AMD 與 Nutanix 聯合開發一個開放的全棧人工智能基礎設施平台，旨在支持 AI 應用。AMD 將以每股 36.26 美元的價格向 Nutanix 投資 1.5 億美元，並提供不超過 1 億美元的資金支持聯合工程和市場推廣。該股權投資計劃於 2026 年第二季度完成，旨在加速 AI 平台的採用。

AMD 與 Nutanix 聯手進行 2.5 億美元 AI 合作

紐約聯儲的研究人員表示，全球一項關鍵利率正在上升，而主要原因似乎是政府債券在安全性和流動性方面的吸引力下降。這種變化有多種原因，可能包括髮達經濟體政府債務的激增。

美聯儲：政府債券吸引力下降，推動關鍵利率上升

英偉達 CEO 黃仁勳在電話會上表示，企業對代理的應用飆升，Grace Blackwell 搭配 NVLink 是推理的王者。當前的太空數據中心經濟仍然 “貧瘠”，但未來形勢將會改善。風險提示：市場有風險，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

英偉達 CEO 黃仁勳在電話會上表示，企業對代理的應用飆升，Grace Blackwell 搭配 NVLink 是推理的王者。當前的太空數據中心經濟還是 “貧瘠的”，但形勢將隨着時間的推移而變化

美國股市週三上漲，標普 500 指數中英偉達收盤走高。該公司發佈的第一季度營收展望超過預期，預計約為 780 億美元，華爾街分析師平均預期為 728 億美元。標普 500 指數上漲 0.8%，納斯達克 100 指數上漲 1.4%。科技股領漲，Axon Enterprise 和湯森路透分別上漲 18% 和 10%。市場策略師表示，英偉達的業績指引將影響股市的下一步走勢。

美國股市：科技股推動大盤走高 英偉達盤後發佈了樂觀營收展望

今日關注的主要事件包括：韓國央行發佈利率決議聲明及日本央行市場操作會議；日本央行審議委員高田創講話；斯泰蘭蒂斯集團發佈業績報告；中國商務部召開新聞發佈會；百度發佈業績報告；歐洲央行行長拉加德在歐洲議會講話；英國央行副行長講話及穩定幣討論；美國首次申請失業救濟人數及加拿大經常帳數據；美聯儲理事出席監管聽證會；美股盤後戴爾科技等公司發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

阿里雲推出低價編程工具訂閲套餐，集成 Qwen3.5、GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5 四大開源模型 API 服務，旨在爭奪開發者市場。輕量版首月售價 7.9 元，專業版首月 39.9 元。此舉引發市場關注，尤其是在 AI 編程工具的競爭中。阿里雲的 Qwen3.5 模型性能優化，支持多種輸入形式，適合開發者使用。

阿里雲推出低價 AI 編程套餐，集成四大頂級開源模型

谷歌正在整合前登月計劃機器人軟件公司 Intrinsic，以精簡其在該領域的佈局。Intrinsic 於 2021 年成為 Alphabet 旗下的獨立公司，現將併入谷歌。其旗艦產品 Flowstate 允許用户無需編寫複雜代碼即可構建機器人應用，旨在加強在人工智能領域的研發與應用，特別是在製造業和物流領域。

谷歌整合前登月計劃機器人軟件公司 Intrinsic，以精簡在該領域的佈局

週三美股成交額前 20 中，英偉達以 416.73 億美元成交額排名第一，股價上漲 1.41%。特斯拉成交額排名第二，股價上漲 1.96%，面臨招聘歧視訴訟。微軟排名第三，成交 171.9 億美元，股價上漲 2.98%，但遭日本反壟斷機構調查，因涉嫌在雲服務市場不正當競爭。AMD 則下跌 1.39%。

2 月 26 日美股成交額前 20：微軟遭日本反壟斷機構調查

英偉達四季度營收 681 億美元，預期 659.1 億美元。 財報公佈後，英偉達股價盤後拉昇，盤後漲幅迅速擴大到 2% 以上。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

