Robinhood-年輕人接觸市場的起點

今天和大家聊一下 Robinhood

2025 年一年時間，Robinhood 股價從不到 40 美元，最高漲到 153 美元 全年漲幅 超過 200%，市值一度突破 1000 億美元，還被正式納入 標普 500 指數。

這家公司，曾經被罵是 “散户聚集地”，現在卻站進了美國資本市場的 “核心圈”。

Robinhood，到底發生了什麼？

第一部分：Robinhood 是如何崛起的？

如果你想快速理解 Robinhood，我推薦一部電影——《傻錢》（Dumb Money）。 它講的是 2021 年 GameStop 事件，而 Robinhood，正是那場風暴的主要平台之一。

Robinhood 的產品哲學，其實一直很明確：

1️⃣ 移動優先，而不是專業優先

從 2013 年成立到 2025 年，Robinhood 只有手機 App。 不是做不出專業工具，而是他們清楚：核心用户，是隨時隨地用手機參與市場的年輕人。 直到 2025 年，他們才推出 PC 端，而且是專門給高頻和專業用户用的。

2️⃣ 零佣金交易，改變行業規則

傳統券商，一筆交易收 5–10 美元，對小額用户來説，成本極高。 Robinhood 通過 訂單流支付（PFOF）模式繞開了這點： – 用户感覺 “沒有手續費” – 平台把訂單交給做市商 – 做市商從價差中獲利，再反向補貼平台 這套機制，本質上和加密市場裏的 MEV 非常相似。

3️⃣ 極簡 + 遊戲化的投資體驗

Robinhood 的界面設計非常剋制：一個按鈕就能完成操作 – 早期甚至沒有完整 K 線 – 強調 “低門檻參與” 在疫情期間， 流動性寬鬆 + 補貼資金 + 簡化操作 讓大量年輕用户第一次進入市場。

第二部分：一個被低估的事實

很多人還把 Robinhood 當成 “股票平台”，但現實已經完全不是這樣了。

根據 2024 年 Q4 財報： – 年收入約 10 億美元 – 交易相關收入佔 67% – 其中：加密資產相關交易 ≈ 一半以上 衍生品類交易 ≈ 三分之一 而傳統股票交易 不到 10%

Robinhood，已經是一家以數字資產為核心的金融平台。 這也解釋了他們後面一系列激進動作。

第三部分：2025 下半年的「三連擊」

🎯 第一擊：進入標普 500 2025 年 9 月，Robinhood 被納入標普 500，取代凱撒娛樂。 這是一個身份級別的變化：從邊緣平台 → 主流金融基礎設施。 當天股價上漲約 15%，被動資金持續流入。

🎯 第二擊：預測市場爆發 2025 年 3 月，Robinhood 與受監管的 Kalshi 合作，推出 預測市場 Hub。

用户可以基於體育、經濟數據、公共事件等進行交易。

一年內的數據非常誇張： 超過 100 萬用户 累計交易 90 億份合約， 年化收入突破 1 億美元 隨後，Robinhood 直接收購了 CFTC 持牌交易所 MIAXdx，不再只做平台，而是做基礎設施。

🎯 第三擊：代幣化股票全面推進 2025 年 7 月，

Robinhood 在歐洲發佈 代幣化股票。

半年後（2026 年初）： – 支持標的接近 2000 個 – 覆蓋大部分美股與 ETF – 支持 7×24 小時交易 – 最低門檻僅 1 歐元

更重要的是： Robinhood 正在開發 自有鏈（基於 Arbitrum），目標是讓這些資產未來可以 鏈上流通、跨協議使用。

第四部分：一個被忽視的政策變量 Robinhood CEO 提到過一項潛在政策方向：每個美國新生兒，出生即自動獲得一個證券賬户，並由政府注入初始資金。

如果這一機制落地，而 Robinhood 成為主要承接方之一——用户心智，將出現代際鎖定。

當然，風險同樣存在： 一方面當前估值已經非常激進，同時市場對預測市場和代幣化資產的預期較高，一旦增長不及預期，估值波動不可避免

Robinhood 已經不是 “炒股 App”，而是在押注下一代金融基礎設施。 是否成功，取決於一件事——下一代用户，是否默認把它當作 “入口”