英偉達宣佈向 CoreWeave 投資 20 億美元，支持其在 2030 年前新增超過 50 億瓦的人工智能算力。此次投資以每股 87.20 美元的價格購入 CoreWeave 的 A 類普通股，雙方將合作建設搭載英偉達產品的數據中心。CoreWeave 因高額債務受到關注，CEO 為其商業模式辯護，強調企業需合作應對供需變化。

英偉達注資 20 億美元助力負債高企的 CoreWeave

微軟發佈了自研的第二代人工智能芯片 “瑪雅 200”，並推出配套軟件工具，旨在挑戰英偉達的競爭優勢。新芯片將首先在美國艾奧瓦州的數據中心投入使用，後續將在亞利桑那州增設部署地點。微軟的舉措反映了雲計算企業在自研芯片領域與英偉達的競爭加劇，同時推出的編程軟件工具包 Triton 與英偉達的 CUDA 相媲美。

微軟推出新一代人工智能芯片 劍指英偉達軟件優勢

地緣政治風險加劇與區域性原油供應激增，正推動全球油輪運費飆升至近三年高位。波羅的海髒油運價指數自 2025 年下半年以來持續攀升，主要受美國接管委內瑞拉石油銷售、中東出口增加及紅海航線持續中斷等因素共同驅動。與此同時，國際能源署、美國能源信息署和歐佩克對 2026 年石油供需前景預測出現嚴重分歧。

地緣風險疊加供應激增，全球原油運費飆升至三年來新高

微軟發佈最新 AI 芯片，希望降低對英偉達的依賴。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

微軟發佈最新 AI 芯片，希望降低對英偉達的依賴

中國 AI 領域迎來 “Max 時刻”，千問推出旗艦推理模型 Qwen3-Max-Thinking，性能超越 GPT-5.2 和 Gemini 3 Pro，成為接近國際頂尖水平的國產 AI 模型。此次突破源於模型推理機制的代際升級，採用 “測試時擴展” 機制，實現更高效的計算和智能結果。儘管市場對中國科技企業的信心仍需提升，但新產品的推出有望改變投資者的看法。

中國 AI 的 “Max 時刻”！千問最強模型開啓第二增長曲線

阿里於 1 月 26 日發佈了千問旗艦推理模型 Qwen3-Max-Thinking，該模型在多項權威評測中創下全球新紀錄，性能與 GPT-5.2 和 Gemini 3 Pro 相媲美。Qwen3-Max-Thinking 的總參數超過萬億，並通過強化學習和推理技術創新實現了顯著性能提升。此外，Qwen 系列模型的衍生模型數量已突破 20 萬，下載量超過 10 億次，穩居全球開源大模型第一。

阿里發佈千問旗艦推理模型 Qwen3-Max-Thinking，性能媲美 GPT-5.2、Gemini 3 Pro

谷歌同意支付 6800 萬美元和解一起訴訟，指控其聲控助手對智能手機用户進行不當監視，侵犯隱私。該和解協議需獲得法官批准，涵蓋自 2016 年 5 月 18 日以來購買谷歌設備的用户。谷歌否認不當行為，和解旨在避免訴訟風險和成本。原告律師可請求和解金的三分之一作為律師費。

谷歌以 6800 萬美元和解谷歌助手隱私訴訟案

蘋果股價上漲 1.8% 至 252.61 美元。摩根大通將目標價從 305 美元上調至 315 美元，預計該股較上一交易日收盤價上漲約 27%。分析師預計 2026 年第一季度 iPhone 銷量將超出預期，iPhone 營收將增長 16%。摩根大通認為內存成本上升對利潤壓力有限，長期供應商合同和規模有助於降低組件成本。48 位分析師的平均評級為 “買入”，目標價中位數為 288 美元。

蘋果股價上漲 摩根大通上調目標價 預計 iPhone 銷售強勁

美國銀行分析師 Vivek Arya 及其團隊更新了對英特爾股票的看法，指出英特爾在當前 18A 製程上未能實現理想良率，未來 14A 製程也可能難以承諾穩定生產。預計未來三年年銷售增長率為 3%–7%，外部晶圓代工收入到 2027 年為 20 億美元，2028 年為 40 億美元。Arya 重申對英特爾股票的 “跑輸大盤” 評級，目標價 40 美元。

