交易及支付服務

Block

Square/Block

米塔金融

以下為海豚君整理的$Block(XYZ.US) FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《美版 “支付寶” Block：增長靠信貸，利潤靠裁員？》一、財報核心信息回顧 1. 業績指引（上調）：FY2026 全年毛利潤上調至 123.3 億美元（同比 +19%，較此前上調 1 個百分點）；調整後營業利潤上調至 33.4 億美元，利潤率 27%（較此前上調 1 個百分點）；調整後稀釋 EPS 3.85 美元（同比 +62%）...

Block（紀要）：從 “應用” 公司轉為為 “AI” 公司

財報

美版支付寶--$Block(XYZ.US)（XYZ.US）今早（5.8）美股盤後，公佈了 2026 年 1 季度財報，本季度業績表現不錯，營收和利潤釋放都好於預期，且趨勢向好，對下季指引同樣不錯 ，具體來看：1、增長利潤都不俗：公司本季總營收同比增長約 5%，主要是比特幣收入大幅下滑的影響。剔除比特幣後的核心收入約 42.6 億，同比增長近 23%，相比上季繼續小幅加速近 1pct，明顯好於彭博預期...

Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF

美版 “支付寶” Block：增長靠信貸，利潤靠裁員？

Costco

開市客

COST

沃爾瑪

全球折扣零售王者—$開市客(COST.US) 今早美股盤後，發佈了截至 2 月 15 日的 2026 財年 2 季度財報。整體來看，業績依然穩健，營收和利潤都稍好於預期。具體來看：1、整體業績上，本季總營收同比增長 9.2%，較上季度的 8.3% 有不小提速，主要是受匯率利好和貴金屬&amp;商品價格普遍走高的利好。而經營利潤為 26.1 億，同比增長 12.5%。利潤率同比小幅提高 0.1pct，仍在提升趨勢內...

Costain Group PLC

AI 帶來大裁員？ Costco 仍是風險避風港

紀要

螞蟻集團

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

HBBD

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

以下是海豚君整理的關於$Block(SQ.US) FY25Q4 財報電話會紀要，財報解讀請移步《Block：美版支付寶暴力裁員 40%! 算力替代人力論成真？》一、財報核心數據回顧二、財報電話會詳細信息 2.1 高層陳述核心信息 1. 核心戰略與未來方向組織變革的根本原因: 儘管 2025 年業績強勁，但公司決定將員工規模從超過 10,000 人縮減至略低於 6,000 人...

Greenpower Motor

Alibaba HK SDR 5to1

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Block（紀要）：裁員利好預計 2 季度釋放，利潤率將逐步走高

美版支付寶--$Block(XYZ.US)（XYZ.US）今早（2.27）美股盤後，宣佈了 2025 年的 4 季度財報，相比業績表現，突然宣佈整體裁員 40% 的爆炸消息更加的抓人眼球，部分受此驅動業績後股價直升 20% 以上。我們照例還是現分析下當季業績表現，後續在觀點討論中再來談談對這近乎把公司 “砍掉一半” 大膽舉措的看法：1、核心營收和調整後利潤都好於預期：整體業績上...

Block：美版支付寶暴力裁員 40%! 算力替代人力論成真？

Block 4Q25 火線速讀：在財報之外，公司本季度進行了兩項非常重磅的調整，首先是宣佈全集團一口氣裁員 40%，總員工數從略超 1w，裁減至 6000 左右，管理層表示公司經營情況在向好，因此並非財務原因。而是出於增強組織靈活性和在 AI 工具幫助下，工作大幅提效。 另外，公司將財報披露口徑進行了變更，業務板塊仍保持 Square 商家 / Cash App / 其他 三大板塊不變，但板塊內部是細分業務劃分有所調整。從此前的 交易型/服務型/硬件/加密貨幣，四個分類，轉變為 商務相關/金融相關/比特幣相關 3 個分類。對歷史財務數據有一些調整，但變化不算很大，本季我們仍先按歷史口徑來看。 整體來看，本季業績表現還算不錯。剔除比特幣後的核心收入同比增長 22%，高出市場預期 5pct。公司更關注的毛利潤指標，本季同增 24%，同樣比預期高近 5pct，隨着公司營收結構的改善和經營提效，毛利率持續改善。 小缺陷是費用支出高於彭博預期，但更多是預期太低（同比負增 2%），實際是同比增加 3.8%，投入並沒有明顯擴大。按調整後經營利潤看，實際表現也是高於預期的。 分業務板塊看，本季商家 Square 板塊表現平平，營收和毛利潤都低於預期。背後原因是本季支付額增速環比放緩導致。亮眼之處是 Cash App 的收入和毛利都大幅好於預期。根據公司披露的指標，本季活躍用户數、入金金額、交易數量等各指標增長全面向好。 對下季的指引同樣比預期更高，指引下季毛利潤 28 億，同增 22% 維持相對高增長，比預期高約 3%。指引調整後經營利潤 6 億，同樣高於預期的 5.75 億。不過隱含的經營利潤率是和預期相當的，經營利潤超預期本質是因毛利指引超預期。 $Block(XYZ.US) $Block(SQ.US)

