美團中銀六八購B

美團宣佈積極投入 AI 研發，推進自研大語言模型 LongCat

Keeta 有望在沙特實現單月 UE 轉正

美團披露 Q1 餐飲外賣減虧趨勢持續

美團公佈穩健業績並明確未來戰略方向

美團 CEO 王興表示將堅決 “反內卷”，專注於科技創新

中國市場監管總局召開企業公平競爭座談會，美團等企業參會

美團去年及末季經調整 EBITDA 虧損擴大

美團公佈去年第四季度及全年業績虧損

美團 2025 年 Q4 銷售成本同比增 23.5% 至 680 億元

美團核心本地商業分部收入減少至 648 億元

美團面臨激烈的行業競爭

美團發佈第四季度財報全年淨虧損 233.6 億元

美團 2025 全年營收 3648.5 億元

美團將於今日港股盤後發佈 2025 年第四季度及全年業績

中國監管機構發聲，暗示外賣價格戰或將結束，美團股價大漲

美團快驢合作產地前置倉，探索農產品產銷新格局

美團 2025 年全年預計虧損 238 億

京津冀賞花季啓動，美團提供攻略

美團騎手應用在鴻蒙系統上首發室內樓層級定位功能

美團就 App 異常刪除用户手機圖片視頻事件致歉

民生國際

權識國際

中國投融資

中國派對文化

中國通才教育

中聚投資

正商實業

嘉士利集團

RIMBACO

美團-W

美團(ADR)

“Keeta 在沙特有望在 26 年底前實現單月的 UE 轉正。” 3 月 26 日晚，在美團 2025 年第四季度及全年業績電話會上，CEO 王興談及美團國際化進展。

華爾街見聞

美團王興：Keeta 沙特有望在 26 年底前實現單月的 UE 轉正

富時中國 3 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做多中國互聯網股票 ETF - Direxion

CEO 王興明確表態 “堅決反對內卷”，將主動退出低效價格戰。美團全面進攻 AI，已向所有用户開放 AI 助手 “小團”，致力於打造本地生活 “AI 超級網關”。出海方面，預計沙特市場將在今年底前實現首月盈利，公司指引 2026 年新業務總體虧損不會超過去年。

- 美團 2025 年第四季度收入 921 億元，同比增長 4.1%。
- 王興表示將積極拒絕行業內卷化，專注高質量增長。
- 計劃以 7.17 億美元收購京東零售，提升即時零售供應鏈能力。

美團電話會： “堅決反對內卷”，“絕不急於成為 ‘token’ 工廠”，KeeTa 沙特盈利在望

HMTD

美團-WR

美團 4Q25 火線速讀：由於美團此前發佈了盈利預警，核心本地商業板塊和集團整體 GAAP 下的虧損情況都是明牌，因此最終業績表現和預期差異不大。但仔細的看，真實利潤還是有些不及預期。 具體來看： 1）首先從分板塊視角，新業務的虧損比預期多了約 12 億。 2）從成本和費用項上，也可見明明毛利潤是明顯不及預期，最終經營利潤卻和預期大體相當。這是因為本季金融資產價值變動和其他損益等本質是非經營性、但財報中記入經營利潤之內的項目合計高達 22 億，擾動了真實利潤。 若單看毛利潤減三費的核心經營利潤，本季虧損近 183 億，相比上季的近 190 億，減虧幅度實際非常有限。 即真實的盈利角度，本季核心本地商業的減虧絕大部分實際又被新業務虧了出去。至於關鍵指標，如核心本地商業收入同比跌幅從上季的近 3% 收窄到 1%，營銷支出環比減少約 25 億，這些都符合各外賣大戰參與方普遍縮減投入和虧損的趨勢，也都和預期值基本一致，沒有特別值得關注之處。$美團-W(03690.HK) $美團(ADR)(MPNGY.US) $美團-WR(83690.HK)

比亞迪(ADR)

寧德時代

比亞迪

比亞迪股份

華夏中證新能源汽車ETF

China to tighten controls on price wars, boost support for overseas expansion

- 中國市場監管機構承諾加強對破壞性價格戰的監管。  
- 會議參與的企業包括 CATL、BYD 和美團等。  
- 將增強反壟斷監管，支持企業拓展海外市場。

Reuters

中國將加強價格戰管控，加大對企業海外擴張的支持力度

Meituan posts another quarterly loss as food delivery wars bite

- 美團第二季度連續虧損，收入增長未達預期。  
- 收入為 921 億人民幣，同比增長 4.1%。  
- 監管機構對外賣價格戰的呼籲或助推市場回暖。

美團受外賣價格戰拖累，再現季度虧損

美團 2025 年第四季收入 921 億元，按年增 4.1%，經調整虧損 151 億元，遜於市場預期。全年淨虧損 233.55 億元，收入 3648.55 億元，按年增長 8.08%。外賣領域虧損遠低於競爭對手，市場份額超過 60%。銷售成本和營銷開支大幅增加，分別為 680 億元和 317 億元，主要因騎手補貼和海外業務擴張。集團不派末期息，每股虧損 3.84 元。

- 美團 2025 年第四季收入 921 億元，年增 4.1%，經調整虧損 151 億元。  
- 全年淨虧損 233.55 億元，接近預期下限，收入 3648.55 億元。  
- 將持續深化供應鏈佈局，專注科技創新，提升品牌競爭力。