美國銀行：英特爾股價領先於其盈利能力

瑞銀最新報告指出，近期日本國債收益率飆升和日元疲軟，主要源於市場對通脹預期的過度反應，而非財政基本面惡化。報告指出，日本通脹將於年中回落至約 1.5%，屆時實際利率將顯著上升，從而成為日債和日元走勢的關鍵拐點。該機構判斷，日本不會重演英國式債市危機，隨着 4 月新財年開始，其國內資金或從海外回流，進一步支撐日本資產。

日本國債與日元何時何故將迎來拐點？

英偉達在美國氣象學會年會上發佈了全新的 Earth-2 天氣預報模型，旨在提高天氣預報的速度和準確性。新模型在 70 多個變量上的表現超過了谷歌的 GenCast 模型。英偉達氣候模擬負責人表示，這一轉變標誌着公司從複雜的 AI 架構轉向更簡單、可擴展的 Transformer 架構。Earth-2 模型套件還包括短期預報模型和全球數據同化模型。

英偉達發佈全新 Earth-2 天氣預報模型

美國 11 月耐用品訂單環比大幅增長 5.3%，創近六個月最大增幅，遠超市場預期並逆轉前月跌勢。增長主要由商用飛機訂單激增驅動，剔除運輸的核心訂單亦連續八個月上升，顯示企業設備投資持續回暖。核心資本品訂單增長 0.7% 同樣優於預期，進一步印證製造業需求改善與企業投資意願增強。儘管數據因政府停擺有所延遲，但仍為年末經濟動能提供了積極信號。

美國 11 月耐用品訂單環比 5.3%，逆轉前月跌勢且遠超預期，創六個月最大增幅

英偉達向 CoreWeave 追加 20 億美元投資，並推出首款獨立 CPU 芯片，旨在加快其到 2030 年新增超過 5 GW 人工智能計算能力的計劃。CoreWeave 將成為首批部署英偉達新產品的公司之一。此舉標誌着英偉達首次獨立銷售 CPU，直接挑戰英特爾和 AMD 在數據中心處理器市場的地位。英偉達 CEO 黃仁勳表示，此次投資體現了對 CoreWeave 的信心，並強調整合兩家公司的工程技術。

加碼 AI 基建！英偉達推出首款獨立 CPU 豪擲 20 億美元追投 CoreWeave

市場普遍預計，美聯儲將在即將召開的會議上暫停降息。隨着就業市場的穩定和內部裂痕的緩解，美聯儲決策層恢復了共識。多位官員認為當前利率水平適中，能夠支撐就業並對通脹施加下行壓力。美聯儲主席鮑威爾將藉此機會將公眾注意力從政治風暴中轉移，重申美聯儲的核心任務。會議聲明將於週三發佈，鮑威爾的講話將受到密切關注。

美聯儲暫停降息幾成定局 鮑威爾仍身陷政治風暴中央

百度發起新一輪衝鋒

央行副行長鄒瀾支持香港將人民幣業務資金安排規模由 1000 億元增至 2000 億元。美國 11 月耐用品訂單環比初值增長 5.3%，創六個月最大增幅。預測顯示美國政府停擺可能性接近 80%。日元持續上漲，日本央行未明確干預匯市。歐盟批准俄羅斯天然氣禁令。英偉達計劃進軍 Arm PC 芯片，特朗普政府將入股美國稀土公司。紫金黃金擬 55 億加元收購 Allied Gold。美股匯齊跌，日經 225 指數收跌 1.8%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 11 月耐用品訂單環比初值 5.3%，預期 3.8%，前值 -2.2%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 11 月耐用品訂單環比初值 5.3%，預期 3.8%，前值 -2.2%

美國 11 月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 0.7%，預期 0.3%，前值 0.5%。

SAP 財報是本週歐洲軟件股的關鍵情緒指標。摩根士丹利預計其數據將保持穩健，但市場更關注公司能否通過確認中期增長目標來提振板塊信心。巴克萊認為，目前 “AI 顛覆風險” 與 “過高雲支出” 的擔憂仍在壓制整體情緒，資金持續向確定性高的個股集中。

軟件股恐慌下，本週 SAP 財報能穩住市場嗎？

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 11 月耐用品訂單環比初值、美國 11 月芝加哥聯儲全國活動指數。

華爾街頂級策略師認為，美國企業盈利增長將不再侷限於大型科技公司，市場漲勢正在擴大。摩根大通分析顯示，約一半已發佈 2026 年展望的標普 500 成分股公司業績超預期。高盛預計，2026 年上半年經濟將強勁增長，支持小型週期性股票表現。儘管市場波動，投資者應保持信心，因宏觀經濟基本面依然強勁，市場廣度顯著擴展，生物科技、銀行、自然資源及小中盤股均參與反彈。

