智譜於 1 月 8 日在香港掛牌交易，股票代碼 “2513”，首日漲幅 3.27%，市值 528 億港元。此次 IPO 募資超 43 億港元，香港公開發售獲 1159.46 倍認購。智譜成立於 2019 年，源於 2006 年清華大學的科研平台 AMiner。智譜承載着中國 AI 產業的夢想，面臨高昂的算力成本和商業模式的挑戰。

成為大模型第一股後，智譜董事長首次發聲：談 2513、“燒錢與造血”

花旗研究指出，特朗普關於禁止機構投資者購房的言論導致 Invitation Homes (INVH) 和 American Homes 4 Rent (AMH) 的股價過度拋售，分別下跌約 6% 和 4%。分析師認為，如果這兩家公司因無法擴大投資組合而被迫清算，反而可能成為股價上漲的催化劑。儘管禁令討論已久，但投資者已考慮其潛在影響。

花旗：特朗普機構購房禁令引發下跌 這兩隻美股被過度拋售

在 2026 年 CES 上，人形機器人成為焦點，展示了倒咖啡、疊衣服等功能，但速度緩慢引發關注。LG 的 CLOiD 機器人在演示中動作遲緩，儘管如此，LG 高管仍對其未來應用充滿信心。其他公司如 SwitchBot 和高通也展示了各自的物理人工智能成果，波士頓動力則在測試下一代人形機器人 Atlas。儘管技術展示了潛力，但現場演示暴露了當前的侷限性。

“科技春晚” 上，到處都是機器人在倒咖啡、疊衣服，只是速度 “驚人的慢”

1 月 7 日，晶科能源與晶泰科技簽署戰略合作協議，共同成立合資公司，推進基於 AI 技術的高通量鈣鈦礦疊層太陽能電池研發。預計三年內實現規模化量產，鈣鈦礦疊層電池在太空光伏應用中具備顯著優勢，能降低衞星太陽能翼展開面積。此次合作將重塑光伏產業的創新模式，提升研發效率和經濟性。

鈣鈦礦、AI，兩大風口，在這裏 “會師”！

智譜上市首日高開逾 3%，天數智芯上市首日高開逾 31%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒指低開 0.59%，恒生科技指數跌 0.44%

港股開盤，恒指開跌 0.59%，科指開跌 0.44%。新股天數智芯漲約 31%，精鋒醫療漲超 36%，智譜漲超 3%。

特朗普提議將美國年度國防預算增加 50%，達到 1.5 萬億美元，預計將由關税收入支付。這一提議引發美股國防股上漲，儘管此前特朗普曾威脅限制國防承包商的分紅和薪酬。國防開支已超過其他九國總和，特朗普希望國會批准該預算，並向美國人發放 2000 美元的關税退税支票。

美股軍工板塊 V 型大反轉：威脅禁分紅、限薪酬後，特朗普提議年度國防預算增 50% 至 1.5 萬億美元

存儲市場進入 “超級牛市”，價格漲幅超過 2018 年曆史峯值。受人工智能和服務器需求推動，供應商定價權達到歷史最高。預計 2025 年第四季度內存價格將上漲 40%-50%，2026 年第一季度再漲 40%-50%，第二季度上漲約 20%。內存對 iPhone 17 Pro Max 物料清單的影響顯著，預計佔比將超過 20%。

“存儲飆升” 正從根本上重塑硬件製造商的物料清單結構

公司發佈 Q4 業績指引：營業利潤預計高達 20 萬億韓元，同比翻三倍，環比激增 64%，創下歷史紀錄，銷售額同樣飆升至 93 萬億韓元的歷史最高點。 在 AI 狂潮的強力助推下，三星正通過 “失控式” 的量價齊升，或正向華爾街宣告存儲芯片最強賣方市場的到來。公司預計本月晚些時候發佈完整財報。

