阿里巴巴集團控股有限公司正在加速其人工智能部署，推出新的視覺語言模型並開發對話式人工智能計劃。Qwen3-VL 模型增強了視覺語言理解，並針對智能手機的高效性進行了設計。該公司的雲計算重點使其今年股票上漲近 97%，得益於阿里雲的強勁表現。分析師預測，由於人工智能能力和國際擴張，收入將顯著增長，預計未來三年增長率為 31-38%。在盤前交易中，BABA 股票下跌 0.34%，報 166.10 美元

阿里巴巴發佈了下一代 AI 模型，旨在與 GPT-5 競爭

美國銀行對谷歌的第三季度業績展望樂觀，重申 “買入” 評級，並將目標價上調至 280 美元。預計收入將大幅增長，廣告支出超出預期，儘管有一次性法律費用影響每股收益。美銀預計第三季度收益為 860 億美元，每股收益 2.17 美元，均高於市場預期。第四季度展望也樂觀，預計收入 938 億美元，每股收益 2.59 美元。

美銀前瞻谷歌 Q3 業績：搜索業務或超預期、AI 業務勢頭積極，上調目標價至 280 美元

本文回顧了中國 “十四五” 規劃的實施成效與挑戰，並展望 “十五五” 規劃的可能發展方向。文章指出，“十四五” 時期在經濟高質量發展、科技創新、民生福祉和綠色轉型等方面取得了重要成果，同時也面臨諸多挑戰。展望 “十五五” 時期，文章強調其將承擔深化改革、綠色轉型和民生保障等歷史使命，為實現 2035 年社會主義現代化目標奠定基礎。

申萬宏源趙偉：“十四五” 規劃回顧與 “十五五” 規劃前瞻

特斯拉（TSLA）股價在第三季度末大幅上漲，投資者對其在人工智能領域的雄心表示看好。預計第三季度營收將達 262.7 億美元，較去年增長 4%。交付量創紀錄，達到 497,099 輛，超出市場預期。核心關注點包括電動汽車税收抵免政策的影響及自動駕駛出租車的發展規劃。

特斯拉財報前瞻：銷量創歷史新高後，自動駕駛出租車與人工智能雄心成焦點

美國股指期貨略微下跌，主要指數仍處於紅色區域。特朗普總統暗示將與印度緩解關税，而投資者則在等待特斯拉、SAP 和 IBM 的財報。10 年期國債收益率為 3.957%，美聯儲降息的可能性很高。特斯拉股價上漲 0.07%，SAP 下跌 1.74%，IBM 上漲 0.22%。對美國股票的外國投資激增，10 月份達到 220 億美元。原油上漲 1.87%，而黃金和比特幣則略有下跌。今天大多數亞洲和歐洲市場也在下跌

今日股市：標普 500 指數、道瓊斯指數和納斯達克期貨小幅下跌，特斯拉、SAP 和 IBM 備受關注

特斯拉公司（NASDAQ:TSLA）將於 10 月 22 日發佈第三季度財報，分析師預測每股收益為 56 美分，低於去年同期的 72 美分。預計收入將達到 267 億美元，高於去年的 251.8 億美元。特斯拉已經連續四個季度未能達到收入預期。最近的分析師評級包括 Cantor Fitzgerald 給予的 “增持” 評級，目標價為 355 美元，以及 Wedbush 給予的 “跑贏大盤” 評級，目標價為 600 美元。週二，特斯拉股價下跌 1.1%，報 442.60 美元

特斯拉準備發佈第三季度財報；以下是華爾街最準確的分析師們最近的預測調整

OpenAI 秀出 “AI 瀏覽器” 劍指 Chrome；老鋪黃金擬折價配股融資｜今日重要消息回顧

安聯投資指出，歐洲工業復興帶來股息機會，建議投資於具質素、現金流穩健及派息可持續的企業。隨着市場環境改善，歐洲各國政府推出投資計劃以支持長期增長和工業轉型，預計將推動經濟發展。儘管關税政策可能對 GDP 造成輕微影響，但財政應對措施將抵消其影響。

