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1210 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、有市場傳言稱，4000 億房貸總貼息政策已確定，常規貼息比例為 1%，風險地區及困難房企相關房貸貼息比例或提高至 2%，目前該政策尚未有官方正式文件披露。若政策落地，將直接降低購房者的房貸成本，尤其是風險地區和困難房企相關房貸的貼息加碼，能精準緩解局部樓市壓力、降低房企資金鍊風險，對提振新房市場需求有積極作用...

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房貸貼息傳聞攪動市場；美聯儲決議今夜揭曉｜今日重要消息回顧

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1104 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$亞馬遜(AMZN.US) 亞馬遜雲服務（AWS）宣佈與 OpenAI 簽署了一份 380 億美元（約合人民幣 2700 億元）的算力合同，OpenAI 將立即啓用 AWS 數十萬顆英偉達 GPU，後續可擴展至數千萬 CPU，AWS 還將為其新建專屬基礎設施，支撐模型訓練與推理任務。對 AWS 而言，此舉是應對微軟 Azure、谷歌雲增速衝擊的關鍵落子...

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Alibaba HK SDR 5to1

POP MART HK SDR 20to1

AWS 攜手 OpenAI 達成千億算力協議；餓了麼啓動更名｜今日重要消息回顧

Palantir

紀要

VNTG

機器人

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全球資產配置 ETF - Cambria

阿默普萊斯金融

以下是海豚君整理的關於$Palantir Tech(PLTR.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《Palantir：估值太超前，反噬要來了》一、財報核心數據回顧總營收：11.81 億美元，同比增長 63%，環比增長 18%，創歷史新高，遠超預期。美國市場：營收 8.83 億美元，同比增長 77%，環比增長 20%，佔總營收四分之三。40 法則評分：達 114 分，環比提升 20 分，創歷史最高...

C3.ai

Vantage

Reliance

Palantir（紀要）：客户不再滿足於單一場景而是體系重組

財報

BEAT

第一聯邦金融

BACK

BEATW

$Palantir Tech(PLTR.US) 於美東時間 11 月 3 日盤後發佈了 2025 年三季度的業績。整體來看，Q2 業績依舊亮眼，雖然指引和運營指標隱含放緩跡象，但考慮到管理層一貫保守的指引風格以及短期美國防部採購流程的變動，短期的擾動並非大問題。但估值飽滿下，市場對 Palantir 也會更苛刻。回顧過往業績 vs 市場反應，不難發現從今年起的三個季度，隨着估值走高...

HeartBeam

Imac

HEARTBEAM INC C/WTS 31/10/2026 (TO PUR COM)

Palantir：估值太超前，反噬要來了？

Palantir 3Q25 財報火線速讀：三季度 Palantir 交出了一份全面超預期的業績，但市場似乎再次來了個利多兑現的消極反應。其實回顧過往業績 vs 市場反應，不難發現從今年起的三個季度，隨着估值走高，市場對 Palantir 的業績表現越來越 “免疫”： Q1 一個僅國際商業市場 miss 的小瑕疵，績後直接跳空下跌 12%；Q2 破紀錄的炸裂業績，但盤後僅 5% 的漲幅；以及這次 Q3 依舊漂亮的業績（瑕疵——合同餘額淨增放緩、指引 Q4 的增速未加速，不排除有季節性因素和管理層刻意保守），但股價甚至直接下跌了。 除了最關鍵的估值畏高心理，海豚君認為，還是在於市場一直對 Palantir 的市場邊界沒有清晰的認識（1000 億的 TAM 還是 1 萬億？），光靠管理層 5 年 10 倍的非官方定性描述，並不能作為確定性打入估值。因此為了減少未知風險，部分資金會傾向於落袋為安。再來看具體業績： 1、當期業績全面超預期：三季度業績無論是收入端還是利潤端，均是顯著超預期的表現。其中，政府收入環比加速，此次國際政府收入增速甚至高於了美國政府。商業收入同樣加速，包括基數略微走低也有拉動。 分市場看，美國商業增速再次狂飆到 122%，國際商業增長也開始反彈回歸正增長。但可能與 Palantir 本身因與美國國防安全部門的深度綁定，仍然會影響美國之外尤其是歐洲企業客户的合作意願度。 利潤端是 Palantir 一直做的相對出色的地方。儘管本身是偏定製化的產品服務（依賴專業工程師 FDEs 做前期部署），照理説人力成本的增長趨勢應該與收入增速變化同步，但實際費用增長季度間基本保持穩定且明顯低於收入增速。三季度 GAAP 經營利潤率提升了 7 個點達到了 33%，四季度指引隱含利潤率會繼續提升 2pct。 2、指引增速略微放緩：四季度指引收入中位數增速為 61%，相比三季度的 63% 略微有所放緩，可能會成為市場雞蛋裏挑骨頭的點。但考慮到 Palantir 往年季節間也有過波動，此外，由於美國國防部對採購流程進行改革，帶來短期採購動作的暫停等影響，或對四季度業績也有一定拖累。 但海豚君認為，這仍然都是短期擾動，並不會改變 Palantir 的長期趨勢（國防部採購流程改革對 Palantir 反而有利）。 3、運營指標健康：無論是客户數、新增訂單額都是健康增長狀態，體現當下需求相當強勁。但在高估值下，市場可能對合同餘額的淨增額、訂單流水未環比加速並不滿意。$Palantir Tech(PLTR.US)

騰訊控股

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HTCD

騰訊控股(ADR)

騰訊控股(ADS)

0918 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美聯儲將聯邦基金利率目標區間下調 25 個基點至 4.00%~4.25%，這是其自 2024 年 12 月以來的首次降息，最新點陣圖暗示年內還有兩次 25bp 降息。同時，香港金管局將基準利率下調 25 個基點至 4.50%。降息幅度符合預期，但鮑威爾稱 “無需快速調整利率”，淡化連續寬鬆預期。🐬 個股 1、$Meta(META.US) 9 月 18 日...

