FUTU.US 周報 · 2026-W37
富途控股本周承受調整壓力，股價周跌7.41%至112.73，市場情緒有所轉弱。不過從估值睇，當前PE 11.1處近三年歷史低分位，已跌至合理區間下方，而最新財報EPS同比增長43%、營收同比增長36%，盈利增速依然強勁。機構一致評級目標價較現價仍有超4成溢價空間，但資金面呈現主力散戶雙雙淨流出，形成有趣矛盾：基本面與估值向下支撐，但資金信號有所謹慎。
行情
本周收盤112.73，較上周五收盤121.75下跌7.41%。周內振幅在112.29-115.24區間，波動幅度0.245%，屬於溫和調整。周成交量639,728手，與近60日中位數相比偏低約15%，表現為縮量下跌，缺乏明顯破壞力，反而更多反映市場觀望情緒。
技術上睇，股價從8月高點127.34逐級回落，本周跌破120整數關口，進入調整區間，但未跌破周均線支撐。周K線形態呈現縮量下探，缺乏加速下跌的成交量配合。
估值定位
PE 11.1、PB 3.19，按估值數據，當前PE在近3年處於10.15分位，即近三年約89.85%的時間股價估值高於現在，處歷史低分位。
同時參考機構一致目標價160.96，相較當前價112.73存在42.8%的溢價，距離明顯。
盈利兌現
最新財報（Q2 2026）公告：
- EPS 3.3262，同比增長43.15%，環比上季度（Q1 EPS 0.7656）大幅反彈
- 營業收入8.53億，同比增長35.71%，環比上季度增速27.83%，保持加速態勢
- 淨利潤4.65億，同比增長41.83%
與機構一致EPS預期對比，最近一次更新（2026-08-20）的預期為15.72，目前未見公開調整記錄。財報時點（8月下旬）正是與預期核對期，後續跟蹤機構是否調整預期值。
季度盈利顯示核心業務保持向上，特別是投行與資產管理業務Q2環比好轉，營收增速從Q1的27.83%升至35.71%。
資金面
截至2026-09-11 20:00，資金面呈現雙向淨流出：
- 主力資金淨流出147.39
- 散戶資金淨流出477.82
- 中型機構淨流入88.89
相較於前期資金持續淨流入的態勢，本周轉向均衡偏弱。主力與散戶同時撤離，表明市場在調整期間觀望意願加強，而中型機構的小幅吸籌可能反映階段性配置需求。
機構觀點
截至最新數據（2026年9月7日）：
- 強烈買入13家，買入3家，持有2家，共18家機構覆蓋
- 一致目標價160.96（較現價溢價42.8%）
- 行業排名第5/32（投資銀行與經紀行業）
機構評級體系本質為滯後指標，當前睇好程度與股價調整形成反差，說明評級更多基於基本面長期前景，而非短期技術面考量。評級更新於9月初，距今不足一周，仍具參考性，但資金面的同步弱化提示市場對風險的認知可能更前瞻。
本周資訊
本周資訊亮點主要聚焦公司戰略與監管環境：
- 富途控股通過了香港交易所的上市聆訊 — 港股上市進展推進，拓寬融資渠道
- 富途縮短了鏈上資產與證券賬户之間的連接路徑 — 產品創新，Web3資產接入提速
- Moomoo在紐約市發起大規模户外廣告活動，重點宣傳其新推出的"Moomoo引擎" — 品牌與產品推廣加碼
- 所有目光聚焦香港！富途與LPGA合作，首次將女子高爾夫世界錦標賽帶到這座城市 — 賽事贊助與品牌建設
- Moomoo與LPGA合作，將於2027年推出富途女子世界錦標賽 — 長期品牌佈局
- 一週回顧 | 富途控股累跌2.02%，一致目標價高於現價 — 周度行情總結
- Greenwoods Asset Management Hong Kong Ltd.增加了富途控股有限公司贊助ADR $FUTU的股票頭寸 — 機構增持信號
- Tapas Strickland加入Moomoo澳大利亞和新西蘭，擔任首席市場策略師 — 人事任命
- 香港證券及期貨事務監察委員會發布了關於投資銀行在突襲行動中應如何合作的指導意見；今年已進行了8次搜查；重點關注IPO資金的挪用和上市濫用：電訊 — 行業監管動向
- 在美國上市的中國股票隔夜普遍下跌，百度股價下跌6.96% — 宏觀行業傳導
資訊顯示，公司在產品與品牌上保持攻勢（港股聆訊通過、Web3產品迭代、體育贊助），但市場在宏觀與監管預期調整下短期顯現謹慎。
矛盾與觀察
一致信號：基本面與估值處於支撐位
- 財報EPS與營收均創季度歷史新高，環比加速
- 估值PE 11.1位近三年底部分位
- 機構一致評級目標價溢價43%
分化信號：資金與股價同步轉弱
- 周成交量縮量下跌，表現消極
- 主力散戶雙雙淨流出，市場參與度下降
- 股價周跌7.41%與基本面改善形成反差
核心矛盾：當前呈現"基本面+估值向下支撐，但資金面+技術面轉弱"的矛盾形態。短期調整可能反映市場對外部風險（宏觀流動性、行業監管預期）的重新定價，而非公司基本面惡化。中型機構小幅吸籌暗示機構投資者可能在佈局階段底部，但散戶與主力同時離場說明零售與專業資金對風險認知仍有分歧。
後續觀察重點：
- 資金面是否穩定或恢復淨流入，標誌市場風險偏好變化
- 港股上市推進的時間表與融資安排，是否成為新的催化
- 機構評級是否因近期股價調整而做出修正