貝殼華泰六乙購A

彭永東和單一剛捐贈 1000 萬股設立'健康家貝守護金'項目

貝殼聯合創始人捐贈股票設立員工健康保障基金

貝殼調整人才流轉規則，取消經紀人流動限制

貝殼推出行業自律規範，要求經紀人遵循 ‘中性市場觀’

高盛下調貝殼控股評級至中性，並調整其財務預測

北京樓市新政一個月市場活躍度提升

廣發證券給予貝殼-W 股票評級及業績預測

貝殼-W 斥資 300 萬美元回購股份

貝殼-W 斥資約 350 萬美元回購 58.91 萬股股份

貝殼-W 公司回購 60.35 萬股股份

貝殼-W 斥資 350 萬美元回購 59.89 萬股股份

西南證券和星展銀行維持貝殼-W 買入評級及目標價

貝殼-W 回購 61.5 萬股股份

貝殼發佈內部通知重申市場中性觀

貝殼-W 公司回購 350 萬美元股票

貝殼-W 斥資 350 萬美元回購 60.94 萬股股份

DBS 分析師維持貝殼控股 A 類股買入評級

貝殼-W 斥資 350 萬美元回購 60.22 萬股

貝殼-W 耗資 500 萬美元回購約 93.9 萬股股份

貝殼旗下貝好家房地產項目在成都和上海取得成功

長城微光

亞太金融投資

星太鏈集團

中國創新投資

維力生活科技

鈞達股份

升能集團

飛達控股

德斯控股

美佳音控股

貝殼

銀河娛樂

貝殼-W

銀河娛樂(ADR)

香港股市下跌 168 點（0.6%），報 26,602 點，交易員在等待 2 月份的 PMI 數據。美國期貨也因國際貨幣基金組織對美國過度經常賬户赤字的警告而下滑。儘管該市預計 2026/27 年度將出現運營盈餘，且通脹率降至 1.1%，但科技指數仍然下跌，英偉達的強勁業績未能提振市場情緒。由於對假期後消費支出的擔憂，消費類股票走弱，貝殼 (-4.9%) 和銀河娛樂 (-3.7%) 等個股表現不佳

Hong Kong Market Falls as China PMI Release Nears

Trading Economics

英偉達

隨着中國 PMI 發佈臨近，香港市場下跌

Kimball電子

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

HBBD

阿里巴巴

蒙牛乳業

蒙牛乳業(ADR)

小鵬汽車-W

小鵬汽車

0225 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、今日，香港財政司司長陳茂波發佈 2026/27 財年預算案，以創科、金融為核心，推出 AI 產業支持、人民幣國際化、民生及北部都會區建設等舉措。硬科技方面，特區政府設立 100 億港元創科產業引導基金，投向生命健康、AI 與機器人等戰略領域，預算案預測 2026 年香港經濟增長 2.5%-3.5%...

香港新預算案聚焦硬科技；Meta 攜手 AMD 敲定千億算力協議｜今日重要消息回顧

海螺水泥

匯豐控股

中國鋁業

五礦資源

00100

智譜

瀾起科技

兆易創新

地平線機器人-W

貝殼-W(02423) 涨 5.63%，成交额 8.3 亿港元，年内累计涨 12%。 海螺水泥 (00914) 涨 5.53%，成交额 7.6 亿港元，年内累计涨 20.9%。 MINIMAX-WP(00100) 跌 14.38%，成交额 22.7 亿港元，年内累计涨 356.7%。 智譜 (02513) 跌 10.75%，成交额 16.8 亿港元，年内累计涨 382.4%。

- 恒生指數漲 0.66%，年內累計漲 4.4%。  
- 貝殼 -W(02423) 漲 5.63%，成交額 8.3 億港元。  
- MINIMAX-WP(00100) 跌 14.38%，年內累計漲 356.7%。

每日行情 Top

MINIMAX-WP

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（2月25日）

老鋪黃金

洛陽鉬業

百勝中國

賽力斯

東鵬飲料

普拉達

MINIMAX-WP(00100) 涨 24.56%，成交额 18.5 亿港元，年内累计涨 413.3%。 瀾起科技 (06809) 涨 14.05%，成交额 5.7 亿港元，年内累计涨 97.4%。 百勝中國 (09987) 跌 4.58%，成交额 1.4 亿港元，年内累计涨 13.1%。 賽力斯 (09927) 跌 3.2%，成交额 3096.0 万港元，年内累计跌 9.5%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（2月16日）

