攜程摩通六甲購A

攜程公佈 2025 年業績，入境遊業務增長強勁

瑞穗證券將攜程集團目標價下調至 79 美元

瑞穗銀行下調攜程網目標股價至 79 美元

TD Cowen 維持攜程集團買入評級，目標價 68 美元

攜程公佈 2025 年業績，淨利大增 76%，受反壟斷調查

攜程集團公佈 2024 年第四季度及全年業績報告

攜程四季度營收超預期達 154.3 億元

攜程網集團 2025 年第四季度淨收入增長 21% 並宣佈董事會變更

港股財政預算案發表後市場表現及個股走勢

攜程網涉嫌違反反壟斷法被市場監管調查

美國資本集團減持攜程集團-S 股份

攜程集團 2025 年財報預測每股收益 4.65 元

花旗發表研究報告給予攜程同程旅行買入評級

攜程網集團有限公司因反壟斷違規行為受到市場監管機構調查

春運旅客吞吐量增長，花旗維持攜程同程買入評級

攜程集團-S 將於 2 月 26 日盤前 (北京時間) 發佈財報，市場預測營收 168 億港幣，EPS 4.5628 港幣

金融監管總局等約談六家出行平台規範借貸業務

攜程和高德打車被監管約談和立案調查

美國資本集團減持攜程集團-S 14.94 億港元股票

花旗維持攜程同程旅行買入評級，認為 AI 短期對旅遊業影響有限

中國科技產業集團

僑洋國際控股

長盈集團(控股)

摩比發展

MS CONCEPT

南方通信

長城微光

港娛國際

IDT INT'L

普天通信集團

攜程集團-S

攜程網

貓途鷹

K3RD

京東-SW

京東集團-SWR

HJDD

京東

字節跳動

HTGD

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

HBBD

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

今早 2 月 26 日早美股盤後，處在監管陰雲下的$攜程網(TCOM.US) 公佈了 2025 財年 4 季度財報，整體來看，業績表現不算差，營收增長全面好於此前指引、繼續加速；但是經營費用支出也全面走高，增長比營收更快，導致 GAAP 經營利潤反不及預期，具體來看：1、營收強勁、加速增長：收入上，本季攜程集團整體淨收入同比增速高達 21%，創本年新高，增速較上季有明顯拉昇。各業務線的營收增長全面好於此前指引...

攜程：監管陰雲壓頂，是機遇還是風險？

國泰中證內地運輸主題ETF

旅遊科技 ETF -ETFMG

華夏中證全指運輸ETF

攜程網第四季度利潤幾乎翻倍，收入增長 21%

Trip.com's Profit Nearly Doubles in Q4 as Revenue Jumps 21%

marketscreener

攜程網第四季度利潤幾乎翻倍，收入增長了 21%

全球航空業 ETF - U.S. Global

3 倍做多旅遊行業 ETN - MicroSectors

攜程集團-S 的股價在香港下跌了 3.4%，此前該公司公佈了第四季度業績，顯示淨利潤為 42.8 億元人民幣，幾乎是去年的兩倍，收入達到 62.9 億元人民幣。然而，調整後的 EBITDA 利潤率從 35% 降至 22%，引發了對盈利能力的擔憂。公司指出，激進的國際擴張和營銷成本是導致這一情況的因素。分析師們保持謹慎，瑞穗證券下調了其目標價，但維持 “跑贏大盤” 評級，指出來自競爭和監管審查的挑戰。這些結果突顯了在不斷發展的旅遊行業中平衡增長與利潤率的複雜性

Trip.com Shares Dip After Q4 Profit Surge Masked by Shrinking Margins

Stock Invest

攜程網股價下跌，因第四季度利潤激增但利潤率縮小掩蓋了這一增長

香港交易所(ADR)

