在今日為訂閲者提供的盤前摘要中： 股市上漲，因川普總統表示願意結束美國針對伊朗的軍事行動，即使霍爾木茲海峽仍大部分關閉，這暫時延長了德黑蘭的控制。布倫特原油持穩於四年高位 113 美元/桶。10 年期國債收益率再次下跌，因投資者對經濟增長放緩的擔憂持續超過對通脹風險的擔憂。黃金、白銀和$比特幣在盤前均上漲。 川普似乎得出結論，強行打開海峽將超出其 4-6 周的時間表，因此優先摧毀伊朗海軍/導彈能力，然後再轉向外交施壓，這延續了其關於戰爭目標的不斷演變的言論。美國仍是石油淨出口國，不像我們的歐洲盟友那樣依賴中東石油。我們預計一旦伊朗衝突結束、油價回落以及就業增長放緩提高美聯儲進一步降息的可能性，股市將重拾新高。過去一個月，對 2026 年標普 500 指數的盈利預估已升至 323 美元（同比增長 17%），這意味着 19.8 倍的遠期市盈率和相對於 4.3% 的 10 年期國債收益率而言頗具吸引力的 5.0% 盈利收益率。我們對$特斯拉保持謹慎，因其無監督的自動駕駛擴張停滯，而自動駕駛競爭對手和英偉達的無監督自動駕駛平台正在加速發展；由於 2026 年市盈率高達 185 倍，我們未持有特斯拉倉位。