星島網

美團上季經調整轉蝕 151 億人幣 X 預期 指外賣虧損遠低於對手 市佔率 60% 以上

電子商務 ETF - GlobalX

美團去年經調整 EBITDA 虧損 137.83 億人幣 末季經調整 EBITDA 虧損 140.25 億人幣

阿斯達克財經網

美團去年經調整 EBITDA 虧損 137.83 億人幣  末季經調整 EBITDA 虧損 140.25 億人幣

Meituan HK SDR 5to1

在這場石油危機中，可持續燃料税被推遲是件好事。希望戰爭能在十月前結束。

🇺🇸🇭🇰🇸🇬 美國、香港、新加坡市場均有大動作。加入聊天，賺取任務幣！

中國海洋石油

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☕️ 每日市場談 | 2026 年 3 月 26 日

比亞迪股份-R

BYD HK SDR 10to1

Stoneweg EUTrust SGD

今日重點消息

0326 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、數據顯示，美國 2 月進口價格環比上漲 1.3%，超市場普遍預期的 0.5%，創 2022 年以來最大漲幅，上漲主要由燃料價格走高，以及 AI 相關半導體、計算機等資本貨物進口成本抬升驅動。該數據顯示輸入型通脹壓力顯著回升，通脹呈現二次抬頭跡象，進口成本上漲會逐步傳導至終端消費端。美聯儲理事巴爾同日表態，未看到通脹持續回落至 2% 前，將維持當前利率不變...

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SpaceX 衝刺 IPO 曝最新進展；谷歌甩出 AI 內存壓縮 “王炸”｜今日重要消息回顧

伊朗拒絕美國停火計劃 — 引發石油波動性加劇，同時加劇美元匯率波動。投資仍然應以避險為主。

我相信美國和伊朗正在談判，問題只是他們能否消除分歧。戰爭繼續下去對雙方都沒有好處...

谷歌關於內存股的報告是經典的傑文斯悖論。市場認為這意味着需要的內存更少=需求減少。但效率提升實際上可能會擴展 AI 用例和總計算需求。總需求實際上可能會增加！從技術分析角度看，如果近期低點得以守住（儘管有回調，它們確實守住了），這仍然可以算作第五浪的第二個子浪。所以我預計很快會出現反彈，一旦聰明錢收集足夠籌碼，就會迎來一波衝向新高的上漲。

想知道 SpaceX 的 IPO 發行價是多少。希望能搭上順風車。

因地緣政治而飆升的油價往往會過度上漲，在燃料不確定性仍然很高的情況下，這純粹是一種波動性交易。歷史表明，創新會擴大使用範圍，而非扼殺它，AI 需求仍在複合增長。SpaceX 的 IPO 可能會乘着散户和機構強烈的 FOMO 情緒而上行，但激進的估值和沉重的資本支出意味着紀律比炒作更重要。波動性交易，設置嚴格的止損。

$美團-W(03690.HK) 美團即將發佈 2025 年第四季度及全年業績——市場聚焦核心本地商業壓力 營收展望第四季度營收預計為 921 億元，同比增長約 5%，全年營收約 3800 億元——在激烈競爭下增長放緩。核心外賣訂單預計增長 7-10%，而閃購（即時零售）預計增長超過 20%，有助於抵消到店、酒店及旅遊業務的疲軟。新業務——包括 KeeTa 的海外擴張和社區團購——預計貢獻 250-280 億元，但補貼繼續拖累毛利率。 利潤展望預計全年淨虧損 233-243 億元，由盈轉虧。核心本地商業業務預計錄得 68-70 億元的經營虧損，由競爭加劇下生態系統投資大幅增加所致。第四季度調整後淨利潤預計虧損 10-15 億元，此前第三季度錄得 160 億元虧損。若補貼壓力持續，毛利率可能跌破 15%，或將推遲盈利恢復時間表。 核心業務細分外賣業務保持韌性，市場份額超過 60%，用户粘性強——但價格競爭正將利潤率擠壓至歷史低位。閃購及即時零售規模快速擴張，日訂單達 2000 萬，交易用户超 5 億，成為關鍵增長引擎。新業務虧損已收窄至 10 億元以下。KeeTa 的海外擴張和超市全球化擴張展現長期潛力，但短期內仍是拖累。多空觀點空方觀點：激烈競爭（例如抖音的激進補貼）正在侵蝕核心盈利能力——這一趨勢似乎難以逆轉。股價已下跌 22%，市值蒸發數百億。建議近期謹慎。多方觀點：美團的護城河依然穩固——8 億用户、強大的物流網絡和算法優勢。閃購滲透率提升加上海外擴張可能釋放長期價值。一旦競爭格局穩定，估值可能重估。我的策略作為一名香港交易員，我目前保持中立。我將在第四季度業績確認虧損見底後分批建立多頭倉位，止損位設在 75 港元。對於交易期權（美股/港股上市）的投資者，賣出虛值看跌期權（行權價 70 港元）可能是收取權利金的一種方式——目標回報 5-8%，倉位規模上限為投資組合的 10% 以控制風險。

SpaceX 的 IPO 肯定令人興奮。我關注這家公司很多年了，終於埃隆決定讓它上市。這已經對所有航空航天相關的股票產生了影響。

美團中銀六八購B(25814.HK)

美團中銀六八購B 股票行情走勢圖

美團王興：Keeta 沙特有望在 26 年底前實現單月的 UE 轉正

美團電話會： “堅決反對內卷”，“絕不急於成為 ‘token’ 工廠”，KeeTa 沙特盈利在望

中國將加強價格戰管控，加大對企業海外擴張的支持力度

美團受外賣價格戰拖累，再現季度虧損