利潤翻三倍！三星預計 Q4 利潤 20 萬億、營收 93 萬億韓元雙創新高，AI 引爆存儲 “失控式” 漲價

特朗普週三通過社交媒體連續發佈重磅政策信號，擬禁止大型機構投資者購買獨棟住宅，並警告國防承包商限制分紅與回購。此舉導致黑石集團等房產股重挫 10% 左右，軍工股則在遭遇拋售後因 1.5 萬億美元預算的提議而反彈。儘管市場劇烈震盪，但華爾街分析師普遍質疑特朗普住房禁令的可行性。

禁止機構 “買房”、限制軍工 “分紅”，特朗普帖子攪動美股

全球最大穩定幣發行商 Tether 推出新的黃金計量單位 “Scudo”，旨在促進黃金在支付領域的應用。一個 Scudo 等於千分之一金衡盎司黃金，當前價值約 4.48 美元。Tether 表示，全球通脹、利率不確定性及避險資產需求增長，為黃金作為支付方式的復興創造了機會。Tether 的黃金支持代幣 XAUT 市值已達 23 億美元，且實際持有的黃金總量遠超代幣價值。

引入 “1/1000 盎司黃金” 單位，“穩定幣老大” Tether 力推 “黃金穩定幣” 流通

數據顯示，美國投資級債券兩日發行 720 億美元，歐洲單日融資額超 570 億歐元，均刷新紀錄。企業搶在財報靜默期和 AI 項目發債潮前鎖定資金。儘管供應激增，但在強勁的企業業績和收益率吸引下，市場需求旺盛，幾乎無新發行折讓。

開年 7 天 2450 億美元，全球發債創紀錄！

“小非農” 數據增長不及預期，美股三大指數漲跌不一，谷歌市值自 19 年來首次超越蘋果；特朗普禁止機構投資者購買美國獨棟住宅，不允許軍工企業派息和回購

早餐 | “小非農” 數據增長不及預期，美股三大指數漲跌不一

彭博大宗商品指數 (BCOM) 年度再平衡將於本週五啓動，從 1 月 9 日持續至 1 月 15 日。德意志銀行和 TD Securities 兩家投行預計，未來兩週內將有 77 億美元的白銀賣盤湧入市場，相當於 COMEX 白銀市場未平倉合約總量的 13%，可能引發價格大幅回調。高盛則認為，只要倫敦庫存緊張局面未緩解，極端價格波動將持續存在。

重要商品指數再平衡週五開啓，兩大投行預言 “白銀兩週內調整”，高盛 “關鍵還是倫敦”

小米集團創始人雷軍在直播中談及新一代 SU7 漲價，表示因成本上漲無法加量不加價，並希望網友理解。他對小字營銷表示反感，認為營銷是中性詞，但對小米的技術公司形象產生誤解。他提到自己被稱為 “營銷大師” 是誤解，並希望營銷行業得到應有的尊重。雷軍還回應了掉粉 20 多萬的問題，稱這只是 0.6% 的變化，因狀態不佳和視頻更新少所致。

雷軍：現在我一聽到 ‘營銷’ 這兩個字，都有點噁心

英特爾漲超 6%，發佈 18A 工藝 AI PC 芯片；禮來漲超 4%，擬使用超 10 億美元收購 Ventyx Biosciences；Meta 跌近 2%，推遲 Ray-Ban Display 智能眼鏡全球發佈時間

美股資金活躍榜 | 英特爾漲超 6%，發佈基於 18A 工藝的 AI PC 芯片

特斯拉已成為全球最大的儲能電池供應商，能源部門在 2025 年部署了 46.7 吉瓦時（GWh）的電池存儲，較 2021 年的約 4 吉瓦時增長近 12 倍。特斯拉目前佔全球電網級電池存儲的 15-20%，足以支持拉斯維加斯連續使用 5 天。電網級存儲正在快速擴張，太瓦級儲能正逐步實現。馬斯克對此表示祝賀。

特斯拉成為全球最大儲能電池供應商

標普和道指跌落紀錄高位，但納指三連陽。谷歌母公司收漲 2.5%，2019 年來首次市值超越蘋果。煉油商 Valero Energy 漲超 3%。特朗普稱將不允許軍工企業派息和回購後，軍工巨頭洛克希德·馬丁跌近 5%。白銀和鉑金領銜貴金屬跳水，期銀盤中跌超 6%，現貨鉑金一度跌近 8%，黃金盤中跌超 1%。