今日重點消息

賽富時

英偉達

奈飛

波音

多鄰國

CRWV

戴爾科技-C

派拉蒙環球

百度-SW

百度集團-SWR

HBUD

百度

唯品會

瑞幸咖啡(ADR)

BA-A

0226 ｜海豚君重點關注：🐬 個股 1、$阿里巴巴(BABA.US) 阿里雲百鍊上線 Coding Plan，集成 Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5 四大主流模型 API，為全球唯一雲廠商提供該組合服務。輕量版首月 7.9 元、次月 40 元；專業版首月 39.9 元、次月 200 元，支持多模型自由切換。以低價普惠 + 全棧模型覆蓋降低 AI 編程門檻...

Warner Bros. Discovery

Coreweave

Baidu HK SDR 10to1

BOEING CO 6% DEP SHS RE 1/20TH PFD MAN CNV SR A

阿里雲推出 “白菜價” AI 編程套餐；京東 “百億超市” 再掀補貼熱潮｜今日重要消息回顧

ABTC

GBTC

SBET

市政債 做空 ETF - VanEck Vectors

阿默普萊斯金融

NVAWW

以下是海豚研究整理的 Block 在 2025Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《暴跌 15%，北美支付寶 Block“罪不致此”》一、財報核心數據回顧全年預期：2025 年 Q4 毛利潤預計同比增長 超 19% 至 27.55 億美元；Q4 調整後營業利潤預計為 5.6 億美元，營業利潤率 20%；全年毛利潤 預計 102.43 億美元（+15%）；全年調整後營業利潤 預計 20.56 億美元（+28%）...

American Bitcoin

Grayscale Bitcoin Trust BTC - ETF

Sharplink

Nova Minerals

NOVA MINERALS LTD C/WTS 24/07/2029 (TO PUR ADS)

Block（紀要）：即將推出比特幣支付功能

CRCL

DLPN

WisdomTree國際高股利大盤股基金

美國支付垂類小龍頭--Block（XYZ.US）於 11 月 7 日早美股盤後，發佈了 2025 年 3 季度財報，整體來看本季業績表現並不差，剔除比特幣交易業務後的核心營收，以及調整後淨利潤都是好於預期的。對下季指引也基本符合預期，業績上並沒有特別大的缺陷，股價的大跌更多還是由於宏觀市場的原因，核心要點如下：1、核心營收和利潤實際都小超預期：本季度 Block 剔除比特幣後的核心營收同比增長 17%...

Circle

Dolphin ENT

暴跌 15%，北美支付寶 Block“罪不致此”

HOOD

Block 3Q25 火線解讀 : 整體來看，公司本季業績表現並不差。雖然乍看總營收和 GAAP 下經營利潤都不及預期。但前者是受營收規模虛高的比特幣交易業務的拖累（高收入規模，但利潤影響很低），核心營收實際超預期。 類似的，市場和公司更關注的調整後經營利潤也實際是高於預期的。公司對 4Q 的指引，雖沒有明顯亮點，但整體符合預期甚至稍好於預期。 因此，海豚認為業績後的暴跌更多還是出於美股市場整體的下跌，只要業績並非完美無缺、大超預期，都是以跌為主。而公司作為加密貨幣/穩定幣概念內的一員，彈性相對更大。類似的，昨日 Hood 和 Circle 也都有類似幅度的跌幅，儘管 Hood 的業績也是相當不錯的。 具體來看： 1）本季剔除比特幣交易後的核心收入，同比增長 17%，較上季的 10% 明顯加速，好於預期。調整後經營利潤 4.8 億，同樣好於預期。要説缺點，則是收入、毛利潤、調整後利潤三者的同比增速是逐步放緩的，目前公司的經營槓桿是期負向放大的。 2）Square 板塊上，核心指標總支付額本季同比增長 12.2%，在上季提速後本季又再度提速了 2pct。同樣趨勢向好。要説缺點也是 Square 板塊的毛利潤同比增長 9%，是跑輸 GPV 增速的，意味着公司沒能從更多業務量中獲得等比例的利潤。 3）Cash App 板塊剔除比特幣業務後的毛利潤額，本季同比增長也高達 25%，較上季提速近 10pct，同樣表現強勁。底層指標上，本季活躍用户數，在 5700 萬停留了 6 個季度後。終於環比走高到 5800 萬，當季流入 App 內的資金額達到 788 億，同樣創歷史新高。 4）而比特幣板塊雖然在行業回暖的情況下，表現不佳，但對利潤的影響極小。$Block(SQ.US)

