中壽摩通八九牛B

上市險企一季度淨利普跌近 17%，市場期待後續修復

CMBI 上調中國人壽目標價至 34 港元維持買入評級

高盛上調中國人壽 2026 年盈利預測 8%

摩根士丹利上調中國人壽目標價至 38.9 港元

中國平安人壽增持中國人壽股份

瑞銀報告：中國人壽一季度新業務價值增長 76% 淨利潤下降 32%

五大上市險企 2026 年一季度淨利潤合計下降 16.98%，但壽險新業務價值全線正增長

中國平安保險增持中國人壽 126.6 萬股

摩根大通發佈中國壽險一季度業績報告分析

福建省鑫睿接力科創股權投資合夥企業成立，出資額約 40 億元

中國人壽在 4 月 29 日盤後 (北京時間) 發佈了 2026 財年第 1 季度業績，實際營收 619 億港幣，實際 EPS 0.7822 港幣

領盛投資管理與國壽資本合作收購上海長租公寓項目

中國人壽 2025 年 ESG 報告發布，MSCI 評級提升至 AA 級

中國人壽一季度新業務價值同比增長 75.5%

中國人壽一季度銷售人力增長隊伍質態改善

中國人壽 2026 年第一季度淨利潤同比減少 32.3% 至 195.05 億元

平安資產管理公司增持中國人壽

分紅險銀保渠道銷售數據顯著增長

2026 年第一季度保險業聚焦科技創新與綠色轉型

香港交易所宣佈新增 17 只期權類別的每週合約，包括中國人壽

優博控股

金力集團

滴普科技

大同機械

亞洲先鋒娛樂

寶發控股

企展控股

威訊控股

皓文控股

金粵控股

中國平安(ADR)

中國平安

中國人壽

BofAS 報告稱，儘管股市波動影響了投資收入，中國保險公司的 2023 年第一季度業績依然穩健。中國人壽的淨利潤同比下降 32%，而新華保險則意外實現了 11% 的利潤增長。中國平安和中國太保的業績穩定。BofAS 認為市場已經消化了疲弱的利潤因素，投資者將關注長期增長。他們的首選是中國平安和中國人壽，目標價格分別為 74 港元和 33.1 港元，均被評級為買入

BofAS: 1QYY Results of Chinese Insurers Solid; Top Picks PING AN , CHINA LIFE

AASTOCKS News

新華保險

中國太保

中國平安-R

BofAS：第一季度中國保險公司的業績表現穩健；首選中國平安和中國人壽

CMBI 已將中國人壽的目標價從 33 港元上調至 34 港元，原因是其在 2026 年第一季度的表現喜憂參半。公司的淨利潤同比下降 32.3%，降至 195 億元人民幣，未能達到預期，主要由於股市波動。然而，新業務價值同比激增 75.5%，顯示出強勁的增長潛力。該券商維持 “買入” 評級，對第二季度的盈利增長持樂觀態度，認為股市反彈和有效的資產負債管理將提供支持

CMBI Raises CHINA LIFE  TP to HKD34; Strong 1Q26 NBV

CMBI 將中國人壽的目標價上調至 34 港元；2026 年第一季度的新業務價值表現強勁

中國生命集團

摩根士丹利已將中國人壽的目標價從 37.9 港元上調至 38.9 港元，反映出 2.6% 的增長。這一調整是在公司 2026 年第一季度新業務價值強勁增長的背景下進行的，導致 2026 年至 2028 年的盈利預測分別小幅上調 0.1%、0.3% 和 0.4%。該公司對該股票維持增持評級

M Stanley Raises CHINA LIFE  TP to HKD38.9, Reiterates Overweight

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

摩根士丹利將中國人壽的目標價上調至 38.9 港元，並重申其增持評級

中金公司報告稱，中國人壽在 2026 年第一季度的業績超出預期，新業務價值（NBV）同比增長 75.5%，儘管淨利潤同比下降 32.3%，達到 195.05 億元人民幣。中金公司維持其 “跑贏大市” 評級和不變的盈利預測，為 A 股設定目標價為 60.3 元人民幣，為 H 股設定目標價為 44.5 港元，分別暗示潛在上漲空間為 65% 和 62%

CICC: CHINA LIFE  1Q26 NBV Far Exceeds Expectations; Maintains Outperform Rating

中金公司

中金公司：中國人壽 2026 年第一季度的新業務價值遠超預期；維持優於大市評級

瑞銀報告稱，中國人壽在 2026 年第一季度的新業務價值同比增長 76%，顯著超出預期。然而，由於股市表現疲軟和高投資槓桿，公司税後淨利潤同比下降 32%，降至 200 億元人民幣，符合市場預期。瑞銀對中國人壽維持 “買入” 評級，目標價為 40 港元

UBS: CHINA LIFE  1Q26 New Business Value +76% YoY Far Beats; Buy, TP HKD40

瑞銀集團

瑞銀：CHINA LIFE 2026 年第一季度新業務價值同比增長 76%，大幅超出預期；維持買入評級，目標價為 40 港元

香港股市在五一假期前下跌，恒生指數收盤下跌 335 點，報 25,776 點。中國人壽在季度業績公佈後上漲 4.5%，而中芯國際上漲 7.8%。布倫特原油期貨達到每桶 120.92 美元。美國聯邦儲備委員會維持利率不變，道瓊斯工業平均指數下跌 0.6%。假期期間，南向交易將暫停。儘管同比利潤大幅增長，YOFC 的股票在第一季度業績令人失望後暴跌 13.8%。總體而言，恒生指數本週下跌 0.8%，但本月上漲 4%

Hong Kong Stocks Weaken Ahead of Long Holiday; CHINA LIFE  Up 4%; SMIC Sought After