英偉達四季度營收 681 億美元，預期 659.1 億美元，盤後漲超 2%

紅杉資本的林君叡表示，軟件公司能夠應對人工智能帶來的衝擊，並相信 AI 將改善大多數公司。他提到，AI 的影響是真實的，能夠提升工作效率。儘管市場對 AI 的擔憂影響了軟件股，但紅杉仍專注於利用 AI 增強人類工作成果，並投資於 Rowspace AI，支持其為金融服務行業提供數據連接平台。

AI 衝擊引發恐慌？紅杉林君叡：軟件公司能夠挺過來

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.4%。熱門中概股中，阿特斯太陽能跌 5.3%，新東方跌 5.1%，大全新能源跌 2.9%，小鵬跌 2.7%，萬國數據跌 2.4%。網易、理想跌超 1%，阿里、騰訊跌約 0.5%。唯品會漲 1.9%，亞朵漲 2.5%，貝殼漲 3%，老虎證券漲 4.2%。

這是 CME 約一個月內第二次系統性交易中斷，週三恰逢 3 月天然氣期貨合約到期日。市場人士稱，在市場收盤前出現 “凍結” 是 “極糟糕的時機”，“所有以期貨作為定價和對沖工具的參與者都受到了影響”。

芝商所技術故障致天然氣與金屬期貨交易中斷，週三委託單全數取消

亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、xAI、甲骨文和 OpenAI 將於 3 月 4 日在白宮簽署協議，建設人工智能數據中心的自有電力供應系統。

亞馬遜、谷歌和甲骨文等公司將建設數據中心電力供應系統

Circle（紀要）：新法案爭議趨近落地，Arc 將是未來增長新助力

美國堪薩斯城聯儲主席 Schmid：在 2025 年（對 FOMC 貨幣政策決議）持異議 “並非輕率之舉”。

美國堪薩斯城聯儲主席 Schmid：（總統特朗普的美聯儲主席提名人）凱文·沃什出任美聯儲理事將是合適的。

AI 雲計算公司 CoreWeave 正在尋求 85 億美元的債務融資，以鞏固其在 AI 基礎設施市場的地位。融資將以 AI 芯片和與 Meta 的雲服務合同作為抵押，預計利率約為 6%。此次融資有望獲得 A-評級，標誌着公司信用認可度提升，吸引更多機構投資者。摩根士丹利與三菱日聯金融集團將參與此次債務認購。CoreWeave 計劃擴大債務融資，以應對亞馬遜、微軟和谷歌等競爭對手的挑戰。

CoreWeave 接近達成 85 億美元 “AI 芯片 +Meta 合同” 擔保融資

Wedbush 分析師 Dan Ives 表示，市場對生成式人工智能對傳統企業軟件的影響擔憂被誇大，軟件板塊波動主要源於情緒而非基本面。儘管 Anthropic 展示了多項企業產品更新，Ives 強調新一代 AI 工具不會完全取代現有企業軟件生態，AI 工具的價值依賴於可接入的數據，基礎模型與企業級軟件平台並不相同。微軟、賽富時等公司已深度嵌入企業核心流程。

AI 不會顛覆企業軟件生態！Wedbush 稱市場反應過度 力挺微軟、賽富時等軟件企業

AMD 與 Meta 達成多年 GPU 供應協議，AMD 將向 Meta 供應高達 6GW 的 GPU，幷包括一份基於業績的認股權證，允許 Meta 收購最多 1.6 億股 AMD 股票。儘管簽署協議，AMD 股價週三早盤小幅下跌。

AMD 與 Meta 達成多年 GPU 供應協議

英偉達將於盤後公佈財報，期權市場暗示其股價波動幅度為 5.6%——至少三年來預期的財報後最小波動——市場期待其就人工智能需求提供指引。

英偉達面臨大考 期權市場暗示其股價波動幅度為 5.6%

Circle：用業績回擊唱衰，穩定幣第一股能站 “穩” 嗎？

美股週三高開，英偉達和甲骨文股價上漲，主要股指延續漲勢。市場關注即將公佈的財報，包括英偉達、賽富時和 Snowflake。英偉達需超越預期以提振股價，市場對人工智能支出可持續性存疑。甲骨文股價上漲超 2%，軟件板塊延續反彈。整體來看，市場信心未來幾日將取決於英偉達的業績表現。