Robinhood

北達科他州投資委員會增持 Block 1.87 萬股，分析師上調目標價

RBC Capital 維持 Block 買入評級，目標價設為 93 美元

Zacks 下調 Block 評級至持有，Raymond James 上調至適度買入

BTIG 和富國銀行分析師重申對 Block 的買入評級

Block Inc 發佈強勁財報

Square 為快速服務餐廳增加自取窗口以提高效率

花旗集團上調 Block 目標股價至 100 美元

Block 財報超預期毛利激增盤後股價上揚

Block 公司在 5 月 7 日盤後 (美東時間) 發佈了 2026 財年第 1 季度業績，實際營收 60.57 億美元 (預期 60.29 億美元)，實際 EPS -0.52 美元 (預期 0.2962 美元)

Jack Dorsey 重新構想 Block 的 AI 時代組織結構

Evercore ISI 分析師維持 Block 買入評級

US Bancorp DE 第四季度減持 Block, Inc. 股票

Block 公司將在 5 月 7 日盤後 (美東時間) 發佈財報，市場預測營收 60.18 億美元，EPS 0.276 美元

Truist Financial 分析師維持 Block 買入評級

Cash App 推出面向兒童的財務教育服務

Zacks Research 上調 Block 股票評級至強烈買入

Square 推出餐廳庫存管理系統並整合人工智能工具

Cash App 推出分期付款功能提供財務靈活性

Square 發佈地方經濟報告：常客收入是一次性顧客六倍

Truist 證券將 Block 評級上調至買入，股價盤前上漲

OPTIMI HEALTH CORP

HCW Biologics

FLAG SHIP ACQUISITION CORPORATION COM USD0.001 (SUB/RIGHT 31/03/2026)

Micware

GCL Global

Silexion Therapeutics

天地薈食品

EMMIS ACQUISITION CORP. ORD USD0.0001 (S/R 12/09/2030)

MetaVia

HORIZON SPACE ACQUISITION II CORP COM USD0.0001 30/03/2026(SUB/RIGHTS)

置頂新聞

置顶新闻

北達科他州投資委員會收購了 Block, Inc. $XYZ 的 18,672 股股份

Block, Inc.(SQ.US) 2024 年第三季度業績電話會

北達科他州投資委員會在第四季度收購了 18,672 股 Block, Inc.（紐約證券交易所代碼：XYZ），價值約為 120 萬美元，具體信息見其 13F 文件。分析師們已提高了對 Block 的目標價格，評級主要為 “買入”。內部交易活動包括 Owen Britton Jennings 和 Brian Grassadonia 的股票出售。Block 的股票開盤價為 69.18 美元，市值為 411.7 億美元，市盈率為 54.04

North Dakota State Investment Board Acquires Shares of 18,672 Block, Inc. $XYZ

Market Beat

滙豐

高盛

Affirm

谷歌-A

谷歌-C

Shift4 Payments

HSBC 5xShortSG241213

匯豐控股

匯豐控股有限公司

GS Hldg R

SHIFT4 PAYMENTS INC 6.00% SER A MAND CONV PREF STK

MARA

2 倍做多 Riot ETF - Defiance

Claude AI 概述了比特幣的三種潛在情景：保持區間震盪、突破至 $90,000，或在美聯儲降息已被預期的情況下回調。分析強調，美聯儲的語氣和流動性信號對比特幣的走勢影響顯著，甚至超過了初始降息幅度。目前，比特幣的交易區間在 $77,000 到 $82 之間，交易者在等待宏觀觸發因素以實現突破