道瓊斯指數

納斯達克綜合指數

上證指數

深證成指

恆生指數

國企指數

恆生科技指數

比亞迪股份

比亞迪

小米集團-W

小米集團(ADR)

寒武紀

中芯國際

華虹半導體

華虹公司

天數智芯

壁仞科技

智譜

騰訊控股

騰訊控股(ADR)

網易-S

網易

阿里巴巴-W

阿里巴巴

快手-W

京東-SW

京東

百度-SW

百度

美團-W

美團(ADR)

長飛光纖光纜

長飛光纖

BYD HK SDR 10to1

比亞迪(ADR)

比亞迪股份-R

小米集團-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

SMIC HK SDR 5to1

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

快手-WR

京東集團-SWR

百度集團-SWR

美團-WR

Meituan HK SDR 5to1

香港股市在長假前走弱；中國人壽上漲 4%；中芯國際受到市場追捧

NCI 股份在中午上漲了 2.8%，收於 52 港元。BofAS 報告稱，2026 年第一季度淨利潤為 65 億元人民幣，同比增長 11%，但指出存在一次性收益。NCI 的投資收益率為 2.1%，低於中國人壽的 2.2%。摩根士丹利和瑞銀也報告了積極的收益，摩根士丹利給予了減持評級，目標價為 43 港元，而瑞銀維持中性評級，目標價為 48.5 港元。總體而言，儘管股市面臨挑戰，NCI 的表現超出了市場預期

NCI  Up 2.8% at Midday; Brokers Say 1Q26 Earnings Beat Expectations

美國銀行

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH INT NON CUM PFD QQ

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '5'

BANK OF AMERICA CORPORATION 7.25% NON-CUM PERP CONV PFD SER L

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.875%NON CUM DEP SHS REP1/1000TH SER HH

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '2'

BANK OF AMERICA CORPORATION 5% DEP SHS REPR 1/1000TH NON CUM PFD LL

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHARES REP 1/1000TH PERP PFD SER 'E'

BANK OF AMERICA CORPORATION INCOME CAPITAL OBLIG NTS DUE 15/12/2066

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.375% DP SH RP 1/1000TH IN NON CU PF NN

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SH REP 1/1200TH PRF SER 1 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.375%DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM SR KK

BANK OF AMERICA CORPORATION 6%NON CUM DEP SHS EACH REP 1/1000 SER GG

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200 PFD SER 4 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM PFD SER SS

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.125%DEP SH REP 1/1000 PFD SER PP USD25

Bank of America Corp

NCI 在午盤上漲 2.8%；經紀商表示 2026 年第一季度的收益超出預期

南方恆指ETF

南方恆生指數ETF

安碩恆生指數

南方兩倍看空恆指

恒生指數在中午下跌 322 點，至 25,789 點，受到道瓊斯工業平均指數下跌 280 點的影響。中國人壽儘管第一季度淨利潤下降 32.3%，但股價仍上漲近 5%；而中芯國際則上漲超過 6%。其他主要股票如建設銀行和交通銀行報告了利潤增長，但股價卻出現下跌。科技股表現參差不齊，騰訊下跌 3%，網易上漲 2.2%。國際油價上漲，惠及中國石油，而比亞迪和蔚來汽車等汽車股則經歷了顯著下跌。滙豐銀行參與了軟銀安排的 400 億美元貸款，其股價下跌 0.7%

HSI Down 322 pts at Half Day; CHINA LIFE  Up Nearly 5%; SMIC Surges Over 6%

恒生指數半日下跌 322 點；中國人壽上漲近 5%；中芯國際飆升超過 6%

CLSA 已將中國人壽的目標價從 33 港元上調至 37 港元，此次調整是基於公司 2026 年第一季度的業績，該業績顯示新業務價值同比增長 76%，儘管淨利潤同比下降 32%。該券商已下調 2026 年每股收益和每股分紅的預測，但上調了 2027 年和 2028 年的盈利及淨資產價值預期。CLSA 維持對中國人壽的 “跑贏大市” 評級，認為其是中國保險公司中的首選，同時將其 A 股目標價從 45 元下調至 39 元，維持 “持有” 評級

CLSA Raises CHINA LIFE  TP to HKD37; 1Q26 Net Profit Largely In Line

里昂證券將中國人壽的目標價上調至 37 港元；2026 年第一季度的淨利潤基本符合預期

摩根大通的報告指出，中國人壽在 2023 年第一季度的新業務價值同比激增 75.5%，顯著超出預期。儘管淨利潤同比下降 32%，降至 195 億人民幣，但該銀行維持 “增持” 評級，理由是銷售勢頭強勁，償付能力比率達到 157%。目標價定為 40 港元，基於 2026 年預計的 8 倍市盈率，顯示出對該股票的積極展望

JPM: CHINA LIFE  1Q New Business Value Surges 75.5% YoY Far Above Expectations; Reiterates Overweight as Top Pick

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通：中國人壽第一季度新業務價值同比增長 75.5%，大幅超出預期；重申增持評級，繼續作為首選

中壽摩通八九牛B(54529.HK)

BofAS：第一季度中國保險公司的業績表現穩健；首選中國平安和中國人壽

CMBI 將中國人壽的目標價上調至 34 港元；2026 年第一季度的新業務價值表現強勁

摩根士丹利將中國人壽的目標價上調至 38.9 港元，並重申其增持評級

中金公司：中國人壽 2026 年第一季度的新業務價值遠超預期；維持優於大市評級

瑞銀：CHINA LIFE 2026 年第一季度新業務價值同比增長 76%，大幅超出預期；維持買入評級，目標價為 40 港元