老鋪華泰七三沽A

花旗維持老鋪黃金買入評級 目標價 1162 元指擔憂已消化

高盛發佈研報維持老舖黃金買入評級

麥格理首次對老普黃金 H 股進行評級建議為 “弱於大盤”

摩根大通上調老鋪黃金盈利預測維持增持評級

晨星首次給予老鋪黃金公允價值預測 900 港元並予評級

花旗報告：金價下跌致老鋪黃金 SKP 門店同店銷售下滑

老鋪黃金召開 2025 年度股東大會審議分紅計劃

花旗維持老鋪黃金目標價及買入評級

Phillip Securities 維持老鋪黃金 H 股買入評級

老鋪黃金明確國際化戰略，拓展東南亞及歐美市場

GF 證券和花旗維持老鋪黃金 H 股買入評級

CGS International 維持老鋪黃金 H 股買入評級

中金公司維持老鋪黃金 H 股買入評級，目標價 1079.06 港幣

摩根士丹利上調老鋪黃金盈利預測並維持增持評級

大和上調老鋪黃金盈利預測及目標價

瑞銀上調老鋪黃金目標價至 930 元

高盛報告：老鋪黃金 2025 年業績超預期維持買入評級

花旗分析師給予老鋪黃金買入評級

老鋪黃金在 3 月 23 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年前三季度業績，實際營收 215 億港幣，實際 EPS 22.6131 港幣

老鋪黃金在 3 月 23 日 (北京時間) 發佈了 2025 財年第 3 季度業績，實際營收 0 港幣，實際 EPS 0 港幣

金輝控股

基石控股

浦江中國

新達控股

方圓生活服務

國家聯合資源

喜相逢集團

金葉國際集團

優博控股

萬裕科技

老鋪黃金

華安黃金ETF

花旗銀行已對老鋪黃金啓動為期 30 天的上漲催化劑觀察，儘管對同店銷售增長存在擔憂，但仍認為有重新評級的潛力。報告指出，目前的估值反映了這些擔憂，盈利的下行風險有限。即將到來的 618 線上促銷預計將成為增長的催化劑。花旗維持 “買入” 評級，目標價為 1162 港元

Citi Initiates 30-Day Upside Catalyst Watch on LAOPU GOLD , Sees Re-rating Potential

AASTOCKS News

花旗

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

Laopu Gld HK SDR 50to1

花旗銀行啓動對老鋪黃金的 30 天上行催化劑觀察，認為其具有重新評級的潛力

金礦小盤股 ETF - VanEck Vectors

2 倍做多金礦指數 ETF - Direxion

黃金 ETF - iShares

金礦股 ETF - VanEck Vectors

截至 2026 年 5 月 14 日，各大品牌的黃金條價格呈現出混合趨勢。值得注意的是，雅意金店、老鳳祥和老鋪黃金的價格均有所下降，其中老鋪黃金的降幅最大，較前一天每克下降了 8 元

PRECIOUS METALS | Gold Bar Prices Show Mixed Trends Across Major Brands

CoinLive

3 倍做多黃金礦業 ETN - MicroSectors

易方達黃金礦業ETF

易方達黃金礦-R

黃金礦 ETF - Sprott

黃金 MiniShares 信託 - SPDR

初級黃金礦股 ETF

易方達黃金礦-U

黃金勘探商 ETF - GlobalX

全球黃金礦業股 MSCI ETF - iShares

2 倍做多黃金 ETF - ProShares

華夏黃金ETF

實物黃金股 ETF - ETFS

老鳳祥

老鳳祥B

貴金屬 | 各大品牌的金條價格呈現出不同的趨勢

G Sachs 重申了對老鋪黃金的買入評級，指出儘管自 3 月以來股價回調了 18%，但仍有 4% 的股價上漲。報告強調了吸引人的風險回報動態，得益於品牌勢頭和客户獲取。勞動節期間的表現符合預期，毛利率超過 45%。管理層計劃在中國大陸升級 8-12 家門店，並在海外開設 5-6 家新店。G Sachs 預計如果黃金價格穩定，消費者信心將恢復，設定了 12 個月的目標價為 1,108 港元