逸仙電商

華住集團-S

2 倍做多拼多多 ETF - KraneShares

拼多多

PDDL

高毅資產在美國證券交易委員會公佈的 2025 年末美股持倉數據顯示，其持有 13 家公司的股票，總市值超過 6 億美元。重點佈局中概股，尤其在去年四季度加倉拼多多、貝殼等，並新進買入逸仙電商。前十大重倉股包括華住酒店集團、拼多多、谷歌等，中概股占主導地位。拼多多持股增至 133.3 萬股，較去年三季度末增持 62.9 萬股。

36Kr

GraniteShares 2x Long PDD Daily ETF

高毅資產美股持倉曝光，加倉拼多多、貝殼等

寧德時代

華安黃金ETF

恆指公司公布最新季檢結果，寧德時代、老鋪黃金及洛陽鉬業被納入恆指成分股，成分股增至 90 隻，同時剔除中升集團。國指方面，貝殼及地平線機器人被納入，華潤啤酒及蒙牛乳業被剔除，成分股維持 50 隻。科指沒有成分股變動。

星島網

恒指季檢揭盅 寧德時代與老鋪黃金、洛鉬染藍 藍籌股增至 90 隻

國企指數

恆生中國企業

酒ETF

華潤啤酒

恒生指數公司宣佈，至 2025 年 12 月 31 日的季度檢討結果中，恒生中國企業指數將新增貝殼-W 和地平線機器人-W，同時剔除華潤啤酒和蒙牛乳業。成份股總數保持在 50 只，所有變動將於 2026 年 3 月 6 日收市後實施，並於 2026 年 3 月 9 日生效。

阿斯達克財經網

《季檢》國企指數納入貝殼地平線剔出潤啤蒙牛

百度-SW

中概股 ETF - PowerShares

攜程網

納斯達克金龍中國指數初步收跌 2.9%。熱門中概股裏，騰訊音樂初步收跌 10%，攜程跌 6%，貝殼跌 5.8%，B 站、百度、阿特斯、百勝中國跌超 4%，阿里跌 3.4%，亞朵漲 1.2%，世紀互聯漲 3.7%。

華爾街見聞

騰訊音樂

電子商務 ETF - GlobalX

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

國泰MSCI中國A股ESG通用ETF

中國龍 ETF - Roundhill

納斯達克中國金龍指數

百度

阿里健康

嗶哩嗶哩-W

阿特斯

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

MSCI中國

嗶哩嗶哩

富時中國 3 倍做多 ETF - Direxion

攜程集團-S

騰訊音樂-SW

住宅房地產股 ETF - iShares

美國房地產 ETF - Vanguard

美國房地產 ETF - SPDR

招銀國際預測貝殼去年第四季收入將下跌 28.5% 至 222 億元人民幣，預計季度 non-GAAP 淨利潤為 4.27 億元，淨利潤率為 1.9%。儘管如此，招銀國際看好貝殼的技術能力和服務質量，預計今年 non-GAAP 淨利潤將達 70 億元，同比增長約 42%。因此，將貝殼目標價上調至 21.8 美元，維持「買入」評級。

全球房地產投資信託 ETF - iShares

全球房地產股指數 ETF - SPDR

房地產指數 ETF - iShares 道瓊斯

美國房地產投資信託 ETF - Charles Schwab

WisdomTree New Economy Real Estate Fund

全球優質房地產 ETF - FlexShares

《大行》招銀國際升貝殼目標價至 21.8 美元  料今年盈利復甦

高盛發表研究報告指，貝殼-W 受惠於政策支持提振投資者信心、近期二手樓市場表現強勁等影響，帶動股價上升。然而，該行認為，由於貝殼在近期股價上漲後估值已趨合理，將其評級由「買入」降至「中性」，另基於盈利修正及估值滾動至 2026 年底，將貝殼目標價調整至 49 元，貝殼美股目標價則調整至 19 美元。

