摩根大通

JPM

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2026-W402026-09-28

JPM.US 周報 · 2026-W40

本週綜述

摩根大通本週收跌3.1%，週中高位334.85美元，週末下挫至332.38美元。從技術面看，股價面臨短期下行壓力；但估值層面仍處相對低位，近3年處23.94分位。資金面呈現主力淨流出、散戶小額持續流入的分化態勢，與近期機構偏好看好的評級形成矛盾信號，需要觀察是否為估值調整的前奏。

行情表現

本週收報332.38美元，較上週末收盤價343.06美元下跌3.11%，連續兩週下行。週內振幅較小，最高334.85美元，最低330美元，振幅1.46%，顯示股價在窄幅區間反覆。

週內累計成交6664271股，成交金額22.13億美元。與近60日日均成交量7.07百萬股相比，本週日均成交量680萬股有所回落，成交熱度略有下降，但尚未出現明顯縮量。

從週線形態看，連續兩週下跌後，股價跌破週均線，形成短期下行勢頭。本週四收盤時成交量出現放大至1831萬股，但未能阻止股價繼續走弱，反映拋售壓力較強。

估值與盈利

當前市盈率13.88倍，處於合理偏低水平。根據最近3年的估值分佈，當前PE處於歷史23.94分位，即過去三年中有約76%的交易日股價PE更高，說明近期估值處於相對低位。行業中位數PE為11.99，JPM略高於行業平均，但仍具備價值空間。

市淨率2.50倍，在大型銀行中屬正常水平。

最新季報(Q2 2026)顯示，EPS 7.70美元，同比增長46.95%，環比較上季5.94美元明顯加速。營業收入548.32億美元，同比增長30.36%。淨利潤207.52億美元，同比增長41.85%。這份季報業績超預期。

對比一致預期，當前機構EPS一致預期為24.219美元(基於2026-10-02最新快照)，較去年同比預期增長空間依然廣闊。Q2強勁的業績增長已部分兌現預期，但全年EPS仍有上行空間。

資金面

資金面呈現分化格局。主力資金淨流出，本週大單淨流出556.65百萬美元；中單淨流出351.80百萬美元。而散戶資金則小幅淨流入，小單淨流入2459.00百萬美元，說明零售投資者相對看多。

這種分化反映機構投資者在近期股價下跌時選擇減倉，而散戶在低位逐步承接，形成潛在的雙底或反彈基礎。若後續股價企穩，散戶持續流入可能成為支撐。

機構觀點

當前機構評級以「買入」占優，共9家機構給出買入評級，另有4家給出強烈買入(共13家積極評級)；持中性觀點的11家；減持建議4家；無賣出評級。在69家同行業分析師中，JPM排名第2，說明市場對該公司的重視程度較高。

評級目標價375.81美元，相比當前332.38美元有13.1%的上升空間。機構評級的最後更新時間為2026年10月2日，可視為近期資訊。需要注意的是，評級資訊滯後，當前資金面主力淨流出與機構偏好買入形成一定的時間差——可能反映市場對最新基本面有不同解讀。

本週資訊

從最近30條資訊看，本週關於摩根大通的主旋律包括：

策略與觀點：摩根大通維持對「美股七巨頭」(亞馬遜、微軟、英偉達等科技巨頭)的看好態度，認為這些股票被低估，體現其在市場研究中的引領地位。此外，在全球支付領域，JPM與支付創新公司Thunes合作，簡化全球支付流程，反映其在金融科技創新上的持續投入。

人事與策略調整：任命馬克·奧多諾萬為新任人力資源主管，標誌著在AI驅動的崗位重構浪潮中，JPM正加強人才戰略。同時，長期並購專家埃爾南·克里斯特納即將於2026年底退休，可能預示並購部門面臨代際交接。

市場參與：在全球大宗商品市場，JPM報告中東原油流量已恢復至戰前水平的98%，體現其對地緣政治風險消退的判斷。此外，JPM對Hexagon Composites、Sibanye Stillwater等公司的增持動作，顯示其在清潔能源和貴金屬領域的配置傾向。

關鍵資訊列表：

小結

本週JPM股價下跌3.1%，處於短期回調。估值處歷史相對低位、機構評級積極與主力資金淨流出之間存在矛盾——主力減倉可能基於短期技術面或對近期市場情緒的謹慎態度，而散戶承接力度增加表明低位有支撐。從基本面看，Q2季報業績強勁，全年EPS預期依然有上升空間；從產業佈局看，JPM在AI崗位轉型、全球支付創新、清潔能源配置等前沿領域持續押注，體現其前瞻性。近期關鍵是觀察股價能否在散戶承接下企穩，以及後續是否有機構重新建倉的信號。