香港股市重回跌勢；攜程網和香港交易所業績超出預期

Hong Kong Stocks Back in Red; Trip.com, HKEX Earnings Beat Estimates

香港股市再次下跌；攜程集團-S 和香港交易所的收益超出預期

休閒娛樂 ETF - PowerShares

攜程集團的股票被 TD Cowen 的分析師 Kevin Kopelman 維持在 “買入” 評級，目標價設定為 68.00 美元。儘管面臨低利潤率的國際擴張和監管審查帶來的挑戰，該公司仍在中國強勁的旅行需求推動下實現了穩健的收入增長。Kopelman 指出單位經濟狀況改善，並預計利潤率將提升，這為他對該股票的積極展望提供了依據

Trip.com Group: Solid Growth and Strengthening Global Position Support Buy Rating Despite Margin and Regulatory Headwinds

Tip Ranks

攜程集團：儘管面臨利潤率和監管方面的阻力，其穩健的增長和不斷加強的全球地位仍支持買入評級

標普交通運輸 ETF - SPDR

東日本旅客鐵道株式會社

9022

9021

道瓊斯運輸類股平均指數 ETF - iShares

9142

在 2026 年 2 月 25 日來自新加坡的更新中，攜程網，一家國際在線旅遊代理商，宣佈與日本主要鐵路公司達成合作。東日本旅客鐵道株式會社、中日本旅客鐵道株式會社、西日本旅客鐵道株式會社和九州旅客鐵道株式會社與攜程網攜手，在部分線路上推出二維碼登車服務。此次合作旨在通過簡化登車流程來提升旅行體驗

Trip.com partners with JR Companies to offer Shinkansen tickets to international travellers, introducing QR code boarding on selected routes.

Unusual Whales

Central Japan Railway Company

West Japan Railway Company

Kyushu Railway Company

攜程網與東日本旅客鐵道株式會社合作，為國際旅客提供新幹線車票，並在部分路線推出二維碼登車服務

攜程網與主要的日本鐵路公司合作，為國際旅客提供新幹線車票。該服務允許用户以多種語言在線購買車票，選擇旅行偏好，並使用二維碼登車。此舉旨在通過減少語言障礙和簡化購票流程來提升在日本的旅行體驗。此外，旅客還可以與航班和住宿等其他旅行產品一起預訂新幹線車票

23:08 ETTrip.com Partners with JR Companies to Offer Nationwide Shinkansen Tickets to International Travellers

prnewswire

23:08 ET 攜程網與東日本旅客鐵道株式會社合作，為國際旅客提供全國範圍的新幹線車票

同程旅行

滙豐研究報告指出，今年內地農曆新年假期旅遊需求強勁，出遊人次達 5.96 億，旅遊消費超 8000 億元人民幣。日均航空客運量增長 7.3%，航空運力增長 4.6%。攜程和同程均獲"買入"評級，目標價分別為 90 美元和 26 港元。中國國航和南方航空則被評為"減持"，目標價為 4.3 港元和 3.3 港元。

阿斯達克財經網

《大行》匯研：內地農曆新年假期旅遊需求強勁  薦買攜程同程

攜程 4Q25 火線速讀：攜程本季業績表現還算不錯，亮點和缺陷兼具。亮點是相比此前給出的指引，實際營收增長全面更強，加速增長。 小缺陷則是費用支出也相應地大幅增加，尤其是營銷費用，導致 GAAP 經營利潤反而低於預期。由於攜程在業績公告中的信息披露比較少，同時當前市場更關心的恐怕也非當季業績，而是近期的監管問題和可能造成的影響，更多內容請關注後續的電話會紀要。 當季業績具體來看： 1、總收入同比增長近 21%，較上季的 15% 有明顯提速，也明顯好於此前指引和市場預期。分業務線看，各業務的增長都較上季有所提升。主要超預期的點，在打包遊和廣告&amp;其他收入，這兩個相對較小的業務線，有些意外。 2、不過對應着不俗的營收增長，本季的總費用支出同比增速也顯著拉昇到了 23%（去年基數不低），比收入增速更高。其中主要是營銷支出增速超過 30%。結合京東、飛豬等競爭對手有所發力，雖然不至於顯著影響攜程的份額，應當也增加了攜程的引流壓力。導致 GAAP 扣績效利潤比預期低了約 4%。更詳細內容請關注後續發佈的電話會紀要。$攜程網(TCOM.US) $攜程集團-S(09961.HK)

