$美光科技(MU.US) 05/20 日時 CEO Sanjay Mehrotra 在公開場合強調「公司資產負債表從未如此強健」，重申 AI 記憶體需求是結構性長期趨勢，激勵股價盤前一度大漲約 5%。川普對於高端製程技術由美國掌握的基本態度不變，身為美國本土記憶體晶片製造最尖端的公司，真的很難找到一絲絲可令人擔憂的事。但股價畢竟已經大漲一波，現在的市場狀態到底如何？
右上圖是短期 Put/Call 波動率差值趨勢。現在的交易氛圍，已經完全從壓倒性一片看漲的極端氣氛中緩和過來。波動率差值已經回歸到零線和零線以上，短期期權甚至已經有 +7.8% 的數值，開始接近長期的基準值 (Put 波動率高 10%)。我認為短期內不會再回到像 05/11 日那樣全面看漲的狀態，畢竟那樣的狀態過去一年來只發生過兩次。或許下次再出現已經是下半年了。右下圖是最近一年的 Put/Call 波動率各別作圖，綠線是看漲 (Call)，紅線是看跌 (Put)。雖然兩者波動率都有顯著的回落，但是波動率尚未回到財報前的基準值，所以我們預估還會繼續下降。逼近 60% 才算是無財報效應的低波動率位置。左上圖是股價報酬和波動率的相關性分析。我以前提過，每一次完整的上漲波段都會經歷強負相關到強正相關的交替。這一波四月起漲，當時相關係數是負 0.5 而且以紅線 (Put) 呈現更負相關，經過這一輪上漲後，股價做出頭部型態，同時相關係數也在強正相關 (+0.75) 完成更明顯的頭部型態。一旦相關係數由負走到正往往就是一個波段結束，轉為箱型震盪的訊號。根據歷史數據，未必下跌，但暫時告歇的機率偏高。左下圖是單日倉位變動圖，這張圖中可以看到僅有非常近期的期權有新的看漲開倉，整張圖表看來以看跌期權開倉較為踴躍。這也和前一陣子全面押注看漲，完全是兩種局面了。
本文版權歸屬原作者/機構所有。
當前內容僅代表作者觀點，與本平台立場無關。內容僅供投資者參考，亦不構成任何投資建議。如對本平台提供的內容服務有任何疑問或建議，請聯絡我們。
發表你的評論
暫無評論