華爾街大行高喊 “美股牛市有支撐”：盈利增長告別 “科技巨頭獨舞”，漲勢正在擴大

1 月 26 日，京東產發 (京東智能產發股份有限公司；JINGDONG Property, Inc.) 正式向香港聯交所遞交 A1 申請文件。京東產發是京東集團旗下的現代化基礎設施開發及管理平台，也是京東供應鏈生態系統的基石。截至 2025 年 9 月 30 日，京東產發已在境內 29 個省級行政區及境外 10 個國家和地區，開發、擁有或管理 285 個現代化基礎設施資產，總建築面積約 2710 萬平方米，資產管理規模總額為 1215 億元人民幣。京東產發總計開發、持有或管理的現代化基礎設施包括 259 個物流園、20 個產業園以及 6 個數據中心基礎設施。

新股消息 | 京東產發向港交所遞交 A1 招股書 資產管理規模達到 1215 億元

硅谷投資機構 Altimeter Capital 合夥人 Freda Duan 指出，Excel 約 15 億月活用户及其作為萬億美元應用軟件市場（約佔 50%）底層封裝層的地位，使其成為 AI 的下一個關鍵戰場。若 AI 原生 Excel 實現可編程，其市場將從辦公工具擴展至應用創建。行業巨頭正以金融等高價值領域為切入點，競逐這一十億級用户場景。

十億級用户爭奪戰：除了編程，Excel 才是 AI 真正的 “殺手級” 應用場景

據報道，英偉達向 CoreWeave A 類普通股投資 20 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

據報道，英偉達向 CoreWeave A 類普通股投資 20 億美元

七成營收靠騰訊，毛利卻倒數？燧原科技 IPO 背後的 “豪門代價”

韓國國民年金基金 (NPS) 計劃今年削減約 200 億美元的海外股票投資，調整其投資組合以應對韓國股市上漲和韓元貶值。NPS 將海外股票配置比例從 38.9% 下調至 37.2%，同時將國內股票配置比例從 14.4% 上調至 14.9%。此舉可能影響美股市場，因為 NPS 是美國股市的重要資金來源。

韓國國民年金擬削減 200 億美元海外配置 美股或受影響

本週 (1 月 29 日) 美聯儲議息會議的核心已非利率決策，而是央行獨立性面臨的政治衝擊。特朗普政府對鮑威爾發起調查並意圖干預人事，使會議籠罩於政治風暴中。市場關注焦點在於繼任者提名及鮑威爾的去留，這將成為判斷美聯儲能否在未來壓力下維持政策獨立性的關鍵信號。

美聯儲議息會議在即：貨幣政策討論已退居二線，鮑威爾繼任者成焦點

1 月 26 日美股三大股指期貨齊跌，道指期貨跌 0.00%，標普 500 指數期貨跌 0.07%，納指期貨跌 0.18%。與此同時，德國 DAX 指數漲 0.10%，英國富時 100 指數漲 0.17%。本週多家科技巨頭將公佈財報，市場關注 AI 交易的關鍵節點。美聯儲的政策走向也備受關注，市場押注其將維持獨立性，不會加速降息。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 黃金逼近 5100 美元 稀土公司 USA Rare Earth 盤前暴漲

紫金黃金國際與 Allied Gold Corporation 簽署《安排協議》，紫金黃金國際擬以 44 加元/股的現金價格，收購聯合黃金全部已發行的普通股，收購對價共計約 55 億加元（約合人民幣 280 億元）。

紫金黃金擬 55 億加元收購 Allied Gold，加速挺進西非核心金礦區

韓國最大養老基金國民年金公團決定將海外股票投資目標從 38.9% 下調至 37.2%，同時將國內股票配置目標從 14.4% 上調至 14.9%。此舉旨在緩解韓元匯率壓力，並應對因 Kospi 指數近一年暴漲超 95% 而被動形成的國內持倉超標。通過調整配置和暫停自動再平衡，基金試圖在穩定匯市的同時避免衝擊本土股市。

