海撈中銀六四購A(17638.HK)

《大行》西部證券首次覆蓋頤海予「買入」評級 股息回報具吸引力

西部證券首次覆蓋頤海國際，給予「買入」評級，認為其股息回報具吸引力。報告指出，頤海曾享受成長性估值溢價，但因海底撈關店及行業成長性不及預期，估值回落。預計 2025 至 2027 年營收年增 0.5%、5.9% 及 6%，歸母淨利潤年增 8.8%、10.3% 及 10.2%。

恒生指數從早期的漲幅中回落，但本週仍錄得上漲

恒生指數下跌 79 點（0.3%），收於 26,845 點，連續第二天因行業疲軟和對重要中國數據的謹慎而下跌。儘管如此，該指數在周內上漲了 2.3%，受到中國人民銀行可能放寬政策的支持。顯著下跌的公司包括周大福（-1.5%）、海底撈（-1.3%）、泡泡瑪特（-5.7%）、騰訊音樂（-4.7%）和小米公司（-1.9%）

早盤趨勢｜海底撈縮量衝高逼近前高，春節行情效應能否延續？

1 月 15 日，海底撈（6862.HK）在早盤即獲主力資金關注，股價短線衝高至前期高點附近。餐飲板塊熱度提升，板塊龍頭為資金進攻首選。市場普遍預期春節用餐旺季帶來行業業績彈性，2025 年消費復甦成為機構調研重點。 近期管理層預計春節期間門店營業時間延長，疊加原材料價格緩和帶動成本端改善，有利於提升投資者信心。不過盤中成交量持續收縮，短期內資金觀望情緒上升，高位解套壓力明顯增加。技術面，布林帶收窄，K 線呈高位震盪，MACD 維持偏多結構但主力資金尚不果斷。 存量籌碼壓力在 15 元整數位上方繼續釋放，日內多次出現短線拋壓。整體來看，節前資金關注春節旺季實際客流兑現，若未見成交量明顯放大，追高資金動力將受限制。若大市或行業板塊熱度回落，短線行情彈性下降、回吐壓力加重。操作建議關注高位回吐及市場量能變化，警惕快速調整風險。

《大行》富瑞維持海底撈「持有」評級 下調目標價至 15.4 元

富瑞維持海底撈「持有」評級，並將目標價下調至 15.4 元。預計 2025 年下半年翻枱率為 3.9 倍，淨利潤為 23.7 億元人民幣，同比減少 11%。銷售額預計增長 3%，達 219.6 億元。同店銷售預計下滑 1%。毛利率預計為 60.6%，同比下降 2.6 個百分點。基於更保守的開店預測及利潤率展望，富瑞下調 2025 至 2027 年的盈利預測，分別調低 1%、5% 和 7%。

創始人張勇重掌 CEO 海底撈自上而下變革降至