美圖麥銀六十購A

大健康國際

量化派

南方通信

開拓藥業-B

天數智芯

普天通信集團

紫荊國際金融

亞洲速運

聚水潭

興利(香港)控股

知乎

美圖公司

知乎-W

00100

香港的人工智能應用行業經歷了顯著復甦，美圖公司的股價上漲近 7%。根據 Jin10 的報道，其他公司如知乎和 Mobvista 也實現了顯著增長，各自上漲約 6%。此外，MINIMAX-WP 的股價上漲超過 5%，為市場的積極勢頭做出了貢獻

Hong Kong AI Stocks Rebound with Meitu Leading Gains

CoinLive

MINIMAX-WP

香港的人工智能股票出現反彈，美圖公司領漲

騰訊控股

快手-W

2 月 24 日港股盤中，三大指數集體走弱，恒生科技指數跌 2.26% 領跌大市。互聯網與零售板塊受壓下行，市場避險情緒升温，騰訊控股跌 3.16%，阿里巴巴跌 2.50%。通信設備板塊表現分化，長飛光纖光纜逆勢漲 3.84%。個股方面，智譜因旗艦模型發佈大漲 13.57%，建滔積層板受盈喜提振漲 11.19%。投資者密切關注香港零售及失業率數據。

- 港股全線走弱，恒指跌 1.65%，受獲利回吐壓力影響。  
- 科技股表現疲軟，騰訊、快手跌幅超 3%。  
- 投資者關注宏觀數據，以驗證消費復甦及市場情緒。

市場脈搏

京東-SW

阿里巴巴-W

名創優品

劍橋科技

比亞迪電子

智譜

山東墨龍

長飛光纖光纜

愛德新能源

兆易創新

美團-W

港股即市｜恒指跌 1.65%，科指跌 2.26% 領跌，智譜大漲 13.57%，長飛光纖逆勢走強

高盛將美圖公司評級為買入，目標價為 16 港元

Goldman Sachs Starts Meitu at Buy with HK$16 Price Target

marketscreener

高盛給予美圖公司買入評級，目標價為 16 港元

富瑞研究報告指出，美圖預計 2025 年歸屬股東的 Non-IFRS 經調整利潤將實現 60% 至 66% 的年增長，符合市場預期。增長主要得益於核心業務的快速發展，包括照片、視頻及設計產品，海外用户增長超過中國市場，毛利增長快於運營費用，形成運營槓桿效應。富瑞給予美圖「買入」評級，目標價 12.5 港元，並看好其在 AI GC 生產力工具的長期潛力。

阿斯達克財經網

《大行》富瑞：美圖去年經調整盈利指引中位數符預期  予「買入」評級

傳媒ETF

華夏中證文娛傳媒ETF

廣發中證傳媒ETF

浦銀安盛中證滬港深遊戲及文化傳媒ETF

美銀維持美圖公司「買入」評級及目標價 11.3 港元，預計 2025 年經調整淨利同比增 60%-66%。業績增長主要受產品收入快速增長及運營槓桿效應推動，尤其是海外市場付費用户增長強勁。美銀認為美圖的國際化擴張提升了產品吸引力，未來收入有望進一步上漲。儘管市場對人工智慧的擔憂導致股價回調，美銀認為美圖具備強大的業務防禦能力，能夠把握人工智慧驅動的增長機遇。

Tasty Money

美銀：維持美圖公司「買入」評級及目標價 11.3 港元 海外更高的 ARPU 及付費率料收入迎上漲空間

高盛首次覆蓋美圖，給予「買入」評級，目標價 16 元。報告指出，生成式人工智能推動美圖從「美化工具」轉型為「AI 照片與影片生成及編輯應用程式」，市場拓展至企業應用。預計 2025 至 2030 年營收年均複合增長率為 29%，到 2030 年企業營收佔比將升至 44%。同時，營運利潤率預計從 2025 年上半年的 21% 上升至 2028 年的 34%。

《大行》高盛首次覆蓋美圖予「買入」評級  目標價 16 元

深度

估值

上篇中，海豚君已經帶大家深度覆盤了美圖公司的發展歷史、產品矩陣與競爭格局，下篇我們聚焦於美圖的成長價值。一、大模型會吃掉美圖嗎？要討論美圖的成長性，離不開垂類平台如何抵禦通用平台競爭的問題。正如傳統互聯網的發展變遷史，少數幸運兒，發展成為 “小而美”，比如騰訊音樂、BOSS 直聘甚至 B 站能夠存在也能代表其特殊屬性，但似乎絕大多數都泯然眾人矣，成為大廠拓寬生態版圖的墊腳石...