攜程集團有限公司報告了 2025 年第四季度和全年強勁的業績，國際預訂同比增長 60%，入境遊客達到 2000 萬人。公司強調旅行對經濟增長的重要性，並通過對入境旅遊和人工智能創新的投資，專注於全球化、質量和可持續性。分析師將該股票評級為買入，目標價為 551.00 港元。攜程作為一家全球在線旅行社，提供住宿、交通和企業差旅管理服務

Trip.com Group Posts Strong 2025 on Surging International and Inbound Travel

攜程集團因國際和入境旅遊的激增而發佈了強勁的 2025 年業績

BEDZ

第四季度淨營業收入為 154 億元，同比增長 21%；淨利潤 43 億元，同比增長 95%。

36Kr

AdvisorShares Hotel ETF

攜程集團發佈 2025 年第四季度財報

攜程

財報

TRIP ADR US+

JD HK SDR 10to1

Trip.com HK SDR 50to1

Alibaba HK SDR 5to1

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Loadedmind

賢能股東

當前收益率位於 Top 50%
基於長橋（新加坡）綜合賬戶計算

收益排行

趁弱勢時積累優質標的。計劃進一步加倉。$Trip.com HK SDR 50to1(HTGD.SG)

亨通光電

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阿里巴巴 長情持有

阿里巴巴 收益率

$攜程網(TCOM.US) $攜程集團-S(09961.HK) 以下是事件詳情：攜程正接受中國國家市場監督管理總局關於潛在壟斷行為的調查。該公司表示將全力配合監管機構，遵守所有要求，並保持正常業務運營。就市場份額而言，攜程集團（包括去哪兒）佔據中國在線旅遊市場近 70% 的 GMV，僅其主平台就佔 56%。競爭對手如同程、美團、飛豬和抖音的市場份額分別為 15%、13%、8% 和 3%。值得注意的是，雖然佔據市場主導地位並不違法，但濫用這種地位則違反反壟斷法規。全行業監管正在加強：雲南和黃山等地區的旅遊和民宿協會已啓動反壟斷倡議，當局已召集包括攜程在內的多家在線旅遊平台進行討論。隨着事態發展，市場情緒可能保持謹慎。然而，最重大的監管風險似乎已在當前估值中得到充分反映。

今日重點消息

0114 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、中國歐盟商會表態，中歐電動汽車反補貼案磋商取得積極成果，歐方明確以價格承諾替代反補貼徵税，符合條件的中國出口車企通過申請評估後可豁免關税，方案遵循世貿組織規則與非歧視原則，為車企對歐出口提供穩定預期。此舉化解中歐汽車貿易爭端，利好比亞迪、上汽等出口主力，維護產業鏈供應鏈穩定。2、經中國證監會批准，滬深北交易所發佈通知調整融資保證金比例...

科學應用國際

博伊德賭場

比亞迪股份

比亞迪

比亞迪(ADR)

比亞迪股份-R

谷歌-C

谷歌-A

英偉達

台積電

上汽集團

羅布樂思

BYD HK SDR 10to1

美國 “鬆綁” H200 芯片反碰壁；攜程遭反壟斷調查尾盤急跌｜今日重要消息回顧

1118 ｜海豚君重點關注：🐬宏觀 1、今日港、A 集體走低，市場對美聯儲 12 月的降息預期持續下滑，據 CME “美聯儲觀察”，美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率已降至 42.9%，此前該概率一度超 70%。美聯儲理事沃勒還表示，若就業市場反彈，保險性降息的必要性將降低。另外科技股的拋售壓力、日本債市因擔憂高市早苗政府將推行大規模財政擴張計劃而遭遇拋售潮，多重新因素下全球市場集體走低...

