新加坡交易所通過可持續股息增長戰略實現創紀錄業績

新加坡的主要交易所是否終於成為亞洲最具韌性的交易場所？以下是 2025 財年的逐頁分析，將頭條新聞轉化為 CPF/SRS 投資者的投資組合行動。

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開場：為什麼現在這很重要

新加坡投資者想要兩樣東西：穩定的收入和能夠抵禦波動的增長。新加坡交易所（SGX）剛剛公佈了創紀錄的收入和利潤，同時承諾股息將穩步增長。這在當今市場中是罕見的。在這篇深度分析中，我們將逐頁解讀 SGX 的 2025 財年業績。您將看到哪些因素推動了數字的變化，風險在哪裏，以及如何在 CPF 和 SRS 中進行配置。

接下來將討論：收入和利潤率趨勢、各業務板塊的驅動因素、交易量動態、費用控制、盈利質量、資產負債表強度、股息路線圖、中期指引、戰略和資本配置。

幻燈片 1：集團淨收入與費用——基礎與運營槓桿

此表顯示收入增長遠超成本增長，從而提高了利潤率。對於交易所來説，固定平台規模隨交易量擴大。這就是為什麼 12% 的收入增長帶來了更大的利潤率提升。這一點很重要，因為利潤率的持久性支持股息並緩衝經濟下行。

SGX 實現了最高的淨收入和淨利潤。淨收入增長 11.7% 至 12.98 億新元。調整後的費用僅增長 1.6% 至 5.43 億新元。運營槓桿發揮了重要作用。

這對新加坡投資者的重要性：

• 運營槓桿是真實的。隨着活動增加，成本不會同步增長。
• 利潤率的擴大支持了週期中的穩定派息。
• 對於 CPF/SRS 來説，這適合作為核心持倉，既能增值又能派息。

SGX 剛剛創下收入和利潤紀錄，因為其引擎在成本未膨脹的情況下實現了規模效應：淨收入增長 11.7% 至 12.98 億新元，而調整後的費用僅增長 1.6% 至 5.43 億新元，因此運營槓桿發揮了重要作用。這對新加坡投資者的重要性在於：隨着交易活動增加，成本滯後，提升利潤率並支持週期中的穩定股息。這種利潤率的擴大使派息更具韌性和可預測性。對於 CPF/SRS 來説，SGX 適合作為核心持倉，在後台默默增值的同時持續派息。

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