安聯投資：把握歐洲工業復興中的股息機遇 積極配置具質素、現金流穩健及派息可持續的工業企業

10 月 22 日，美股期指漲跌不一，現貨黃金失守 4070 美元，美元指數突破 99，加密貨幣普遍下跌。市場受貿易局勢和美國政府關門影響，金銀價格因技術性拋售大幅震盪。標普 500 期指漲近 0.1%，道指期指漲 0.04%，納斯達克 100 期指微跌 0.01%。投資者關注特斯拉即將公佈的業績。

美股期指漲跌不一，現貨黃金失守 4070 美元，美元指數突破 99，加密貨幣下挫

英國製藥公司葛蘭素史克與美國生物科技公司 Alector 合作的試驗性藥物 latozinemab 未能延緩痴呆症進展，導致 Alector 美股盤前暴跌近 60%。該藥物針對額顳葉痴呆，臨牀試驗結果顯示未產生臨牀獲益。Alector 將終止該研究並裁減近一半員工，未來將專注於阿爾茨海默病和帕金森病的其他療法。

與葛蘭素史克合作藥物未能延緩痴呆症進展 Alector 盤前暴跌近 60%

Alphabet 股價盤前上漲 1.3%，此前一交易日下跌 2.4%；有報道稱，Anthropic 正在與谷歌就價值數百億美元的雲服務協議進行談判。

華安證券發佈研報指出，預計 2025 年美聯儲將重啓降息，白銀價格有望維持上漲。2024 年全球白銀供應量為 31574 噸，需求量為 36207 噸，供需缺口為 4633 噸，主要受光伏需求提升影響。儘管白銀的金融屬性不及黃金，但其工業與金融雙重屬性使其在經濟下行週期中仍具投資價值。預計 2025 年供需缺口將達到 3660 噸。

華安證券：金融屬性 + 供弱需強 銀價中樞上行

港股三大指數全線回落，恒生科技指數領跌，科技板塊表現最弱。阿里巴巴、騰訊控股等龍頭股普遍下挫，行業資金呈現分化。海外宏觀消息推動下風險偏好依舊偏謹慎，南向資金小幅淨流入但對科技龍頭減持明顯。市場聚焦內地三季報與宏觀數據，波動風險仍存。

港股收盤 | 三大指數齊跌，科指跌 1.28%，科技板塊承壓；阿里巴巴跌 1.27%、騰訊跌 1.03%

三星今日推出售價 1799 美元的 Galaxy XR 頭顯，強勢對標蘋果 Vision Pro。該頭顯在美國和韓國正式發售，配備吸引人的訂閲服務，包括一年期的谷歌 AI Pro、谷歌 Play Pass 和 YouTube Premium 會員。Galaxy XR 的硬件設計結合了 Vision Pro 與 Meta Quest 3，支持 4K 分辨率和 90Hz 刷新率，續航可達 2.5 小時，性價比高於 Vision Pro。

三星今日推出 1799 美元的頭顯 強勢對標蘋果 Vision Pro

特斯拉將於本週三美股盤後公佈 2025 年第三季度財報，預計營收 266 億美元，營業利潤 15.8 億美元，汽車業務毛利率 15.9%，每股收益 0.55 美元，自由現金流 11 億美元。第三季度交付 497,099 輛汽車，創季度交付記錄。財報電話會議將聚焦於人工智能和自動駕駛出租車的進展。Wedbush 分析師將目標價上調至 600 美元，維持 “跑贏大盤” 評級，認為市場低估了特斯拉的轉型潛力。

財報前瞻 | 特斯拉 Q3 財報公佈在即 AI 與 Robotaxi 料再成市場焦點

石油股逆市活躍，截至發稿，中海油服漲 3.05%，報 7.1 港元；上海石化漲 2.94%，報 1.4%；中石油漲 1.15%，報 7.89 港元；中海油漲 1.04%，報 19.52 港元。消息面上，10 月 22 日，布倫特原油期貨漲幅曾擴大至 2%，報 62.41 美元/桶；WTI 原油期貨站上 58 美元，現漲近 2%。平安證券近期指出，短期內中東地緣衝突緩和導致油價回吐風險溢價，但俄烏及美委風險仍在發酵，疊加美國政府運行情況和對外關税、降息政策仍存不確定性，油價或呈現震盪走勢。