芝加哥商品交易所

瑞幸咖啡(ADR)

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

拼多多

小米集團-W

BOSS直聘-W

快手-W

小鵬汽車-W

零跑汽車

百度-SW

小米集團-WR

小米集團(ADR)

BOSS 直聘

快手-WR

小鵬汽車

百度集團-SWR

Xiaomi HK SDR 2to1

Baidu HK SDR 10to1

百度

全球市場遭遇 “寒流”；谷歌 AI 發力旅行服務賽道｜今日重要消息回顧

紀要

以下為海豚君整理的 $攜程網(TCOM.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《攜程：靜待海外利潤釋放時》一、財報核心信息回顧二、財報電話會詳細內容 2.1 高管陳述核心信息 1. 市場需求旺盛：全球旅遊業蓬勃發展，旅行熱情高漲。旅遊需求全面激增，主要由中國國內旅遊的強勁活力和出境遊的穩步回升帶動。旅行者們正積極探索新目的地，追求真實、深度的文化體驗...

大宗商品策略 ETF - Direxion

Planet Labs

Reliance

阿默普萊斯金融

Tail 風險 ETF - Cambria

荷蘭國際

Expedia

Rise Oil & Gas, Inc.

攜程（紀要）：4Q 旺季營銷投入會繼續走高

11 月 18 日早美股盤後，$攜程網(TCOM.US) 公佈了 2025 財年 3 季度財報，本次業績表現依然穩健，收入和利潤都比預期稍好，具體來看：1、整體業績依然穩健：大數上，本季攜程集團整體淨收入約 183 億元（剔除營業税），同比增長 15.4%，增速環比略有放緩、但仍稍高於市場預期的 14.5%，增長依然穩健。利潤上，加回股權激勵後的調整經營利潤為 62 億，同比增長 13%，比公司指引的 58~59 億稍高...

MakeMyTrip

攜程：靜待海外利潤釋放時

攜程 3Q25 火線速讀：整體來看，攜程本季表現依然大體穩健，好於市場預期。趨勢上，增長保持平穩，但仍因費用投入較高，利潤增速仍稍跑輸營收，具體來看： 1、增長: 總收入同比增長 15.4% 到 183.4 億，環比略有降速，但仍稍好於預期。細分來看，主要是佔比最大的酒店業務增長環比放緩約 3pct，部分被票務業務的輕微提速所抵消。更有意義的分板塊增長情況需關注電話會中的交流。 2、毛利潤：主要由於結構上，毛利率較低的海外業務佔比走高，本季整體毛利率依然同比收縮約 0.7pct，導致毛利潤同比增加 14.5%，稍低於收入增速，但仍好於彭博一致預期。 3、費用和利潤：同樣主要由於海外業務的投入，本季費用也保持着相對高增長（+ 16.7% yoy），高於收入和毛利潤的增速。其中主要是營銷費用增長近 24% 的帶動。 由此，在毛利率略收窄，而費用支出擴張的情況下，本季調整後經營利潤同比增長 13%，依然處於利潤率收縮期。但趨勢上，利潤率收縮的幅度相比前兩個季度已有收窄，也比公司先前的指引要好些。$攜程網(TCOM.US) $攜程集團-S(09961.HK)

以下是$攜程網(TCOM.US) FY25 Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《無懼京東入場攪局，攜程仍是優等生》一、財報核心信息回顧 1、資本支出： 公司致力於持續投資創新，尤其是在人工智能（AI）等技術領域，併為中小型企業提供數字工具與營銷支持。已啓動一項 1 億美元 的旅遊創新基金，旨在支持商業創新。銷售和營銷投入增加，主要用於支持國際業務拓展計劃...

攜程（紀要）：宣佈 50 億美元不限時回購計劃

攜程摩通六甲購A(25355.HK)

攜程：監管陰雲壓頂，是機遇還是風險？

攜程網第四季度利潤幾乎翻倍，收入增長了 21%

攜程網股價下跌，因第四季度利潤激增但利潤率縮小掩蓋了這一增長

香港股市再次下跌；攜程集團-S 和香港交易所的收益超出預期

攜程集團：儘管面臨利潤率和監管方面的阻力，其穩健的增長和不斷加強的全球地位仍支持買入評級