你所看到的圖表本質上是一種 “點名” 練習，美國銀行試圖將美聯儲官員與點陣圖中的匿名預測相匹配。對於不關注這些的人來説，點陣圖是美聯儲展示每位政策制定者認為利率應該處於何種水平的方式。回到 6 月，這傳達了一個簡單的信息：共識。幾乎所有人都集中在 2025 年的 3.75%-4.0% 區間。這意味着美聯儲看起來異常一致，政策保持足夠的限制性以控制通脹，但會從峯值略有放鬆。很少能看到點陣圖如此緊湊。

到了 9 月，一切都分崩離析。點陣圖散落各處。一些人希望大幅降息至 3.25%-3.5% 區間，擔心增長放緩。另一些人則希望保持在 4.0% 左右觀望。還有少數人的點陣圖更高，超過 4.25%，表明他們尚未放棄對抗通脹。曾經整齊劃一的局面變成了多年來最分裂的前景之一。除此之外，還有一個新的變數：剛剛確認加入的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）。他的記錄更偏向鷹派，在如此分裂的會議中，他的投票很容易改變平衡。

與此同時，市場並未表現出同樣的混亂。期貨市場定價顯示，25 個基點的降息概率為 96%，幾乎像是板上釘釘。與美聯儲內部的分散相比，這種脱節再明顯不過。市場是統一的，而美聯儲則完全相反。這正是當前時刻如此緊張的原因。投資者將降息視為基準，但在美聯儲內部，卻沒有明確的路徑。一些人準備大幅降息，另一些人仍可能加息。6 月看似統一的局面已變成一個分裂的委員會，面臨其最不可預測的決策之一。

來源：StockMarket.News