儘管美聯儲剛剛降息，但抵押貸款利率仍在攀升。乍一看，這似乎很奇怪。如果美聯儲降低了借貸成本，抵押貸款難道不應該變得更便宜嗎？關鍵在於，美聯儲只控制短期利率，而抵押貸款利率在很大程度上取決於長期債券收益率，尤其是 10 年期國債收益率。就在美聯儲最近一次降息後，10 年期國債收益率上升至約 4.11%，推動 30 年期抵押貸款利率上升至約 6.26%。

這種情況的發生是因為市場已經預見到了美聯儲的行動。投資者在降息宣佈前幾周就已經將降息因素計入價格，因此當消息最終公佈時，沒有意外因素推動利率進一步下降。與此同時，通脹擔憂仍然存在，如果投資者要將資金鎖定在長期債券中，他們希望獲得更高的回報。這種對更高回報的需求推高了國債收益率，而由於抵押貸款利率與這些收益率掛鈎，它們也隨之上升。

我們在去年也看到了同樣的模式。在 2024 年 9 月降息之前，抵押貸款利率因預期而降息，跌至多年低點。但一旦降息正式實施，市場意識到通脹壓力仍然強勁，收益率和抵押貸款利率便反轉上升。幾個月內，抵押貸款利率飆升至 7% 以上。這表明市場總是具有前瞻性。它們不僅對美聯儲今天的行動做出反應，還對未來通脹、政府支出和整體經濟的預期做出反應。

對於借款人來説，這意味着美聯儲降息並不保證抵押貸款會更便宜。更高的抵押貸款利率使住房負擔能力下降，限制了再融資機會，並抑制了整體住房活動。建築商和購房者變得更加謹慎，價格增長放緩。真正推動抵押貸款利率的是美聯儲政策、通脹預期、政府借貸等財政擔憂，甚至全球金融變化。

這就是為什麼美聯儲降息後抵押貸款利率可能上升。投資者看到了未來的風險，並要求更大的安全緩衝。在通脹壓力緩解和長期信心改善之前，購房者和再融資者將面臨更高的成本，即使美聯儲正在降息。這是我們連續第二年看到這種脱節，它突顯了央行政策與現實世界借貸成本之間關係的複雜性。

來源：StockMarket.News