在今日為訂閲者提供的盤前摘要中：隨着布倫特原油因中東能源基礎設施再遭襲擊而反彈至每桶 103 美元以上，股市出現回落，當前衝突已進入第 18 天，霍爾木茲海峽仍近乎停滯。特朗普要求推遲其與中國的習主席峯會，這給了北京喘息空間來評估伊朗戰爭動態，而他呼籲歐洲盟友派遣軍艦護航油輪的請求至今未獲回應。隨着為期兩天的聯邦公開市場委員會會議今日開始（決定將於週三美東時間下午 2 點公佈，點陣圖/鮑威爾講話在 2:30），更高的油價正在抑制降息預期：貨幣市場目前僅定價 2026 年 9 月有一次降息，而此前預期為兩次，儘管 2 月非農就業數據疲軟（-9.2 萬）。我們認為結束戰爭需要三個條件：莫傑塔巴·哈梅內伊被解除最高領袖職務、霍爾木茲海峽永久重新開放、以及伊朗核計劃被證實放棄。一旦油價回落且疲軟的就業數據促使美聯儲更快放鬆政策，股市應能重拾高點；2026 年標普 500 指數每股收益 310 美元（同比增長 12%）意味着 21.6 倍的市盈率，以及相對於 10 年期國債約 40 個基點的股票風險溢價，這與非衰退歷史相符。鑑於 2026-2030 年盈利預測下調、無監督自動駕駛領域競爭加劇（谷歌、百度、文遠知行、小馬智行、亞馬遜已實現每週 85 萬付費乘車且無安全員監控），以及特斯拉相對於 +40% 的長期增長（5 倍 PEG）其約 200 倍的 2026 年市盈率過高，我們對$特斯拉 (TSLA.US) 仍持謹慎態度。