開盤：美股週三高開 英偉達與甲骨文領漲

甲骨文年初至今跌超 25%，奧本海默將評級從 “與大盤持平” 上調至 “跑贏大盤”，設 185 美元目標價。分析師指出，自 9 月市盈率已下降一半以上，風險回報比極為有利。伯恩斯坦壓力測試顯示，即便 AI 業務歸零，核心業務仍支撐 137 美元估值，提供 85% 安全邊際。市場對 2480 億美元租賃負債及硬件風險的擔憂被高估，悲觀預期已過度計價。

是時候抄底了？奧本海默上調甲骨文評級：大跌之後即是買入機會

高盛首次覆蓋 MiniMax，給予中性評級及 1,018 港元目標價（估值 389 億美元）。其核心優勢是 70% 海外收入、全模態產品線及美國 SOTA 模型十分之一成本的性能。收入預計從 2025 年 0.75 億美元增至 2027 年 9.8 億美元。牛市/熊市估值分別為 660 億/160 億美元，取決於全球市場份額擴張。

高盛首次覆蓋 MiniMax：全球化最強的中國大模型！

當前油價表現與 “供給過剩” 預期形成反差，需求韌性、地緣風險與多地供給擾動疊加，推動年內油價累計上漲 17%。多位 OPEC 代表預計將重啓 “温和小步” 增產，分析師預計將釋放約 13.7 萬桶/日的有限增量。

OPEC+ 週日或敲定增產計劃，多位代表預計 4 月將重啓 “小幅增產” 模式

高盛數據顯示，超大規模雲計算企業的資本支出預計在 2026 年將達到 6670 億美元，佔運營現金流的 92%。這一支出狂潮導致自由現金流收益率降至歷史低位，股票回購大幅萎縮。分析認為，資本支出增速將在 2026 年下半年放緩，可能為自由現金流的回升提供機會。當前，超大規模雲計算企業的估值處於過去十年的低位，市場對 AI 投資的持續性充滿信心。

6670 億美元狂潮！巨頭 AI 開支逼近頂點，自由現金流或觸底反彈

美貿易代表繼續推進中美第一階段經貿協議 301 調查，特朗普稱關税提振股市。美對部分國家加徵的全球進口關税税率或達 15%。交易員削減美聯儲降息押注，認為 6 月降息 25 個基點概率為 50%。日本長債收益率飆升，SK 海力士宣佈 150 億美元投資計劃。美英重啓科技協議工作，津巴布韋暫停鋰礦出口，美股鋰礦股走強。OPEC+ 預計恢復温和增產。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

西班牙反壟斷監管機構裁定，蘋果和亞馬遜未能及時刪除反競爭合同條款，可能面臨再次罰款。2023 年 7 月，監管機構已對兩家公司處以 1.94 億歐元罰款，因其限制了蘋果經銷商數量並影響競爭對手廣告。兩家公司已對該處罰提起上訴，且未按要求在 2025 年 5 月前刪除相關條款。

西班牙反壟斷監管機構表示，蘋果和亞馬遜耗時過長，未能整改具有反競爭性質的合同

美股期貨維持漲勢，納斯達克 100 指數期貨上漲 0.5%。美國貿易代表格里爾表示，特朗普實施的 10% 全球關税將對部分國家上調至 15%，並可能對其他國家提高更高的關税。市場風險提示，投資需謹慎。

美股期貨維持漲勢，美國貿易代表：部分國家關税將升至 15% 其他或更高

美股科技股創 2022 年以來最差開局，軟件板塊因 AI 顛覆擔憂重挫 23%。儘管能源等板塊補位支撐大盤橫盤，但科技股 33% 的高權重仍是上行枷鎖。市場正屏息等待英偉達週三財報，其業績與指引將成為驗證 “AI 投資回報” 的關鍵支點，決定科技產業鏈能否止跌反彈。