理解市場 | 石油股逆市活躍 中海油服漲超 3% 上海石化漲超 2%

高盛分析，此次暴跌並無 “明顯導火索”，主要歸因於市場在連續九週上漲後，多頭頭寸變得極度擁擠，從而引發了技術性 “踩踏”。ETF 成為這輪拋售的主戰場，黃金 ETF 成交額一度佔到美國所有上市 ETF 名義總成交額的 8%，創記錄新高。交易員暗示這可能是一次 “逢低買入” 的機會，一旦市場出現企穩跡象，就會有資金流入。

金價為何暴跌？高盛交易員：黃金走勢圖看起來就像一隻妖股的崩盤

三星電子正式發佈 Galaxy XR 擴展現實頭顯，售價 1799 美元，約為蘋果 Vision Pro 的一半。該產品搭載谷歌的 AI 功能，旨在與 Meta 和蘋果競爭。三星與谷歌、高通的合作將推出更多基於 Android XR 操作系統的設備。未來，三星還計劃推出更輕便的智能眼鏡。當前，Meta 在 VR 市場佔據約 80% 份額，蘋果緊隨其後。

三星聯手谷歌、高通以 “半價” XR 頭顯叫陣蘋果

愛馬仕美國地區表現尤為突出，該地區季度收入增長 14.1%，超出預期，中國市場也出現改善。公司持續的穩健表現進一步增強了市場對奢侈品需求低迷正在緩解的信心。

Birkin 手袋受美國消費者追捧，愛馬仕三季度銷售增長 9.6% | 財報見聞

民生證券發佈研究報告指出，近期金銀市場經歷大幅波動，黃金期貨暴跌近 6%，白銀期貨跌超 7%。報告認為，未來走勢可能是美元短期反彈與金銀、美股的調整。分析指出，近期金銀與股票同漲的現象顛覆了傳統邏輯，可能與地緣政治緩和預期有關。白銀市場的逼空行情也顯著，需關注底層邏輯變化。

民生證券：金銀的 “滑鐵盧”？

在美股散户助推下，硅谷核能初創公司 Oklo 在沒有營收、沒有運營許可、也沒有簽訂任何具有約束力的供電合同的情況下，今年股價飆升超 500%。公司設想的液態鈉小型模塊化反應堆面臨重大挑戰，且公司僅與大型科技客户簽署了無約束力的諒解備忘錄，這是市場擔憂的另一個原因。

今年上漲 500%，市值突破 200 億美元，Altman 支持的 Oklo 過去五天跌了 25%，發生了什麼？

摩根大通分析師指出，受人工智能交易激增影響，英偉達、AMD 和博通的營收上行潛力被低估。儘管市場對這些公司的盈利預期已上調，但分析師仍對基礎設施融資和競爭格局持保守態度。預計未來幾年數據中心資本支出將支持 AI 加速器市場 40%-50% 的複合年增長率，推動相關營收持續上調，進而提升這些股票的表現。

AI 熱潮仍在湧動！小摩：英偉達、AMD 和博通營收上行潛力被低估

日本新任首相高市早苗正着手推出經濟刺激方案，其規模可能超過上一年度的 13.9 萬億日元，最早可能於下月公佈。該方案將圍繞應對通脹、投資增長行業和國家安全展開。具體措施包括能源補貼和鼓勵企業加薪，同時投資 AI、半導體等戰略領域並增強供應鏈韌性。

高市早苗上任後首個經濟刺激方案曝光，規模或超 13.9 萬億日元！

港股三大指數盤中全線下挫，恒生科技指數領跌，跌幅達 1.35%。生物技術及黃金板塊大幅承壓，資金更多流向半導體與消費龍頭。阿里巴巴下跌 1.88%，成交額全場第一，老鋪黃金重挫 7.49%。美聯儲高利率、人民幣匯率震盪及行業監管持續牽制港股風險偏好。