G Sachs: LAOPU GOLD  Brand Momentum Continues; Reiterate Buy Rating

高盛

GS Hldg R

高盛：老鋪黃金品牌動能持續；重申買入評級

周大福

阿尼科伊格爾礦業

中金黃金

黃金股ETF永贏

黃金和貴金屬礦商 ETF - U.S. Global

昨日收盤，周大福日線 MACD 空頭信號初步形成，階段性上漲動能出現衰減。全天成交額約 0.60 億港元，量能處於較低水平，顯示市場對這隻珠寶零售龍頭的短期交易興趣不足。周大福作為港股消費板塊的代表性標的，其走勢在一定程度上反映了市場對內地消費復甦力度的預期變化，當前技術面的走弱或暗示消費信心仍存在不確定性。消息面上，達里歐近期建議配置 5%-15% 黃金資產，黃金作為避險資產的關注度升温，但這對周大福的影響呈現兩面性。一方面，金價維持高位有利於提升黃金飾品的單價和毛利率；另一方面，高金價也可能抑制部分消費者的購買意願，尤其是在宏觀不確定性加大的環境下，非必需消費品的支出彈性更容易受到擠壓。同板塊老鋪黃金昨日漲 3.08% 表現相對較好，但其定位於高端黃金珠寶賽道，客羣和定價策略與周大福存在差異。香港首季 GDP 增長強勁、失業率降至 3.7% 為消費環境提供了正面基調，但市場更關注的是內地一二線城市的消費復甦質量。技術面來看，周大福成交額約 0.60 億港元，流動性偏薄。空頭信號在低量環境下出現，雖然不代表大規模拋售，但多頭缺乏接力的意願同樣明確。

技術預測

山東黃金

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

SPDR 金 ETF

YieldMax Gold Miners Opt Inc Strgy ETF

蒙牛乳業

李寧

李寧-R

盤前趨勢｜周大福（1929.HK）5/4 珠寶龍頭走弱，消費復甦遇冷？

摩根大通分析師姚倩在 4 月 28 日重申了對老鋪黃金（Laopu Gold Co. Ltd. Class H，股票代碼：6181）的買入評級，目標價定為港幣 1,296.00 元。該股票在分析師中獲得了一致的強力買入評級，平均目標價為港幣 997.91 元。根據 TipRanks，姚倩在 12163 名分析師中排名第 6195

J.P. Morgan Sticks to Their Buy Rating for Laopu Gold Co. Ltd. Class H (6181)

Tip Ranks

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通維持對老鋪黃金有限公司 H 股（6181）的買入評級

華夏中證滬深港黃金產業股票ETF

摩根大通的研究報告指出，儘管自四月以來由於零售銷售擔憂和黃金價格波動，老鋪黃金的股價已下跌 22%，但近期進行股票配售的可能性較低。該行維持 “增持” 評級，指出需求強勁和分銷渠道升級。摩根大通將其盈利預測上調了 5% 至 8%，並設定目標價為 1296 港元，反映出明年的預測市盈率為 19 倍，突顯出具有吸引力的風險回報特徵

JPM: Lower Likelihood of Share Placement by LAOPU GOLD  in Near Term; Attractive Valuation, Rated Overweight

摩根大通：老鋪黃金在近期進行配股的可能性降低；估值具有吸引力，評級為增持

截止到昨天收盤，老鋪黃金（6181.HK）...

早盤趨勢｜老鋪黃金（6181.HK）臨近壓力位，短線變數增多

長飛光纖光纜

瀾起科技

五礦資源

勝宏科技

中興通訊

牧原股份

迅銷

寧德時代

京東健康

長飛光纖光纜 (06869) 涨 17.16%，成交额 66.7 亿港元，年内累计涨 378.1%。 瀾起科技 (06809) 涨 8.3%，成交额 5.8 亿港元，年内累计涨 109.9%。 牧原股份 (02714) 跌 6.14%，成交额 2.2 亿港元，年内累计涨 2.6%。 迅銷 (06288) 跌 5.35%，成交额 6.4 万港元，年内累计涨 26.2%。

- 恒生指數跌 1.22%，年內累計漲 2.1%。  
- 恒生科技指數跌 1.93%，年內累計跌 10%。  
- 長飛光纖光纜漲 17.16%，成交額 66.7 億港元，年內漲 378.1%。

