Avino金銀礦

雖然市場聚焦於 WFE（晶圓廠設備），但半導體巨頭（semicaps）的服務收入增速更快。在 6 月季度，ASML、Lam Research、TEL 和 KLA 的服務總收入同比增長 33%，而設備收入增長為 20%。服務業務是實時信號，因為其拐點反映在行業利用率上，且早於設備端。服務業務幫助邏輯/存儲客户保持良率領先並挖掘更多晶圓產能，在當前局勢下極具價值。

大多數半導體巨頭的服務業務增速超過設備，並指引增長幅度在 12%-17% 之間。長期服務目標方面，Lam 為 10% 以上，ASM 為 12% 以上，KLA 為 13-15%，AMAT 為中雙位數，最近兩次更新均上調了預期。

最後但同樣重要的是，服務業務資金用於支持主要半導體巨頭派發股息。

來源：Sravan Kundojjala

提醒一下，2024 年底幾乎所有半導體設備公司都預測 2025 年中國晶圓廠支出將下降，預計將回歸到歷史正常水平。

然而，2025 年的支出卻比 2024 年略高，$Avino金銀礦(ASM.US) 剛剛在其 2025 年第四季度的訂單中強調了強於預期的中國需求。

如果 2026 年同時受到先進邏輯需求、內存擴張和中國持續支出的推動，這將是半導體行業在這個超級週期中前所未有的年份。

$Avino金銀礦(ASM.US)L $泛林集團(LRCX.US) $應用材料(AMAT.US) $東京電子(ADR)(TOELY.US)

來源：芯片與晶圓

KLA 預計明年 2 納米產能將增加一倍以上。2 納米投資將持續到 2026 年。ASML、ASM、Lam 和 AMAT 也提到了 2 納米的強勁需求。台積電重申，前兩年的 N2 流片量將是 N3 和 N5 同期總和的兩倍。

來源：Sravan Kundojjala