《大行》高盛：貝殼估值已趨合理  降評級至「中性」

中國中免

中國海外發展

江西銅業股份

安踏體育

金沙中國有限公司

華虹半導體

中國中免 (01880) 涨 7.98%，成交额 4.1 亿港元，年内累计涨 22.8%。 貝殼-W(02423) 涨 7.56%，成交额 11.7 亿港元，年内累计涨 25.2%。 金沙中國有限公司 (01928) 跌 7.96%，成交额 11.0 亿港元，年内累计跌 11.5%。 地平線機器人-W(09660) 跌 5.94%，成交额 20.8 亿港元，年内累计跌 3.1%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（1月29日）

在昨天發佈的一份報告中，廣發證券對凱控股有限公司 A 類股票維持了買入評級，目標價為 58.37 港元。該公司的股票今天收盤價為 47.66 港元。聲明 50% 折扣 TipRanks Premium 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以便做出更聰明、更精準的決策。通過最新的新聞和分析保持市場領先，最大化您的投資組合潛力。目前，分析師對凱控股有限公司 A 類股票的共識評級為強烈買入，平均目標價為 54.55 港元

KE Holdings, Inc. Class A (2423) Gets a Buy from GF Securities

Tip Ranks

貝殼控股有限公司 A 類（2423）獲得廣發證券的買入評級

今日重點消息

Alibaba HK SDR 5to1

Unity Software

1111 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美國國會參議院通過臨時支出法案，旨在終結已持續 41 天的歷史最長政府停擺。目前法案需經眾議院表決後，由總統簽字方可生效。此舉是兩黨妥協結果，短期緩解經濟民生衝擊，但核心分歧僅推遲，1 月 30 日後依然有可能再陷僵局，凸顯美國政治極化加劇的趨勢。🐬 個股 1、$百度(BIDU.US) 蘿蔔快跑獲阿布扎比綜合交通中心頒發的首批全無人商業化運營許可...

英特爾

Disc Medicine

機器人

摩根士丹利

Integra Group (Russia) Sponsored GDR RegS

Integral Acquisition  1

禾賽-W

禾賽科技

OpenAI

Destiny Tech100

花旗

百度集團-SWR

INTEL-T

BTQ Tech

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

Integral Acquisition 1 - Unit

INTEGRAL ACQUISITION CORP 1 C/WTS 31/05/2028 (TO PUR COM)

Baidu HK SDR 10to1

小鵬單日狂飆 17%；Intel AI 首席跳槽 OPenAI｜今日重要消息回顧

紀要

以下是海豚君整理的$貝殼 (BEKE.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《貝殼：真的還能有希望嗎？》一、財報核心數據回顧業績概覽：總收入 231 億元，同比 +2.1%；毛利率 21.4%，同比-1.3 個百分點，主要因為新房業務收入佔比降低（該業務具有較高貢獻率）和新房業務自身貢獻率下降...

埃森哲

線上線下

阿默普萊斯金融

貝殼（紀要）：如何降本增效是絕對重點

財報

國內住房中介龍頭--$貝殼(BEKE.US) 於 11 月 10 日晚美股盤前，公佈了 25 年 3 季度業績，整體來看錶現可以歸納為 “不好，沒有擔憂的那麼不好”。又因為近期公司的股價已有明顯回調在比較低的股價隱含的低預期下，股價有所觸底修復。具體來看：1、營收仍在支撐，利潤則已深度水下：整體業績上，雖然核心中介業務營收在疲軟的樓市中雙雙負增長，但歸功於略有 “虛胖” 的租賃業務強勁表現...

SBC Medical

Hope Bancorp

SBC MEDICAL GROUP HOLDINGS INCRPRTD C/WTS 17/09/2029 (TO PUR COM)

