我認為，那些因 2026 年資本支出預測過高而遭受重創的大型科技股存在買入機會。以下是今天《金融時報》的一些圖表，展示了發生了什麼。

我認為存在買入機會，因為：

1/ 現在是年初，資本支出預算總是開始時很高，然後隨着公司決定不需要那麼多投資，在一年中逐漸縮減；

2/ 與正常的運營成本不同，資本支出通常會在 5 年內攤銷，因此支出不會一次性衝擊損益表。大多數展示的公司都將 2026 財年的資本支出預測與 2026 財年的利潤預測打包在一起，以便投資者能看到對當年利潤的影響；

3/ 科技公司的 CEO 們將會意識到，這種資本支出狂潮中的大部分不會帶來回報——即，投資回報率將低於資本成本——因為每個人都在押注相同的人工智能回報，但並非每個人都能贏。一旦意識到這一點，未來的資本支出計劃將會縮減。