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Meta「眼鏡全家桶」閃亮炸街；騰訊 ADP3.0 面向全球推出｜今日重要消息回顧

以下是海豚投研整理的關於$Palantir Tech(PLTR.US) FY25Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《Palantir：無愧 AI 應用一哥，指引瑕疵不是問題》一、財報核心信息回顧 1. 3Q25 指引：a. 營收：10.83-10.87 億美元（環比 + 8%+，同比 + 50%），為歷史最高環比增速指引。b. 調整後營業利潤：4.93-4.97 億美元...

Palantir（紀要）：展望未來 5 年美國收入 10 倍增長

Palantir 於美東時間 8 月 5 日盤後發佈了 2025 年二季度的業績。整體來看，Q2 業績依舊亮眼，雖然指引隱含巔峯臨近、放緩在即的跡象，但總體看經營狀態健康，尤其是 Q1 出現的一些問題也基本解決。考慮到當下政府對 AI 和國防投入的積極態度，以及仍然較大 TAM 的 ToB 空間，因此未來繼續 beat 指引也並非不可能。具體來看財報核心信息：1. 美企需求旺盛：ToB 表現最關鍵...

Palantir：無愧 AI 應用一哥，指引瑕疵不是問題

Palantir 2Q25 財報火線速讀：二季度業績不錯，包括當期以及對 Q3 和 2025 年全年指引的上調。但同樣是出色的業績 beat，這次市場的反應較往常相比，似乎不算激動（盤後僅上漲 4%）。1、反應 “平淡” 的原因——對增長巔峯臨近 + 費用高增的預期。市值大、估值高固然是績後拉漲無力的關鍵原因之一，除此之外，海豚君認為業績本身的一些 “瑕疵” 可能也是重要的影響因素。（1）按上調後的指引中位數來算，預計在 Q3 增長巔峯之後，Q4 增速開始出現放緩跡象。“增長何時減速” 是對當下估值影響最大的因素，Q1 財報後 PLTR 又上漲了 30%，目前 3800 億市值隱含 26 年 PS 近 67x。高估值下容錯率較低，因此市場對增速放緩的信號，短期會更關注、也更介意。（2）同時，指引也隱含了 Q3 經營利潤率，因為人員補充而導致環比下降。不過指引也同時表明，利潤率在 Q4 會有一些恢復。但海豚君認為，Palantir 管理層的指引一貫不算激進，反而可能會留有餘地。因此這種略微放緩的信號，其實並不夠強烈。因此相對平淡的反應，本質上還是畏高心理的影響。2、但基本面仍然健康，體現行業景氣度和自身產品競爭力：（1）從運營指標來看，無論是客户數、新增訂單額都是非常漂亮的加速增長狀態，體現當下需求相當強勁。（2）增長主要靠的是商業收入，尤其是美國本地的 ToB 企業訂單，同比暴增 92%。國際企業需求下滑有所收斂，但結合新增訂單情況，預計後續會很快恢復增長。（3）政府收入同樣不俗，三季度增速也有 43%，只是環比看略微減速。不過政府收入並非線性趨勢變化，因此短期波動是常態。根據當下政府對 AI 態度以及對國防開支的重視度，未來增長有一定保證。（4）當期費用增長剋制，使得經營利潤率環比提升 5pct，至 49%。$Palantir Tech(PLTR.US)

Palantir 將參加在倫敦舉行的 IoT Tech Expo Global 活動

Palantir 首席技術官發表文章，剖析技術行業困境

科技股在 2026 年首個交易日上漲，Palantir 股價持平

分析稱 Palantir 股價在 2026 年初顯示出勢頭降温的跡象

報告顯示多家對沖基金及投資機構調整 Palantir 持倉。

Palantir 將參加倫敦的數字轉型博覽會

機構投資者 Sullivan Wood Capital Management LLC 減持 Palantir 股份

Golden State Equity Partners 增持 Palantir Technologies 3,239 股

Zacks 將 Palantir 股票評級上調至 “強力買入”

分析探討 Palantir 百倍市銷率估值及其 “結果即服務” 模式的風險。

機構在 Palantir 獲得大單後減持，股價承壓。

Ascent Group LLC 增持 Palantir 股份

Lewis Asset Management 大幅減持 Palantir 股票，其他機構投資者則增持

華爾街分析師將 Palantir 列為 2026 年頂級 AI 潛力股之一

埃森哲與 Palantir 組建業務集團，以加速企業人工智能解決方案的交付