巨化股份(600160.SH)

國信證券：二代製冷劑配額履約削減 三代製冷劑配額調整靈活度提升

國信證券發佈研報指出，2026 年二代製冷劑履約將削減，三代製冷劑配額制度將繼續，預計主流三代製冷劑供需將保持緊平衡。配額收緊是長期趨勢，R32、R134a 等製冷劑的價格有上行空間，相關企業有望保持高盈利水平。生態環境部已發佈 2026 年度製冷劑配額方案，強調配額政策的嚴肅性和行業發展需求。

巨化股份發佈前三季度業績，歸母淨利潤 32.48 億元，同比增長 160.22%

智通財經 APP 訊，巨化股份披露 2025 年第三季度報告，公司前三季度實現營收 203.94 億元，同比增長 13.89%;歸屬於上市公司股東的淨利潤 32.48 億元，同比增長 160.22%;扣非淨利潤 31.99 億元，同比增長 170.13%;基本每股收益 1.203 元。

天風證券給予巨化股份增持的初始評級。

華安證券：維持巨化股份 “買入” 評級，製冷劑業務為核心增長動力

華安證券維持巨化股份 “買入” 評級，預計 2025 年上半年歸母淨利潤將達 20.51 億元，同比增長 146.97%。Q2 歸母淨利潤為 12.42 億元，同比增 137.07%。公司製冷劑業務為核心增長動力，重大項目穩步推進，現金流改善，研發投入持續增長，技術優勢鞏固。

東海證券：今年二代、三代製冷劑供需仍趨緊 製冷劑行業有望維持高景氣

東海證券發佈研報指出，2025 年二代、三代製冷劑供需關係趨緊，製冷劑行業有望維持高景氣。受海外需求和國內空調企業產能提升影響，製冷劑出口量上升。2025 年上半年，相關企業淨利潤大幅增長，製冷劑價格穩步上行，R32、R134a、R125 價格分別上漲 44.19%、22.35%、8.33%。預計未來製冷劑行業盈利能力將持續提升。