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0423 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$小米集團-W(01810.HK) 小米深夜發佈 MiMo-V2.5 系列，含 4 款新模型：旗艦推理 V2.5、全模態 Agent V2.5-Pro 開啓公測並將開源；V2.5-TTS 與 V2.5-ASR 後續上線。全系聚焦智能體場景，Token 效率顯著優化，V2.5-Pro 性能對標 GPT-5.4 等國際頂尖模型。AI 迭代提速...

Xiaomi HK SDR 2to1

INTEL-T

ASML Holding NV

小米 MiMo 大模型 4 彈連發；台積電暫緩 ASML 最新光刻設備｜今日重要消息回顧

紀要

易事特

EAST

以下為海豚君整理的 $新東方(EDU.US) FY26Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《留學碰壁、素培獲利，新東方又 “穩” 住了》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：公司此前股東回報計劃下，FY2026 普通股息合計 $0.12/股（$1.2/ADS），分兩期派發。首期已完成派發；第二期 $0.06/股（$0.6/ADS）的股權登記日為 2026 年 5 月 15 日（北京/香港時間和紐約時間）...

Eastside Distilling

新東方（紀要）：營銷費用優化是未來利潤率提升的另一新動力

財報

TECH

$新東方(EDU.US) 北京時間 4 月 22 日美股盤前發佈了 2026 財年第三季度的業績，對應的是自然年下 2025 年 12 月至 2026 年 2 月的部分秋季學期 + 寒假期間的經營情況。本季度業績當期表現和指引都還可以，不過在公司 preview 之後，近一個月機構預期也已經有所上調。細項中，東方甄選預估要更好一些，核心教育的表現則市場預期得相對充分...

Mirae Asset Global Investments Co., Ltd.

Bio-Techne

留學碰壁、素培獲利，新東方又 “穩” 住了

新東方 3Q26FY 火線速讀：Q3 業績整體還可以，超出管理層一貫謹慎的指引，環比看增速略有放緩（匯率不變下）。細項中，主要是東方甄選預估要更好一些，核心教育的表現則符合預期。 雖然整體看小超 BBG 預期，不過隨着公司 preview 近一個月以來，頭部機構預期已經有所上調，因此下圖中 BBG Consensus 有一些滯後，實際表現基本 inline。 1、整體業績：總營收增速 20%，海豚君估算匯率順風帶來 6-7pct，即內生增速 13%，環比基本持平，但去年 Q3 基數並不算高，具體可等電話會確認。 細分業務上，核心教育增速 14%，直播電商及其他預計增速 60%。東方甄選新班子正在帶領公司走出前兩年的動盪期，通過提高自營電商比例發展核心會員、增加文旅在直播平台上的銷售，帶來業務重新高增長。 2、收入指引上調有限：收入指引上調：下季度展望 14.3-14.7 億美元，增速 15%-18%，全年收入指引也順勢上調，從 53-56 億上調至 55.6-56 億。 3、核心教育業務中： （1）K12 新業務增速 23%，仍是業績增長主力，此前管理層對 2027 財年 15%-20% 的增速比較有信心。自去年四季度開始，素培牌照發放速度持續放緩，一定程度上預示着行業內邊際競爭也不會明顯加劇了，這對於存量的新東方來説自然是偏利好。 （2）留學業務面臨國際環境的擾動，諮詢業務估計繼續受影響，但備考增長了 7%，整體預計持平或 LSD 增速； （3）成人英語增速 14.5%，高中學科預計也是 15% 左右的穩定增速（待電話會確認）。 4、股東回報：去年 10 月宣佈的一年期 3 億美金計劃，目前回購進程過半，按這節奏基本到期用完。另外 1.9 億美金的分紅目前也是按計劃分兩次派發。結合昨日收盤 89 億美元市值，股東回報率 5.5%，算中概裏面中等偏上的水平。$新東方(EDU.US) $新東方-S(09901.HK)

以下為海豚君整理的新東方 FY26Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《新東方：韌性增長，教育頭牌的含金量還在提升》一、重點財務指標二、管理層彙報 1）管理層對未來的總體展望管理層表示：本季度與 2026 財年上半年強勁結果，讓他們對運營韌性與增長動能更有信心。未來將繼續採取 “收入增長與盈利增長平衡” 的策略：堅持成本紀律，在各業務線追求可持續盈利；對產能/網點擴張採取審慎策略...