每日行情 Top

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月22日）

華創證券分析師昨日對老鋪黃金有限公司 H 類股票維持買入評級，並設定目標價為 806.00 港元。聲明享受 30% 的折扣，TipRanks 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以便做出更聰明、更精準的決策。發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選。老鋪黃金有限公司 H 類股票的分析師共識為強烈買入，目標價共識為 994.64 港元

Huachuang Securities Reaffirms Their Buy Rating on Laopu Gold Co. Ltd. Class H (6181)

華創雲信

華創證券重申對老鋪黃金有限公司 H 股（6181）的買入評級

周黑鴨

海底撈

百勝中國

周生生

港股消費股多數走低，百勝中國跌超 5%，周生生跌超 4%，老鋪黃金、周黑鴨、海底撈跌超 3%。

華爾街見聞

紀要

以下為海豚君整理的老鋪黃金 2H2525 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《老鋪黃金：高位增發，黃金 “愛馬仕” 豪賭賺發了！》

ETFS Capital Ltd.

Gold.com

京東-SW

京東集團-SWR

JD HK SDR 10to1

京東

恆隆地產

恆隆集團

老鋪黃金（紀要）：目標毛利率維持在 40%-43% 之間

財報

金價飆升，老鋪靠 “豪賭” 囤金又笑了

老鋪黃金：高位增發，黃金 “愛馬仕” 豪賭賺發了！

老鋪黃金 2H25 火線速讀：整體上，老鋪下半年的業績表現還不錯，收入和利潤端均保持了快速增長，除了管理費用因股權激勵投入略高外，其他各項指標基本都小幅超出市場預期。 營收上，受益於黃金的上行週期以及老鋪品牌力不斷提升帶來的客羣拓展和破圈，老鋪下半年營收 149 億元，同比增長 200%。 分渠道看，受益於老鋪品牌效應的外溢以及線下門店的稀缺性，線上平台佔比從 13% 大幅拉昇至 20%。線下門店作為老鋪目前最主要的銷售渠道，同比增長 176%，其中同店營收增長 161%，説明線下門店主要依賴店效的提升。 從開店節奏上看，下半年淨新增 4 家門店，仍然比較剋制，主要以擴大現有門店面積、門店位置為主。 而從產品結構上，雖然老鋪取消披露足金黃金和足金鑲嵌品類的具體佔比情況，但結合調研信息，考慮到下半年老鋪密集推新了金胎足金鑲嵌系列，高毛利鑲嵌類產品的比重在下半年仍在進一步提升。 毛利率上，由於下半年金價的持續飆升，雖然在 8 月、10 月老鋪進行了密集提價，但考慮到提價滯後於金價的上漲，最終毛利率同比下降 3.8pct 達到 37.2%。 費用端，伴隨經營槓桿的釋放，銷售費用率&amp;管理費用率均小幅回落，最終實現淨利潤 26 億元，同比增長 194%，超出市場預期。具體詳細信息和相關判斷，歡迎關注海豚君後續的財報點評和電話會紀要內容。$老鋪黃金(06181.HK)

今日重點消息

0312 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美國定於北京時間週三 20:30 發佈 2 月 CPI 通脹數據，該數據是美聯儲判斷降息節奏的核心依據，近期中東衝突推升油價，也加大了數據不確定性。數據超預期可能延後降息預期，壓制成長股；符合或偏弱則利好風險資產。🐬 個股 1、$Meta(META.US) Meta 宣佈收購 AI 智能體社區 Moltbook，被業內稱為 “龍蝦社區”...

BIDU ADR US

蘋果

愛普股份

蔚來-SW

蔚來

理想汽車-W

理想汽車

百度

百度集團-SWR

百度-SW

Baidu HK SDR 10to1

Meta 拿下 “蝦池” Moltbook；老鋪黃金大賺發盈喜｜今日重要消息回顧

0109 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、港交所宣佈，1 月 19 日新增六隻股票期權，涵蓋紫金黃金國際、老鋪黃金、地平線機器人等標的，進一步豐富衍生品市場選擇。為投資者提供更多風險管理工具，助力相關標的流動性提升。🐬 個股 1、$台積電(TSM.US) 台積電公佈 12 月營收 3350.3 億新台幣，環比微降 2.5%，但同比大增 20.4%，2025 年累計營收同比增長 31.6%...