“全市場的希望”！美股科技股陷入 2022 年來最糟開局，英偉達業績成扭轉頹勢關鍵

美國企業在第四季度的盈利增長了 13%，超出預期 6 個百分點，提升了投資者的樂觀情緒。然而，儘管財報強勁，標普 500 指數在財報季內下跌了 1.7%，創下過去 10 個季度的最差表現。市場對人工智能的押注和消費支出穩健使股價處於高位，但不確定性和地緣政治風險令投資者轉向更安全的投資。分析師指出，市場可能正處於 “買入傳聞，賣出事實” 的階段。

強勁財報難以託舉美股 AI 與信貸擔憂成上行阻力

美國企業交出近年最強財報：Q4 盈利增長 13%，超預期近 6 個百分點。然而標普 500 在財報季期間卻下跌 1.7%，追平 10 年最差表現，強勁業績與低迷走勢顯著脱鈎。脱鈎主因是 AI“恐慌交易”、地緣政治及私募信貸擔憂壓制市場。投資者正對易受 AI 衝擊的行業快速重新定價，導致資金從高估值板塊流出。

業績超預期也救不了市？美企交出最強成績單，標普 500 卻在六週內跌去 1.7%

美股三大股指期貨齊漲，標普 500 指數期貨漲 0.35%。同時，歐洲主要股指也普遍上漲。特朗普在國情諮文中提到，科技公司需自行承擔 AI 數據中心的電力需求，可能引發電力設備的超級週期。摩根大通認為，傳統工業復甦，宏觀經濟表現強勁，AI 只是經濟增長的一部分。英偉達財報即將發佈，市場關注其表現。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，英偉達財報重磅來襲

要扭轉市場對 AI 泡沫的擔憂，英偉達不僅需要在營收和利潤上大幅超出預期，還必須在現金流兑現、利潤率維持以及未來訂單指引上給出無懈可擊的證明，以安撫對科技巨頭債務驅動型支出感到緊張的投資者。

英偉達今夜財報大考：要多強才能扭轉 AI 泡沫恐慌？

工商銀行高級業務總監宋建華因年齡原因辭職，辭呈已提交。宋建華自 2020 年 4 月起擔任該職務，曾長期負責個人金融業務。他的工作經歷包括擔任江蘇分行副行長及總行個人金融業務部總經理。工行董事會對其在任期間的貢獻表示感謝。

又一個國有大行的高管位置 “空” 出來了

重慶銀行再次調整高管，王偉列被聘為首席合規官，需經監管局核准。他長期在重慶銀行工作，現兼任首席風險官，顯示出該行高管頻繁變動的趨勢。過去一年，該行高管層經歷多次變更，包括劉建華、楊世銀等人的辭職及新任副行長的任命。

西部大行 “新班子” 再現變化，“內部人” 兼任關鍵崗位

隨着 AI 狂熱推高股市，沉睡三年的空頭集體甦醒，押注科技巨頭鉅額 AI 投資無法獲得對等回報。交易員正通過做空芯片商、做空巨頭債務（如甲骨文）及對沖初創估值等方式，應對 AI 泡沫破裂風險。直接做空股票風險過高，空頭正轉向債券市場尋找更穩妥的對沖路徑。

AI“恐高症” 蔓延：全球投資者正搜尋一切手段，對沖三年的 AI 狂熱

日本反壟斷監管機構公平交易委員會 (JFTC) 於 2 月 25 日對微軟日本總部進行現場突擊檢查，調查其是否利用在操作系統及辦公軟件市場的主導地位不當推廣 Azure 雲平台，限制競爭對手。監管機構擔心微軟通過不公平的許可條款，增加客户在第三方平台上使用 Windows Server 或 Microsoft 365 的成本。此次行動反映了全球對大型科技公司 “供應商鎖定” 行為的監管趨勢。

繼谷歌之後微軟也遭 “敲門 “：日本反壟斷風暴升級，科技巨頭雲業務面臨合規考驗

英偉達 GTC 大會或發佈下一代算力芯片 “Feynman”。市場傳其將獨佔台積電 1.6nm 先進製程，並集成 Groq LPU 挑戰極低延遲。Wccftech 預計 Feynman 將在 2028 啓動生產，出貨或在 2029-2030。

