默克

MRK

150.3301.32% ( -2.010 )

已收盤: 9月4日 16:00:00 (美東)

2026-W352026-08-24

MRK.US 週報 · 2026-W35

八月中旬以來，默克因癌症疫苗臨床數據突破而大幅上漲。本週（8月24-29）股價從150.66漲至148.35，週漲幅9.74%，8月19日單日上漲12.6%後進入高位震盪，但盈利困境（近兩季EPS為負）與癌症疫苗的商業化潛力形成張力，機構保持看好而資金持續淨流出，信號出現分化。

行情回顧

本週（8月24-29日）收盤價148.35元，較上週最後一個交易日（8月22日收盤152.55）下跌2.8%，但相比月初（8月1日收盤125.37）週期內上漲18.3%。週內振幅為10.3%（高149.01-低145.75），成交量818.68萬手，高於近60日日均成交量中位數約15%，處於溫和放量狀態。

8月19日出現關鍵性上漲，單日收盤價沖至152.20，漲幅12.6%，單日成交量達3277萬手（近60日最高），隨後進入高位寬幅震盪。本週前半（8月24-26日）延續強勢，8月25日創週內新高156.45，隨後兩日調整回落至148.35，形成上漲後的高位縮量整理格局。

估值與盈利

當前PE為115.35x，處於歷史極低分位。根據估值資料，該指標僅優於近5年1.29%的交易日，即幾乎處於近5年最低估值水準，這在一定程度反映出市場對近期盈利表現的擔憂定價。

最新財報數據顯示深度困境。Q2 2026 EPS為-0.54美元（虧損），環比Q1的-1.72美元有所改善但仍為負；同期一致預期EPS為8.617美元，實際與預期偏離極大，不及預期超200%。營收端相對穩健，Q2營收166.07億美元，環比Q1的162.86億美元增長1.4%，同比增長5.07%。淨利潤Q2為-13.35億美元，Q1為-42.4億美元，連續兩季虧損的背景下，ROE分別錄得-12.16%和-34.44%。

這種盈利與估值的反差——極低估值疊加虧損——提示投資者聚焦於癌症疫苗商業化前景能否逆轉盈利趨勢。

資金與機構

本週資金呈現淨流出，其中散戶淨流出4682.01-6594.44之間（出多進少），大資金小幅淨流出（流入1042.09 vs 流出1066.99），中等資金也淨流出。整體來看，雖然股價創出近期新高，但各類資金均在擇機減持，這與機構看好形成鮮明對比。

機構評級方面，當前買入評級15家，增持評級8家，減持評級5家，整體立場偏積極。據最新機構綜合評級，推薦級別為"買入"（Buy），目標價148.73美元，相對當前價格空間有限。值得注意的是，前期評級更新至8月25日，隨後兩日股價調整，評級滯後性明顯。

本週資訊

本週資訊主旋律圍繞癌症疫苗臨床進展、股價波動及監管動向三個方向：

癌症疫苗突破：8月19日報道Moderna與默克聯合開發的mRNA癌症疫苗取得首個階段三期陽性數據，這是百年來首次成功，引發全市場關注，當日默克股價大幅上漲12.6%。後續報道進一步解析疫苗原理與商業化障礙。
股價與資本事件：週內報道默克股價創近期新高，Argus等機構上調目標價至170美元；同時出現機構大宗交易（ABN AMRO減持）資訊。
監管壓力：法院裁定駁回默克對醫保藥價談判計劃的訴訟，標誌著政策不確定性降低。

參考資訊：

信號一致性

本週出現明顯的信號分化。估值維度（PE 115.35x處近5年1分位）與機構評級（買入評級15家）形成一致的看多態勢，預期癌症疫苗能夠改善盈利前景。但近兩季EPS持續為負與資金全面淨流出形成對立，表明市場參與者對近期業績改善的現實性存疑——資金的實際行動（減持）反映了對"估值低/評級高"的懷疑，這通常是滯後信號顯現時股價承壓的前兆。監管訴訟落定（醫保藥價談判）消除了政策不確定性，但無法改變盈利困局的短期特徵，後續關鍵在於癌症疫苗能否快速推向商用並貢獻盈利，時間變數成為決定價格走勢的關鍵。