為緩解韓元貶值壓力，韓國最大養老基金縮減海外投資規模

歐盟委員會 26 日宣佈，依據《數字服務法案》對馬斯克旗下社交媒體平台 X 啓動新一輪正式調查，核心指控是其 AI 聊天機器人 Grok 未能阻止生成深度偽造內容，尤其是針對女性和兒童的非法圖像。這是繼去年 12 月 X 被處以 1.2 億歐元罰款後，面臨的又一重大監管壓力。調查將評估 X 是否對 Grok 部署風險進行了充分評估與緩解，若認定違規，平台可能面臨高達全球年營業額 6% 的罰款。

歐盟對馬斯克 X 平台展開正式調查：指控 Grok AI 生成 “深偽” 圖像

Meta、TikTok 和 YouTube 因被指助長青少年心理健康危機，將於本週在洛杉磯縣高等法院面臨庭審。原告 K.G.M.稱這些平台的設計使她產生依賴，並加劇了抑鬱情緒和自殺念頭，要求企業承擔法律責任。此案是針對社交媒體成癮問題的首起訴訟，Meta CEO 扎克伯格預計出庭作證。陪審團需裁定企業是否存在過失，以及使用這些應用是否是導致抑鬱的主要因素。

Meta、TikTok、YouTube 就青少年成癮相關指控面臨庭審

大摩認為，市場對 2026 年的温和增長敍事已基本消化，10% 的收入增長指引就能讓市場滿意，真正的投資機會在於 2027 年——阿斯麥業績爆發的關鍵年份。大摩預計，阿斯麥 2027 年 EUV 設備需求可能達到 80 台，推動營收達到 467.69 億歐元，同比增長 28%，這一預期基於台積電 A14 製程產能提前擴張、DRAM 廠商的大規模追趕性投資，以及邏輯芯片廠商（包括英特爾和三星）的需求回升。

阿斯麥財報前夕，大摩堅定看多：Q4 訂單大幅增長，2027 年將迎來業績爆發之年

特斯拉麪臨的最大風險是平庸感，儘管市值高達 1.5 萬億美元，但其電動汽車銷量已連續兩年下滑。2025 年，比亞迪預計將在純電動汽車銷量上超越特斯拉。特斯拉 CEO 馬斯克宣佈將於 2 月 14 日後停止 FSD 的銷售，僅提供按月訂閲服務。FSD 的價值未能如預期上漲，反而面臨下滑。

特斯拉的最大風險：歸於平庸

現貨黃金價格歷史上首次突破每盎司 5000 美元，並進一步飆升至 5110 美元，單月漲幅接近 18%，創下 40 多年來最強勁表現。此輪狂飆由多重全球動盪驅動：特朗普政策的高度不確定性、多地地緣政治緊張局勢升級以及市場對央行獨立性的擔憂，共同促使投資者在 “錯失恐懼症” 推動下大舉湧入黃金等避險資產。

金價狂飆破 5100 美元！創 40 年來最大單月漲幅，全球動盪驅動避險潮

對話普羅宇宙創始人葛巾：具身智能產品未來三年成本可能下降 50%

小米集團-W 於 2026 年 1 月 26 日斥資 1.4 億港元回購 398.72 萬股股份，回購價在 35.04-35.22 港元之間。同時，公司根據股份計劃發行 12.76 萬股股份。

小米集團-W1 月 26 日斥資 1.4 億港元回購 398.72 萬股

從美國對委軍事行動到關税威脅，從監管政策轉向到日本國債劇烈波動，市場在短時間內消化的信息量異常龐大。在這些動盪之下，標普 500 指數年初至今仍上漲 1%，高盛預計，在企業併購和股票發行活動回暖、零售和企業買盤恢復的背景下，標普 500 指數在 2026 年仍有望觸及 7800 點。

2026 年開局動盪，高盛頂級交易員感嘆：這 15 個交易日 “度日如年”

天數智芯在港股上市不到一個月，披露四代架構技術路線圖，計劃在三年內超越英偉達的核心架構。其 “彤央” 系列邊端產品性能已超越英偉達 AGX Orin，並公佈 300+ 標杆客户和超 1000 次部署成果，標誌着國產 GPU 進入新階段。天數智芯的技術突破為科技產業投資提供了重要標的，未來三年將推出多款新產品，提升算力性能。

國產算力大反攻！天數智芯拋出四代架構 “超車” 路線圖 彤央邊端性能超越英偉達 300+ 標杆客户落地 萬億賽道格局生變

據報道，預測市場顯示，美國政府發生新一輪停擺的可能性接近 80%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