美經濟數據喜憂參半，美股漲勢暫歇，美債受捧，美元兩連漲，金銀銅跌離高位

近期，全球多家外資機構發佈年度展望報告，普遍對中國經濟發展釋放積極預期。高盛預計 2026 年中國實際 GDP 將增長 4.8%，高於市場共識的 4.5%。世界銀行、IMF、亞洲開發銀行等也上調了 2025 年中國經濟增速預期，顯示對中國經濟長期向好的認同。

看好中國經濟，外資機構釋放積極信號

多家銀行理財子公司宣佈降低管理費，南銀理財將部分產品的固定管理費從 0.4% 降至 0.01%，銷售費從 0.3% 降至 0.01%，自 1 月 14 日起生效。建信理財也對部分產品實施管理費率優惠，寧銀理財則對多隻產品的銷售服務費降至 0.00%。中原銀行調整部分理財產品的投資管理費和銷售服務費為 0.00%。過去一年，理財產品費率普遍下降。

下調！多家銀行理財管理費降至 0%

1 月 8 日，谷歌母公司 Alphabet 市值超過蘋果，成為市場焦點。美股收盤漲跌不一，道指與標普創新高後回落。特朗普宣佈將 2027 年軍費預算增至 1.5 萬億美元，並計劃禁止華爾街投資獨棟住宅。油價下跌，市場消化特朗普關於委內瑞拉石油出口的聲明。現貨黃金下跌 0.90%。

1 月 8 日隔夜要聞：谷歌市值超過蘋果 OpenAI 推出 ChatGPT 醫療版 特朗普決定將 2027 年軍費預算猛增至 1.5 萬億美元

今日需關注的經濟數據和事件包括：08:30 澳大利亞 11 月進出口和商品及服務貿易帳；待定的智譜、天數智芯、精鋒醫療香港 IPO；15:30 瑞士 12 月 CPI；16:30 歐洲央行副行長金多斯的非正式講話及瑞士央行貨幣政策會議紀要；18:00 歐元區 12 月經濟景氣指數和消費者信心指數；21:00 美聯儲理事米蘭參加彭博電視節目；21:30 美國首次申請失業救濟人數及貿易帳；23:00 米蘭在雅典講話；次日 04:00 美國 11 月消費信貸。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三華納兄弟董事會在致股東信中表示，儘管億萬富翁 Larry Ellison 承諾個人擔保 404 億美元股權融資，支持派拉蒙以每股 30 美元的現金髮起敵意收購，但華納兄弟認為派拉蒙的提議存在重大風險和不確定性，懷疑派拉蒙能否完成交易。

華納兄弟拒絕派拉蒙千億槓桿收購：出價 “仍然不足”，Netflix 方案 “更具確定性”

蘋果公司（AAPL）週三尾盤下跌 0.9%。基於 iPhone 實力，蘋果被 Evercore 重申為首選股。

Evercore 重申蘋果為其首選股

英偉達（NVDA）週三尾盤股價上漲 0.88%。花旗指出，Vera Rubin 將為該公司帶來 5 萬億美元人工智能機遇。

花旗：Vera Rubin 將為英偉達帶來 5 萬億美元人工智能機遇

台積電（TSMC）週三尾盤下跌 2.5%。儘管摩根大通因人工智能需求上調目標價，台積電股價仍下跌。

台積電週三尾盤下跌 2.5%

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.5%。熱門中概股裏，新東方初步收漲 0.4%，百度漲 0.3%，蔚來漲 0.1%，拼多多、小米、騰訊音樂、京東、美團跌超 1%，阿里巴巴跌 2.6%，網易跌 3%。

