我同意 @bradsferguson 的觀點，$特斯拉(TSLA.US)應該用其 370 億美元的過剩現金回購股票，而不是讓這些現金繼續積累。那些認為特斯拉應該將現金再投資於機器人出租車、人形機器人等內部項目的人也是正確的，但這與我們討論的問題無關，因為我們討論的是在滿足所有內部投資後，如何處理特斯拉的過剩現金。金融理論告訴我們，公司對過剩現金只有五種處理方式：償還債務、支付股息、回購股票、進行收購或讓現金積累（參見威廉·普里斯特的《自由現金流與股東收益》，可在亞馬遜購買）。機構顯然更傾向於特斯拉選擇後者。

我與布拉德的不同之處在於：機構對特斯拉持股不足的主要原因在於，對他們來説，相對於他們對內在價值的估計，特斯拉的股價看起來太貴了。沒有一家市值巨大的公司，其未來現金流以適當的風險調整資本成本折現後的現值，會接近明年盈利的 240 倍（英偉達的遠期市盈率為 39 倍）。估值是特斯拉持股不足的原因，而不是因為其高波動性。特斯拉相對於標普 500 的貝塔值為 1.6 倍，低於$英偉達(NVDA.US)的 1.9 倍，但英偉達是標普 500 成分股中機構持股比例最高的股票之一（英偉達 71%，特斯拉 50%）。過高的波動性並不是機構迴避特斯拉的原因，而是特斯拉的估值。