香港交易所

香港交易所-R

香港交易所(ADR)

台積電

谷歌-A

谷歌-C

大宗商品策略 ETF - Direxion

台積電預計 Q4 營收破萬億新台幣；谷歌 Gemini 賦能 Gmail｜今日重要消息回顧

1022 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、近日黃金價格出現大幅下跌，法國總統府發佈歐洲多國聯合聲明支持美國提出的俄烏立即停火提議，烏克蘭總統也表示接近衝突結束，打破了市場對地緣衝突長期化的預期，疊加近日的關税温和信號，避險情緒降温，此前金價連續上漲處於高位，利空消息出現時，技術面調整需求被激活，多頭獲利離場，黃金價格下跌。🐬 個股 1、$老鋪黃金(06181.HK) 老鋪黃金公告稱...

OpenAI

Destiny Tech100

泡泡瑪特

可口可樂

奈飛

特斯拉

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

蘋果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

蘋果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Apple Aapl ETF

YieldMax AAPL Option Income Strategy ETF

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

POP MART HK SDR 20to1

OpenAI 秀出 “AI 瀏覽器” 劍指 Chrome；老鋪黃金擬折價配股融資｜今日重要消息回顧

以下為海豚投研整理的老鋪黃金 2025 年二季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《老鋪黃金：金價 “熄火”，“黃金愛馬仕” 還靠的住？》

南方兩倍看多黃金

老鋪黃金（紀要）： 店效位居中國商場單店收入榜首

北京時間 8 月 20 日下午，老鋪黃金（6181.HK）發佈了 2025 年 H1 業績，由於此前披露過盈利預告，從實際業績來看，無論是營收還是利潤均接近指引上限，是一份還不錯的業績，具體要點如下：

老鋪黃金：金價 “熄火”，“黃金愛馬仕” 還靠的住？

老鋪黃金 1H25 火線速讀：整體上，老鋪上半年的業績表現還不錯，收入和利潤均落在了前期發佈的預增公告上限，除了銷售費用稍微超出了市場預期外，其他各項指標基本都超預期。 營收上，受益於黃金的上行週期以及老鋪品牌力不斷提升帶來的客羣拓展和破圈，老鋪上半年的業績仍處於環比提速的狀態，實現營收 123.5 億元，同比增長 251%。 分渠道看，隨着上半年老鋪在社媒（小紅書、抖音）平台的持續推廣和發酵，線上平台佔比小幅提升 2pct 達到 13.1%，線下門店仍然是最主要的銷售渠道。 從開店節奏上看，截至上半年，老鋪新開了 5 家門店，較同期有所提速，另外，6 月老鋪在新加坡開設了海外首家門店，標誌着公司正式開啓全球化擴張。 而從產品結構上，雖然老鋪取消披露足金黃金和足金鑲嵌品類的具體佔比情況，但結合調研信息，老鋪的高毛利品類足金鑲嵌產品的比重仍在進一步提升。 毛利率上，由於上半年金價的飆升，雖然 2 月份老鋪提過一次價，但提價幅度（5%-12% 之間）小於金價的漲幅（上半年漲幅在 24% 左右），毛利率同比下降 3.2pct 達到 38.1%。 費用端，伴隨經營槓桿的釋放，銷售費用率&amp;管理費用率均明顯回落，最終實現淨利潤 22.7 億元，同比增長 286%，淨利率提升 1.7pct 達到 18.4%。 具體詳細信息和相關判斷，歡迎關注海豚君後續的財報點評和電話會紀要內容。$老鋪黃金(06181.HK)

老鋪華泰七三沽A(29041.HK)

花旗銀行啓動對老鋪黃金的 30 天上行催化劑觀察，認為其具有重新評級的潛力

貴金屬 | 各大品牌的金條價格呈現出不同的趨勢

高盛：老鋪黃金品牌動能持續；重申買入評級

盤前趨勢｜周大福（1929.HK）5/4 珠寶龍頭走弱，消費復甦遇冷？

摩根大通維持對老鋪黃金有限公司 H 股（6181）的買入評級