英特爾（INTC）週三尾盤大漲 6.5%，此前該公司確認新的遊戲芯片推進計劃。

英特爾確認新的遊戲芯片推進計劃

美國政府針對勞工統計局（BLS）CPI 數據沒能覆蓋 10 月 PCE 數據發佈（統計）計劃。

摩根大通已達成協議，將接手蘋果信用卡業務，取代高盛成為新發卡方。此次交易耗時逾一年，蘋果信用卡未償餘額約 200 億美元。此舉將鞏固摩根大通在信用卡領域的地位，並標誌着高盛在消費信貸領域的失敗嘗試。摩根大通將藉助蘋果的用户羣體推廣更多金融產品，而蘋果則可利用摩根大通的消費金融網絡促進智能設備銷售。交易中，高盛以折價方式剝離信用卡賬款，因其資產組合面臨虧損風險。

報道：摩根大通達成協議，接手蘋果信用卡業務

週三（1 月 7 日）紐約尾盤，美國 10 年期國債收益率跌 3.73 個基點，報 4.1358%。在 ADP 就業數據發佈後，收益率刷新日低至 4.1221%。兩年期美債收益率漲 0.21 個基點，報 3.4653%；30 年期美債收益率跌 4.90 個基點，報 4.4161%。2/10 年期美債收益率利差跌 3.735 個基點，報 +67.044 個基點。10 年期、兩年期和 30 年期 TIPS 收益率均有所下降。

10 年期美債收益率跌約 4 個基點

美國四季度 GDP（初值數據）將於 2 月 20 日發佈。

業績增長主導美股走勢，高盛預計標普 500 指數 2026 年漲至 7600 點，主要源於 EPS 增長 12%。高盛提出，全年有 AI 應用落地、私募股權與價值投資迴歸等五大主題，還有 AI 增長放緩波及經濟等三大風險。

地緣政治靠邊站，美股 2026 年的真正驅動力還是 “盈利為王”

印度預計 2026 財年經濟增速為 7.4%，略低於經濟學家預期的 7.5%，名義 GDP 將達 4 萬億美元。該國面臨美國 50% 高額關税衝擊，高盛預計即使印度與美國在 3 月前達成貿易協議，下一財年印度經濟增速也將放緩至 6.8%。印度或在 2 月修改 GDP 計算方法，為數據帶來不確定性。

關税壓力下，印度預計 2026 財年經濟增長仍達 7.4%

西門子和英偉達深化了在工業人工智能操作系統棧和數字孿生領域的合作伙伴關係；百事公司正在試點西門子新的 Digital Twin Composer 工具，以提高工廠生產效率和降低資本支出。

西門子與英偉達擴展工業人工智能合作

2026 年國際消費電子展（CES）聚焦於人工智能領域的領軍者，包括英偉達的 Rubin 平台和自主人工智能模型、AMD 的個人電腦與數據中心芯片，以及亞馬遜對 Alexa+ 的推廣。谷歌、索尼和現代等公司的演示也展示了人工智能從雲端向設備的普及。

CES 聚焦英偉達 AMD 等人工智能領軍者

英偉達（NVDA）週三早盤上漲 1.8%，推出了 Vera Rubin 超級芯片平台，專為智能體人工智能和專家混合模型工作負載設計，同時發佈了 Alpamayo 系列開放自動駕駛模型與工具，早期合作伙伴包括 Lucid 集團和優步。

英偉達發佈 Rubin 和 Alpamayo

美國 10 月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比終值 0.5%，初值 0.5%。

美國 10 月扣除運輸類耐用品訂單環比終值 0.1%，預期 0.2%，初值 0.2%。

美國一名議員提出新法案，要求新款乘用車配備手動車門解鎖裝置，以應對特斯拉電動門把手引發的安全擔憂。法案要求電動車門系統必須加裝機械門鎖，並在斷電情況下提供應急進入方式。此提案是首次引起國會議員對電動車門安全隱患的關注，因多起事故導致人員無法逃生。特斯拉尚未對此法案作出回應。

美國新汽車安全法案劍指特斯拉車門設計

環球時報社評指出，中國商務部於 1 月 6 日加強對日本的出口管制，日本政府對此表示強烈反對，並要求撤回措施。日本媒體和經濟學家對中方措施可能對其半導體和電動汽車產業的影響進行分析，擔憂 GDP 損失。然而，評論認為日本只關注經濟損失而忽視政治影響，顯示出其戰略認知的短視。