騰訊控股(ADS)

騰訊控股(ADR)

騰訊控股-R

嗶哩嗶哩-W

嗶哩嗶哩

騰訊音樂-SW

騰訊音樂

BOSS直聘-W

BOSS 直聘

華光環能

Tencent HK SDR 10to1

美圖：顛簸的 “小而美”， 底部何在？

美圖的發展史，是一部互聯網小垂類的 “折騰史”。從美顏修圖起家，做過手機、炒過幣、衝過短視頻，在經歷了長達三年的業務失焦與股價低迷後，這家公司終於在 2022 年藉着 AI 東風找回了自己的靈魂——工具。但這已不再是當年的 “傻瓜式修圖”。如今的美圖，to C 端有美圖秀秀 2 億流量底座，to B 端，通過 “美圖設計室 + 開拍” 做起來輕生產力工具；而另外一腳則踏上了出海之路。但同時...

美圖：AI 席捲，“垂類 SaaS” 有活路嗎？

滴滴 3Q25 火線速讀：11 月初，滴滴對市場更新了對 3Q 業績的指引，主要提及了兩個問題：1.是因在巴西的外賣業務投入（搶先於美圖 Keeta 爭取先發優勢）導致海外業務的虧損會大幅擴大；2.是也指引國內的補貼等投放也會集中於下半年，因此國內業務的 adj.EBITA 利潤率也會較上半年的高點有所下滑。隨着這個不佳的指引被市場消化，滴滴的股價隨即回調了近 20%。而本季度的實際表現和先前的指引大體相當，彭博一致預期因更新不及時預期偏高，頭部大行則已做了相應的調整。因此，整體上本季滴滴的業績屬於預期中的不好。具體來看：1）核心增長指標上，國內出行板塊 GTV 同比增長約 10%，環比上季略放緩 2pct 左右，國內業務增長大體仍算平穩，和預期也大體一致。而海外業務的 GTV 增速則明顯提升到 31%，反映出在海外的投入確實促進了業務的加速，也明顯高於彭博一致預期。2）利潤上，國內業務 adj.EBITA 利潤為 29.8 億，相比 11 月指引的 27~28 億，略微高一點。但趨勢上，本季的利潤率是從今年前 2 個季度的 4%+（基於 GTV），明顯下滑到本季的 3.5%，下滑幅度相當明顯。海豚初步判斷，更多是受國內網約車整體需求走弱的拖累（宏觀因素），滴滴的競爭格局仍是穩定或者説進一步改善的。3）而海外業務本季的虧損則大幅擴大到近 18 億，虧損率環比翻倍到 5.6%，和更新後的大行預期大體一致。則如前文提到的，則是主要因在巴西外賣上投入的影響了。$滴滴出行(DIDIY.US)

滴滴出行

Genetic Technologies Limited

Inter

國民油井華高

美圖麥銀六十購A(26734.HK)

香港的人工智能股票出現反彈，美圖公司領漲

港股即市｜恒指跌 1.65%，科指跌 2.26% 領跌，智譜大漲 13.57%，長飛光纖逆勢走強

高盛給予美圖公司買入評級，目標價為 16 港元

《大行》富瑞：美圖去年經調整盈利指引中位數符預期予「買入」評級

美銀：維持美圖公司「買入」評級及目標價 11.3 港元海外更高的 ARPU 及付費率料收入迎上漲空間

美圖麥銀六十購A(26734.HK)

香港的人工智能股票出現反彈，美圖公司領漲

港股即市｜恒指跌 1.65%，科指跌 2.26% 領跌，智譜大漲 13.57%，長飛光纖逆勢走強

高盛給予美圖公司買入評級，目標價為 16 港元

《大行》富瑞：美圖去年經調整盈利指引中位數符預期 予「買入」評級

美銀：維持美圖公司「買入」評級及目標價 11.3 港元 海外更高的 ARPU 及付費率料收入迎上漲空間

《大行》富瑞：美圖去年經調整盈利指引中位數符預期予「買入」評級

美銀：維持美圖公司「買入」評級及目標價 11.3 港元海外更高的 ARPU 及付費率料收入迎上漲空間