Feynman 架構登場？英偉達 GTC 大會或首發 1.6nm 芯片

多家機構指出，美元信用受損是本輪升值核心驅動，只要美元弱勢格局未逆轉，疊加企業結匯需求的放大效應，以及基本面的支撐，人民幣升值趨勢便難以終結，財通證券測算極端情況下可能升破 6.8。

人民幣，會升破 6.8 嗎？

騰訊元寶 App 因 AI 在除夕夜生成拜年圖片時輸出辱罵性內容而引發關注。用户在多次生成指令中遭遇 AI 無故辱罵，官方對此表示歉意，稱是模型處理多輪對話時的異常輸出，並已進行校正和優化。這並非首次出現類似情況，早前也有用户反饋遭遇侮辱性回覆。

元寶 AI 除夕夜辱罵用户，官方道歉：系模型處理多輪對話時異常輸出導致

分析認為，特朗普重返白宮點燃的美國資產熱情正急速逆轉。全球資金系統性地從美國轉向歐洲及亞洲，一場深刻的投資組合再平衡正在發生。今年美股有望創 1995 年以來最差相對錶現，標普微跌而剔除美國後的全球股指大漲 9%。科技股失速、經濟降温與政治亂局三重壓力疊加，令美國資產吸引力遭受多線夾擊，歐洲則成為資金再配置的最大受益方。

“特朗普交易” 終結？投資者加速 “去美國化”

2025 年全球製造業表現出韌性，摩根大通指出，全球工業產出在經歷低迷後重新抬頭，且商品部門在貿易摩擦中表現優於服務業。研報分析了需求端的資本開支、AI 熱潮及非科技部門的復甦，預計未來幾個月全球工業產出將保持 2%-3% 的年化增速。儘管面臨科技迴歸可持續節奏和勞動力市場停滯的風險，2025 年全球工業產出預計增長 2.4%。

2025 年全球工業 “一場奇特的反彈”

小米集團-W 於 2026 年 2 月 25 日回購 280.94 萬股，耗資 9999.69 萬港元，並根據股份計劃發行 21.21 萬股股份獎勵或期權，參與人不包括髮行人的董事。

小米集團-W2 月 25 日斥資 9999.69 萬港元回購 280.94 萬股

蘋果公司計劃在其首款觸控屏 MacBook Pro 中引入靈動島設計，標誌着其戰略轉變。知情人士透露，該機型預計將在今年秋季發佈，顯示屏頂部中央將配備靈動島。蘋果長期以來對觸控筆記本電腦的必要性持懷疑態度，但此次推出顯示其重新考慮這一方向。

蘋果將在首款觸屏版 MacBook Pro 中採用靈動島設計

投資機構 General Atlantic 計劃出售字節跳動部分股權，估值高達 5500 億美元，較去年 11 月二級市場交易的 4800 億美元估值上漲 14.6%，較去年員工回購價上漲 66%。強勁的財務表現——年度利潤有望達 480 億美元，已超越 Meta，以及 TikTok 美國業務不確定性消散，共同支撐了這一高昂估值。

字節跳動新估值，5500 億美元！

Sigma Lithium 漲超 8%，美國雅保漲超 4%。此前消息稱津巴布韋暫停出口鋰精礦和原礦。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美股鋰礦股盤前走強，報道：津巴布韋暫停出口鋰精礦和原礦

據聲明顯示，SK 海力士將在韓國龍仁建設新設施，投資 21.6 萬億韓元（約 150 億美元）。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

SK 海力士將投資 150 億美元在韓國龍仁建設新設施

提前擴產！SK 海力士加速韓國龍仁集羣建設，首座工廠總投資飆至 31 萬億，二至六階段 5 個潔淨室同步鋪開，首座潔淨室提前至 2027 年 2 月投產。公司更將聯手超 50 家企業打造世界級生態，以激進資本開支強勢鎖定未來勝局。