摩根大通預測 2026 年（3 月 19 日）零次降息。衍生品市場顯示～37% 的概率為零次降息。以

摩根大通預測 2026 年（3 月 19 日）零次降息。

衍生品市場顯示～37% 的概率為零次降息。

以下是傳統的贏家和輸家：

1. 銀行 / 穩定幣：$Circle(CRCL.US), $摩根大通(JPM.US), $美國銀行(BAC.US), $富國銀行(WFC.US)

- 來自國債、信用卡、抵押貸款的利息收入

2. 高現金 vs. 市值：伯克希爾·哈撒韋 < $BRK.B >, $Etoro(ETOR.US), $Valens Semiconductor(VLN.US), 及其他

- 相對於市值持有大量現金的公司，利率對其營業收入有實質性影響。

- 這對許多券商有利，但也非常微妙，例如 $Robinhood(HOOD.US)。

3. 保險：$美國前進保險(PGR.US), $大都會人壽(MET.US), $好事達保險(ALL.US)

- 債券投資組合的更高收益率

4. 價值/週期股：$埃克森美孚(XOM.US), $卡特彼勒(CAT.US), $迪爾(DE.US)

- 當前強勁的現金流 + 基礎商品的提振。

輸家：

1. 電信與重工業：$美國電話電報(T.US), $威瑞森(VZ.US), $Altice USA (ATUS.US)

- 為鋪設光纜、5G 等揹負鉅額債務的公司。

2. 公用事業：$新紀元能源(NEE.US), $杜克能源(DUK.US), $南方電力(SO.US), $公用事業 ETF - SPDR(XLU.US)

- 公用事業公司為維護電網揹負大量債務，且部分作為債券替代品

3. 房地產 + REITs：$American Tower(AMT.US), $Realty Income MD(O.US), $波士頓地產(BXP.US)

- 更高的利率會壓低實物資產本身的估值，並增加購房貸款的難度。然後國債 > 股息收益率。

4. 未盈利/投機性科技股：$創新 ETF - ARK(ARKK.US)

微妙之處：

歷史上，像 $英偉達(NVDA.US), $蘋果(AAPL.US), $微軟(MSFT.US), $亞馬遜(AMZN.US) 這樣的 “七巨頭” 通常是中性贏家，因為它們通常持有大量現金。

但這是第一次，一些公司為了 AI 建設而開始負債，並再次像初創公司一樣擴張（例如 $大都會人壽(MET.US)A 年同比增長 33%+）：

-> 像 $蘋果(AAPL.US) 這樣現金充裕的公司可能沒問題，$微軟(MSFT.US) + $谷歌-A(GOOGL.US)（主要靠營業收入支撐）

-> 而 $大都會人壽(MET.US)A, $Realty Income MD(O.US)RCL 等公司可能面臨更多挑戰（預計將長期承擔債務）

然而，儘管存在預測和伊朗戰爭帶來的短期波動：

一個 TACO（注：可能指意外事件或政策變化）就可能推翻所有預測。

因此，我不會押注高利率或加息或這種交易。

而且我認為市場長期也不會。

來源：Serenity