理想汽車

LI

12.3001.44% ( -0.180 )

交易中: 8月25日 11:22:55 (美東)

2026-W342026-08-17

LI.US 週報 · 2026-W34

本週理想汽車股價上漲 6.44%，收於 13.050 美元。但這反彈並未化解市場對公司基本面的擔憂。一季度財報顯示 EPS 同比暴跌 483%，虧損幅度遠超市場預期；與此同時，機構評級仍停留在看漲立場，目標價給出 39% 上升空間，而資金卻在悄悄離場。估值雖處歷史低位，但買盤承接方主要是散户，機構和主力資金卻在減持。週三將發佈二季度財報，這份數據能否扭轉市場信心成為關鍵。

行情

本週 LI.US 收盤 13.050 美元，較上週五收盤 12.260 美元上漲 6.44%。週內振幅窄（最高 13.180、最低 12.985，波幅 1.50%），但成交量明顯放大。五個交易日成交 1,333 萬股，日均 266 萬股，明顯高於近期常態；換手率 0.39% 雖然絕對值不高，但較常日有所增加。

從走勢看，本週呈現先抑後揚的格局。週一、二承壓調整，週三開始反彈，週四五連續收漲，最終站上 13 美元整數關。放量反彈但尚未形成突破性 K 線組合，整體屬於技術面反覆階段。

估值定位

理想汽車當前 P/B 為 1.36 倍，處於近五年極低分位（9.47%），遠低於行業中位數 0.73 倍。這意味著按賬面價值計，股價相對企業淨資產已經便宜到歷史罕見的水平。P/E 因公司虧損而無參考意義。從估值角度，股價已無下行空間支撐。

盈利兌現

2026 年一季度財報顯示，理想汽車 EPS 為 -0.327 美元，同比下滑 483%（去年同期 0.0854 美元）。淨利潤虧損 3.31 億美元（去年同期盈利 0.89 億）。營業利潤更是深度負值 -4.34 億美元，同比下滑 1,260%。營收 33.25 億美元，雖然環比有所改善，但同比仍下降 6.85%。

對標機構一致預期（截至 8 月 3 日為 -0.193 美元），實際虧損幅度擴大了 69%，明顯不及預期。這表明公司成本控制和運營效率在持續惡化。

資金面

截至 8 月 21 日，理想汽車資金面呈現分化格局。大户（機構/主力）淨流出 34.68 單位，中户淨流出 55.88 單位，而散户淨流入 2.43 單位。主力和中户的聯合離場，被散户的少量承接所部分對沖，整體仍是機構拋售、散户承接的局面。這種分化在盤面上表現為「小散買底、大户減倉」，通常預示機構對後市信心不足。

機構觀點

當前共 26 家機構覆蓋，其中 8 家給出強烈推薦、3 家推薦買入，持倉建議 14 家。看漲陣營佔 42%，中性立場佔 54%。最新評級更新於 8 月 18 日，目標價均值 18.18 美元，相對現價有 39% 的上升空間。

但需要指出，機構評級通常滯後於市場和財報變化，上述強看多評級很可能是在一季度財報慘淡的事實反映之前就給出的。評級本身是一個歷史信號，不能作為近期走勢的前置指標。

本週資訊

理想汽車本週的新聞焦點集中在產品供給改善和即將發佈的財報上。

產品層面，L6 新款車型已累計交付突破 40 萬台，此前在七月交付 3.05 萬台，新款上市後形成了有效的銷售刺激。此外，公司在晶片和大模型領域的投入繼續深化，擴展範圍從車載輔助駕駛系統延伸至數據中心解決方案，顯示公司在多元化技術佈局上仍在推進。

財報預告，公司將於 8 月 26 日（週三）發佈二季度財報。從市場預期看，二季度因為產品交付壓力（7 月交付僅 3.05 萬台）和盈利能力測試，這份財報同樣面臨市場謹慎預期。

資本運作層面，公司在 8 月繼續執行香港上市公司回購授權下的股票回購，表明管理層對長期價值的信心，但這也可能反映了當前估值確實偏低。

小結

理想汽車目前處於經典的矛盾狀態：估值極度便宜（P/B 分位 9.47%，歷史最低區域）和機構看多共識（11/26 機構強烈推薦）遇上了基本面持續惡化（Q1 虧損同比暴跌 483%）和資金面機構離場（主力和中户雙雙淨流出）。

前兩項指標指向股價有反彈空間，後兩項指標卻在釋放風險信號。散户在底部接盤，但這可能僅僅是低估值的吸引力，而非對基本面改善的確信。

週三二季度財報將是下一個關鍵節點。如果財報繼續惡化，估值便宜也難以支撐股價；反之若盈利有改善跡象，機構離場的低點可能成為建倉良機。目前看，市場仍在等待這份財報來錨定預期。