Claude AI outlines three Bitcoin paths ahead of Fed rate cut

Marathon Digital

Bitfarms Canada

Hut 8 Mining

CleanSpark

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF

ARK 21Shares Bitcoin ETF

WisdomTree Bitcoin Fund

Bitwise Crypto Innovators ETF

Franklin Bitcoin ETF

iShares Bitcoin Trust ETF

VanEck Bitcoin ETF

Bitwise Bitcoin ETF

1 倍做空加密貨幣行業 ETF - Direxion

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

CoinShares Bitcoin ETF

Valkyrie Bitcoin Miners ETF

Claude AI 概述了美聯儲降息後比特幣可能的三種發展路徑

標準普爾 500 指數中的股票表現各異，其中 Block (XYZ) 的每股收益（EPS）預期大幅上調 32.5%，而其股價僅上漲 7.2%。其他公司如 Allstate (ALL)、摩根士丹利 (MS) 和花旗集團 (C) 也顯示出類似的趨勢，EPS 預期增長超過了股價的上漲。這表明這些公司可能存在增長潛力，特別是在最近的財報和人工智能技術進步的背景下

Stocks in this sector of the S&P 500 are -2-

Dow Jones

標普 500 指數

好事達保險

摩根士丹利

花旗

ALLSTATE CORP 5.1% PREF 15/01/2053

ALLSTATE CORP DEP SHS REP 1/1000 NON CUM PER PRF SER H

ALLSTATE CORP 4.750% DEP SHS REP 1/1000TH PRP PFD SR I

ALLSTATE CORP DEP SHS REPSTG 1/1000TH NON PERP PFD SER

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

標普 500 指數中該板塊的股票下跌了-2-

RBC Capital 分析師 Daniel Perlin 維持了對 Block 的買入評級，設定目標價為 93.00 美元，而該股收盤價為 69.78 美元。該分析師的平均回報率為 -9.6%，成功率為 36.02%。整體分析師對 Block 的共識為強烈買入，平均目標價為 88.61 美元，顯示出 26.98% 的潛在上漲空間。BTIG 也重申了買入評級，目標價為 90.00 美元

New Buy Rating for Block (XYZ), the Technology Giant

Tip Ranks

PicS NV

NCR Voyix

科技巨頭 Block (XYZ) 獲得新的買入評級

Zacks Research 已將 Block（NYSE:XYZ）的評級從 “強烈買入” 下調至 “持有”。其他分析師的看法不一，Raymond James 將評級上調至 “適度買入”，而 BMO 資本市場則給予 “市場表現” 評級。Block 的股票開盤價為 69.87 美元，52 周區間為 48.21 美元至 82.50 美元。該公司報告了上個季度每股收益為 0.85 美元，超出預期，並已為 2026 年第二季度設定了 0.860 美元的指引。近期內部交易活動顯示，內部人士的股票銷售顯著，內部人士持有的股票比例為 11.37%

Zacks Research Downgrades Block (NYSE:XYZ) to Hold

瑞傑金融

蒙特利爾銀行

加拿大皇家銀行

Truist Financial

Toast

RAYMOND JAMES FINANCIAL INC 6.375%DEP SHS REP 1/40TH FXD FLTG SER B

Zacks 研究公司將 Block（紐約證券交易所代碼：XYZ）的評級下調至持有

GLXY

COIN

FETH

區塊鏈 ETF - Amplify

Blockaid 推出了風險暴露（Risk Exposure），這是一個為機構設計的實時合規套件。根據 NS3.AI，該平台每月能夠篩查超過 5 億筆交易。該套件提供工具，以在接受資金之前篩查流入，並監控錢包、資金池和交易對手的任何受污染的風險暴露。此次發佈的目標客户是參與持續鏈上操作的銀行、資產管理公司、保管機構和支付處理商

Block(XYZ.US)

北達科他州投資委員會收購了 Block, Inc. $XYZ 的 18,672 股股份

Claude AI 概述了美聯儲降息後比特幣可能的三種發展路徑

標普 500 指數中該板塊的股票下跌了-2-

科技巨頭 Block (XYZ) 獲得新的買入評級

Zacks 研究公司將 Block（紐約證券交易所代碼：XYZ）的評級下調至持有

Blockaid 推出實時合規套件以供機構使用

10 年前投資 Block 的$1000，現在會值多少

Block (XYZ)：對這家科技巨頭的新買入建議

Everything.inc 在 Kraken 平台上推出代幣交易，並擴展其 AI 產品

Block 股票在週一下跌：究竟發生了什麼？

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