做空股票並非易事。我們做空那些業務面臨長期需求下降或永久市場份額損失的公司，並且我們認為這些公司缺乏技術、品牌、分銷或管理能力來扭轉局面。我們不會僅僅因為一家公司看起來估值過高就做空它——相反，我們只是不會持有它。我們通常不會做空空頭頭寸超過 10% 的股票。成功做空股票既取決於做空時機，也取決於做空邏輯本身。要建立空頭頭寸，我們需要在明確的時間範圍內有具體的做空邏輯和催化劑。

即使特斯拉 2026 年調整後市盈率達到 198 倍，我們也不會做空它。它是一家優秀的公司，業務蒸蒸日上（全球電動汽車年增長率為 20-25%，從目前的 24% 滲透率向 80% 邁進），而且特斯拉的市場問題很容易解決（推出傳統皮卡車型、投放廣告、教育消費者認識全自動駕駛的優勢）。我們堅信$特斯拉(TSLA.US) 實現無人監管的自動駕駛將推動更多特斯拉汽車銷售。