港股盤中 | 三大指數齊跌，科指跌 1.35%，生物醫藥承壓；阿里巴巴跌 1.88%、老鋪黃金挫 7.49%

特斯拉即將公佈的第三季度財報讓分析師們意見不一。Troy Teslike 預測公司將超出市場共識預期，非公認會計准則每股收益為 0.66 美元，營收為 284 億美元。相反，Seth Goldstein 對市場對特斯拉機器人出租車計劃的熱情表示懷疑，維持賣出評級。與此同時，Tom Nash 預測該股在 6 到 12 個月內可能達到 900 美元，指出人工智能和機器人等增長驅動因素。特斯拉股價收於 442.60 美元，下跌 1.08%，但在財報公佈前的盤後交易中略有上漲

特斯拉第三季度的業績讓分析師意見分歧：Tom Nash 表示，股票將在最多 12 個月內漲到 900 美元

雙登股份漲超 6%，截至發稿，漲 6.38%，報 21.68 港元，成交額 3665.54 萬港元。消息面上，在 10.13-16 日舉辦的 OCP 大會上，英偉達發佈 800 VDC 架構白皮書，其中明確 AIDC 配儲的必要性以及下一代配電方案。華泰證券認為，儲能方面強調 AIDC 需要配儲，符合該行對於 AIDC 驅動儲能需求的判斷，該行認為 AIDC 將成為未來全球儲能需求增長的重要增量場景之一。據悉，雙登股份為 AIDC 儲能核心標的，服務阿里巴巴、京東、百度、萬國數據、秦淮數據等頭部互聯網及數據中心運營商，並已成為阿里巴巴在數據中心儲能方面的主力供應商。雙登股份相關負責人此前稱，若 AIDC 能耗增長 10 倍，則意味着備電需求也大致增長 10 倍。更重要的是，隨着綠電 + 儲能模式在數據中心逐步推廣，儲能系統的規模將遠高於傳統備電場景，有望為公司打開更廣闊的發展空間。

理解市場 | 雙登股份漲超 6% 英偉達明確 AIDC 配儲剛需 公司卡位 AIDC 儲能核心環節

參議員伯尼·桑德斯批評傑夫·貝索斯可能用機器人取代 60 萬個亞馬遜工作崗位，強調人工智能和機器人技術應當惠及工人而非富人。內部文件顯示，亞馬遜可能會選擇自動化運營，而不是到 2027 年僱傭 16 萬個工人以支持增長。埃隆·馬斯克也對未來的工作發表了看法，預測人工智能可能使工作變得可選。儘管存在這些擔憂，亞馬遜表示將繼續招聘，特別是高薪職位，同時計劃到 2027 年實現 75% 的運營自動化。週二，亞馬遜的股票上漲了 2.56%

伯尼·桑德斯抨擊傑夫·貝佐斯，據報道亞馬遜用機器人替代了 60 萬個工作崗位：‘這是所有大公司的發展方向’

金銀市場近期經歷了劇烈波動，黃金期貨暴跌近 6%，白銀期貨跌超 7%，為十幾年來的單日最慘表現。儘管市場曾因美聯儲的寬鬆政策和美元信用上漲，但最近金銀與股票同漲的現象顛覆了傳統邏輯。地緣政治的緩和預期可能是促發因素。白銀的行情顯示出逼空特點，市場關注現貨短缺。整體來看，金銀與美股的同漲行情被認為不可持續，後續走勢可能是美元反彈與金銀/美股的調整。

金銀的 “滑鐵盧”？

Tether 表示，這個數字代表的是 5 億 “真實用户”，而不僅僅是 Tether 錢包，這表明其穩定幣目前已被全球約 6.25% 的人口使用。 上個月，報道稱 Tether 正在與投資者進行談判，計劃以約 5000 億美元的估值籌集至多 200 億美元，這一估值超過了字節跳動，追平了 OpenAI，成為全球估值最高的未上市企業之一。

Tether CEO：全球最大穩定幣 USDT 用户量已超 5 億！

Gerber Kawasaki 的聯合創始人羅斯·格伯（Ross Gerber）批評了埃隆·馬斯克（Elon Musk）新的萬億薪酬方案，稱其為 “瘋狂”，並質疑特斯拉董事會的談判過程。他警告稱這可能導致訴訟，並強調董事會缺乏對馬斯克的獨立性。儘管 ISS 反對，但包括凱西·伍德（Cathie Wood）在內的一些投資者支持該方案。格伯還對特斯拉電動車銷量的下降以及其全自動駕駛技術的未來表示擔憂，預測未來將面臨關鍵時刻。馬斯克為自己的首席執行官角色辯護，強調特斯拉的市場價值與競爭對手相比