新東方（紀要）：市佔提升，目標高質量的增長

$新東方(EDU.US) 北京時間 1 月 28 日美股盤前發佈了 2026 財年第二季度的業績，對應的是自然年下 2025 年 9 月至 2025 年 11 月秋季學期的經營情況。本季度業績超預期，從與機構的預期差看，核心主要體現在謹慎預期的留學業務上。此外，管理層將全年收入指引稍有上調，體現了對後續留學業務回暖、新業務繼續高增長的信心。先來看業績...

新東方：韌性增長，教育頭牌的含金量還在提升

新東方 2Q26FY 財報火線速讀：本季業績超預期，主要體現在預期保守的留學業務，此外，公司上調了 2026 年收入全年指引。1、留學：備考業務增長 4%，諮詢沒披露但可能要差一些，因此綜合來看可能是同比持平的狀態。但儘管如此，這已經比市場預期的個位數負增長要好得多了。2、新業務：增長如期反彈。印證了上季度管理層所説的季節性影響：小機構為保證收益，一般主要做寒暑假。二季度處於秋季學期，因此新東方面臨的競爭會暫時下降。不過入學人次來看，增速繼續放緩，隱含下季度不太可能繼續維持增速，學習機同樣存在略微的降速。3、全年指引上調：管理層對下季度收入增長指引在市場預期期間，但提高了 26 財年收入指引至 53~55 億美元區間，隱含增長 8%~12%（原目標位 5%~10% 的增長）。4、嚴控支出：從 4Q25FY 開始，也就是 2025 自然年二季度，公司開啓了為期一年多的集團性降本增效，上季度已經有明顯體現，本季度提效持續。從趨勢和預期差來看，本季度主要收縮了銷售費用，同比來看經營利潤率提升近 4 個點。5、分紅回購：本季度公司已按計劃派發分紅，同時回購了 0.86 億美元的股票。按此前公佈的 4.9 億股東回報計劃，對應當下 90 億的回報率為 5.4%，還算不錯，在市值調整時是有力支撐。$新東方(EDU.US) $新東方-S(09901.HK)

優步

蘋果

工業富聯

NOA3

諾基亞

STLA

比亞迪股份

英偉達

比亞迪股份-R

比亞迪

比亞迪(ADR)

HYDD

1029 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美東 10 月 28 日，美聯儲開啓為期兩天的議息會議，並將於當地時間 29 日下午（北京時間 30 日凌晨）公佈最新利率決議。市場普遍預期將降息 25 個基點，焦點集中於縮表是否終止及 12 月政策信號。因政府停擺，就業等關鍵數據缺失，內部對通脹風險與寬鬆節奏分歧顯著，部分官員擔憂降息或加劇物價壓力。2、外交部發言人宣佈：經中美雙方商定...

Nokia Oyj

Stellantis NV

BYD HK SDR 10to1

中美雙方會晤將至；關注今晚美聯儲利率決議｜今日重要消息回顧

HIGH

線上線下

阿默普萊斯金融

以下是海豚投研整理的，關於$新東方(EDU.US) 的 FY26 Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《指引穩了、回報拉滿，新東方的信仰救得回嗎？》一、財報核心數據回顧 1、總體收入與利潤淨收入：同比增長 6.1%。營業收入：達 3.108 億美元，同比增長 6%。非公認會計准則營業收入（剔除股權激勵費用及業務收購產生的無形資產攤銷）：達 3.355 億美元，同比增長 11.3%。歸屬淨利潤：為 2.407 億美元...

Simplify Enhanced Income ETF

NextDecade

新東方（紀要）：明年繼續高分紅、高回購

$新東方(EDU.US) 北京時間 10 月 28 日美股盤前發佈了 2026 財年第一季度的業績，這個對應的是自然年下 2025 年 6 月至 2025 年 8 月的暑期旺季的經營情況。財報前一個月，公司前瞻已經透露了三方面的邊際利好：1）股東回報可能提升；2）留學業務的惡化沒市場想的那麼差，帶動收入增速達到 5%，小超指引（增速 2-5%）；3）K9 在部分城市面臨的競爭有所放緩，下季度開始增速回升...

