最終，特朗普在關税問題上令人震驚的轉變是由債券市場的混亂所驅動的，包括 10 年期和 30 年期國債收益率的飆升；共和黨在明年中期選舉中可能遭受重大損失的前景；以及特朗普的億萬富翁支持者（摩根大通的戴蒙、阿克曼）的壓力，他們説服他，他的關税計劃可能導致嚴重的經濟衰退。

債券市場的混亂、交易狂熱與戴蒙：特朗普關税政策逆轉的內幕

作者：賈斯汀·辛克

04/09/2025 18:02:24 [BN]

（彭博社）——週三午夜剛過，唐納德·特朗普的全面 “互惠” 關税生效時，總統正在關注債券市場。

長期收益率正在飆升。10 年期國債經歷了自 2001 年以來最大的三日漲幅。總統正面臨最壞的情況：那些因通脹問題將他送回白宮的選民，現在既要面對物價上漲，又要面對借貸成本的上升。

“人們開始有點不安了，” 特朗普承認道。

幾天來，總統一直在辯論是否要全力推進關税計劃，該計劃源於上週他在白宮玫瑰園宣佈前幾個小時與經濟顧問們的一次激烈會議。

14 小時內，特朗普將實施現代總統歷史上最大規模的經濟政策逆轉之一，對數十個國家擴大關税實施三個月的暫停，並提振了自他一週前宣佈以來一直自由落體的股市。

中國是唯一沒有被給予喘息機會的國家，它對特朗普的關税採取了同等的報復性措施；相反，總統再次提高了對世界第二大經濟體的關税。

白宮官員將特朗普的決定描述為一項精心校準政策的巧妙執行，該政策促使盟友和貿易伙伴在最近幾天向政府提出交易以避免徵税。

然而，特朗普本人在週三下午與幾位賽車手在白宮南草坪會面時承認，這一決定在很大程度上是由金融市場的混亂所驅動的。

特朗普在 4 月 9 日與賽車冠軍們的一次活動中發言。

“嗯，我覺得人們有點越界了，” 特朗普説。“他們變得有點緊張——你知道，他們有點緊張，有點害怕。”

週二晚上，在關税生效前，長期盟友南卡羅來納州參議員林賽·格雷厄姆打電話給總統，表達了他對關税影響的擔憂。

“我説，‘聽着，你四年來一直在談論要創造一個公平的競爭環境，現在有辦法做到了。人們正在回應你的行動。坐下來和他們談談，看看能達成什麼交易，’” 格雷厄姆説。

當特朗普週三早上醒來時，警告似乎正在實時上演。總統開始他的一天，關注福克斯商業頻道的反應，這個通常友好的頻道上，一連串的高管和交易員發出了警報。

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙引起了總統的興趣，尤其是當他表示 “完全合理” 地得出結論認為全球貿易不公平時。戴蒙鼓勵外國政策制定者採取冷靜的態度，“談判一些貿易協議。”