Ross Gerber 稱 Elon Musk 的薪酬包是 ‘瘋狂’，並質疑特斯拉董事會是否有人為這筆萬億美元的薪水進行過談判

物業巨頭碧桂園服務正在加速自主研發的 “零號居民” 清潔機器人在多個城市的應用，計劃年內投入超過 1000 台。該機器人具備智能識別和自主作業能力，旨在提升物業管理效率。碧桂園服務總裁表示，此舉不僅是技術升級，更是增強企業競爭力的戰略。公司龐大的在管面積為機器人應用提供了豐富的數據支持，助力 AI 模型訓練。

物業巨頭殺入機器人賽道

萬家基金的賀方舟在直播中分析了黃金及有色金屬的中長期走勢。他指出，黃金的上漲主要受美元走弱的影響，預計這一趨勢將持續到明年甚至後年。賀方舟認為，當前有色金屬市場仍處於起步階段，銅資源未被高估，未來將受到市場關注。他管理的基金在前三季度表現優異，年內漲幅為 92.97%，在同類產品中排名第一。

今年收益 71%，賀方舟：本輪黃金上漲核心邏輯是美元走弱，黃金牛市會延續，至少漲到明後年

央行購金和去美元化未來是中長期主題。

今年收益 71%，賀方舟：有色行情遠未結束，黃金上漲時間難以估量

港股午盤三大指數全線下挫，恒生科技指數跌幅居前，能源板塊調整拖累大市表現。科技板塊分化顯著，阿里巴巴大跌，泡泡瑪特逆勢走強。南向資金持續淨流出，風險偏好趨於謹慎，機構資金聚焦熱點個股輪動。宏觀經濟數據不及預期及外圍政策擾動，引發市場防禦性加重。

港股午評｜三大指數齊跌，科指跌 2.12%；能源領跌，阿里巴巴挫 2.85%，泡泡瑪特逆勢漲 4.23%

恒指反彈兩連陽後今日低開低走，重回 26000 點下方，日內跌超 300 點最低見 25653.75 點。截至午間收盤，恒指收跌 1.27%，報 25697.57 點，科指收跌 2.12%，報 5580.50 點，恒指大市成交額達 1281.42 億港元。盤面上，消費股逆市造好，科技股領跌大盤，半導體、黃金股等板塊跌幅居前。個股方面，泡泡瑪特績後收漲 4.23%，華虹半導體收跌 4.44%，網易收跌 5.16%，紫金礦業收跌 3.65%。

港股午評：恒指半日收跌 1.27% 科技股領跌大盤

摩根大通交易員正緊盯三大潛在裂痕：AI 領域的萬億級資本支出可能引發鉅額融資缺口，消費信貸中汽車貸款違約率攀升，以及企業信貸出現減記信號。然而，該行研判這些目前仍屬 “尾部風險”，消費與企業信貸波動更多是向疫情前水平的 “正常化迴歸”，系統性風險尚未顯現。

市場狂歡何時結束？摩根大通交易員：密切關注這三大風險

貝恩報告顯示，全球 AI 算力需求正以每年 4.5 倍的速度增長，遠超摩爾定律每兩年翻一番的效率提升速度。為滿足這一需求，到 2030 年全球需要新增 200 吉瓦的算力容量。企業若想真正從高階 AI 智能體中獲利，就必須對其陳舊的核心 IT 架構進行現代化改造。

貝恩 2025 年技術報告解讀：AI 算力需求增長遠超摩爾定律，企業 “核心 IT 設施” 改造勢在必行

大摩認為，OCP 算力大會上從 AMD 發佈的超寬 Helios 機櫃，到旨在顛覆供電格局的 800V 直流電源架構，再到谷歌的 2 兆瓦液冷單元，所有技術突破都圍繞着一個共同目標——構建規模更大、功率更高、能效更優的吉瓦級 AI 數據中心。