指引穩了、回報拉滿，新東方的信仰救得回嗎？

新東方旗下新設文旅投資公司成立，註冊資本 2 億人民幣

俞敏洪回應新東方人才流失問題

東方甄選於 5 月 14 日斥資 2487 萬港元回購 96.15 萬股

東方甄選首家線下體驗店開啓試營業，探索新零售模式

機構 First Beijing Investment 披露其在新東方的持股比例降至 10.87%

First Beijing Investment 披露持有新東方 10.87% 的股份

東方甄選開設首家線下店

新東方報告揭示中國內地學生赴港求學需求激增

東方甄選開啓全國首家線下體驗店試營業

Aubrey Capital Management 披露對新東方的千萬美元級新投資

新東方公佈強勁季度業績並上調收入指引

新東方公佈強勁業績、股票回購和股息，提振投資者信心

新東方與外研社達成課程戰略合作，共同升級少兒素養教育

上海新東方無憂培訓學校有限公司成立

新東方在四川小金縣啓動家庭教育賦能公益計劃

大和：重申新東方買入評級，目標價上調至 60 港元

中信證券維持新東方教育科技集團買入評級並設定目標價

新東方和好未來財報增長但股價波動

CMSI 上調新東方目標價格至 79 美元

招銀國際上調新東方業績預測及評級

OPTIMI HEALTH CORP

Silexion Therapeutics

FLAG SHIP ACQUISITION CORPORATION COM USD0.001 (SUB/RIGHT 31/03/2026)

Micware

GCL Global

AMPLITECH GROUP INC. COM USD0.001 (S/R 18/07/2026)

HCW Biologics

Jupiter Neurosciences

AMPLITECH GROUP INC. USD0.001 S/R 20/11/26 SER B

天地薈食品

新東方（09901.HK，EDU.US）2025 財年第二季度業績電話會

新東方（09901.HK，EDU.US）2025 財年第一季度業績電話會

EDU Holdings Limited 宣佈其 2026 年股東大會上的所有決議均已通過，包括薪酬報告的採納和董事 Jonathan Pager 的連任。股東們批准了額外的資本靈活性、更新的收購條款、非執行董事的費用增加，並支持首席執行官 Adam Davis 的績效權利。這些批准增強了公司籌集資本的能力，並將高管激勵與股東利益對齊，表明投資者對其在澳大利亞教育行業戰略方向的強烈支持

EDU Holdings Wins Strong Shareholder Backing at 2026 AGM

Tip Ranks

EDU Holdings 在 2026 年年度股東大會上獲得了股東的強力支持

燦谷

阿特斯太陽能

MVST

聲網

萬物新生

ZEPP

TROO

大健雲倉

再鼎醫藥

燦谷 (CANG) 涨 25.62%，成交额 247.9 万美元，年内累计跌 53.9%。 阿特斯太陽能 (CSIQ) 涨 13.46%，成交额 1.1 亿美元，年内累计跌 15.6%。 Zepp(ZEPP) 跌 17.26%，成交额 325.1 万美元，年内累计跌 54.1%。 Troops(TROO) 跌 7.38%，成交额 150.1 万美元，年内累计涨 29.4%。

- 納斯達克綜合指數漲 1.71%，年內漲幅 12.9%。  
- 標普 500 指數漲 0.84%，年內漲幅 8.1%。  
- 道瓊斯指數微漲 0.02%，年內漲幅 3.2%。

每日行情 Top

Microvast

Zepp

Troops

Top 10 熱門中概股漲跌幅（5月8日）

新東方教育科技集團有限公司公佈了強勁的第三季度業績，完成了 1.843 億美元的股票回購，並批准每股 0.06 美元的股息。該公司將 2026 財年的收入指引上調至 55.6 億至 56 億美元，反映出對其非學術和人工智能增強產品的信心。儘管這些積極的發展，監管風險和競爭等挑戰依然存在。分析師預計該股票的公允價值為 70.80 美元，顯示出潛在的 32% 上漲空間，但由於持續的市場壓力，建議保持謹慎

How Stronger Results, Buybacks and Dividends Will Impact New Oriental Education & Technology Group (EDU) Investors

