1%，並指出在人工智能供應限制的背景下，受益於本地化生產需求。該券商維持 “跑贏大市” 評級，目標價為 100 港元

CICC: SMIC  1Q Results and 2Q Guidance In Line; Deeply Benefiting from Localized Production Demand

AASTOCKS News

中金公司

中芯國際

SMIC HK SDR 5to1

中金公司：中芯國際第一季度業績和第二季度指引符合預期，深受本地化生產需求的推動

摩根大通將中芯國際（SMIC）的投資評級從 “減持” 上調至 “中性”，原因是第一季度利潤率因選擇性提價而改善。預計第二季度收入將增長 14% 至 16%，主要受人工智能和本地化需求的推動。然而，消費電子需求在下半年可能減弱，這帶來了風險。目標價從 57 港元上調至 67 港元，反映出市淨率為 2.8 倍

JPMorgan Upgrades SMIC Rating Amid Improved Profit Margins

CoinLive

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通因利潤率改善而上調中芯國際的評級

國泰中證半導體材料設備主題ETF

華夏國證半導體芯片ETF

港股通科技30ETF工銀

華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF

摩根大通將中芯國際評級上調至中性，並將目標價提高至 67 港元，理由是第一季度毛利率好於預期以及第二季度收入指引強勁。儘管預計下半年消費電子需求將減弱，該行仍將 2026 年和 2027 年的盈利預測上調約 15%。此次評級上調反映了更廣泛的價格上漲，儘管仍存在消費者需求可能下降的風險

JPM Upgrades SMIC  to Neutral, Raises TP to HKD67

摩根大通將中芯國際的評級上調至中性，並將目標價提高至 67 港元

中芯國際報告稱，由於海外客户因人工智能需求上升而將生產轉移至中國，外部訂單有所增加，這給外國代工廠的產能帶來了壓力。該公司已根據強勁的人工智能驅動需求和國內替代情況，提升了 2026 年的運營預測。然而，美國對芯片的出口管制仍然構成挑戰，特別是在向中國銷售先進人工智能芯片方面

SMIC sees foreign orders rise as AI boom shifts capacity

由於人工智能熱潮轉移了產能，中芯國際的外國訂單有所增加

華寶中證港股通信息技術綜合ETF

DBS 分析師 Jim Hin Kwong Au 對中芯國際（0981）維持了買入評級，目標價為 87.40 港元。這位分析師以 30.1% 的平均回報率和 69.23% 的成功率而聞名，屬於該股票的強烈買入共識，該股票的平均目標價為 89.65 港元

New Buy Rating for Semiconductor Manufacturing International (0981), the Technology Giant

- DBS 的 Jim Hin Kwong Au 對中芯國際維持買入評級，目標價為 HK$87.40。  
- Hin Kwong Au 是一位 5 星分析師，平均回報率為 30.1%。  
- 市場普遍對中芯國際的分析師評級為強力買入，平均目標價為 HK$89.65。

Tip Ranks

星展集團控股

美光科技

比亞迪電子

ASMPT

科技巨頭中芯國際（0981）獲得新的買入評級

摩根士丹利將中芯國際評級為 “增持”，指出其第二季度指引強勁，預計環比收入增長 14% 至 16%。第一季度收入為 25.1 億美元，環比增長 1%，同比增長 11%，毛利率為 20.1%。淨利潤為 1.97 億美元，環比增長 14%，但由於補貼減少低於預期。該券商強調中芯國際在中國人工智能 GPU 供應鏈中的角色，並維持目標價為 70 港元

M Stanley: SMIC  2Q Guidance Strong, Rated Overweight

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

摩根士丹利認為中芯國際第二季度的業績指引表現強勁，並給予增持評級

調查：101 位經濟學家中有 48 位表示美聯儲今年至少會降息一次（4 月調查中 103 位經濟學家中有 71 位如此表示）

Poll: Fed to cut fed funds rate at least once this year, said 48 of 101 economists (71 of 103 in April poll)

Unusual Whales

調查顯示：在 101 位經濟學家中，有 48 位認為美聯儲今年至少會降息一次（而在四月份的調查中，103 位中有 71 位持相同觀點）

凱文·沃什已被確認擔任美國聯邦儲備委員會的新主席。儘管他聲稱致力於美聯儲的獨立性，但人們對潛在的政府影響表示擔憂。沃什批評了美聯儲的利率策略，這反映了特朗普總統的一些觀點，可能會影響債券投資者

What bond investors should know about a Warsh-led Federal Reserve

Businesstimes News

債券投資者需要了解由沃什領導的美聯儲可能帶來的影響

道瓊斯指數

道瓊斯美國指數

納斯達克綜合指數

納斯達克 100 指數

標普 500 指數

美國國債收益率已飆升至多年高點，30 年期收益率超過 5.1%，10 年期收益率為 4.6%，主要受到通脹擔憂的推動。期貨市場顯示，到 2027 年初美聯儲加息的可能性很大，最早可能在 12 月實施。這些更高的收益率可能會增加抵押貸款和企業借款成本，對股票產生負面影響，並減緩經濟增長

Bond yields hit highs as Fed hike bets surge

隨着市場對美聯儲加息的預期激增，債券收益率創下新高

大規模貨幣擴張的一個結果是通貨膨脹的激增，2022 年達到超過 9% 的峯值——美聯儲臭名昭著地稱其為 “暫時性”

Grading Powell’s Fed: Good for stocks, bad for affordability

對鮑威爾領導下的美聯儲進行評價：有利於股票市場，但不利於經濟可負擔性

南方兩倍看空恆科(07552.HK)