貝殼：真的還能有希望嗎？

貝殼 3Q25 火線速讀：整體上貝殼本季度的業績表現，可以歸納為 “不算好，也沒有擔憂的那麼不好”。又因為近期美股普遍大跌，公司的股價也回調了 15% 以上，在比較低的預期 &amp; 股價下，觸底修復。 1）財務表現上，本季總營收同比增長約 2%，大體符合預期。雖因毛利率同比下滑，導致毛利額同比減少了 2 億（-4% yoy），但預期更低為-7%。 面對行業逆風，公司適時收縮了費用支出，總經營費用同比減少了約 2%（約 0.8 億）。因而最終經營利潤僅同比下滑了略超 1 億，好於市場預期。 市場主要關注的調整後淨利潤為 12.9 億，較去年同期減少近 5 億（跌幅較經營利潤更大，主要因本季的 SBC 費用更低），雖然絕對來看顯然不好，但比市場預期的 10 億調整後利潤還是好出不少。 2）經營指標上，本季存量房和新房成交額分別同比增長 6% 和同比下滑 14%，存量房交易情況和市場預期一致，但新房更差一些。隨着政策利好近乎消退，又逐步進入去年的高基數期，樓市成交情況大體屬於預期內的差。 3）變現上，由於存量房和新房的變現率同比角度仍是走低的，因此兩項業務營收同比增速都為負（符合市場預期）。而環比角度變現率實際已企穩反彈，並不算一個壞消息。 類似的，雖然新房和存量房業務的貢獻毛利率（按貢獻利潤/GTV 計算）同比也是下降的，但環比角度實際大體平穩。 4）其他業務中，住房租賃業務表現不錯，部分彌補了核心傳統業務業績的下滑。本季租賃收入同比繼續高增 45%，明顯好於預期。同時租賃業務的貢獻毛利率也環比繼續小幅走高 0.3pct，也彌補了核心業務利潤的同比走低。$貝殼(BEKE.US) $貝殼-W(02423.HK)

以下是$貝殼(BEKE.US) FY25 Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《貝殼：樓市又轉冷，京滬 “放鬆限購” 能否力挽狂瀾？ 》一、財報核心信息回顧 1、股東回報規劃：截至 2025 年 6 月底，公司已回購 20 億美元 股份，約佔回購計劃開始前總流通股的 10.3%。董事會已批准將新的股份回購計劃授權金額增至 50 億美元，並計劃延長至 2028 年 8 月 31 日...

貝殼（紀要）：將淘汰優化京滬低效門店和經紀人

$貝殼(BEKE.US) 於 8 月 26 日晚美股盤前，公佈了 25 年 2 季度業績，整體來看錶現相對平平，營收增長如預期內的放緩，利潤則略微跑輸預期，缺乏亮眼之處，具體來看：1、大數上，由於二季度國內樓市成交再度轉冷的影響，本季貝殼總營收同比增速下滑到 11%，和預期完全一致。其中新房和創新業務表現較強，但存量房業務較弱。但利潤上，雖然利潤率環比上季度有所改善，但市場預期更高。因毛利率較預期偏低了 1pct...

貝殼：樓市又轉冷，京滬 “放鬆限購” 能否力挽狂瀾？

貝殼 2Q25 火線速讀：整體來看貝殼本季業績表現相對平平，整體營收與市場預期基本一致，但利潤稍低一些，缺乏明顯亮眼之處，具體來看： 1）大數上，受二季度國內樓市成交再度轉冷的影響，總統營收增速下滑到 11%，和預期一致。其中新房和創新業務較強，但存量房業務較弱。 利潤上，毛利和經營利潤都稍低於預期，調整後淨利超預期主要是受投資收益和税費較低的影響。 2）分板塊看，受高線城市為主二手房走弱的影響，本季存量房 GTV 同比僅增長 2%，營收更是負增 8%，表現不佳。 不過，新房業務受益於公司的份額提升，成交額和營收都逆勢同比增長 9%。創新業務在租賃業務強勁增長（同比 +78%）的帶領下，實際營收同樣小超預期。 3）不過毛利端，因為結構上低毛利率的租賃業務佔比提升，交易中介業務的分佣比例同比角度看也是走高的，因此公司整體毛利率同比顯著收窄了 6pct，拖累毛利潤額負增長 13%。 但從環比角度看，租賃和交易中介業務的毛利率較上季是略有改善的。只能説市場預期的改善幅度有些偏高。 4）費用上由於門店數量繼續增長，市場預期費用支出會有明顯的增加。但實際總經營費用仍僅同比增加 3%，一定程度上對沖了毛利率下滑的影響。因此最終利潤雖稍低於預期。但實際 4.1% 的 OPM 較上季低點的 2.5% 還是有明顯改善的。$貝殼(BEKE.US) $貝殼-W(02423.HK)

貝殼華泰六乙購A(23515.HK)

隨着中國 PMI 發佈臨近，香港市場下跌

香港新預算案聚焦硬科技；Meta 攜手 AMD 敲定千億算力協議｜今日重要消息回顧

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（2月25日）

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（2月16日）

高毅資產美股持倉曝光，加倉拼多多、貝殼等