在今日的訂閲者盤前摘要中： 股市小幅下跌，因川普總統將其避免打擊伊朗能源設施的承諾延長了 10 天，聲稱進行了富有成效的會談，但伊朗方面立即予以否認。由於持續緊張局勢，布倫特原油上漲至每桶 110 美元，而 10 年期國債收益率微升至 4.46%。黃金和白銀上漲，比特幣繼續下跌——過去 6 個月累計跌幅達-45%。

近期全球股市的急劇拋售在延期後先逆轉後又恢復，期間發生了新的以色列 - 伊朗導彈互射以及伊朗對海灣目標的襲擊。我們仍然認為，一旦戰爭結束、油價回落以及放緩的就業數據增加美聯儲降息的可能性，股市將創下新高。預計 2026 年標普 500 指數每股收益為 310 美元（同比增長 +13%），這意味着約 21 倍的市盈率、4.8% 的盈利收益率，以及相對於 10 年期國債收益率 +34 個基點的收益率溢價，符合歷史常態。由於 2026-2030 年的盈利預測下調以及競爭對手快速擴大無監督自動駕駛平台規模，我們對$特斯拉(TSLA.US) 保持謹慎。