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$Block(XYZ.US) Q2 盈利翻倍超預期

$Block(XYZ.US) | 瑞穗重申對 Block Inc. 的跑贏大市評級，維持目標價 100 美元

$英偉達 | 貝雅維持對 Block 的 “跑贏大盤” 評級，將目標價上調至$100

分析師將 Block 指定為 “看漲首選股”，理由是其二季度業績可能超預期/上調指引、宏觀順風以及成本削減措施帶來的利潤率提升。

Piper Sandler 的 Bill Carcache 開始覆蓋 Visa、Block、Affirm、Capital One、Mastercard、American Express、PayPal

$Block(XYZ.US) $Affirm(AFRM.US) $第一資本金融(COF.US) $萬事達(MA.US) $美國運通(AXP.US) $Visa(V.US) $PayPal(PYPL.US)

早盤掃描的額外股票代碼

$亞瑪芬體育(AS.US) $Block(XYZ.US) $格芯(GFS.US) $Intuitive Machines(LUNR.US) $Installed Building Products(IBP.US) $Stubhub - CL(STUB.US) $Snowflake(SNOW.US)

$Block(XYZ.US) | 區塊：Canaccord 維持買入評級，將目標價上調至$85

分析師認為，強勁的 Cash App 貨幣化將推動毛利潤加速增長。

$Block(XYZ.US) | 區塊: Raymond James 維持 跑贏大市 評級，將 目標價 上調至 $90

$Block(XYZ.US) 神級表現 🔥

$Block(XYZ.US) | 機構動態：Cantor 將目標價上調至 $88，重申增持評級

分析師認為，具有韌性的消費者支出和有利的宏觀環境將推動盈利超預期，而估值倍數的擴張將提升估值。

來源：Hardik Shah

Block 4Q25 火線速讀：在財報之外，公司本季度進行了兩項非常重磅的調整，首先是宣佈全集團一口氣裁員 40%，總員工數從略超 1w，裁減至 6000 左右，管理層表示公司經營情況在向好，因此並非財務原因。而是出於增強組織靈活性和在 AI 工具幫助下，工作大幅提效。

另外，公司將財報披露口徑進行了變更，業務板塊仍保持 Square 商家 / Cash App / 其他 三大板塊不變，但板塊內部是細分業務劃分有所調整。從此前的 交易型/服務型/硬件/加密貨幣，四個分類，轉變為 商務相關/金融相關/比特幣相關 3 個分類。對歷史財務數據有一些調整，但變化不算很大，本季我們仍先按歷史口徑來看。

整體來看，本季業績表現還算不錯。剔除比特幣後的核心收入同比增長 22%，高出市場預期 5pct。公司更關注的毛利潤指標，本季同增 24%，同樣比預期高近 5pct，隨着公司營收結構的改善和經營提效，毛利率持續改善。

小缺陷是費用支出高於彭博預期，但更多是預期太低（同比負增 2%），實際是同比增加 3.8%，投入並沒有明顯擴大。按調整後經營利潤看，實際表現也是高於預期的。

分業務板塊看，本季商家 Square 板塊表現平平，營收和毛利潤都低於預期。背後原因是本季支付額增速環比放緩導致。亮眼之處是 Cash App 的收入和毛利都大幅好於預期。根據公司披露的指標，本季活躍用户數、入金金額、交易數量等各指標增長全面向好。

對下季的指引同樣比預期更高，指引下季毛利潤 28 億，同增 22% 維持相對高增長，比預期高約 3%。指引調整後經營利潤 6 億，同樣高於預期的 5.75 億。不過隱含的經營利潤率是和預期相當的，經營利潤超預期本質是因毛利指引超預期。 $Block(XYZ.US) $Block(SQ.US)

$Block (SQ.US)

Block 今天裁掉了 40% 的員工。

這家多年來一直苦苦掙扎的股票，在盤後交易中上漲了 20%。

雖然有人可能會説這家公司從來就不需要一萬名員工，但裁員決策的背後，很可能也包含了 AI 帶來的生產力/效率提升因素。

沒人願意看到人們失業，但確實有很多臃腫的公司可能會意識到，通過縮減規模可以實現股東回報。

那麼，這些多餘的資本現在會流向哪裏？

很可能流向像$英偉達 (NVDA.US) 這樣的公司，它們將提供算力，使得 Block 能夠裁掉 40% 的員工。

不知道這是否意味着勞動力市場將開始一段非常糟糕的時期（我對 AI 帶來的更廣泛就業增長持更樂觀態度），但這絕對意味着，持有那些進行替代的公司的股份很重要。

再次強調，在今天的下跌之後，市場對$英偉達 (NVDA.US) 未來增長的定價是 18 倍市盈率。如果資本配置將轉向算力，這個價格感覺便宜。

我想另一個問題是……下一家會如此大規模裁員並更深度依賴 AI 的公司會是誰？

來源：amit

人工智能的影響剛剛進入新階段。Block ($Block(XYZ.US)) 因 AI 效率提升，將裁減其 1 萬名員工中的 40%。

我的看法：我們還在初期階段。

來源：Gene Munster