Marvell 在第一季度財報發佈後，盤後上漲了 3.5%。營收 24.18 億美元，非 GAAP 每股收益 0.80 美元，高於 0.75 美元的預期。這次業績超預期是真實的，但目前更有意思的是期權市場的解讀。隱含波動率將在開盤前急劇壓縮。這是財報後典型的 Vanna 平倉——對沖盤被解除，做市商回購 Delta，你會看到價格被機械性地推高。問題在於這背後是真實的買盤，還是僅僅是 Gamma 清理。第二季度 27 億美元的營收指引意味着同比增長 35%。如果這個數字能守住，就有重估的可能。如果守不住，平倉過程會迅速變得難看。關注 90 美元水平作為近期支撐。當市場變化時，這些觀點可能瞬間改變。