環球時報社評：日本最應算清的，是地區和平這本大賬

12 月，美國私營公司招聘人數以温和步伐增長，新增 4.1 萬人，顯示出勞動力市場的温和復甦。儘管不及市場預期的 5 萬人，但這一數據表明美國經濟仍具韌性，有助於實現 “軟着陸”。高盛和摩根士丹利等機構預計，2026 年美國經濟增速將超出預期。整體來看，此次 “小非農” 數據反映出招聘降温但未全面失速，未對美聯儲降息預期造成負面影響。

“小非農” 恰到好處！ 美國勞動力市場温和復甦 穩住降息預期

貴金屬集體跳水，現貨白銀大跌 5%。美國 12 月 ADP 就業人數增長 4.1 萬人，歐元區 CPI 放緩至 2%。委內瑞拉股市暴漲 50%，三星警告內存成本飆升，預計電子產品漲價。內存市場進入 “超級牛市”，一季度將再漲 40%-50%。Meta 因庫存不足延遲 Ray Ban 智能眼鏡擴張。MiniMax 在港股 IPO 發行估值超 460 億港元，生物科技公司 Ventyx 盤前大漲 57%。日經 225 收跌 1.1%，滬指微漲 0.05%，恒生指數跌 0.94%。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

據報道，MiniMax 將以每股 165 港元的價格發行 2920 萬股股票，公司行使了 15% 的發售量調整權。據彭博計算，此次 IPO 將募資 48.2 億港元（約合 6.19 億美元），公司將於 1 月 9 日掛牌上市。

MiniMax 以最高價在香港 IPO，發行估值超 460 億港元！

儘管英偉達 AI 芯片業務收入飆升，但其向軟硬一體化平台轉型的關鍵項目 Omniverse 卻因產品難用、需求疲軟而進展艱難，最終導致其雲端服務被關閉。這暴露出英偉達在試圖開闢工業數字化第二增長曲線時，正面臨軟件易用性不足、行業適配性差以及激烈競爭等現實挑戰，其長期願景的實現或將遙遙無期。

AI 芯片狂卷 1480 億美元，但這塊業務卻熄火：英偉達押注製造業四年收益寥寥

遊戲驛站宣佈了一項針對首席執行官瑞安·科恩的長期績效激勵股票期權獎勵。該獎勵需在公司市值達到 1000 億美元及累計 EBITDA 達到 100 億美元時全額兑現，行權價為每股 20.66 美元。此方案旨在將科恩的回報與股東長期價值掛鈎，強調其自 2021 年加入董事會以來的貢獻。股東將在 2026 年對該獎勵進行投票。

對標 “馬斯克式” 激勵！遊戲驛站公佈 CEO 獎勵方案，全額兑現需市值破千億美元

1 月 7 日，平安人壽發佈公告，截至 2025 年 12 月 30 日，其通過平安資管持有的農業銀行 H 股比例已突破 2…

四度舉牌持股升至 20%，平安人壽 150 億增量資金背後的紅利算盤

高盛最新研報顯示，AI 服務器用 PCB 市場正迎來量價齊升的結構性機遇，預計 2027 年 TAM 將分別達到 266 億與 183 億美元，這主要由英偉達新一代架構（如 VR200/300 機架）用高價值 PCB 取代線纜所驅動。規格升級與良率下降共同拉動了單機價值量與原材料需求，持續利好高端 PCB/CCL 供應商。

高盛大幅上調 PCB 市場規模預期：量價齊升 + 規格升級，今明兩年複合增長有望突破 140%！

摩根大通將 2026 年和 2027 年的 CoWoS 產能預測分別上調 8% 和 13%，其中，台積電的 CoWoS 產能預計將在 2026 年底達到 11.5 萬片晶圓/月，產能的持續擴張將為 TPU 出貨增長提供堅實支撐。

CoWoS 產能支撐，摩根大通再次上調 TPU 預期：今明兩年出貨量有望達 370、500 萬顆

美國 12 月 ADP 就業人數變動 4.1 萬人，預期 5 萬人，前值 -3.2 萬人。