據報道，預測市場顯示，美國政府發生新一輪停擺的可能性接近 80%

國星宇航在今日 “星算•智聯” 研討會上，披露了全球首個以服務硅基智能體（如自動駕駛、機器人）為核心的太空算力網計劃。該網絡計劃部署 2800 顆計算衞星，其中超過 95% 為推理計算衞星。首個太空計算中心已於 2025 年 5 月發射，計劃 2030 年前完成千星商用組網，並於 2035 年前實現全星座部署，具備服務數以億計硅基智能體的計算能力。

全球首個服務硅基智能體的太空算力網披露，預計 2035 年前完成組網

Another base-stealing moment: Tencent AI drops a "king bomb" in group chats. Is Doubao in danger?

OPEC+ 代表表示，預計將在本週日會議上維持現有產量政策，三月或繼續停止增產。儘管伊朗、委內瑞拉等地緣局勢出現波動，但目前尚未影響石油供應，因此暫無需調整產量。

OPEC+ 代表：三月或繼續停止增產，原油供應未受地緣政治明顯影響

高盛維持小米集團-W“買入” 評級，目標價 47.5 港元。儘管短期股價面臨阻力，但 12 個月投資週期內風險回報具吸引力。高盛預測 2026 年小米智能手機平均售價將同比增長 6%，並將電動車交付量預期上調至 67 萬輛。小米通過高端車型提升售價的策略有望改善盈利結構。

高盛：維持小米集團-W“買入” 評級 目標價 47.5 港元

德銀對 Meta 給予 “買入” 評級，目標價為 880 美元，較上週五收盤價有 34% 的上漲空間。預計 Meta Q4 營收將達 590 億美元，同比增長 22%，總支出為 344 億美元。德銀還預測 2026 年 Q1 營收將同比增長 23% 至 519 億美元，支出將增長 32% 至 326 億美元。儘管 Meta 在 AI 領域的投資前景樂觀，但鉅額支出可能影響盈利，投資者對此表示擔憂。

Meta 績前德銀唱多！廣告業務增長勢頭強勁 但鉅額支出指引或引擔憂

英偉達計劃推出基於 Arm 架構的 SoC 芯片，佈局 Windows 消費級筆記本市場，被外界視為對 x86 架構主導地位的挑戰。其 N1 和 N1X 兩款芯片採用 CPU 與 GPU 集成設計，其中聯想相關產品已進入內部測試和部署準備階段，戴爾等廠商亦在推進產品規劃，或將加劇 PC 處理器市場的多架構競爭。

英偉達計劃進軍 Arm PC 芯片，聯想、戴爾或率先採用

美銀指出，當前牛熊指標升至 9.2，雖觸發短期賣出信號，但投資者應把握 “做多底特律，做空達沃斯” 的輪動邏輯，從大盤科技股轉向中小盤股及實業板塊。這一策略以 1970 年代為鑑：正如當年小盤股接棒黃金成為新週期贏家，如今中小盤股同樣有望在債券熊市與政策支持下，成為接替黃金等上半場贏家的核心資產。

“做多底特律”！美銀 Hartnett：以史為鑑，接棒黃金的最佳策略

銅價新高，供需缺口擴大，新礦開發週期長等因素促使企業轉向 “廢料增產”。力拓的細菌採銅技術已經實現工業規模產銅，AWS 成為其首個客户。政策層面，美國政府已指示相關機構繪製國內礦山廢棄物分佈，並採取措施簡化其利用流程。

銅價高企、數據中心需求上升，礦企嘗試 “細菌採銅” 技術

特斯拉將於北京時間週四晨間公佈最新季度業績。該公司在第三季度創下歷史新高，交付量達 497,099 輛，營收 281 億美元，同比增長 12%。然而，運營費用同比飆升 50%，導致營業利潤率收縮至 5.8%，每股收益下降 31% 至 0.50 美元，低於市場預期。儘管面臨需求挑戰，特斯拉的儲能部門表現突出，預計 2026 年資本支出將大幅增長，主要用於人工智能基礎設施。

財報前瞻 | 汽車業務承壓，特斯拉高估值將由 “AI 與能源” 敍事撐起？

瑞銀表示，若利率繼續趨穩、政策不確定性逐步消化，醫療保健市場修復動能有望延續至 2026 年。推動回暖的變量之一是未來數年大型製藥企業面臨的專利集中到期壓力，AI 在醫療領域的角色正在從 “概念驅動估值” 轉向 “直接影響成本結構”。