Simplywall

更強勁的業績、股票回購和股息將如何影響新東方教育科技集團（EDU）的投資者

中信證券分析師在 4 月 23 日維持了對新東方教育科技集團的買入評級，並設定了 62.00 港元的目標價。該公司股票上週四收於 41.96 港元。聲明享受 30% 的折扣 TipRanks 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以便做出更聰明、更精準的決策。發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領袖的投資組合，使用智能投資者精選。新東方教育科技集團的分析師共識為強烈買入，目標價共識為 6.23 歐元

New Oriental Education & Technology Group (N1U0) Gets a Buy from China Merchants Securities

招商證券

新東方教育科技集團（N1U0）獲得招商證券的買入評級

CMSI 將新東方的目標價格上調至 79 美元，理由是運營優化和穩定增長。該公司報告了 2026 財年第三季度 14 億美元的收入，同比增長 20%，主要得益於 K12 業務的增長。毛利率為 53.7%，淨現金達到 50 億美元。CMSI 預計 2026 財年第四季度的收入增長為 15% 至 18%，並將全年增長指引上調至 13% 至 14%。該券商維持 “增持” 評級，並預計在未來三年內將為股東帶來可觀的回報

CMSI Raises NEW ORIENTAL  TP to USD79 on Operational Optimization Driving Steady Growth

AASTOCKS News

中信證券

CMSI 將新東方的目標價上調至 79 美元，因運營優化推動其穩定增長

CMBI 將新東方的目標價格上調至 82 美元，反映出穩定的收入增長和利潤擴張。該公司報告了 2026 財年第三季度淨收入同比增長 20%，達到 14.2 億美元，超出市場預期。管理層預計 2026 財年第四季度的收入同比增長將在 15% 到 18% 之間。CMBI 還將對新東方 2026 財年至 2028 財年的非 GAAP 營業利潤預測上調 5% 到 14%。該券商維持 “買入” 評級，預計各個教育領域將實現顯著增長

CMBI Raises NEW ORIENTAL  TP to USD82; Stable Revenue Growth and Margin Expansion

CMBI 將新東方的目標價上調至 82 美元；收入穩定增長，利潤率擴張

在昨天發佈的一份報告中，CLSA 對新東方教育科技集團維持了買入評級，目標價為 59.98 港元。聲明享受 30% 的折扣 TipRanks 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以便做出更聰明、更精準的決策。發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選。新東方教育科技集團的分析師共識為強烈買入，目標價共識為 6.07 歐元

CLSA Reaffirms Their Buy Rating on New Oriental Education & Technology Group (N1U0)

里昂證券重申對新東方教育科技集團（N1U0）的買入評級

CFRA 對新東方教育科技集團（EDU）維持持有評級，同時將其目標價格從 63 美元下調至 60 美元。該公司預計 2026 財年和 2027 財年的收入增長分別為 8% 和 10%，主要受益於非學科輔導的招生增加和學習中心的擴展。淨利潤率預計將在 2026 財年和 2027 財年改善至 8.6% 和 9.0%，得益於更好的運營效率。儘管中國面臨監管風險，EDU 在高增長城市的擴張策略預計將有助於降低啓動成本

Research Alert: CFRA Keeps Hold Opinion On Adss Of New Oriental Education & Technology Group

Fidelity

研究警報：CFRA 維持對新東方教育科技集團美國存託憑證的持有評級

大全新能源

晶科能源

比特數字

愛奇藝

華住酒店

嗶哩嗶哩

大全新能源 (DQ) 涨 15.22%，成交额 4867.8 万美元，年内累计跌 21.2%。 晶科能源 (JKS) 涨 10.85%，成交额 2828.6 万美元，年内累计跌 12.1%。 再鼎醫藥 (ZLAB) 跌 6.42%，成交额 1913.4 万美元，年内累计涨 29.6%。 愛奇藝 (IQ) 跌 5.3%，成交额 3187.1 万美元，年内累计跌 34.9%。

- 納斯達克綜合指數漲 1.64%，標普 500 指數漲 1.05%。  
- 道瓊斯指數漲 0.69%，大全新能源年內累計跌 21.2%。  
- 晶科能源和再鼎醫藥分別漲 10.85% 和跌 6.42%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月22日）