在今日面向訂閲者的盤前市場摘要中：股市因以色列 - 伊朗導彈襲擊持續且停火前景不明而下跌。布倫特原油價格躍升至每桶 106 美元，10 年期國債收益率上升；黃金、白銀和比特幣價格下跌。儘管特朗普聲稱伊朗急於達成協議，但德黑蘭迄今拒絕談判，同時要求美國/以色列提供不侵略保證、戰爭賠款以及對霍爾木茲海峽的控制權。由於進展甚微，我們認為特朗普別無選擇，只能繼續施壓，並需要滿足三個條件才能結束戰爭：罷黜穆赫塔巴·哈梅內伊的最高領袖職務、永久重新開放霍爾木茲海峽以確保全球 20% 的石油供應安全，以及可核查地放棄伊朗的核武器計劃。我們仍然認為，一旦衝突結束、油價回落以及就業放緩增加美聯儲更快降息的可能性，股市將收復失地並創出新高。華爾街對 2026 年標普 500 指數的盈利預測為 310 美元，顯示出穩健的同比增長 13%，這意味着 21.2 倍的市盈率（盈利收益率 4.7%，相對於 10 年期國債收益率約有 40 個基點的溢價，與歷史非衰退時期的利差一致）。我們對$特斯拉保持謹慎，因其 2026-2030 年的盈利預測下降，競爭對手在擴大無監督自動駕駛規模，且其估值過高（市盈率 200 倍 vs 長期增長率超過 40%）。