摩根大通的黃金數學很有意思：2026 年預測為 755 公噸，雖然低於過去三年 1000 多公噸的水平，但仍是 2022 年前 400-500 公噸平均值的兩倍。因此，即使是 “放緩” 的需求，在歷史上看依然強勁。再加上 ETF 資金流入恢復。供應固定，需求結構性。長期來看價格只會朝一個方向走。$SPDR Gold Shares.US 在 455 美元，相對於 509 美元的高點仍然便宜。